个人养(yǎng)老金业务试(shì)点落地半(bàn)年，你参与(yǔ)了(le)吗(ma)？

　　自去年11月27日(rì)开(kāi)始，个人养老金开始进入为(wèi)期(qī)一年的试点，在全国选取了(le)36个试点(diǎn)城市和地区进行(xíng)推进。据人力资(zī)源和社(shè)会保(bǎo)障部数据显示(shì)，截至今年3月末，个人养老金开(kāi)户数量达到(dào)3324万，市场(chǎng)空间初步打开。

　　作(zuò)为个人养老(lǎo)金(jīn)业务的代销主渠道之一(yī)，证券公司凭借其与(yǔ)权益产(chǎn)品(pǐn)的(de)紧(jǐn)密联系和与投(tóu)资者的深度(dù)了解，在养老基(jī)金销售(shòu)方面(miàn)已(yǐ)有多方实践。时值(zhí)个人养老金业务试点推行(xíng)半年之际，中国基金报记者深(shēn)入多(duō)家券商，了解个(gè)人养老金代销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富管理优(yōu)势

　　券商(shāng)深(shēn)耕(gēng)个(gè)人养老金市场

　　中国基金报(bào)记者 闫(yán)晶滢

　　试点(diǎn)半年以来，个人(rén)养老金业务正在获(huò)得(dé)更多证(zhèng)券公司的重视。

　　早在去年11月个人养老(lǎo)金试(shì)点(diǎn)落地，14家券商获得代销资格(gé)。截至今年3月(yuè)31日，证监会更新(xīn)名(míng)录中个人养老金基金数量增加(jiā)至143只，券商数量扩容至18家，平安证券、安信证券及中信证券(quàn)（山东(dōng)）、中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券华南新增获批(pī)。

　　作为公募基金最主要的代销方之一，证(zhèng)券(quàn)公司在个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)试点(diǎn)的铺开(kāi)和推(tuī)广中持续发力，个人养老金业务也成为(wèi)大型券商们财富(fù)管理转型的重要抓手。通(tōng)过精心布局产品及渠道(dào)，与基金投(tóu)顾(gù)服(fú)务结合，试点(diǎn)券商充分发挥(huī)财富管理优势，做“精(jīng)”养老基(jī)金销(xiāo)售。

　　产品布局：要全更(gèng)要精

　　投顾(gù)大有可(kě)为

　　目前，个人养老(lǎo)金可(kě)投资的产品主要有四(sì)类：银(yín)行(xíng)理(lǐ)财、储蓄存款(kuǎn)、养老保(bǎo)险、公募基金。据人社部个人养老金产品名录显(xiǎn)示，当前上线个(gè)人养(yǎng)老金产品(pǐn)共(gòng)有652只，其中储蓄类产品、理财(cái)类产品(pǐn)、基金类产品、保险类产品分别为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证券公司(sī)代(dài)销个人养老金(jīn)产品资(zī)格受到明显限(xiàn)制(zhì)，仅部分具备(bèi)保险兼业代理牌照的证(zhèng)券公司可(kě)销售养(yǎng)老保险，大多数试点券商将视线聚(jù)焦于(yú)公(gōng)募基(jī)金上进行重点(diǎn)开拓(tuò)，发力“全布(bù)局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中(zhōng)表示，其(qí)顺利获得(dé)首(shǒu)批个人养(yǎng)老金(jīn)基(jī)金销(xiāo)售(shòu)资(zī)格，完成全部40家(jiā)基金管理公司共计126只个人养老金基金产品的(de)上线，基本实(shí)现个人养(yǎng)老金公募基金产品(pǐn)全覆盖。

　　中信建投(tóu)个(gè)人养老金业务负(fù)责人向(xiàng)中国(guó)基金(jīn)报记者(zhě)介(jiè)绍称，中信建投已(yǐ)引进华夏基(jī)金等发行养老基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人的137只(zhǐ)Y份额产(chǎn)品(pǐn)，后续将不断完善产品池。东方证(zhèng)券亦表示，目前已(yǐ)基本实现了养老公募基(jī)金的(de)全覆盖(gài)。

　　银河证券相关(guān)业务负(fù)责人指出(chū)，从客(kè)户(hù)服务办理的(de)角度看(kàn)，大部(bù)分客户更愿意在产(chǎn)品货(huò)架丰(fēng)富的机构办理(lǐ)个人养(yǎng)老金业务。因(yīn)此在服(fú)务体系(xì)的基础架(jià)构上，风格多样、风险收益多元的产品货架能(néng)够带(dài)给(gěi)客(kè)户更好的(de)服务办理体(tǐ)验，产品布局的“全面(miàn)”是个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务的基础(chǔ)。

　　与此(cǐ)同时，从客户投资(zī)选择的角(jiǎo)度(dù)讲，大部分客(kè)户对(duì)于金融产品的特(tè)征和策(cè)略的认知、对(duì)自身投资能力(lì)、投资意(yì)愿(yuàn)、投(tóu)资(zī)目(mù)的的认知较为模糊。帮助客(kè)户做好(hǎo)“养老(lǎo)规划(huà)”、协(xié)助客户筛选“合适的产品(pǐn)”，就成为服(fú)务机(jī)构的“核心竞争力”。在全面引入(rù)个人养老金可投资的产品类型(xíng)的基础上，各(gè)家(jiā)机构需要深入、充(chōng)分、严谨地研(yán)究每(měi)类(lèi)产品的(de)特性；结合存量客户的个(gè)性(xìng)化画(huà)像和客户(hù)特点，为客户提(tí)供(gōng)切实可行的产品评估体系(xì)和养老规划方案(àn)。

