今年(nián)A股市(shì)场最为火热的“中特估(gū)”板(bǎn)块又将迎(yíng)来(lái)重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报(bào)记(jì)者获(huò)悉，4月(yuè)末(mò)刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式(shì)定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下(xià)股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日(rì)，产(chǎn)品的首发募集上(shàng)限(xiàn)均(jūn)为(wèi)20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业内(nèi)人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他(tā)们(men)看来，首先，中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，预计发(fā)行情(qíng)况(kuàng)较(jiào)为(wèi)理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分(fēn)券(quàn)商近期对(duì)于基(jī)金的发行(xíng)导向(xiàng)转为保有量考(kǎo)核，也不会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，中证国新央企主(zhǔ)题系列指数有(yǒu)助于(yú)资本市(shì)场从科技领域、能源产业等多维(wéi)度服务(wù)央企，强化股(gǔ)东回报(bào)，帮助投资者走(zǒu)进央企、认(rèn)识央企，支持央企利用资本市场做强做优做大，提升市场(chǎng)影(yǐng)响力、号召力，切(qiè)实促(cù)进央(yāng)企上市公(gōng)司实(shí)现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家基金(jīn)公司旗下(xià)的中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF同时对外(wài)发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期(qī)为5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)，网上现(xiàn)金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿(yì)元的首(shǒu)发募(mù)集上限。3只基(jī)金费率也稍有差异(yì)，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认(rèn)购份额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份(fèn)之(zhī)间的(de)，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方(fāng)面(miàn)，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF由工商(shāng)银(yín)行托管(guǎn)，汇添(tiān)富中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF由(yóu)建(jiàn)设银行托管，招商中证国新(xīn)央企股(gǔ网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊)东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了(le)解，上交所(suǒ)拟定于5月11日(rì)举办“发(fā)现央企投资(zī)价值促进央企(qǐ)估值(zhí)回归”业务交流(liú)会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介(jiè)会(huì)。会(huì)议(yì)主旨为进(jìn)一步探(tàn)索建(jiàn)立中国特色估值(zhí)体系，引(yǐn)导(dǎo)央企投资价值发现(xiàn)，推动央企(qǐ)估值(zhí)回归合(hé)理水平(píng)。上交所、中国国新、指数公(gōng)司(sī)、券商、基金(jīn)公司等(děng)相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在(zài)多(duō)位(wèi)业内人士看来，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF未来都(dōu)将在上(shàng)交所上(shàng)市，上交所此次会议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企股东回报ETF的(de)发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本市场的(de)行情(qíng)主线，包(bāo)括交易所、券商、基金工(gōng)商各(gè)方对此也比较重视，基(jī)金公司肯定会重(zhòng)点发(fā)行，但目前市(shì)场上也存在不少(shǎo)央企主题基金(jīn)，因(yīn)此预计此次央企股(gǔ)东(d网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊ōng)回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示(shì)，所在券(quàn)商会参与(yǔ)其中一只央企股东(dōng)回报(bào)ETF的(de)发行工作，但并不会(huì)过度冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市(shì)场的行(xíng)情主线，产品本(běn)身(shēn)就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点(diǎn)放在产品保有量上，同(tóng)时降低基金首发的考(kǎo)核(hé)权重。”上述券(quàn)商人士称(chēng)。

　　一位(wèi)基金公司(sī)人士也预(yù)计，类(lèi)似(shì)去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会在此次(cì)央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司(sī)上报的中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF已经分为三(sān)批陆续推向市(shì)场，而不是九(jiǔ)只同(tóng)时获批(pī)发售，就(jiù)是为了避免发(fā)行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼基金首发，不过(guò)，目(mù)前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况(kuàng)也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主(zhǔ)题产品

　　为投(tóu)资者带(dài)来分(fēn)享改革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今(jīn)年以(yǐ)来资本(běn)市场的热门，基金(jīn)公司也积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报(bào)从Wind数(shù)据发现，今年以来(lái)全市场(chǎng)已有18家基金公(gōng)司陆续申(shēn)报(bào)了(le)21只央国企主题基金，易方(fāng)达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等各大公募(mù)巨(jù)头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等多家(jiā)机(jī)构(gòu)，还各申报了主、被动(dòng)两只产品，积极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达(dá)、南方、银华(huá)还同时上报了跟踪“中证(zhèng)国新央(yāng)企科技引领指数”的(de)ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国(guó)新央企现代能(néng)源(yuán)ETF，据(jù)了解，上(shàng)述中证国新(xīn)央企ETF也有望(wàng)尽快(kuài)获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品(pǐn)的发(fā)行，意味(wèi)着，个人和机构(gòu)投资者(zhě)拥(yōng)有(yǒu)配置央企特色指数(shù)、分享改革红利(lì)的便捷工(gōng)具。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出“探索(suǒ)建(jiàn)立(lì)具有中国特色(sè)的估值体系(xì)，促进市场资源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来发展(zhǎn)和改革(gé)指明了(le)方向，成(chéng)熟完善的估值(zhí)体系对于资本市场的价值发现以(yǐ)及资(zī)源配置功能的发挥有重要作(zuò)用，也是(shì)资本市场支持(chí)实体经济发展的重要基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估(gū)值体系”背景之(zhī)下，央国企估值重塑的机遇，行(xíng)业(yè)对这一领(lǐng)域的(de)产(chǎn)品积极布(bù)局。

