芦(lú)哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投(tóu)资要点

　　·核心观(guān)点(diǎn):我们将影响青年失业率的因素拆(chāi)解为三(sān)方面：①青年失(shī)业人口，②青年总(zǒng)人口(kǒu)，③劳动参与(yǔ)率(lǜ)，失业(yè)率=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动参与率）。通过三因素(sù)框架，我们发现16-24岁失业人口的增加不(bù)能完全解(jiě)释青年失业(yè)率的上升(shēng)，更重要却被(bèi)忽视的因素是青年人口和劳动参(cān)与(yǔ)率下降(jiàng)，带来(lái)16-24岁劳动(dòng)力减少(shǎo)，从分母端大幅推高青年失业率。假如今年3月分母端的青年劳动力与(yǔ)2020年持平，新增(zēng)约132万青年失业人口只能将失业(yè)率拉升(shēng)至(zhì)16.2％，但实际青年失业率却高达(dá)19.6％。我们(men)认为，失业人(rén)口会随着经济(jì)复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期(qī)来(lái)源(yuán)，抬高(gāo)青年失业率中枢(shū)。

　　·青年失业率的(de)三因素框架：（1）失业率=失业(yè)人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率），据此(cǐ)可(kě)将青(qīng)年失业率拆解为青年失业人口、总人口、劳动参与(yǔ)率(lǜ)三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来(lái)自失业增加，不要忽略分母，劳动力(lì)的下降(jiàng)，也是抬高失业(yè)率(lǜ)的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的(de)青年失业人口：（1）从总量来看，当前(qián)城镇青年(nián)就业人(rén)数(shù)约为2587万(wàn)人，失(shī)业人数(shù)632万(wàn)人，比去年4月(yuè)增(zēng)加约70万，较七(qī)普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方(fāng)面，近7成(chéng)青年失业者是(shì)主动辞职，被裁(cái)员比(bǐ)例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来看，三分(fēn)之二的(de)青年(nián)失业人(rén)员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构(gòu)变(biàn)化较大，呈现出从制造到服(fú)务、知识密集程度由低到高两个特点。2010年农业和工(gōng)业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口(kǒu)，2020年大幅(fú)降(jiàng)至25.4％，流出的青(qīng)年就业(yè)主要(yào)转向服(fú)务业。以受教(jiào)育(yù)年限作为维(wéi)度，青年就业(yè)从(cóng)知识密(mì)集程度较低的行业流(liú)向较高行业(yè)，但是(shì)知识(shí)密集型行(xíng)业的青年(nián)失业(yè)情况比整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或(huò)是一季度(dù)青年失业(yè)人口仍(réng)增加的原(yuán)因。经(jīng)济复苏的主力(lì)是知识密集程度较低的(de)餐饮、零售(shòu)等(děng)服务业，而知识(shí)密集程度较(jiào)高的(de)生产性服(fú)务业复苏(sū)较慢，服务业就业复苏结构的(de)分化，带来青年(nián)就业和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国农村向城镇的人口转移也在减(jiǎn)速，新增城镇(zhèn)人口从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超预(yù)期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅(jǐn)三年，已(yǐ)经下(xià)降7.1个(gè)点(diǎn)。近三年青年劳动参与率的下降主要(yào)有三方面原因：一是16-24岁在校生大(dà)幅增加(jiā)493万(wàn)；二是(shì)部(bù)分(fēn)群体(tǐ)因就(jiù)业形势恶(è)化而退(tuì)出劳动市场；三(sān)是就(jiù)业观念(niàn)的变(biàn)化导(dǎo)致初(chū)次(cì)进入劳(láo)动市(shì)场时间推迟(chí)，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人(rén)口的增加不能完全解释(shì)青年失(shī)业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年(nián)相(xiāng)同，在失(shī)业(yè)人口增(zēng)加132万至(zhì)632万人的情况下，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达(dá)到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业人(rén)口的增(zēng)加只(zhǐ)能解(jiě)释当前青年失业率的(de)一部分(fēn)，另一部分则来(lái)自(zì)分(fēn)母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的(de)变动可能出现(xiàn)以下三种情况：①青(qīng)年失业人口增(zēng)加，同时劳动(dòng)力减少(shǎo)，青年失(shī)业率(lǜ)上升(shēng)；②青年失业人(rén)口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减少(shǎo)，但失业(yè)人口降幅不及劳动力降幅，青年失业(yè)率上升；③青年失业人口与劳(láo)动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业(yè)人(rén)口(kǒu)会随着(zhe)疫情后经济复苏(sū)而减少(shǎo)，但青(qīng)年劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源(yuán)，抬高青年失业率的(de)长期中枢。未来失业(yè)率的分母端越(yuè)来越(yuè)重要。