　　实(shí)际上，对于个人投(tóu)资者来说(shuō)，当前阶段认可并开通个人养老金账户的理(lǐ)由(yóu)，一是来(lái)自开户渠道的多重福利动员，二(èr)是个(gè)人养(yǎng)老金带(dài)来的个税(shuì)抵扣(kòu)优惠。但不可(kě)否(fǒu)认的是，虽然开户数量众多，但缴存(cún)比率仍(réng)不理想。

　　由(yóu)于(yú)个人养老金退休后才(cái)能取出(chū)，这每年12000元自然是需要在账(zhàng)户内充分利(lì)用长期投资，但如何投资(zī)也令不少投资者犯难：买什(shén)么、买多少(shǎo)，在哪买、怎么买，选择越多，困(kùn)难越多。现有养老产品(pǐn)的选择已令投资者目不暇接，如何(hé)让投资(zī)者选择到适合自己的产品，证(zhèng)券公司的(de)投顾力量大有可为。

　　“中信建(jiàn)投拥有近万名高(gāo)素质的投资顾问，帮助客户甄选适合(hé)自身(shēn)的养(yǎng)老(lǎo)产(chǎn)品，做好养老规划和资产配置，做到客(kè)户(hù)的‘好医生’。”前述负责人称，中信(xìn)建投采取线上线下相结合的方式，注重交流和(hé)体验，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)有温(wēn)度(dù)的专业服务。

　　国泰君安在推(tuī)广个人养老金业务时(shí)曾介绍，其结合个人养老金基(jī)金特点，细化形(xíng)成“甄选100个人养老金基(jī)金(jīn)评价标准”，综合基金公司治理水平、投(tóu)研(yán)能(néng)力、业绩评价、风(fēng)险管理、声誉口碑(bēi)量化评价，优(yōu)选值得信赖的养老金基金；选出“综合优(yōu)选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收(shōu)益性价(jià)比”、“聚(jù)焦股(gǔ)息”等特色养老金基金产品(pǐn)清单，满足养老金客户(hù)个(gè)性化养老需求。

　　渠道(dào)：打造“一站式(shì)”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不(bù)承认的是，虽然证券公(gōng)司营业(yè)网(wǎng)点数量在“金(jīn)融(róng)圈”内并不算少，但远(yuǎn)难(nán)以与大型商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召(zhào)开的2022年(nián)报发布会(huì)上，该(gāi)行高管(guǎn)透露，截至2022年末(mò)，该行已经(jīng)累计开(kāi)立(lì)个人养老金(jīn)账户229.16万户(hù)，位列全行业第三位，市场占(zhàn)有率超10％，仅次于建(jiàn)设银行和工商银行。相比之下，鲜有券商愿意(yì)公布投(tóu)资(zī)者通过其(qí)渠道开通个(gè)人养老金账(zhàng)户的情况。

　　产品(pǐn)方面，国家社会保险公共服务平(píng)台(tái)上仅可(kě)查询商业银(yín)行(xíng)个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务开办情况(kuàng)。其中显示，23家(jiā)获准开(kāi)办个人(rén)养老金业务的银(yín)行中(zhōng)，有(yǒu)22家开设了资(zī)金账户和储蓄交易业(yè)务，8家(jiā)同时开(kāi)展了基(jī)金交(jiāo)易业务、保险交易业务(wù)和理财交易业(yè)务(wù)。

　　与(yǔ)大型商业银(yín)行所拥有的产品和渠道优势(shì)相(xiāng)比，证券公司个人养老金业务(wù)的(de)规模相对有限，仍处于积(jī)极开拓阶段。

　　不过，虽然网点(diǎn)数量难以比(bǐ)拼，但(dàn)券商发力个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)，自有其独特“打法”。记者注(zhù)意(yì)到(dào)，多家(jiā)券商在推广个人养老金业务时，将“一站(zhàn)式(shì)”服(fú)务作为(wèi)宣(xuān)传(chuán)重点(diǎn)。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务从引导客(kè)户形(xíng)成科学养老理财观念的长远视角(jiǎo)出发，为客户提供从产(chǎn)品策略、到产品(pǐn)优(yōu)选、再到组(zǔ)合(hé)配(pèi)置的全周期专业资配服务和一(yī)站式(shì)的产品选择。中信2l是多少毫升 2l是多少升证(zhèng)券亦推出个人养(yǎng)老金投资一站式(shì)解决方案“信养(yǎng)计划”，为(wèi)客(kè)户提供含账户管理、资产配(pèi)置、服(fú)务陪伴(bàn)于一体的个人(rén)养老金投资综合(hé)服务。

　　除(chú)了(le)“引(yǐn)进来”并全方位服务投资者外(wài)，“走(zǒu)出去”也是部分券商开拓(tuò)个人(rén)养老金(jīn)业务的解决方案。东方证券副总裁徐海宁(níng)向(xiàng)记者介绍(shào)，东方证(zhèng)券基于(yú)对(duì)个人养老金目标客群的深入研究，将开发大中(zhōng)型企业作为个人(rén)养老金客(kè)户拓展的重(zhòng)点(diǎn)方向(xiàng)，制定了(le)“上海深(shēn)度、全国广度”的(de)推广计划。

　　具(jù)体而(ér)言，东(dōng)方证券(quàn)协同系(xì)统内成员公司开展走进企业推广个人(rén)养老金活动，为企业单位员工提供个人养老金上门服务(wù)，免去客户前往营业厅办理业务路(lù)上花费的时间，提(tí)高服务效率(lǜ)，节约客户时间。展业初期(qī)组织了超过100场的个人养老金走进企业(yè)服务活(huó)动，覆盖企业(yè)员工近万(wàn)人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体验成产品胜负(fù)手(shǒu)

