金融界(jiè)5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周(zhōu)期轮回(huí)的白糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之前(qián)的最后一个交易日，在郑州商品交易所交易的(de)白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约收盘成(chéng)功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮(yān)没(méi)在五一假期的(de)兴(xīng)奋(fèn)与(yǔ)快(kuài)乐(lè)之中，并未(wèi)引(yǐn)起市场关(guān)注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎(hǔ)躯(qū)一震，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日，白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一(yī)次(cì)的(de)白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力期(qī)货合(hé)约打破7000元/吨(大冤种什么意思，大冤种是骂人吗dūn)大关还(hái)是6年半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时(shí)的(de)白糖主(zhǔ)力合约正在(zài)上演最后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白(bái)糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即(jí)白(bái)糖期货开始(shǐ)一(yī)路(lù)大冤种什么意思，大冤种是骂人吗狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的(de)注(zhù)意的(de)是，从白糖(táng)主力合(hé)约价格看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约(yuē)六(liù)年一次的白糖周期十(shí)分(fēn)准时，从未缺席过。而形成这种周期(qī)的原因与白糖期货的(de)种植周期有关，一般甘蔗的(de)每(měi)三年(nián)一个种植周期，这从根本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货(huò)市场(chǎng)价格报(bào)6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史(shǐ)对比(bǐ)来看(kàn)，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的(de)新高。

　　国内白(bái)糖供给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协(xié)会发布(bù)的全(quán)国食糖(táng)产销(xiāo)数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家(jiā)尚(shàng)在(zài)生产外，其(qí)他省(shěng)(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发(fā)证券认为，22/23年白糖(táng)生产(chǎn)季逐步进入尾声(shēng)，除(chú)云南地区(qū)外，广(guǎng)西等主产区陆续收(shōu)榨(zhà)。由于广西(xī)前期受不(bù)利天气影(yǐng)响，甘蔗(zhè)单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖(táng)产量延续(xù)下(xià)滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量(liàng)约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万(wàn)吨，同比减少约(yuē)80万(wàn)吨(dūn)。考(kǎo)虑国内(nèi)白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产(chǎn)对(duì)白(bái)糖来(lái)说并不现实，由于(yú)国内(nèi)糖料(liào)作(zuò)物(wù)种植面积增(zēng)长(zhǎng)有限，国(guó)内糖(táng)料作物产量也增长缓慢且有限，我国食(shí)糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖消(xiāo)费量每年在(zài)1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也不(bù)容(róng)乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国粮(liáng)食及(jí)农业组织（粮(liáng)农组(zǔ)织）发布的报告显示(shì)，4月国际食品价格指数(shù)出(chū)现1年以来的首(shǒu)次回升，食(shí)糖、肉类(lèi)及大米的世界报价(jià)上(shàng)涨。粮农组织食(shí)糖价格指数4月环(huán)比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要(yào)生产国和(hé)地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和(hé)澳(ào)大利亚等，其(qí)中前(qián)十位食糖(táng)产量(liàng)约占全球总产量的76%；前四大出(chū)口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易(yì)量(liàng)占(zhàn)全球(qiú)比重(zhòng)超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印(yìn)度正(zhèng)面临(lín)甘(gān)蔗产量下降(jiàng)危机，加上(shàng)政府(fǔ)实施的(de)出口限(xiàn)制，世界各地的糖(táng)价(jià)可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月(yuè)22日(rì)，两(liǎng)大(dà)白(bái)糖(táng)龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年(nián)以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主(zhǔ)力合约是否(fǒu)会(huì)重(zhòng)蹈(dǎo)覆(fù)辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答(dá)案。

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