　　·风险(xiǎn)提(tí)示：服务(wù)业分化未收窄；青年(nián)劳动参与率(lǜ)出现明显下降(jiàng)；外需、房(fáng)地产等(děng)不及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢(màn)。

　　目(mù) 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因素(sù)框(kuāng)架

　　2.分(fēn)子端：新增(zēng)青年(nián)失业人员缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居多；三(sān)分之二(èr)接受过大学教(jiào)育(yù)

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知(zhī)识密度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季度青年失业人口仍(réng)增加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人(rén)口和(hé)劳动参与率(lǜ)均下降，带(dài)来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　4. 结论：未来(lái)失业率的分母端可能(néng)会越来越重要

　　5. 附录(lù)：概念和数据说明

　　6. 风险提(tí)示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率(lǜ)攀升(shēng)至20.4％，创下(xià)2018年(nián)有数据以来最(zuì)高(gāo)值。在疫情影响(xiǎng)退散、经济(jì)逐(zhú)步复苏(sū)的情况下，城镇(zhèn)调查失业率较去年同期大幅下降(jiàng)0.9个点，但青(qīng)年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告将(jiāng)重点研究疫情后留下的“疤痕(hén)效应”如何推(tuī)高青年(nián)失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失(shī)业率=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳(láo)动参与率）

　　据(jù)此可见，影响青年失业率的(de)主要(yào)是三个因(yīn)素：①青年失业(yè)人(rén)口；②青年总人(rén)口；③劳动参与率，其中②③决(jué)定着(zhe)青年劳动力的变化。这(zhè)三个因素均为城镇口径。

　　三个(gè)因素的变化都不能(néng)忽视(shì)。当我(wǒ)们(men)讨论失业率时，经常认为失业率上升一定是失业(yè)增加的结果，这个判断对于全年龄段失业率来说并没有问题，因(yīn)为我国(guó)的劳动力总(zǒng)量（也称经(jīng)济活动(dòng)人口）在2015年之前(qián)一直在(zài)上升，2015年后(hòu)略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分(fēn)母的变动，因为青年劳动力波动幅度更(gèng)大(dà)。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大(dà)幅(fú)提高(gāo)3.8个点。两次(cì)人口(kǒu)普查(chá)期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从496万增加到500万，仅增加了4万左(zuǒ)右，约为(wèi)2020年青年劳动力的(de)0.1％，但青年失业(yè)率却从六(liù)普的9％提(tí)高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要原因就是失业率的分(fēn)母在下降，16-24岁青年劳(láo)动力(lì)人(rén)口(kǒu)在(zài)此期(qī)间从(cóng)5481万人大(dà)幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳(láo)动(dòng)力数量基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业(yè)率的分母基本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体(tǐ)失业率变(biàn)动的是失业人口数量（分子），但(dàn)决定青年失业率变动的却是青年(nián)劳(láo)动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失(shī)业人员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居多(duō)；三分之(zhī)二(èr)接(jiē)受过大学教育

　　从总量来看，当(dāng)前城镇青年(nián)就业(yè)人数约为2587万人，失(shī)业人数632万人(rén)，比去(qù)年4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统(tǒng)计局在(zài)3月就业数据(jù)解读(dú)时，披(pī)露(lù)了当前青年就业和失(shī)业(yè)人数的基本情况(kuàng)：“初步测算3月份(fèn)城镇青年(nián)9637万人(rén)，没有参与劳动力市(shì)场(chǎng)的青年(nián)6418万(wàn)人(rén)，主体为在校学生；参与(yǔ)劳动力市场的青年3219万(wàn)人，其中(zhōng)就业人数(shù)2587万人、失业人数632万人。”[1]假设(shè)青年劳动力(lì)人数与去年基(jī)本持平(píng)，今(jīn)年4月青年失业率比(bǐ)去年(nián)同期高2.2个点，青年(nián)失业(yè)人员比去(qù)年同期多70万人(rén)左右(yòu)，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个(gè)月青年失业形势(shì)好于去年同期。假设(shè)2022年(nián)以来(lái)青(qīng)年(nián)劳动力总量(liàng)维(wéi)持在3219万(wàn)，青年失业率每(měi)提高1个点(diǎn)，带(dài)来32万左右(yòu)的新增失业人口。尽管今年4月青年(nián)失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点(diǎn)，但从新增青年失业(yè)人口来(lái)看，今(jīn)年1-4月约为119万，去年同期为(wèi)125.5万。从(cóng)增量(liàng)来看，今年前(qián)四个月青(qīng)年失业形势要好于去年，这与当前(qián)经济逐渐恢复(fù)也有关系(xì)。