　　中(zhōng)国基金报记者曹雯璟

　　去年11月(yuè)下旬，券商代销个人养(yǎng)老金业务“开闸”，多家获(huò)资质的机(jī)构正式(shì)展业，逐鹿个(gè)人(rén)养老(lǎo)金市场。如今，个人养老金制(zhì)度实施已有半年，相关产品的收益率和回撤情(qíng)况、产品(pǐn)能否真(zhēn)正满足养老(lǎo)诉求等(děng)问题(tí)，持续成(chéng)为市场关注焦点(diǎn)。

　　多(duō)位(wèi)券商业内(nèi)人士表示，由(yóu)于资金“只进不出”，认购的产品又是(shì)为(wèi)了满足(zú)养老需求，投资者更希望能(néng)实现低波动、低(dī)回撤。如(rú)何做到(dào)从中长期保值增值同时(shí)又让(ràng)客户体(tǐ)验良好是个人养老(lǎo)产品成败的关(guān)键(jiàn)。

　　提(tí)供更匹配的养老产品

　　同时(shí)服务上寻求创新突(tū)破

　　眼下(xià)，个人养老金业务已然成为券商财富(fù)管(guǎn)理转型的核心方向之(zhī)一。通过(guò)不(bù)断完善(shàn)客户服务体系(xì)，满足客户多层次(cì)金融需求，促进财富管(guǎn)理业务(wù)高质(zhì)量发展，券商在业务(wù)内(nèi)涵(hán)上(shàng)正不断挖潜(qián)。

　　多名券商业内人士表示，在(zài)客(kè)户分(fēn)类服(fú)务方面，会根据国家政策选择社保关系在(zài)先行城市(shì)（地区）、能享受税优且对(duì)税(shuì)优敏感、对理(lǐ)财有初步认知的客户进行第一阶段的重点服务，对其他客户会随着试(shì)点扩大和客户画(huà)像(xiàng)的覆盖进行后续服务。

　　东方(fāng)证券(quàn)副(fù)总裁(cái)徐(xú)海(hǎi)宁表示，证(zhèng)券(quàn)公司可重点关注企事业单位员工，特别是大(dà)中型城市具有一(yī)定经(jīng)营规模(mó)的企(qǐ)业员工(gōng)，他们能够享受个税抵扣的优势，具(jù)备(bèi)一定投(tóu)资意识和财务认知；这类人群对(duì)未(wèi)来退(tuì)休有一定(dìng)的规划和(hé)想法。

　　同时，由于个人养老金是一个(gè)增量市(shì)场(chǎng)，对证券公司而(ér)言(yán)，针对潜在客群可(kě)以(yǐ)全(quán)市场覆盖。证券公(gōng)司可(kě)以通过(guò)投研(yán)优势和专业投顾队伍(wǔ)，创造更多养老投资场景，跟踪了(le)解客户的风险偏好(hǎo)，结合稳(wěn)健、平(píng)衡、积(jī)极等不同风险类型的养老(lǎo)基(jī)金(jīn)，帮助(zhù)客户建立个人养老金投(tóu)资(zī)计划。此外，证(zhèng)券公(gōng)司可以通过(guò)加(jiā)强顾问(wèn)服务，帮助(zhù)客(kè)户有效应对(duì)投资(zī)组合净值(zhí)的波动，引导客户持续(xù)参与养老金投资，提(tí)升客户养(yǎng)老投资(zī)的获得(dé)感、体(tǐ)验感。

　　银河证券相关业务负(fù)责人表示，会针对不(bù)同风险承(chéng)受能力、不同年(nián)龄结构和不(bù)同资金体量制定个性(xìng)化养老(lǎo)策略。比如对每年享税优的1.2万个人养老金，为(wèi)居民（无需(xū)开户）提供符合监(jiān)管部门要求的(de)金(jīn)融机构和(hé)金融产品清单、通俗(sú)易(yì)懂的“养老看隔壁(bì)”理财案(àn)例、养老讲堂等信息和(hé)交易服务；对(duì)1.2万之(zhī)外的资金，提供更丰富的(de)“安养计划plus”养老金融服务，包括(kuò)养老计算(suàn)器、个性(xìng)化(huà)的补充养老解(jiě)决方案、定期的(de)养(yǎng)老方案跟(gēn)踪(zōng)报告以及养老直播服务，做好“老(lǎo)百姓(xìng)身(shēn)边的(de)养老专家”。

　　在服(fú)务创新方面(miàn)，徐(xú)海(hǎi)宁认为，证券公司需要有长(zhǎng)远眼光(guāng)，打造增(zēng)量市场，承担起(qǐ)构建养老(lǎo)金第三支柱的重要使(shǐ)命(mìng)。

　　第(dì)一，在获(huò)客及投教方面(miàn)，应加(jiā)大资源投入，通过教育和陪伴，提高客户对个人养(yǎng)老(lǎo)金的认知。走进(jìn)企事业(yè)单位，通过(guò)上门服(fú)务的方式触达企(qǐ)业(yè)和客户，举办(bàn)专题(tí)讲座、在线研讨会和投资教(jiào)育活动，帮助客户(hù)了(le)解个人养老金(jīn)的重要(yào)性(xìng)、投资(zī)策略和长期规划(huà)，激发客(kè)户对(duì)个(gè)人养老金(jīn)产(chǎn)品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立内(nèi)容丰富的一站式(shì)个(gè)人养老金专区，既包括产(chǎn)品(pǐn)购买、定(dìng)投(tóu)、持仓(cāng)查询等基(jī)础功能，提供丰富的养老资讯和实用养老工具（如节税计算器），加强与客户(hù)的深度(dù)互动。

