“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最(zuì)大(dà)的看点(diǎn)。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南(nán)等(děng)邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国(guó)家(jiā)成为主(zhǔ)角(jiǎo)，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一(yī)路”国家(jiā)在中国出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美(měi)欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带一(yī)路”出口增(zēng)速保持在(zài)6％以上，那么在(zài)增(zēng)量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使得(dé)全年2023年全年的出口增(zēng)速转正。

　　从(cóng)整体看(kàn)，3、4月份的(de)数据再次验证，当(dāng)前观察(chá)的(de)中国的出口“不看港(gǎng)口，不(bù)看韩(hán)、越”。港口数据和(hé)韩国、越南出口通胀作为传统观察(chá)中国(guó)出口增速的重要指标，但随着(zhe)中(zhōng)国出(chū)口结构向(xiàng)“一带一路”国(guó太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询)家转(zhuǎn)移(yí)，其对(duì)中国出口(kǒu)的指示作用逐渐(jiàn)下降(jiàng)。一方(fāng)面，由于(yú)多数“一(yī)带一(yī)路”国(guó)家偏向内陆，汽车、火车等陆路(lù)运输(shū)占比和增速快速上升，导致(zhì)港口数据与实际出口增(zēng)速持续偏离(lí)，另(lìng)一方面，以(yǐ)往韩(hán)国、越(yuè)南出口增速与中国出口(kǒu)基(jī)本保持统一趋势，但由于产品结构(gòu)差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构(gòu)性变化背景下(xià)，传统观察框(kuāng)架适用性(xìng)减(jiǎn)弱，信息的噪音和预(yù)期的波(bō)动可能(néng)加大。

　　国别(bié)方面，擘画外(wài)贸蓝图的(de)突破口仍(réng)在于“一带一(yī)路”国家。除(chú)低(dī)基数影(yǐng)响之外，4月对俄出口(kǒu)的高增反映“一(yī)带一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出口增速暂时回落(luò)，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升(shēng)、欧美(měi)降(jiàng)”的趋势加(jiā)速，日韩份(fèn)额(é)保(bǎo)持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月(yuè)出(chū)口结构继续(xù)延续“扬长(zhǎng)避短(duǎn)”的属性。中国4月汽(qì)车(chē)及(jí)机(jī)电出口(kǒu)金(jīn)额维(wéi)持(chí)强势(shì)，增速较3月进一步加快部(bù)分源于去年低基数原因(yīn)，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国(guó)更加“温和”。从(cóng)散点图看(kàn)，量价(jià)齐升的汽车出口反映(yìng)海(hǎi)外车市较(jiào)高景(jǐng)气度与产业链(liàn)韧性仍可在一段(duàn)时间内(nèi)支撑出口，而受全球半(bàn)导体周期影响，集成电路4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么(me)，2023年出口最大(dà)的变数：“一带一路”的空间(jiān)有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚焦(jiāo)欧美(měi)经济衰(shuāi)退(tuì)的拖累，而(ér)聚光灯之外“一带一路(lù)”却在稳定外(wài)贸上发挥了越来越重(zhòng)要的(de)作用，那么(me)如何(hé)去评估这一空间(jiān)有多(duō)大(dà)？

　　一带一路(lù)出口背后存量博弈。在(zài)全球经济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可能(néng)主要来自于(yú)存(cún)量的竞争——我们(men)认为(wèi)很有可能是抢占(zhàn)欧(ōu)美日韩在这些国家的(de)进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带一(yī)路沿(yán)线10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国出口(kǒu)1个百分点。我们选取“一带一(yī)路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模最(zuì)大(dà)的10个国家（约占中国对“一带(dài)一路(lù)”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以(yǐ)下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对(duì)标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情形下(xià)的进口(kǒu)增(zēng)速情况，同时参考2018至2022年(nián)欧美日韩的年(nián)均下跌份额(é)，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩减少(shǎo)的进口(kǒu)份额中约60％被中国(guó)取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占(zhàn)65国的70％），大(dà)致估算(suàn)“一(yī)带一(yī)路”沿线65国(guó)拉(lā)动(dòng)我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的(de)背景下，1个百分点并(bìng)不少(shǎo)，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等(děng)发(fā)达经济体出口增(zēng)速预(yù)测(cè)，思路(lù)为在(zài)中国(guó)加入世界贸(mào)易组织后、历次(cì)全球(qiú)经济(jì)陷入衰退或是经(jīng)济增(zēng)速大幅(fú)下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参考(kǎo)意义的三年，分别作(zuò)为中(zhōng)性、乐观和(hé)悲(bēi)观(guān)情景作为参考。我们(men)对(duì)于(yú)2023年(nián)的基准假设为美(měi)欧(ōu)有可能在下半年陷入(rù)温和衰退，我(wǒ)们选(xuǎn)择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预(yù)测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日(rì)韩(hán)拖累我国出口(kǒu)增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余国家(jiā)（在(zài)我国出口(kǒu)中约占26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年(nián)世界商品(pǐn)贸易数量增速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测(cè)（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动我国出(chū)口增速约0.64个(gè)百分点。因(yīn)此，中性假设下2023年我国出口(kǒu)增速(sù)约(yuē)为(wèi)0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的风险(xiǎn)，主要来自(zì)于两个方面：数(shù)据口径差异和欧(ōu)美经济体的“韧(rèn)性”。数据(jù)方面，各国自中国进口的数据(jù)和中国向各国出口的数据(jù)存在差异(yì)（无论是绝(jué)对量还(hái)是(shì)增速），有时这一差异还较大，一般(bān)而言中国出口端的增速(sù)会(huì)更高，这意味着(zhe)我们基于“一带(dài)一路”国家进(jìn)口(kǒu)数据的测(cè)算是低估的；外(wài)需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的(de)时点存在较大(dà)的不确定性(xìng)，可能在今年下半年(nián)、也可(kě)能(néng)在(zài)明(míng)年(nián)，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中国出口(kǒu)的拖累可能没有那(nà)么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯(sī)及其他(tā)新兴经济体经济增长(zhǎng)不及预期，对外(wài)需拉动不足。疫(yì)情二次(cì)冲击(jī)风险(xiǎn)对出(chū)口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出口的拖累不(bù)太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询足。

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