　　从(cóng)节(jié)奏来看，受夏季(jì)毕业影响(xiǎng)，我国(guó)青年(nián)失(shī)业率一(yī)般在(zài)上半(bàn)年(nián)逐渐提高(gāo)，7月达到峰值，8月开始逐步回(huí)落，预计(jì)5-7月青年(nián)失业率或(huò)将继续小幅攀(pān)升。

　　失业原(yuán)因方面，近7成青年失(shī)业(yè)者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁以上群(qún)体。一(yī)种观点认为，青年群体由于(yú)工作经验和(hé)技能相对(duì)不熟练，往(wǎng)往在企业裁员(yuán)时(shí)首当其冲。但根据(jù)月度劳动力调(diào)查(chá)数(shù)据(jù)，青年失业主要原因是主动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以(yǐ)上群(qún)体(tǐ)。根据《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》，有工(gōng)作意(yì)愿但(dàn)从未(wèi)工作过的(de)失业群体在16-24岁(suì)失业人口(kǒu)中占(zhàn)比(bǐ)59％，其(qí)他年龄群体中(zhōng)这一比例(lì)最高是14.4％。我们剔除这部分失业(yè)人(rén)群后，剩(shèng)下的(de)青年失业人(rén)口中，第一大失业原因是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例从高到低依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看(kàn)，三分之二(èr)的青年(nián)失(shī)业人员接受(shòu)过大学教育。各年龄段失(shī)业人群中，年(nián)龄越低(dī)，平均受(shòu)教育程度越高(gāo)。16-24岁失(shī)业人员中(zhōng)66.2％是接受过大学(xué)教(jiào)育的，这一比例在(zài)其他三个年龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人(rén)口的(de)受教育程度也大致类似，青年人由于年龄限制，接受大学教育(yù)比例略低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下就业人(rén)员的受教育(yù)程度(dù)大(dà)幅高于35岁以上。按照接(jiē)受过大学教(jiào)育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低(dī)到(dào)高

　　青(qīng)年失(shī)业人口的行业与青(qīng)年就业分布基本一致。青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)呈现出(chū)行(xíng)业聚集的特点，主要集中(zhōng)在5个大类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服(fú)务\修理(lǐ)和其(qí)他服务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部青年失业人口(kǒu)的(de)65％左右(yòu)。同(tóng)时，这5个(gè)行业也是青年就(jiù)业集中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看(kàn)，青(qīng)年失业人口的行业分布是由就业分布决定(dìng)的，吸纳就业(yè)占比较大的(de)行(xíng)业，往往也贡(gòng)献了(le)较(jiào)大(dà)规模的失(shī)业。因此，在挖掘青年失业(yè)人口来(lái)自何处(chù)之前，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制(zhì)造到(dào)服务(wù)、知识密集程度由(yóu)低到高两个特点。

　　青年就业从(cóng)工农业大量流入服务(wù)业(yè)。农(nóng)林(lín)牧渔(yú)、采矿(kuàng)业、制(zhì)造业和电热(rè)燃水的(de)生产供应业(yè)，这四个(gè)行业是国民(mín)经济分类的(de)农业和工业。2010年这四个行(xíng)业吸(xī)纳了(le)50.3％的青(qīng)年就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行(xíng)业吸(xī)纳青(qīng)年就(jiù)业比(bǐ)例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社工(gōng)为(wèi)2.0％。另(lìng)外(wài)，建筑业(yè)和房地产等(děng)其(qí)他(tā)6个服务行业吸(xī)纳青(qīng)年(nián)就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业从知识(shí)密集程度较(jiào)低(dī)的行业流向较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人(rén)员的受教育年限，来计(jì)算各行(xíng)业的(de)知识(shí)密集程度。有5个行业的平均(jūn)受(shòu)教育年限在14年以上，依次是：科学研(yán)究与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和信息(xī)技术(shù)服务（14.2）>；卫生和社会工作(zuò)（12.1），除金融业外(wài)，其他(tā)四个(gè)行业是过去十年青年就业流入的(de)主要行(xíng)业，吸纳青年就业比(bǐ)例的增幅均居前列。如图(tú)10，各行(xíng)业所(suǒ)吸纳的青年就业比例变(biàn)动(dòng)与行业平均受教育(yù)年限基本(běn)一致，即青年就业从知识密集程度较(jiào)低的行业流向较高(gāo)行业。