　　第三，在金融科技应(yīng)用方(fāng)面，引入智能科技和人工智能(néng)技术，通过数据(jù)分析和算(suàn)法(fǎ)模(mó)型，根(gēn)据客户的风险承受能(néng)力、资产状(zhuàng)况和目标退休年限，定制(zhì)化推荐养老金产品组合，并提供实时投资组合(hé)跟(gēn)踪和(hé)风(fēng)险管理工具，帮助(zhù)客户更好(hǎo)地实现养(yǎng)老投资(zī)保(bǎo)值增(zēng)值(zhí)。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人(rén)养老金相(xiāng)关业(yè)务负(fù)责人则表(biǎo)示，可以通过“人+科技(jì)”，在(zài)大数据智能客(kè)户分析系统的基础上，可以针对不同养(yǎng)老诉求的客户达(dá)成“千人(rén)千面”的个性化服务(wù)，人是“1”，科(kē)技（线(xiàn)上与线下结合）是后(hòu)面(miàn)的“0”，二者有机(jī)结合，为不同生命周(zhōu)期和年龄阶段的(de)客户(hù)提供专业的、一对(duì)一的养老配置服务。

　　运行半年七成收益(yì)告负

　　客户体验(yàn)成(chéng)产品胜(shèng)负手

　　个人养(yǎng)老金制度实施已有半年(nián)，产品收益和回撤率大(dà)不大？产品能不能满足真(zhēn)正的养(yǎng)老诉求？这些问题(tí)都是(shì)投资(zī)者的重要关注点(diǎn)。

　　记者注意到，目前养老目标基金(jīn)的整体收益水平并不乐观。Wind数(shù)据显(xiǎn)示，全市场149只公募(mù)养(yǎng)老基金产品，近(jìn)七成收益告负(fù)。其中，业绩垫(diàn)底的(de)一只(zhǐ)个人养老目标基(jī)金自成立以来回报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只产品(pǐn)收益在-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现较好的有平安稳(wěn)健(jiàn)养(yǎng)老(lǎo)一年Y、中欧预见(jiàn)养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成(chéng)立(lì)以来回报均为3.15％，紧随其后的是(shì)兴全安(ān)泰稳健养老一年(nián)持有(yǒu)Y，自成立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城、南(nán)方、华夏等旗下超10只养(yǎng)老目标(biāo)基金收益在1％以上。

　　多位券(quàn)商业内人士表示(shì)，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为了满(mǎn)足养老需求，投资者更希望能实(shí)现(xiàn)低波动、低回撤。如何做(zuò)到从中(zhōng)长期保值(zhí)增(zēng)值(zhí)同时(shí)又让(ràng)客户体验良好是个(gè)人养老产(chǎn)品成败的核心(xīn)。

　　“养老属性的(de)产品应力争为(wèi)客(kè)户保(bǎo)值增值，否则将(jiāng)违背客(kè)户(hù)通过(guò)投(tóu)资达到‘养老目的’的初衷(zhōng)。”银河证券相(xiāng)关业(yè)务负责人(rén)介绍，目前个人养老金可投资的4类产品(pǐn)风(fēng)险(xiǎn)收益(yì)特点明显(xiǎn)，有的类别更侧重本金安(ān)全、有(yǒu)的类别更侧重资产增值；但同时，每个类别很(hěn)难做到在(zài)保(bǎo)证其特(tè)点(diǎn)达到的同时(shí)又规(guī)避(bì)掉该类产品(pǐn)的风险或缺陷。“从不同客(kè)群(qún)情况来看，低波低回撤对(duì)于离退休时点较近的投资者比较合适，性价比高的(de)中波动中回撤、高波动高回撤特征(zhēng)产品对于还有20-30年才退休的(de)投资者也是可以选择的，拉长(zhǎng)周期看也能满足(zú)客户养老类(lèi)资金的保(bǎo)值增值效果。”

　　为达到上述两个目的，前提(tí)是有一套完(wán)整、自洽、适用、有效且动态适(shì)配(pèi)的产品评价体系(xì)，通过(guò)该体系的(de)评价，能较(jiào)为(wèi)清(qīng)晰地区分出产品的(de)“性价比”（如风险收益比等(děng)）、能公平、公正地对(duì)同类或者同(tóng)策略产(chǎn)品进行综合评判(pàn)。如(rú)此，才(cái)能真正将好的(de)产品、合适的产品推荐给(gěi)合适的(de)客户(hù)群体。

　　“养老组合基金分为目标风险型和目标日期型两大类，投(tóu)资者可(kě)以根据自身投资目标和风险(xiǎn)承受(shòu)能力选择具(jù)体的产品。比(bǐ)如低风险(xiǎn)偏好(hǎo)的客(kè)户(hù)可选择(zé)目(mù)标日期(qī)型中的稳健类(lèi)产品，通过(guò)严格控(kòng)制(zhì)股(gǔ)票资产(chǎn)仓位降低产品波动，带给(gěi)客户相对稳健(jiàn)的(de)收益。”徐海(hǎi)宁表(biǎo)示，目前我国城镇职工(gōng)养老金替代(dài)率尚有(yǒu)不(bù)足(zú)，根(gēn)据国际经(jīng)验，如果退(tuì)休后的养老金替代率大于70％，即可维(wéi)持退休(xiū)前的生活(huó)水平，养(yǎng)老金投资的(de)增值(zhí)功能也是一(yī)个(gè)重要考(kǎo)量(liàng)。由于(yú)个人养老金(jīn)取用(yòng)需要达到年龄等条件，投资(zī)资金具有长期性，可以达到几(jǐ)十年，能够(gòu)承受一定的短期波动(dòng)，对(duì)于追(zhuī)求长(zhǎng)期投资(zī)收(shōu)益的客(kè)户，可以配置一定高比例资金在权益型资产(chǎn)上，实(shí)现养(yǎng)老(lǎo)投资的保值(zhí)增(zēng)值目标。

