本轮(lún)新股中，有不少风口的企业，但(dàn)基本(běn)面都(dōu)非常垃(lā)圾，虽(suī)然表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔(zǎi)细看看就(jiù)发现大(dà)都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半(bàn)导体晶圆生产代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成(chéng)立5年就成(chéng)长为中国大陆收入第(dì)三(sān)大、12英寸(cùn)晶圆代工(gōng)产能第三(sān)大(dà)的纯(chún)晶圆(yuán)代工(gōng)企业。2015年(nián)，合(hé)肥市政府根(gēn)据集成(chéng)电路产(chǎn)业发(fā)展规划(huà)及“芯(xīn)屏器(qì)合”的产业发展(zhǎn)战(zhàn)略，拟引(yǐn)进(jìn)国际知名企业(yè)合作设(shè)立(lì)晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶合集成已成为国(guó)内面板(bǎn)显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，疫情后业绩爆(bào)发，利(lì)润此前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠(kào)收入(rù)和产品价(jià)格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业需求大幅下滑，公司选择了(le)业绩最好的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利(lì)润重(zhòng)回(huí)亏(kuī)损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为(wèi)龙头，强专科(kē)、小综合的发展(zhǎn)模(mó)式(shì)，形成覆盖全(quán)国核(hé)心区域的医(yī)疗服务网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾(jí)病(bìng)，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼(téng)痛、全(quán)科(kē)等疾病。

　　专科医(yī)院(yuàn)，业绩一般般(bān)，民营医院里(lǐ)毛利率算比较低(dī)的那一档，未来主要看扩(kuò)张，也要(yào)小心(xīn)政策的影(yǐng)响，个人感觉(jué)比如几个国企医院(yuàn)（不(bù)论是(shì)收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高(gāo)精密狭缝式涂布(bù)模头产品的设计(jì)、研发和生产及涂布技术(shù)产业化整体解决方案(àn)能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电(diàn)池生产涂(tú)布机(jī)的核心部件，涂布是(shì)继(jì)制备(bèi)正负极浆(jiāng)料完成(chéng)后(hòu)的下(xià)一道工序，是锂电池(chí)生(shēng)产(chǎn)前段工序的核心环(huán)节，目的(de)是将正负极浆(jiāng)料均匀(yún)地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特(tè)产(chǎn)品广泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半导第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发体先(xiān)进封(fēng)装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电(diàn)池(chí)涂(tú)布(bù)、氢(qīng)燃料电池电(diàn)极涂布(bù)、液晶显(xiǎn)示中的薄膜(mó)晶体(tǐ)管涂布(bù)等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更(gèng)进一步，但行业基(jī)本(běn)见(jiàn)顶，下游(yóu)需求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格(gé)大幅下滑(huá)，且公司只是生产过程中很小的一块(kuài)市场，天花板非(fēi)常低，公司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成(chéng)立(lì)于2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍兴(xīng)，是一家专注于功(gōng)率、传感和传输应(yīng)用领域，提(tí)供模拟芯片及模块封装的第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发代工服务的制造商(shāng)。中芯集(jí)成以(yǐ)晶圆代(dài)工为起点，向下延伸(shēn)到模组封(fēng)装，为国(guó)内外(wài)客户提供(gōng)一站式(shì)代(dài)工解(jiě)决方案，为功(gōng)率(lǜ)、传感(gǎn)和传输等(děng)领域(yù)的(de)半导体产品(pǐn)公司提(tí)供完整生(shēng)产制造(zào)平台(tái)，支持(chí)客(kè)户研发(fā)以及大(dà)规模量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业(yè)，中芯国际关联企业，第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发处于规模扩张(zhāng)阶段(duàn)，但(dàn)由于规模扩(kuò)大(dà)太(tài)快(kuài)，折(zhé)旧研发投入(rù)初期非(fēi)常高，因此利润(rùn)大幅亏(kuī)损，好不容易快(kuài)熬出头了(le)（资本支出高峰在22年结束），公(gōng)司也预期23年底会转(zhuǎn)为(wèi)盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅放(fàng)缓(huǎn)，公司(sī)面对的压力显然是要比那(nà)些已经规模化完(wán)成有利(lì)润的公司大得多，且(qiě)公司过于(yú)依赖中芯国际，未来还有可(kě)能面临同业(yè)竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分散染料及其滤(lǜ)饼的研发、生产及(jí)销售，产品以中高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的(de)染色和印(yìn)花，经(jīng)分散染(rǎn)料印染加工(gōng)的(de)化纤纺织(zhī)品，色(sè)泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优(yōu)良(liáng)，用途广(guǎng)泛。其中部分终端应(yīng)用(yòng)品(pǐn)牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年利润只有19年的(de)一(yī)半都不到，下(xià)游服装(zhuāng)行业景气度也一般，不关注了(le)。