　　但是知识密集型行(xíng)业(yè)的(de)青年失业情(qíng)况比整体失业更严(yán)峻。我(wǒ)们用(yòng)《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》中各行业(yè)的(de)青年失业比(bǐ)例（该行业的(de)青年失业人数(shù)/青年失业总人(rén)数），除以(yǐ)各行业的青年(nián)就(jiù)业比(bǐ)例（该行业的青年就业人数/青(qīng)年就业(yè)总人数），来作为各行业失业率的近似替代指标。以(yǐ)这个指(zhǐ)标来看，知识密集型行业的青年(nián)失业率大多高于全年龄段(duàn)失业率，如信息技(jì)术、教育、科研(yán)服务、公(gōng)共管理等行(xíng)业(yè)，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务(wù)业复(fù)苏分化或是一(yī)季度青(qīng)年失(shī)业人口仍增加的原(yuán)因

　　一季度服(fú)务业(yè)复苏出现分(fēn)化。今年一季(jì)度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较(jiào)疫情(qíng)前三年Q1均值有2.2个(gè)点的增速缺口。分(fēn)行业(yè)来看(kàn)，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿(sù)餐饮业增速均高于疫情前三年均值，这(zhè)三个行业一(yī)季度复苏(sū)情(qíng)况较好；知识密集程度更高(gāo)的房地产业、租赁和商务(wù)服务业、信息技术服务业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因(yīn)此(cǐ)从(cóng)失业率(lǜ)的分(fēn)子端来看，当前青年失业人员增长(zhǎng)的症结(jié)在于服务业就业复苏(sū)的结构不均衡(héng)。一方面(miàn)，随着受教育(yù)水平的(de)整(zhěng)体提(tí)高，青年就业大(dà)量流(liú)向知(zhī)识密集型服务业，如教育、信息技术等行业。另一方面，年初疫情(qíng)影响减弱后(hòu)，经济复苏的主力是知识密集(jí)程度较低(dī)的(de)生活(huó)性服务业，而知识密集程度(dù)较高(gāo)的生产性服务业复(fù)苏较慢。所以服务业就业(yè)复(fù)苏(sū)结(jié)构分化，带来的(de)青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)和25-59岁失(shī)业人口(kǒu)的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就业尚未出现明(míng)显改善，应(yīng)届生就业压力大；而住宿(sù)餐饮等行业就业已经出现回暖，但对于(yú)三分之二接(jiē)受过(guò)大(dà)学教育的青年失业人口而言，这些行业的就业(yè)吸纳相(xiāng)对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人(rén)口和劳(láo)动参与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)分母端是城镇青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力，主(zhǔ)要由青年人口(kǒu)和劳动参与率决定。2022年(nián)我国开(kāi)始步入人口(kǒu)负增长时(shí)代，城(chéng)镇青年(nián)劳动(dòng)力可(kě)能将步入长期下降通道，这将从(cóng)分母端推(tuī)升(shēng)青(qīng)年(nián)失(shī)业率，或成为疫情后(hòu)就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村(cūn)迁入(rù)均在(zài)减少