　　中信建投个人养老金相关业务负责(zé)人(rén)也认(rèn)为，个人(rén)养老金产品具有(yǒu)一定的普(pǔ)惠金(jīn)融属(shǔ)性，需要关注(zhù)老百姓(xìng)长期保值增(zēng)值的养老需求。站在资产角度，想(xiǎng)要实现(xiàn)长(zhǎng)期(qī)资金的稳健投资回报，资产配置不可或缺。通过投资(zī)不同品(pǐn)种、不同收益(yì)特征、低(dī)相关(guān)性的金融资产，有助(zhù)于实现(xiàn)风险分散、降低总体波动，从而更好地满(mǎn)足投资者的(de)养老(lǎo)投资目标。

　　推动个人养老金业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业务积(jī)极发(fā)展的同时，与(yǔ)渠道网(wǎng)点和客户(hù)众(zhòng)多的(de)银行等机构相比(bǐ)，券商如何突(tū)破自身瓶颈，实现差异化(huà)的发展，可以说是“道阻(zǔ)且长”。

　　银(yín)河证券相关业务负责人表示，银行、券商、基金(jīn)独(dú)立销售机(jī)构(gòu)都可参与到为客户提供个人(rén)养老基(jī)金服务，几类机构优势互(hù)补，严格意(yì)义上说(shuō)是竞合而非竞争(zhēng)更非“相杀”关系，每类机(jī)构或者每家机(jī)构可以根据自己的资源禀赋，充分发挥自身优势(shì)，服务好有养老投资(zī)需求的投资者(zhě)。

　　“在政(zhèng)策上，未来还有以下三方面诉求(qiú)：一是增强基础设施建设(shè)，能(néng)在服(fú)务时效性上与银(yín)行拉平(píng)，提(tí)供(gōng)7×24小(xiǎo)时的开户、下(xià)单服务；二是增加产(chǎn)品销售范围，在养老(lǎo)品类上更加丰(fēng)富，除特殊产品外，增加可为客户提(tí)供的养老(lǎo)产品（如养老理财）；三是明确养老规划业务(wù)合规(guī)性(xìng)，为不同的客(kè)户提供基于客户需求和画像的养老规划方案。”上述负责人提到。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业务(wù)负责人提(tí)出(chū)，当前的(de)政(zhèng)策要求下，客户如果(guǒ)想(xiǎng)在券商端参与(yǔ)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金投资，需要(yào)分别在银(yín)行端、个税端(duān)进行一系(xì)列前序操作步骤，对于尚不熟(shú)悉业务(wù)流(liú)程(chéng)的投资者来讲，体验不(bù)太友好。

　　“此外，由于政策对代(dài)销个人养(yǎng)老金产(chǎn)品的管理要求，券商暂时无法上线储(chǔ)蓄类、理财类、保险类产品，可供投资者选(xuǎn)择(zé)的产品种类较(jiào)为单一，难以进一步为(wèi)投资者提(tí)供更丰富(fù)的个人养老金配置(zhì)方案。未来期待(dài)能(néng)够从政策(cè)端(duān)进一步简化投资者(zhě)的办理流程，提(tí)升(shēng)客(kè)户体验(yàn)；给予(yǔ)券商在(zài)多样(yàng)化个人养老金(jīn)品(pǐn)种的引入(rù)和研(yán)发上的政策(cè)支持(chí)，丰(fēng)富客户多元(yuán)化的(de)投(tóu)资(zī)选择(zé)。”该(gāi)负(fù)责人称。

　　开户热投资(zī)冷

　　券商发力(lì)个人养老第(dì)二(èr)曲线

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)记者 莫琳

　　随着(zhe)个(gè)人(rén)所得税退税的开始，不少(shǎo)人发(fā)现自己的退(tuì)税比(bǐ)去年多(duō)了不少，仔细询问之下才(cái)发现，是因为(wèi)去年(nián)底开通了个人养老金业务(wù)，并入了金(jīn)。这一消息大大(dà)刺激(jī)了(le)不少本(běn)来不想开户的年轻人。

　　根(gēn)据人社部披(pī)露的(de)数据(jù)，截至(zhì)今年3月底，个(gè)人养老金参加人数(shù)达3324万人。与3月初(chū)的2817万人相(xiāng)比，短(duǎn)短的一个月的时间里，增加了500万(wàn)户，开户速度(dù)明显(xiǎn)提升(shēng)。

　　虽然(rán)开户(hù)数快(kuài)速攀升，但(dàn)是个人养老金累计缴费约(yuē)200亿元(yuán)，人均缴费低于1000元。此外，据中国保险资管业协会执(zhí)行副会(huì)长兼秘书长曹德云(yún)透露，在截至2023年(nián)3月(yuè)开立个人养老金(jīn)账户(hù)的三千多万人中，仅900多(duō)万人完成了资金储存(cún)。

　　从记者走访的(de)结果来看(kàn)，个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产品的收益率远低于(yú)预期，是大多人不愿意入金的(de)主(zhǔ)要(yào)原因。而选(xuǎn)择开户的(de)原因主要(yào)是为了“薅羊(yáng)毛”（金融机构出台了不少(shǎo)吸引客户开户的优惠政策）。