　　“我们目前(qián)储(chǔ)备了不少央国(guó)企主(zhǔ)题基金，就是看准这类企业的投资价(jià)值(zhí)。”据(jù)一(yī)位(wèi)基金(jīn)公(gōng)司人(rén)士表示，建立具有(yǒu)中国(guó)特色的(de)估值体系(xì)，有助于提升市场对国有(yǒu)上(shàng)市企(qǐ)业的关(guān)注(zhù)度，对(duì)企业估值层面(miàn)的各类因(yīn)素做进一步的研(yán)究和探讨，强化相关领域在新环境下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基(jī)金罗(luó)国庆表示，从长期来看，央国(guó)企板块的投资(zī)逻辑是(shì)比较(jiào)完备的(de)：一是央企是实现国(guó)家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的(de)支持与(yǔ)引导；二(èr)是(shì)央企作为资本市场“压舱石(shí)”“基本(běn)盘”具有重要作用；三是央企引领(lǐng)科(kē)技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在(zài)不断完善中(zhōng)国特色(sè)现代资(zī)本市场下，预计国资央(yāng)企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表示，当前稳(wěn)健的经营业绩为央国企(qǐ)的(de)估值重塑(sù)提供了市场(chǎng)认可的基(jī)础。从(cóng)盈利能力方面来看(kàn)，近(jìn)年来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已超过其他类(lèi)型企(qǐ)业(yè)，高于A股平均(jūn)水平(píng)，体现出央国(guó)企较强的“价值创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季度国资委(wěi)旗(qí)下(xià)上市央企营(yíng)业总收入同(tóng)比增长8.53％，同期(qī)全部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司质量的(de)提(tí)升或将成为央国(guó)企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部基金经理(lǐ)刘(liú)重杰(jié)也表示，从公司经营的角度看，上市央、国(guó)企的盈利(lì)能力相比A股市(shì)场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具(jù)备较高的长期投资(zī)价值，或更符(fú)合机构(gòu)投资者、个(gè)人养老金等配置(zhì)性的需求。在中国特色估值体系的推进过程中(zhōng)，央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数(shù)具备较好的(de)长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　关于(yú)央(yāng)企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的(de)央企股东回报指数(shù)是什么？

　　答(dá)：中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报指数，指数(shù)由国(guó)新投资有(yǒu)限公司定制，主要选取国务(wù)院国资委下属(shǔ)现 金分红或回购总额占总(zǒng)市值比(bǐ)率较(jiào)高的50只上市公(gōng)司证券作为指数样本， 以(yǐ)反映(yìng)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报主题(tí)上市公司证券的整体表现。

　　指数(shù)行业覆(fù)盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产(chǎn)、机(jī)械设(shè)备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数(shù)前十大成份股(gǔ)：

　　数(shù)据(jù)来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红(hóng)：央企股东(dōng)回报指数聚焦高分红与高回(huí)购央企，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平(píng)。

　　低估(gū)值：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)当前市盈率约为9倍，相对于主流(liú)指数表(biǎo)现出更低的估值水平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数近(jìn)五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现(xiàn)出较好的(de)盈利水平和盈(yíng)利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间(jiān)是(shì)？

　　答：产品募集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金认(rèn)购和网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答(dá)：目前(qián)3只产品募集(jí)规模(mó)上限为20亿元(yuán)，如(rú)果募集(jí)规模超过20亿元，将采(cǎi)取(qǔ)比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品(pǐn)涉及(jí)认购费、管理费、托(tuō)管费等(děng)。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看，在(zài)认购金额低于50万(wàn)，认购(gòu)费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高(gāo)于(yú)100万，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在(zài)上交所上市。多家公(gōng)司后(hòu)续(xù)将(jiāng)安排(pái)做市商，保障充分的流动(dòng)性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金(jīn)经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公(gōng)司都由“实力(lì)派”来担纲基(jī)金经理。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投资(zī)部副(fù)总经理，而(ér)汇添富央企回报(bào)ETF采(cǎi)取了双(shuāng)基金(jīn)经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数(shù)历史表(biǎo)现怎么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回(huí)报指数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三(sān)年历史(shǐ)年(nián)化回报12.60％，超越同(tóng)期(qī)沪(hù)深300和上证红利(lì)指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势(shì)明显(xiǎn)，具(jù)备较(jiào)高的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略(lüè)发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低(dī)，重塑中国特色估值体系背景下估(gū)值(zhí)提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因(yīn)子(zi)叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享(xiǎng)高质量发展(zhǎn)成果2、具(jù)备一定(dìng)抗通胀能力和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块(kuài)持续(xù)性如何(hé)？

　　答(dá)：一、央企(qǐ)当前估(gū)值仍处于较低(dī)分(fēn)位水(shuǐ)平(píng)。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证(zhèng)央(yāng)企(qǐ)指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比(bǐ)还是纵向比较，央企整(zhěng)体估(gū)值水平与(yǔ)其经(jīng)济地位并不匹配，亟(jí)待改善(shàn)，在政策支持下有望迎来(lái)重(zhòng)塑。

　　二、央企重(zhòng)估(gū)或(huò)是贯穿全(quán)年的主线。从券商机构的(de)对外观(guān)点来看，多家券商明确表示今年(nián)的投资主线之(zhī)一(yī)就是央国企价值重估(gū)。部分券商(shāng)的(de)观点如下(xià)：

　　国(guó)信证券：继续(xù)把(bǎ)握国企价值重估这一投资(zī)主(zhǔ)线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天(tiān)鹅(é)干扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证(zhèng)券：数(shù)字经济+国(guó)企改(gǎi)革(gé)的(de)投资主(zhǔ)线更为清(qīng)晰；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在新一轮国企改革和(hé)中国特色(sè)估值体系推动(dòng)下，当前国企价值重估(gū)行情有(yǒu)望持续并形成主线行(xíng)情。

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