今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露渐落(luò)帷幕(mù)，整体(tǐ)来看(kàn)，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等(děng)行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基(jī)金(jīn)基金经理表(biǎo)示，预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经(jīng)进(jìn)入了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎来收(shōu)入加(jiā)速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费(fèi)和地(dì)产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一(yī)季度港(gǎng)股基金仓位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆(lù)港(gǎng)通基金（不(bù)同份额分开统(tǒng)计，下同）中含(hán)“港”字的(de)主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为投资(zī)方向(xiàng)的基金。截至一季度末，这些基金(jīn)的港股平(píng)均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指(zhǐ)数为代表(biǎo)的港股数字经(jīng)济(jì)呈(chéng)现了(le)上(shàng)涨、调整(zhěng)、反弹的(de)N型走势，截(jié)至(zhì)4月23日(rì)，香(xiāng)港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在(zài)一季度加大了对(duì)港股的(de)投资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港深(shēn)新机遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底(dǐ)的(de)1.18％提升至今年一季度(dù)末(mò)的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新视(shì)野一年持有A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至(zhì)今年一(yī)季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的78.83％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有(yǒu)市值统计，截至(zhì)一季(jì)报，被陆港(gǎng)通基金重(zhòng)仓的前十大(dà)港(gǎng)股分别为(wèi)腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港(gǎng)交(jiāo)易所、青(qīng)岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通(tōng)信服(fú)务、油气开(kāi)采、数字(zì)媒体、生物制(zhì)品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等(děng)领域。其中(zhōng)，腾讯控(kòng)股、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤(pí)酒股(gǔ)份获不(bù)同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序(xù)，加仓幅度最(zuì)大的前十(shí)只(zhǐ)港股为中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油、新(xīn)天绿色能源、中远(yuǎn)海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股(gǔ)份、中国(guó)南方(fāng)航(háng)空(kōng)股份(fèn)、华电国际电力(lì)股(gǔ)份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气开(kāi)采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸(mào)易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基(jī)金在(zài)一季度对其大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市场或将(jiāng)在波动中上(shàng)行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港(gǎng)股创(chuàng)新(xīn)视野一年持有基(jī)金(jīn)基金经理史博(bó)在一季(jì)度中表(biǎo)示，展望(wàng)未来，仍然看好(hǎo)港股市(shì)场投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观(guān)经济(jì)仍在企稳(wěn)回升，3月中国(guó)官方制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需求(qiú)继续增加，非(fēi)制造业恢复速(sù)度(dù)加(jiā)快；海外无风(fēng)险(xiǎn)利(lì)率方面，3月初非农和通胀数据以及突(tū)发的银行风险事(shì)件(jiàn)已经让美联储(chǔ)过于强硬的紧(jǐn)缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入尾部区域(yù)；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市(shì)场将在(zài)波动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们(men)将加大对政策优化下的消费和地产(chǎn)、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的(de)互(hù)联(lián)网和医药(yào)、高景气的制造业等板(bǎn)块的(de)配(pèi)置。

　　中欧港股数字(zì)经(jīng)济(jì)基金经理曲径表示，港股(gǔ)数字经(jīng)济的代表行业为互联网和先(xiān)进制造，在经历(lì)了(le)过去2年(nián)的(de)合(hé)规整(zhěng)治及业务梳理后，股(gǔ)价均处(chù)在价值投资区域(yù)，具(jù)有良好的投资性价比(bǐ)。同(tóng)时，互(hù)联(lián)网相关公司，也更具有数(shù)据、平台(tái)和算法的整合能力，通过推出人工(gōng)智能相关模型(xíng)及应用，提升自身运营效率，以及(jí)对外输出算法和算力。作(zuò)为人(rén)工(gōng)智能赋(fù)能各个行业的元年，我们中长期看好(hǎo)港股数(shù)字经济板块的(de)前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港股通(tōng)香港基(jī)金(jīn)经理(lǐ)周欣表示，港股市场方面，港股市场大(dà)部分的企业好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来盈利来源(yuán)于中国内地，中国内(nèi)地经济的环比上行将会支撑(chēng)港股公司盈利的环比增长，从(cóng)而支撑(chēng)下港股公司下半年(nián)的(de)市场(chǎng)表现。然而，虽然(rán)公司盈利环比仍有一定的(de)增长(zhǎng)，但(dàn)是由于基数效应，下(xià)半年(nián)港股盈利同比增速会较(jiào)上半年有所回落。对(duì)于估值相对较高的行业(yè)将有一定的(de)压力。

　　行业(yè)方面(miàn)，受行业反垄(lǒng)断的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业龙头公司好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来的(de)估值仍将受到(dào)一定(dìng)程度(dù)的压制，但(dàn)是(shì)当行业龙(lóng)头公司(sī)受(shòu)情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机(jī)会出现。生物医药行业仍将处在行业(yè)快速增(zēng)长的(de)红利中，但是随着中报业绩的(de)释放和(hé)四季度集(jí)采的预期，生物(wù)行业前期涨幅(fú)较多的龙头(tóu)公司可能会出现(xiàn)一定的调整，但是通(tōng)过自下(xià)而上的方式生物医药行(xíng)业仍将有机(jī)会选(xuǎn)出有较好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪(hù)港(gǎng)深(shēn)基金经理付(fù)倍佳表示(shì)，展(zhǎn)望未来(lái)，我们预计港股市场已(yǐ)经进入(rù)了企业盈(yíng)利(lì)的(de)拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进入企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这(zhè)是推动(dòng)两地(dì)市场向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及加息(xī)周期临近(jìn)尾声流(liú)动性逐步宽松背景(jǐng)下，中国资(zī)产的吸引力有望进一(yī)步(bù)凸显。在(zài)A股及港股估值(zhí)均在低位、风险(xiǎn)溢(yì)价(jià)均在高(gāo)位的背(bèi)景下(xià)，有望开启(qǐ)盈利与估值修复(fù)的戴维斯(sī)双击(jī)行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关(guān)注(zhù)盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于(yú)中国经济修(xiū)复有望(wàng)成为全球投资的主线(xiàn)，因此经(jīng)营杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前(qián)期(qī)降(jiàng)本增效(xiào)优的(de)行(xíng)业(yè)和(hé)板块更有望受(shòu)益于经济复(fù)苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空间；同时部分(fēn)龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎(yíng)接(jiē)下(xià)一轮的收(shōu)入(rù)扩张(zhāng)机会，有望开启二次增长曲线，如(rú)互联网(wǎng)、部分(fēn)可选消费、部(bù)分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著右偏(piān)的(de)机会：关注在未来经济(jì)周期中上行风险(xiǎn)显(xiǎn)著大于下行风险的(de)行(xíng)业(yè)。市场预(yù)期在低位(wèi)、景气度有拐点或持续性超预期(qī)的行业(yè)。供需格局佳，价(jià)格(gé)弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会(huì)：关注(zhù)基(jī)本面夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意愿(yuàn)提升的高股息资产的投(tóu)资机会，如通信(xìn)、石油石(shí)化等。

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