北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半(bàn)小时的提问环节中，回答了投资人的47个问题(tí)。

　　现场云(yún)集(jí)了来自全球(qiú)各地的投资(zī)者(zhě)。“来自中国的投资者是最多的，据说(shuō)达到1万(wàn)人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金(jīn)首席基金(jīn)学家(jiā)杨(yáng)德(dé)龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己在股东大(dà)会的现场(chǎng)见闻(wén)。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会(huì)谈到(dào)中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两(liǎng)国(guó)都具有竞争力，都能达(dá)成繁荣发展的前(qián)景(jǐng)。中国将会(huì)成为(wèi)更(gèng)好的国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分(fēn)看好中国市(shì)场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进(jìn)行过投资部署，不过投(tóu)资(zī)对象均为(wèi)中国公司的(de)H股。根据公开(kāi)资料(liào)，巴(bā)菲(fēi)特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率(lǜ)达(dá)到了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在今(jīn)年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年(nián)度股东大(dà)会上(shàng)，作为董事长的(de)芒格也曾(céng)表示(shì)，“投资(zī)人去(qù)投(tóu)资(zī)中国是没有问题的。相较于投资美(měi)国而言，投(tóu)资(zī)中国可以让你用便(biàn)宜的价格买(mǎi)到一(yī)些更好的公(gōng)司，而这即便有一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资(zī)标(biāo)准，A股哪些股票可(kě)能会(huì)得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提出的(de)“净资(zī)产收益率不低于(yú)20％而且能稳定(dìng)增(zēng)长”的最低标准，加上其(qí)投资特点(diǎn)，对(duì)A股5167家上市公司(sī)进行了梳理，选出了相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消费(fèi)仍占据三分之一，其中(zhōng)酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净资产收益率来(lái)看，医疗行业无疑是(shì)“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时(shí)代财经首先(xiān)考虑净(jìng)资(zī)产收益率指标，且出于对(duì)公(gōng)司(sī)的价悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望值(zhí)判断而不是价格判断，选择的(de)是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一(yī)指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生(shēng)物(wù)行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了(le)上市(shì)公(gōng)司最新（截至(zhì)5月5日(rì)）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平均值(zhí)进行对(duì)比(bǐ)，又(yòu)从100家公司(sī)中挑选出了估值(zhí)相对行业平(píng)均值(zhí)偏低的(de)67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经(jīng)通过(guò)巴(bā)菲特的(de)持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既(jì)往(wǎng)偏(piān)爱快消(xiāo)领域，同(tóng)时也在重金(jīn)押注能源领域，如西方(fāng)石(shí)油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包括2006年(nián)入(rù)手的合众银行和2010年入(rù)手的纽约(yuē)梅隆银行，分(fēn)别减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百年(nián)老(lǎo)行——富国银(yín)行。但巴菲特对金融领域(yù)的(de)持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业(yè)筛选，还对(duì)海天味业等(děng)这(zhè)类之前商品信誉受过不(bù)良影响的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指数官(guān)网。时(shí)代财经制图(tú)

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多(duō)个领域，其(qí)中饮料行(xíng)业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出(chū)色，净利(lì)润复合年增(zēng)长率(lǜ)均在(zài)22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼，5年(nián)净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场(chǎng)上，有不(bù)少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产(chǎn)收益率为(wèi)正，达到巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这(zhè)些企(qǐ)业的(de)TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈率，所以(yǐ)或还需(xū)要等待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器(qì)行业公司(sī)上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫(wèi)电器的浙(zhè)江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三(sān)家企业的5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与行业市(shì悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望)盈率(lǜ)之差来看(kàn)，差距最大的是主(zhǔ)营集成电(diàn)路(lù)设计(jì)的中颖(yǐng)电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后(hòu)是专攻数字营销(xiāo)的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌(diē)幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可(kě)川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的22只股(gǔ)票，承德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅(fú)分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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