中国(guó)金融行业加(jiā)速对外开放，外资券商们的2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的(de)“成绩(jì)单”陆续公布：9家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立(lì)的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩(mó)根大通证券同期获批的(de)野村东方国际证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在(zài)国(guó)内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托于(yú)各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司(sī)来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争也同(tóng)样带(dài)来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质等(děng)问(wèn)题(tí)，9家共(gòng)有(yǒu)5家(jiā)出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村东方国际证(zhèng)券则(zé)延续(xù)自成立以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍(réng)然(rán)录得(dé)亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业收入(rù)5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上(shàng)年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星(xīng)2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历展证券均于2020年获得证监会批(pī)文，分别(bié)于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业时(shí)间不长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期(qī)有所收窄。大和(hé)证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营(yíng)业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成(chéng)本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务(wù)影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业务手续费及佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支出(chū)则有增(zēng)无(wú)减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩(jì)出现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国(guó)市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实(shí)现(xiàn)盈利，分别为摩根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士丹利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银(yín)证券均实现了(le)营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大(dà)通证券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年(nián)的(de)“券(quàn)业小(xiǎo)年”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根(gēn)大通(tōng)证券共有员工210人，数量(liàng)在(zài)行业(yè)内(nèi)排(pái)名下游，但其(qí)业绩(jì)已跻身行(xíng)业中游水平，而(ér)这(zhè)只是摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)展业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股(gǔ)东(dōng)持(chí)有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东所持(chí)股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队(duì)成(chéng)立已逾三(sān)年(nián)，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和运作取得进(jìn)一(yī)步(bù)进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充(chōng)分利用全球(qiú)化的平台优势，整合(hé)集(jí)团资源，持续关注并开拓(tuò)传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者(zhě)，目标客(kè)群(qún)机(jī)构投资(zī)者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好的(de)业绩表现：当(dāng)期实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是(shì)进(jìn)入中(zhōng)国时间(jiān)最早的一批(pī)合资券商(shāng)之一，早在2007年(nián)就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行受(shòu)让两家内(nèi)资股东分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了(le)创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易所互联(lián)互(hù)通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场(chǎng)监督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季(jì)报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预(yù)计在(zài)6月底(dǐ)前完(wán)成。不言而(ér)喻的是，集团层面的合并对两家(jiā)外资控股券(quàn)商在中国展(zhǎn)业情(qíng)况(kuàng)，也(yě)将造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计(jì)所普华永道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段(duàn)的无保留(liú)意见审(shěn)计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司(sī)之间达成协议和合并计(jì)划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历合并计(jì)划的(de)完成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下(xià)属控股子公(gōng)司，未来的运营和财(cái)务业绩受到上述(shù)合并可(kě)能产生的影响亦(yì)不明(míng)确，该事项表(biǎo)明(míng)存在可能导致对公司(sī)持续经营能(néng)力(lì)产生重大疑虑的重(zhòng)大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获(huò)批的(de)合资证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核(hé)准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的(de)对价转让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并(bìng)，使得(dé)瑞银证券和瑞信(xìn)证券将(jiāng)受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定》，证(zhèng)券公司(sī)股东以及(jí)股东的控股股东、实(shí)际控(kòng)制(zhì)人(rén)参(cān)股证券(quàn)公(gōng)司的(de)数量(liàng)不得超过2家，其中控制证(zhèng)券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的(de)“打法”不难(nán)发现，依(yī)托于各自资源(yuán)禀赋深入财(cái)富管理成为其(qí)在(zài)中国展业的(de)首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财(cái)富管理业务(wù)在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等(děng)业务(wù)持续推进(jìn)的基础上，新增了(le)特(tè)色投(tóu)资(zī)咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨境业务(wù)联(lián)动等多种业务模式，通过服务手段(duàn)的增加及优化，为客(kè)户提(tí)供多维度、一站(zhàn)式的综(zōng)合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富(fù)管理业务将定(dìng)位于“中(zhōng)国高端财富(fù)人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四个方面(miàn)入(rù)手，打造(zào)以产品为中(zhōng)心的业务(wù)核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)，持续为中国投资者提供具(jù)有(yǒu)野(yě)村集(jí)团特(tè)色(sè)的高质量财(cái)富(fù)管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨(zī)询(xún)、证券(quàn)自营(yíng)及代销金融产品(pǐn)业务的业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高盛高华(huá)与(yǔ)北京高华完成业务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以(yǐ)资产配(pèi)置为核心进行新产(chǎn)品(pǐn)和服务的研发工作(zuò)，进一步赋(fù)能(néng)部(bù)门为(wèi)在岸客(kè)户提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰(fēng)富客(kè)户产(chǎn)品种类选择，开(kāi)展境内私人财富管(guǎn)理平台未来战略(lüè)规(guī)划，并进(jìn)一步拓(tuò)展境内产(chǎn)品(pǐn)平(píng)台(tái)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高华将(jiāng)持(chí)续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推进(jìn)跨境(jìng)投资(zī)新(xīn)产品的研发，为客户提供直(zhí)接(jiē)对接境外(wài)资本市(shì)场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东(dōng)打造私人财富管理业务，这在具备外资银行(xíng)股(gǔ)东背(bèi)景(jǐng)的券(quàn)商(shāng)中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责(zé)公司高净值个人客户综合(hé)财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券为(wèi)平(píng)台，依托汇丰(fēng)环(huán)球私(sī)人银(yín)行(xíng)，致力为高净(jìng)值和超高净值客户及(jí)其家族(zú)提供专业、多元及定(dìng)制(zhì)化的资产(chǎn)配置服务，为客(kè)户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家(jiā)族信(xìn)托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银(yín)证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)，依(yī)托国家对(duì)粤港澳(ào)大湾区的(de)新政举措，致(zhì)力(lì)于发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财(cái)富(fù)管理部秉持(chí)着为(wèi)客(kè)户进(jìn)行全方位(wèi)资产(chǎn)配(pèi)置和(hé)满足客(kè)户全生命周期(qī)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一步(bù)完善(shàn)投资解决方案(àn)和财富规划方面的业(yè)务(wù)，一(yī)方面积极扩充现(xiàn)有架上(shàng)策略，精选上架多支(zhī)产品为客户在同一策略(lüè)下提供差异化(huà)选择(zé)及多(duō)元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放(fàng)的力度(dù)不断加大(dà)，各外资金融机构加(jiā)速了在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券(quàn)获批准设立(lì)，公司注(zhù)册地为北京市(shì)，注(zhù)册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包(bāo)括证券经(jīng)纪(jì)、证券自营、证券(quàn)承销(xiāo)、证(zhèng)券资产管理（限于从事资(zī)产证券化(huà)业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣(zhā)打(dǎ)证券是首家新设的外(wài)商独资(zī)证(zhèng)券公司(sī)。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公司(sī)全资设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内(nèi)，目前国内的外资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商(shāng)已成(chéng)为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有数家(jiā)外资券(quàn)商的设(shè)立(lì)申请(qǐng)静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才证券等多家外(wài)资券商的设(shè)立申请(qǐng)仍(réng)处于证监会(huì)审(shěn)批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和(hé)青岛(dǎo)意才证券已获第一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满等先后(hòu)在京会见美国(guó)桥水基金(jīn)、法国东方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金(jīn)融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联保险(xiǎn)、意(yì)大(dà)利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构(gòu)负责人(rén)。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融机(jī)构负责(zé)人普遍(biàn)表示，此次来华(huá)亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经(jīng)济和中国资本市场发展前景。近年来中(zhōng)国资本(běn)市场(chǎng)对外开放稳步推(tuī)进，为(wèi)国际金(jīn)融机构和全球投资(zī)者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金融机(jī)构高度重视中国(guó)市场(chǎng)，将继续与中国(guó)深化合作，积极(jí)拓展在华业(yè)务和投资，期待(dài)实现(xiàn)互利(lì)共赢。

　　面对(duì)来(lái)自(zì)外资券商(shāng)的(de)市场竞争，国(guó)内券(quàn)商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如(rú)，华(huá)西(xī)证券(quàn)即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展(zhǎn)业便利度(dù)不断提升，经(jīng)营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等(d2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历ěng)加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券(quàn)市场，对本土证券(quàn)公司(sī)既带(dài)来了(le)国际金融机构全面(miàn)参(cān)与(yǔ)中国资本(běn)市场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来(lái)了通过与(yǔ)国际金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)直接(jiē)合作促进业(yè)务发(fā)展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前(qián)证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券(quàn)商竞争优势(shì)更(gèng)趋明显(xiǎn)，业务多(duō)元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科(kē)技对行业(yè)发展理念的(de)变(biàn)革和重塑不断深化，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格(gé)局正加速演变。

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