　　城镇青年劳(láo)动力(lì)首先(xiān)取决于(yú)城镇青年(nián)人(rén)口(kǒu)数量，而后者来(lái)自于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡(xiāng)村到城镇的迁(qiān)移人口(kǒu)，这(zhè)两部分增量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对(duì)应的出生人(rén)口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年(nián)和(hé)2020年的16-24岁(suì)人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建(jiàn)国以来(lái)的一轮“小婴儿(ér)潮”时(shí)期，年均(jūn)出(chū)生人(rén)口(kǒu)超2000万，其中1987年(nián)出生人口最高超过2500万(wàn)，到90年代开始(shǐ)明(míng)显步入下(xià)降通(tōng)道。1986-1994年合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年(nián)降至(zhì)1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方面，我国农(nóng)村向城镇(zhèn)的人(rén)口转移也(yě)在减速。新增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但2022年(nián)只(zhǐ)有650万人(rén)。预计今年随着疫情影响(xiǎng)减弱，人员流动恢复，新增城镇人口数量会较去年(nián)有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)增长，但(dàn)可(kě)能(néng)仍(réng)然较难回(huí)到十三五期间超2000万(wàn)的规模。当前我国城镇(zhèn)化率已经达到(dào)65％以(yǐ)上，继续高速(sù)增长空间(jiān)有限，从乡村到城镇(zhèn)的迁移人口数量整体将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率：超预期(qī)下降

　　青年劳动参与(yǔ)率有两个(gè)特点，一是(shì)低于其他年(nián)龄段群(qún)体，大(dà)部分青年在校，并未进入劳动市场。二是近年来呈下(xià)降(jiàng)趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降(jiàng)。根据今年3月(yuè)统计(jì)局披露(lù)的青年就业和失业人数，当(dāng)前(qián)16-24岁青年的(de)劳动参(cān)与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有(yǒu)3219万进入或有意愿进(jìn)入劳动市场。而(ér)2010和2020年(nián)两次人口普查(chá)时，青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动参与(yǔ)率下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年，该指标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近(jìn)三(sān)年青年劳动参与率的下降主要(yào)有三方面(miàn)原(yuán)因。

　　一是(shì)16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十(shí)年(nián)间，16-24岁在校生增加(jiā)了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时(shí)间里，该年(nián)龄段的在校生增加(jiā)了493万(wàn)，年均增长246.5万(wàn)，远(yuǎn)远快于(yú)此(cǐ)前(qián)十(shí)年增速。

　　二是部分(fēn)群体因就业形(xíng)势恶化(huà)而(ér)退出劳动市场，在未来(lái)经济(jì)和就业(yè)好转后(hòu)会回到劳动(dòng)市场。2020年3月，国(guó)家统计(jì)局曾(céng)在(zài)发布(bù)会指出当月“就业(yè)人员规模比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化时(shí)，也(yě)会影响劳动参与率。

　　三是就(jiù)业(yè)观念的变(biàn)化导致初次进(jìn)入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。从社会风(fēng)气来看(kàn)，对(duì)学历的推崇导致本科毕(bì)业即进(jìn)入就业市场(chǎng)的(de)年轻(qīng)人(rén)减少，加上考研、考(kǎo)公竞争激烈，发(fā)展至“二战”“三战”，客(kè)观上会(huì)将部分青年人初次就(jiù)业时间从16-24岁(suì)延迟到25岁之后(hòu)，从(cóng)而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　子集是什么意思，非空真子集是什么意思ong>4.结(jié)论：未来失业率的分(fēn)母端可能会越来越重(zhòng)要

　　失业人(rén)口的增加不能完全(quán)解释青年失(shī)业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人(rén)口增加132万至632万人(rén)的情(qíng)况下，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口(kǒu)的增(zēng)加只能解(jiě)释当前青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的(de)一部(bù)分，另一部分则来自(zì)分母端(duān)，城镇青(qīng)年劳(láo)动力的减少。

　　考(kǎo)虑到(dào)2020年我(wǒ)国人口已(yǐ)经开始负(fù)增长，未来(lái)青年失业率的变动(dòng)可能出现以下三(sān)种情况：

　　①青年失业人口(kǒu)增加，同时劳动力(lì)减少(shǎo)，青年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在(zài)减少，但失(shī)业(yè)人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业(yè)率上(shàng)升(shēng)；

　　③青(qīng)年失业人(rén)口与(yǔ)劳动力均在(zài)减少(shǎo)，失业人口降幅(fú)大(dà)于(yú)劳动力降幅，青(qīng)年失业率下(xià)降。

　　我(wǒ)们认为，未来失业人口会随(suí)着子集是什么意思，非空真子集是什么意思经济复(fù)苏而(ér)减少，但经济(jì)复苏难(nán)以改变失业率的(de)分母下降趋势(shì)。青年劳(láo)动力的下(xià)降可(kě)能成为就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的(de)长期来源，抬高青年(nián)失(shī)业率的长(zhǎng)期(qī)中(zhōng)枢。未来失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)母端可能(néng)会越来越重要，这也是人口(kǒu)长(zhǎng)周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念(niàn)和数据说明