　　如何(hé)解决“开(kāi)户热投资(zī)冷”的问(wèn)题(tí)？银(yín)河证券相关业(yè)务(wù)负责人认为，这是一(yī)个专业(yè)活，既需要(yào)了解客户的经济(jì)状况(kuàng)、风险偏好和养老规划，也需要业务人员及其所在机构有(yǒu)比较专业(yè)且综合的(de)服务能力。

　　也有(yǒu)部(bù)分投资者认为，个人养老金产(chǎn)品每年封顶(dǐng)12000元，难以充分(fēn)满足个人(rén)或(huò)家(jiā)庭养老的全(quán)面(miàn)需求，还(hái)需要结合其他(tā)商业产品等综合考虑；大多数产品流动性差，难以预防(fáng)到退休前的应急资金(jīn)需求(qiú)。

　　从产品端改善“开户热投资(zī)冷”

　　虽然近(jìn)半年(nián)来，个人养老金产品(pǐn)正在(zài)逐渐丰富，但是“开(kāi)户(hù)热投资冷(lěng)”的(de)现象(xiàng)没有(yǒu)随之发生改变。

　　中国(guó)保险资管业协会(huì)执行副会长兼秘书长曹德云在近期举办的2023清华五道(dào)口全球(qiú)金融论坛上表(biǎo)示，目前(qián)个人养老(lǎo)金试点效果呈“两低三不”漏斗状，即建立账户人数占(zhàn)基本(běn)养(yǎng)老保险参保(bǎo)人(rén)数比(bǐ)例(lì)低、已(yǐ)缴费人数占建(jiàn)立账户人数(shù)比例低；产品供应不均衡、选购渠道不畅(chàng)、民众参保意愿不(bù)强(qiáng)。

　　针对产品供(gōng)应(yīng)不均衡的问题，国家(jiā)金融监督(dū)管(guǎn)理总局出(chū)手，率先增加养老保险(xiǎn)产品的供给。近日，国家金融监督管理总(zǒng)局已向业内就关(guān)于(yú)促进专(zhuān)属商业(yè)养老保(bǎo)险发展有关事项(xiàng)征(zhēng)求(qiú)意见。根据征(zhēng)求意(yì)见稿(gǎo)，专(zhuān)属(shǔ)商业养老保(bǎo)险拟由(yóu)试点业务(wù)转为(wèi)常态化(huà)业务(wù)。

　　业内人(rén)士表示，随着专属商业养老保(bǎo)险转为常态化业务，参与该(gāi)项业务的(de)险企数量将(jiāng)增(zēng)加不少。此外，专属商业(yè)养老保(bǎo)险(xiǎn)是(shì)对接个人养老金制(zhì)度(dù)的主要保险产(chǎn)品，这意味着个人养老(lǎo)金保(bǎo)险产品名单也将扩容。

　　据了(le)解，专属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)采取“保(bǎo)证+浮动”的收益模式(shì)，提供稳健(jiàn)型(xíng)、进取(qǔ)型两(liǎng)种风格账户(hù)供客户选择(zé)。据各家保险公司披露的专属商业养老保(bǎo)险产品(pǐn)2022年结算利(lì)率，稳健账户结算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于现有的(de)个(gè)人养(yǎng)老保险的(de)收益率。

　　在增加(jiā)产品供给的同时，多家金融机(jī)构呼吁(xū)从产品设计(jì)端解决“开户热投资(zī)冷”的问题。

　　在银河证券相关(guān)业务(wù)负责(zé)人看来(lái)，“老龄风险”与其他投资风(fēng)险相比，有其更加突出(chū)的特点，包(bāo)括(kuò)为(wèi)退(tuì)休人群提供(gōng)稳定安全(quán)有保障且抗通(tōng)胀的(de)收入补充来源、对冲长寿风险、为高龄(líng)人群储备失(shī)能养(yǎng)护和医(yī)疗应急资产、为退休人(rén)群(qún)规(guī)划遗产(chǎn)、将养(yǎng)老投资与(yǔ)养老保障/养(yǎng)老(lǎo)生活无缝(fèng)对接等。

　　养老金(jīn)融产品的设计初心(xīn)，必须切(qiè)实(shí)从客户需求出发；养老(lǎo)金融产(chǎn)品的设(shè)计理念(niàn)，必须紧密围(wéi)绕(rào)承担、减少或转移上述“老(lǎo)龄风(fēng)险”主旨；养老金融产品的(de)设计成果，应该更多(duō)的让利于民、普惠百姓，运(yùn)用好专业的金融工具、做艰难但长期正确的事。

　　因(yīn)此(cǐ)，能否设计出充分利用资本市场具有良(liáng)好(hǎo)增值能力资产的养老(lǎo)产品取决于发行人（或管理(lǐ)人）的产品设计(jì)能力(lì)和(hé)资产管理能(néng)力。“证券公司作(zuò)为财富(fù)管理服务(wù)提供商，可以与产(chǎn)品(pǐn)发行(xíng)人（或管理人(rén)）合作(zuò)，根据客户需求设计出在养老功能方面更有竞争力的产(chǎn)品”，上述负(fù)责人表示。

　　中信建投也希望能参(cān)与到具体(tǐ)的产品设计之中。其个人养老业务(wù)负责人建议(yì)，参(cān)考部(bù)分发达国(guó)家的(de)经验，未来(lái)除了股、债配置(zhì)，或(huò)在未来可以(yǐ)考虑增加底(dǐ)层(céng)可投(tóu)标的类(lèi)型，如(rú)REITS、衍(yǎn)生品、雪球(qiú)等另(lìng)类资(zī)产(chǎn)，丰富投资者的可选标的，更(gèng)好地分散投资(zī)风险。