　　六(liù)、友车(chē)科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设立以来，公(gōng)司(sī)主营业务一(yī)直聚焦于汽(qì)车行业营(yíng)销(xiāo)与后(hòu)市场服务领域，为(wèi)客户提(tí)供相关软件产品及服务(wù)。2010年被用友(yǒu)网络收购后(hòu)，公(gōng)司继续独立经营上述业(yè)务。用友汽车主要面向汽(qì)车行业的整车厂、经(jīng)销商、服(fú)务(wù)站等客户(hù)，提供营销与后市场(chǎng)服务领域的(de)数智(zhì)化(huà)解决方案、云服务(wù)、软件(jiàn)及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下子公司分(fēn)拆上市，汽车软件服务，汽车(chē)数字(zì)化(huà)是趋势，且随(suí)着人(rén)均保有量的增(zēng)长，公(gōng)司行业前景不(bù)算(suàn)很差，但公司自身技术含量较低，产(chǎn)品以(yǐ)车(chē)企营(yíng)销系统(tǒng)为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车(chē)行(xíng)业有明(míng)显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月(yuè)的经纬股(gǔ)份主要从事电力工程(chéng)技术服(fú)务及地(dì)理信息技术服务(wù)。电力工程技术服务占主营(yíng)业务(wù)收入比重超过80％，是公司主要收(shōu)入和(hé)利润来源。电力工程(chéng)技术服务主要系为(wèi)电(diàn)网(wǎng)企(qǐ)业、工商业企(qǐ)业电力相关工程(chéng)提供规划咨询、设(shè)计(jì)、工(gōng)程建设(shè)等服务。

　　电网和地(dì)理(lǐ)信(xìn)息设计(jì)咨询(xún)公司，主要是电力工程技术服(fú)务收入为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江(jiāng)地区的(de)国家(jiā)电网，本质上是(shì)工程类企(qǐ)业，设(shè)备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手(shǒu)机(jī)、物联网等领域提供射频前端(duān)的芯片设计公司，主营业务为(wèi)射频前(qián)端(duān)芯片及模组的(de)研(yán)发(fā)、设计和销售。慧智微具备全套射频(pín)前端芯片设(shè)计(jì)能(néng)力和集成(chéng)化模(mó)组研发能力，技术体系(xì)以功率放大(dà)器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射(shè)频开关(guān)（Switch）、集成无源(yuán)器(qì)件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等(děng)射频器(qì)件的设计(jì)能力，产品(pǐn)系列覆盖的(de)通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频(pín)段等(děng)，可为客(kè)户(hù)提供(gōng)无线通(tōng)信射频(pín)前端发(fā)射模(mó)组、接收模组等(děng)。

　　射频(pín)前端芯片模组公司，下游主要是消费电子(zi)，22年业绩大(dà)幅放缓(huǎn)，下游(yóu)砍单存货(huò)大(dà)幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但高研发(fā)下，公司毛利率极低，远低于同行业公司(sī)，但即便这(zhè)样(yàng)，估值却一(yī)路上升到(dào)150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会成为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这公司的(de)价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天(tiān)南湖是(shì)一(yī)家主要从事防空预警(jǐng)雷达研发(fā)、生产、销售和(hé)服(fú)务的(de)国家(jiā)级高新技(jì)术和(hé)专精特(tè)新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装备(bèi)，重点(diǎn)供(gōng)应国内军方客(kè)户和(hé)军工(gōng)集团。成立至今，航天南湖已成为我国防空预警雷达主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收(shōu)入增长较快，但利(lì)润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交(jiāo)易占(zhàn)比越(yuè)来越高，对于这种客(kè)户不透明度极高的军工企业，实在无法判断未(wèi)来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联(lián)网数(shù)字化虚(xū)拟商品综合服(fú)务(wù)提(tí)供商(shāng)，主要为移动(dòng)互联网相关场景(jǐng)客户(hù)提供移动互(hù)联网数(shù)字化虚拟商品聚合运营(yíng)、融合运营、分(fēn)发(fā)运营等综合(hé)运营服务(wù)，为物联网相关场景提供物(wù)联网流量接(jiē)入、硬件方案、场(chǎng)景应用等综合解决方案(àn)及云终端解决方案，并(bìng)根据(jù)客户需(xū)求提(tí)供定制(zhì)化的运营支撑服务及技术(shù)服(fú)务。一家售卖移(yí)动(dòng)流量、话费(fèi)、爱优芒会员(yuán)卡(kǎ)等数字化虚(xū)拟商品(pǐn)的综合型(xíng)中间(jiān)商，其主要盈利(lì)模式是获得购销差价或服务佣金，占(zhàn)公司总收入(rù)超过(guò)9成。

　　流量中间商，互联网卖流(liú)量的公司，主要(yào)是(shì)卖视频会员和(hé)其他通用流量，业绩过(guò)去几(jǐ)年看起来不错，但(dàn)公(gōng)司现(xiàn)金流越来越差，且互联网流(liú)量已经(jīng)见顶，大(dà)互联网公司越(yuè)来(lái)越(yuè)不依赖买量来拓广业(yè)务(wù)，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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