　　青年失业率(lǜ)的两(liǎng)个(gè)前(qián)置概(gài)念。讨论(lùn)16-24岁人口调(diào)查(chá)失(shī)业率时，有必要明晰这(zhè)一概(gài)念的两(liǎng)个要点：一是调查失(shī)业率是城(chéng)镇就业(yè)范围，并非(fēi)针对全部就(jiù)业人口，不包括乡(xiāng)村就(jiù)业，2022年底(dǐ)我国城乡(xiāng)就业大约(yuē)分别占63％、37％，近(jìn)四成的(de)就业人口并(bìng)未包含在(zài)内(nèi)。因此，许多(duō)针对青年失业(yè)率(lǜ)的讨论以全国青年人口(kǒu)数量为(wèi)出发点，未区分人口总量与城(chéng)乡结构的(de)问题，有失偏颇(pǒ)。本篇报告如无特别说明，各概念(niàn)均是指城(chéng)镇(zhèn)就业口径。

　　二(èr)是失(shī)业率的分母不(bù)含(hán)没(méi)有劳动意(yì)愿的劳动年龄(líng)人口。按照(zhào)统计局的定义，“劳动力(lì)指年(nián)满(mǎn)16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加(jiā)或要求参加社会经济活动的人员(yuán)。包括就(jiù)业(yè)人员和失业人员”，因(yīn)此没有就业(yè)意愿的劳(láo)动年龄人口(kǒu)不计入(rù)劳(láo)动力(lì)。根据《2022年中国劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁(suì)以上的人口约(yuē)为11.5亿，其(qí)中只(zhǐ)有68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿，而就(jiù)业(yè)人口为(wèi)约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失业人口可能为3372万(wàn)人左右。

　　从数据来(lái)看(kàn)，失业(yè)率来自全国(guó)月度(dù)劳动力调查。该项调查制(zhì)度(dù)于(yú)2005年(nián)正式实施，每年进(jìn)行两次全国劳动(dòng)力抽样(yàng)调查，调查范围为中国大陆的城镇和乡村，调查对(duì)象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳动力市场变(biàn)化情(qíng)况，建立了(le)31个大城市(shì)月度(dù)劳动力调查制度。2013年4月(yuè)，又将月(yuè)度劳动力调查范围扩大至65个(gè)城(chéng)市。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力(lì)调查正(zhèng)式在全国(guó)范围内(nèi)开展，调(diào)查(chá)范(fàn)围(wéi)覆盖全国(guó)所有(yǒu)地级市。

　　月(yuè)度劳(láo)动(dòng)力调(diào)查样(yàng)本比例约(yuē)为0.2‰，是年度调(diào)查的五分(fēn)之一(yī)左(zuǒ)右。全国每月(yuè)调查约(yuē)12万户(hù)，2020年(nián)全国家庭户约为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人口调(diào)查样(yàng)本比例(lì)为1‰，五(wǔ)年一次的人(rén)口抽样调查样本比例为1％。而每10年一次的人(rén)口(kǒu)普查则(zé)在长(zhǎng)表部分纳(nà)入就(jiù)业调查，长表抽样(yàng)比(bǐ)例是10％左(zuǒ)右，因而人口普查的(de)就业数据质量更高。

　　就(jiù)业(yè)人员总数会根据普查数据进行修正，但结构数据(jù)仍会存在差异。比如(rú)2020年的(de)《劳动(dòng)统(tǒng)计(jì)年鉴》显示，2019年末(mò)全国(guó)就业人员约为7.75亿(yì)人(rén)；而七普(pǔ)后次年(nián)的年(nián)鉴将这一(yī)数据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差约2100万人(rén)。但结构(gòu)数据的差异仍然存在(zài)。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造(zào)业就业(yè)人员占比为18.0％，而(ér)七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风(fēng)险(xiǎn)提示(shì)

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　报告(gào)信(xìn)息

　　证券研究(jiū)报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年(nián)就业(yè)：从三(sān)因素框架看“疤痕效应(yīng)”来自何处

　　研报撰写人员(yuán)：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家），占烁(shuò)（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月26日(rì)

　　报告(gào)发布机(jī)构(gòu)：德邦证券股份有限公司

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