　　励(lì)正集团中国区总裁(cái)张雨萌建议，应该避免“开空账”。也就是说，参与(yǔ)者可(kě)以(yǐ)直接(jiē)在开户的时候做投资(zī)选择。这样在开户(hù)的时候就可以形成闭环体验。

　　针(zhēn)对参与个人养老金可(kě)能面临(lín)的流动性问题，长城人寿保险股份有限公司总经理王玉改近(jìn)日表示，保(bǎo)险公司(sī)可以通过“保单(dān)质押(yā)贷款(kuǎn)”等多(duō)种金融工(gōng)具来解决(jué)客户对短(duǎn)期资金的需求(qiú)。

　　券商发力个(gè)人补(bǔ)充养(yǎng)老金融(róng)方(fāng)案

　　此(cǐ)外，针对1.2万(wàn)难以满足(zú)个人或家庭养(yǎng)老的(de)全面需求，多家券商还发力个人养(yǎng)老金账户(hù)以外(wài)的个人补充养老金(jīn)融方(fāng)案，例如银河证券的“安养计划plus”、中信证券的“信养计划”等(děng)。

　　银河证券产品中心副总经理鹿宁告(gào)2l是多少毫升 2l是多少升诉(sù)记(jì)者，目前(qián)，银河证券(quàn)已根据在职群体养老规划的长期(qī)性、稳健性(xìng)、安全性等特点(diǎn)，已(yǐ)退休人群养老需求的流动性、安全性、稳健(jiàn)性等特点(diǎn)，设(shè)计出多层次、多元化、个性化的养老配(pèi)置方(fāng)案，积极履行养老保障(zhàng)社会责(zé)任，力争为居民提供持续卓越的养老(lǎo)规划与满(mǎn)足不同养老需求的资产配置(zhì)服务。

　　中信证(zhèng)券的“信养(yǎng)计划”则基(jī)于个人养(yǎng)老(lǎo)场景，引入更(gèng)丰富的(de)养(yǎng)老型年金、增额(é)终身寿等不(bù)同品类产品，覆(fù)盖养老收益(yì)性资产和保障性资(zī)产(chǎn)，满足客户(hù)多样化、多(duō)层级(jí)的养老资产配(pèi)置需求。

　　针对三大支柱(zhù)养老金(jīn)业务中的企业(yè)年金业务，银河证券还上(shàng)线(xiàn)了(le)自研(yán)的年金综合评价系统(tǒng)。该系(xì)统可以通过客(kè)户提供的“脱敏”后年金(jīn)组合(hé)净值(zhí)与持股(gǔ)比例等数据，结合公(gōng)募基金、股市(shì)债市(shì)数据，展示客户委托年金组合的评(píng)价(jià)结果。此外(wài)，也(yě)可(kě)以利用年金机制间接服务(wù)背后(hòu)的企业员(yuán)工和(hé)机构事业单位职(zhí)工。

　　截至(zhì)目(mù)前，银河证(zhèng)券基金研(yán)究中心已为(wèi)部(bù)分省市提供职业年金的组合评(píng)价与管(guǎn)理(lǐ)咨询(xún)服务(wù)，也计划结(jié)合(hé)机构条线(xiàn)业(yè)务规划为央(yāng)企与国企(qǐ)提供企业(yè)年金组合评价(jià)等综合金融服务。

　　银河证券(quàn)副总(zǒng)裁罗黎(lí)明告(gào)诉记者，公(gōng)司自主开(kāi)发建设部署的年金综合评价系统及(jí)研究咨(zī)询(xún)服务，具(jù)有养老(lǎo)属性(xìng)的综合金融服务体系(xì)均(jūn)是公司积极响应国家(jiā)养老发展战略(lüè)而推出的新服务，体现(xiàn)了(le)在第二、三支柱上(shàng)的积极筹划。

　　“我(wǒ)们高度重视三(sān)大支柱养老金业务，目前公(gōng)司已初步建立了个人养老金及个人(rén)养老金融服务体系(xì)，充分利用金(jīn)融产品(pǐn)代理销(xiāo)售(shòu)牌照(zhào)和保险兼业代理牌(pái)照，为(wèi)百姓提(tí)供(gōng)更加有(yǒu)温(wēn)度、有态度(dù)的个人养老(lǎo)金融(róng)服务。”罗(luó)黎明说道。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛(jīng)”大于(yú)“吸金”？

　　“90后(hòu)”观(guān)望情绪浓厚

　　中国(guó)基金报记者赵心怡

　　“现在个人(rén)养老(lǎo)金账户(hù)开(kāi)通过程非(fēi)常‘丝滑(huá)’，并且有不少(shǎo)开户人在我(wǒ)们介绍之(zhī)前都(dōu)已(yǐ)有(yǒu)所了解(jiě)，感觉这(zhè)项制(zhì)度的普(pǔ)及度和客户认识(shí)程度在不断提(tí)升。”某大型银行的客(kè)户经理林漪（化名）向(xiàng)记者表示。

　　“但也(yě)有很多人只(zhǐ)是开了(le)账户并没(méi)有(yǒu)存钱，或存了钱没有(yǒu)开始投资，主要因为(wèi)不知道如何选择(zé)产品或(huò)者有其他顾虑(lǜ)。”林漪(yī)还告(gào)诉记者，“这种情况下我们就(jiù)会再(zài)用(yòng)PPT或者(zhě)是纸质(zhì)资料向(xiàng)客户进(jìn)行详细(xì)介绍和对(duì)比分析。”

