周(zhōu)一(yī)的股市震荡翻(fān)红，上(shàng)周股市下(xià)跌期间净买(mǎi)入的“抄底资(zī)金(jīn)”笑了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周5个交易日市场总体下跌期间，资金更是净(jìng)买入(rù)220亿元，股票ETF“越跌越买(mǎi)”的(de)理(lǐ)性(xìng)操作模式，在股市(shì)大(dà)幅下挫(cuò)的时刻再度(dù)显(xiǎn)现。

　　从(cóng)资(zī)金流(liú)向结构看，上证50、沪深300ETF等(děng)受(shòu)到资金净(jìng)流入(rù)，“中特估”长期(qī)投资价值被资(zī)金(jīn)看(kàn)好，而高位回(huí)调(diào)的科(kē)创50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸引(yǐn)资金追逐；净流(liú)出方面，创业板(bǎn)、中(zhōng)证1000ETF等宽基(jī)ETF，以及基建(jiàn)、非银、电力ETF等短期净流(liú)出，资金出现短期避险，但(dàn)鉴于多数标(biāo)的估值仍在低位，多(duō)家(jiā)机构仍看好长期(qī)配置价值。

　　净流入资金近(jìn)40亿元

　　科创50、上证50净流入(rù)资金居前

　　上周五股(gǔ)市(shì)大跌，当日(rì)股票ETF总(zǒng)份额增长(zhǎng)32.58亿(yì)份(fèn)，以区(qū)间成交均价测算，当日净流入资(zī)金(jīn)39.5亿元；拉(lā)长时间(jiān)到上(shàng)周5个交易日，5天股市调(diào)整期间，资金(jīn)更是净买入220亿(yì)元，展现了(le)资金逆市布局的特点。

　　从资金净(jìng)买入(rù)排行看，截至上(shàng)周五(wǔ)，科创50ETF、现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸上证50ETF净流入资金居前(qián)，都超(chāo)过11亿元。宽基指数(shù)中，华泰柏瑞、易方(fāng)达和嘉实基(jī)金旗下(xià)沪深300ETF，富(fù)国上证(zhèng)指数ETF等产品，净流(liú)入(rù)资金也(yě)位居前列。

　　而从5月15日收(shōu)盘股市表(biǎo)现(xiàn)看，科创50、上证50、沪深300全部收(shōu)红(hóng)，上证50指(zhǐ)数涨幅还超(chāo)过1.7％，上周(zhōu)大跌期间的“抄底资金(jīn)”，皆(jiē)斩获了不错的(de)回(huí)报。

　　行(xíng)业(yè)或(huò)主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，近期震荡下行的半(bàn)导体ETF成为资(zī)金(jīn)净买(mǎi)入的(de)榜首(shǒu)，单(dān)日净买入金(jīn)额接近5亿元，目前仍处于估值低(dī)位的医疗ETF、中概(gài)互联ETF等产(chǎn)品(pǐn)也位居净流入资金前列，而在近(jìn)日遭遇高位回调的游戏ETF，也受到资金的逆市买入，不过目前(qián)游(yóu)戏ETF今年(nián)还有近80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投资(zī)逻辑，在游戏板块行情冲顶、收益翻倍(bèi)后(hòu)，仍然有资金逆市净买入。

　　谈(tán)及资金(jīn)的上述流向情况，一位公募股(gǔ)票权益基金经理表示，预计复苏(sū)仍是中国经济(jì)中长期的趋势，但耐用品复苏的空间受限、出口下行及地产(chǎn)销售恢复疲(pí)软将(jiāng)驱动市场展(zhǎn)现出更多(duō)结构性机会。不过，在短期市场炒(chǎo)作热(rè)度回(huí)落，波动(dòng)率偏高的情(qíng)况下，资(zī)金可能更青(qīng)睐用大盘宽(kuān)基(jī)指数，比如科创50、上证50、沪深300指数(shù)等来跟(gēn)踪市场，以获取整(zhěng)个市场的平均回报。

　　而在行业方面，沪上一家公募机构(gòu)分析，由于近日以游戏为代表的TMT板块有(yǒu)所调整，主因是前期炒作有逐步退(tuì)潮趋(qū)势，中期(qī)在市场(chǎng)炒作(zuò)热度有(yǒu)所回落。但从长期看，资(zī)金还会(huì)长期关注数字化对生产力的提升，因此，包括计算机、互(hù)联网和(hé)传媒等(děng)调整下来的行业，可能会继续受到了(le)资(zī)金(jīn)的关注。

　　也有行业机构认为，近(jìn)期(qī)上(shàng)证50、沪深300等权(quán)重指(zhǐ)数ETF受到资金青(qīng)睐，可能(néng)与看好(hǎo)“中(zhōng)特(tè)估”长(zhǎng)期投资价值有关(guān)。

　　民生加银(yín)基金(jīn)表示，伴随(suí)大金融、大基(jī)建等(děng)权重股高位(wèi)调(diào)整，上(shàng)周沪指下跌。前期部分板块短期上冲较(jiào)快，导(dǎo)致博弈资金出现分歧，随着建筑、银(yín)行、石化(huà)等PB逐步修复，权(quán)重(zhòng)板块内部(bù)出现分化，获利兑现需求叠加(jiā)经济数据不及(jí)预(yù)期(qī)，权重(zhòng)板块(kuài)回调带(dài)动大盘指数回落。

　　不过(guò)，民(mín)生(shēng)加(jiā)银基金认为，从长(zhǎng)远看，“中(zhōng)特(tè)估”或(huò)有望引领(lǐng)低估(gū)值央(yāng)企的价值重估，有基本面支撑的低估值央企(qǐ)或有(yǒu)望受益。

　　博时基金权益(yì)投资一部(bù)基金经理(lǐ)吴鹏也(yě)认为，“中(zhōng)特估”投资的(de)部分(fēn)底层(céng)逻辑仍旧是过(guò)去的A股市场对部分传统(tǒng)行业国央企的严(yán)重低配和低估(gū)。而在(zài)这种大幅低(dī)估和低配背景下(xià)，部分(fēn)企业因为自(zì)身经营改善、高股息水平等特(tè)征，使得(dé)其(qí)估值修复成为了(le)可能。虽然经(jīng)过前(qián)期反(fǎn)弹，大(dà)金融整(zhěng)体估(gū)值(zhí)仍旧处(chù)于低位(wèi)，由于情绪和资金仍(réng)旧(jiù)是主(zhǔ)导(dǎo)，短期表(biǎo)现存在剧烈波动(dòng)可能；从中(zhōng)期看，整体大金融(róng)当前估值仍(réng)旧(jiù)处(chù)于中低(dī)水平(píng)，部(bù)分个股尤其是基本面明显改善(shàn)的个(gè)股，仍旧(jiù)有估值修复的(de)空间。

　　基建(jiàn)、非银、电力(lì)ETF净流出

　　估值(zhí)水(shuǐ)平仍具吸(xī)引力

　　在(zài)上周下(xià)跌的A股市场(chǎng)中，股(gǔ)票ETF整体(tǐ)呈现“越跌越买”趋势，净(jìng)流入资金超(chāo)出净流出资金。但也有部分短期涨幅偏高、短(duǎn)期行(xíng)情板块，以及(jí)部分海外(wài)指数遭遇(yù)资金的净卖出。