用友(yǒu)网(wǎng)络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型(xíng)，即云服(fú)务转型第二(èr)阶段进展明显(xiǎn)不佳(jiā)。

　　2023年一(yī)季度，用友(yǒu)网(wǎng)络净亏损3.97亿(yì)元，创公司(sī)2001年5月上高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱市以来单季最大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比下降(jiàng)69％，是2020年以(yǐ)来(lái)连续(xù)第三年净利下滑。与(yǔ)此(cǐ)对应(yīng)的是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这(zhè)与用友(yǒu)网络(luò)3.0-I转型阶段营收、净利(lì)同步(bù)大增、股(gǔ)价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前(qián)，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利连续三年下滑(huá)

　　用友网络4月(yuè)28日(rì)晚间发布2023年第一季度(dù)报(bào)告，一季(jì)度实现(xiàn)营业收入14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归(guī)属于上(shàng)市(shì)公司(sī)股东的净亏损3.97亿元，创(chuàng)该(gāi)公司2001年5月上市以来单季最大(dà)亏(kuī)损。

　　此前，用友网络(luò)发布(bù)的年报显示，2022年公(gōng)司营收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％。这是(shì)在2019年(nián)创下净利11.8亿元的历(lì)史最高点之后(hòu)，用友网络连(lián)续第三年净利(lì)下滑。

　　从股价来看(kàn)，在2020年7月创下历(lì)史新高之后，用友网络股价就总体上呈下(xià)降趋势(shì)。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛(gé)卫东等投资者(zhě)被套(tào)

　　在(zài)2022年股价大跌前，用友网络在股价相(xiāng)对高点进行了定(dìng)增融资。此次定(dìng)增吸引了不少机构参与，包括高毅、葛卫(wèi)东(dōng)等知(zhī)名机构和投(tóu)资(zī)者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络(luò)披露定(dìng)增结果，增发数(shù)量(liàng)约1.7亿股，每(měi)股价格为31.95元(yuán)，定(dìng)增募资约53亿元(yuán)。当时，在定增市场颇为活跃的私募(mù)大佬(lǎo)葛卫东，也(yě)参与(yǔ)了定增，投入资(zī)金约2亿(yì)元。

　　但在定增结束之后(hòu)，用友网络发布的2021年业(yè)绩明显(xiǎn)不及市(shì)场(chǎng)预期(qī)，2021年(nián)净利(lì)润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度(dù)业绩更是连续爆(bào)雷(léi)：一季报(bào)净(jìng)利润-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半(bàn)年(nián)报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿元，同比下(xià)降(jiàng)525％。

　　在此(cǐ)背景下(xià)，用友(yǒu)网(wǎng)络的股价从2022年2月37元(yuán)的(de)高点(diǎn)，最低跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近(jìn)六成。而葛(gé)卫东的总持股数，也(yě)从(cóng)2022年一季(jì)度的7626万股(gǔ)，到(dào)2022年三季(jì)度末退出前(qián)十大股东(dōng)，在此(cǐ)期间，其减(jiǎn)持数量至少有4100万股。其定增投资也(yě)惨遭被套(tào)。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络股价大跌。

　　云(yún)服务转型第二(èr)阶段道阻且长

　　在用友网络的发展历(lì)史上，其1.0阶段(duàn)是通过(guò)财(cái)务软件服务企业的会计电算化，2.0阶段是通过(guò)ERP软件服务企业的信(xìn)息(xī)化，现在的3.0阶段是(shì)服务(wù)企业的数智(zhì)化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略是转型(xíng)云(yún)服务业务，引(yǐn)领中国企业级服务市场。在此基(jī)础上，公(gōng)司2020年进入新(xīn)的(de)战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和运营(yíng)全球领先的企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年，用友(yǒu)网络(luò)正式(shì)发布了完全(quán)基于互联网(wǎng)架构(gòu)的企业互(hù)联网开发平台。2017年以来(lái)，其(qí)云平台、财(cái)务云、人力云等云产品得到逐步发展，各(gè)领域云上线运(yùn)营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历(lì)了第一个阶段的”用友云”面(miàn)世(shì)、云(yún)平台及领域服(fú)务快(kuài)速发展，第二个阶(jiē)段的统(tǒng)一底(dǐ)座和服务融合。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式发(fā)布，用友云进入新的发展阶(jiē)段。

　　从公司业(yè)务占比来看，用友(yǒu)网(wǎng)络云服(fú)务转型取得了较大成(chéng)功(gōng)。

　　2022年，其(qí)云服务业(yè)务实现收入63.53亿(yì)元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总(zǒng)营收的比重为68.6％，较2021年提(tí)升9个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，已成为(wèi)公司主要收入来源并继续扩大收入(rù)占比。

　　但从高端市(shì)场份额来看(kàn)，用友却还是没有多大突破(pò)。《2021年中(zhōng)国工业软件发展白(bái)皮(pí)书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整体市占率超过70％，其中用友市占率达到40％。但(dàn)在高(gāo)端ERP市场，国(guó)产ERP软件(jiàn)占有率仅有(yǒu)25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达(dá)到53％。

　　3月20日(rì)，在(zài)市场曝出华为(wèi)将在4月启用自己研发的MetaERP软件之(zhī)后，用友网络股价直接(jiē)跌停(tíng)。尽管(guǎn)华为目前仅为自(zì)用，并不一(yī)定会(huì)面向外(wài)部市场提供(gōng)高端ERP软件，但(dàn)股价的跌高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱停(tíng)，反应出市场对用友(yǒu)在高端ERP软件市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)力信(xìn)心的严(yán)重不足(zú)，也(yě)反应了(le)其在高端市场的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网络(luò)3.0转型第一阶段，即2016年-2019年(nián)，在其营收逐(zhú)渐增长的同时，净利(lì)润(rùn)也(yě)在同时逐年增长(zhǎng)，且增幅远高于营(yíng)收(shōu)增幅。对(duì)应到股价(jià)上，在此期间(jiān)，用(yòng)友网络股价大涨约8倍(bèi)。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收(shōu)仅仅小幅(fú)增长，几(jǐ)乎可以(yǐ)说是(shì)踏步不前，净利润却(què)大(dà)幅下跌，股(gǔ)价也因此大跌，公司(sī)市值严重缩(suō)水。

　　用(yòng)友(yǒu)网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的市值还是(shì)有很大的提升空(kōng)间。但从目前的情况来看，用友3.0的第(dì)二阶(jiē)段，道阻且(qiě)长。

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