　　去年11月(yuè)，个人养(yǎng)老金(jīn)制度正式(shì)落地，在北京、上海、青岛等36个先行城市（地区）启动(dòng)实施。距(jù)离个人(rén)养老金制度落地(dì)已(yǐ)经过去半年，民众接受度和业务(wù)进展情况如何？从业人员(yuán)在具体实操过(guò)程中又遇(yù)到(dào)了哪些(xiē)困难？不(bù)同(tóng)年(nián)龄段的群体(tǐ)会怎(zěn)样理(lǐ)解这项制度？

　　近日，本报记者(zhě)实地(dì)探(tàn)访上海(hǎi)地区(qū)几(jǐ)家银行网点和券商营业部，了解(jiě)个(gè)人养老金制度近(jìn)半年的落地(dì)情况(kuàng)。

　　年(nián)轻(qīng)人(rén)更关注税(shuì)收优惠

　　中(zhōng)老年(nián)人更在意退休后多一份保障(zhàng)

　　根据人社部和国家社会(huì)保险公共服务平台(tái)数据可知，个人养老金(jīn)制度经(jīng)过半年时间的发展，在产品种类、数量和(hé)参与人数方面都有所(suǒ)增加。

　　某券商(shāng)营(yíng)业部财富管理相(xiāng)关岗位的黄(huáng)宁（化名）告诉记者(zhě)：“很多客户都对个人养(yǎng)老金业务热(rè)情高(gāo)涨，有(yǒu)直接(jiē)到营业部咨询的，还有很多(duō)是打电话过来问。”

　　黄宁(níng)还观察到，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人养老金业务的(de)热情和关注度(dù)比“90后”更高，并且除了个人咨询和开户外，还有不少企业员工(gōng)、学(xué)校教师、退伍军人等通过企(qǐ)业和单位组织(zhī)来了(le)解、参与个人养(yǎng)老金投资。

　　记者(zhě)了解了身边两位(wèi)不同年龄(líng)段、均已购买个人养老金产品的朋友后发(fā)现，两人所(suǒ)关注的问题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海地区金融机构工(gōng)作的“80后”告诉记者(zhě)，自从工作(zuò)以(yǐ)来，她每年都(dōu)将收入的一部分拿来强制储蓄，有了个(gè)人养老金(jīn)制度后，就分(fēn)一部分(fēn)在个人养老金账户(hù)中(zhōng)，这部(bù)分强制储蓄的钱即(jí)使存长期(qī)也(yě)不会影响她未(wèi)来的(de)生活(huó)质量，并且(qiě)放进个人养(yǎng)老金账户是(shì)在基本养老(lǎo)保(bǎo)险之外多一份(fèn)积累。

　　而另一位(wèi)工作不久的“90后”表(biǎo)示，他现阶段最在(zài)意的就是买个人养老金可以享受税收(shōu)优惠，直接考虑到退休后的生活质量还有点遥远(yuǎn)。

　　针对上述两种不同(tóng)的想法，黄宁也向记者坦(tǎn)言(yán)，他们在日常介(jiè)绍个人养老金业(yè)务的过(guò)程中确实会考(kǎo)虑到不同年(nián)龄群体的不同需求和(hé)想法，进(jìn)而更好地“对(duì)症(zhèng)下药”，比(bǐ)如给刚工作(zuò)不久的年轻人着(zhe)重介绍(shào)“退休(xiū)后多一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而(ér)，在个人养老金业务(wù)取得进展(zhǎn)的同时，还(hái)有(yǒu)不少已经了(le)解(jiě)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)的民众仍(réng)在“观望(wàng)”。从现有数据可知(zhī)，截至(zhì)2023年3月底，虽然有3000多万(wàn)人开通(tōng)了个人(rén)养老金账户，但(dàn)完成资金存(cún)储的只(zhǐ)有900多(duō)万人。

　　林漪在银行端个人养老金业务的开展中感(gǎn)受到(dào)，一些客户开了户但没存储的主要顾虑(lǜ)是(shì)锁定时(shí)间(jiān)太(tài)长，担心之后(hòu)如果要(yào)大笔(bǐ)用钱(qián)时会很“棘手”；另外一些客户则是认为在个人养老(lǎo)金产品并非专门设(shè)计且(qiě)收益优势不明显(xiǎn)，目前个(gè)人养老金可以购买的养(yǎng)老储蓄、银行养老理财、养老保险产品(pǐn)、养老(lǎo)目(mù)标基金(jīn)四类产品，即(jí)使不通过个(gè)人养老金账(zhàng)户也可以直接买(mǎi)，且收益差距不大。

　　黄宁(níng)则从券商从(cóng)业人员的(de)角度谈到(dào)了推广(guǎng)2l是多少毫升 2l是多少升个(gè)人(rén)养老金业务过程中的“困(kùn)境”。他表示：“券商端个人养老金只支持代(dài)销公募基金，无法代销(xiāo)存款(kuǎn)、银(yín)行(xíng)理财、商(shāng)业(yè)养老(lǎo)保(bǎo)险，有些客(kè)户风险承(chéng)受能力较(jiào)低，想寻求更低风险等级的产品，纯公(gōng)募基金(jīn)难以(yǐ)达到资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)的需(xū)求。”

　　此外，还有一部(bù)分年轻(qīng)人向(xiàng)记者直(zhí)言，对于(yú)离(lí)退休还较遥远的群体来说，养老(lǎo)需求当然也(yě)需要(yào)考虑，但(dàn)眼下(xià)的生(shēng)活(huó)和经济状况(kuàng)才是更重要的。

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