自4月下旬高点回调(diào)接近13％，科创板再迎巨(jù)资(zī)抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止5月23日，最近一(yī)个月时间，场内资金在科创板投资上(shàng)采取“越跌越(yuè)买”的操作，主要(yào)跟踪科(kē)创板及其关过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金(jīn)”高达169亿元，位(wèi)居(jū)全市场股票ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)首。

　　除了科创板之(zhī)外(wài)，半导体(tǐ)相关ETF也持续(xù)吸引场内资(zī)金的(de)目光(guāng)。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯片(piàn)指数的ETF合(hé)计资(zī)金(jīn)净流(liú)入(rù)超(chāo)过202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月全市场行业ETF资(zī)金净流入(rù)榜单前三名(míng)。

　　在业内(nèi)人士看(kàn)来(lái)，场内资金不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体(tǐ)现出市场对上述板块投资价值的认(rèn)可。经(jīng)过前期调整，这两大板块性价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为(wèi)场内资(zī)金配置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有(yǒu)着逆势投资的特征，最近一个(gè)月，随着科创板的回调，相(xiāng)关ETF也(yě)成为资金追逐(zhú)的(de)对象。

　　据(jù)Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止5月23日(rì)，最近一(yī)个月时间，主要跟踪科创板(bǎn)及其(qí)关联指数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资(zī)金净流入(rù)榜首，除(chú)此之外(wài)，易方达科(kē)创50ETF资(zī)金净流入也(yě)超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金资(zī)金净流入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资(zī)金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初(chū)仅500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票(piào)ETF第二(èr)名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看(kàn)来，电子、计算机等(děng)科创板的核(hé)心(xīn)权重行业持续获得(dé)资金青睐，一(yī)方面(miàn)源于一季(jì)度以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的AI产业成为市场(chǎng)关注焦点，另(lìng)一方面随着半导体下行周期拐点(diǎn)临(lín)近，业绩边(biān)际(jì)改(gǎi)善的预期吸(xī)引资金(jīn)切换赛(sài)道(dào)。

　　从(cóng)科创(chuàng)板(bǎn)的核心板块业绩变化(huà)来(lái)看，电子、计算机和(hé)通(tōng)信板(bǎn)块的2023年盈利和收入预期增速(sù)保持在(zài)较高(gāo)水平，相比过去明显改(gǎi)善，与(yǔ)此同时新(xīn)能过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗源(yuán)板块的增速依然稳(wěn)健，凸显(xiǎn)出科创板(bǎn)整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易(yì)方(过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗fāng)达基金进一步分析指出，整(zhěng)体来看，科创50作为成长性宽基(jī)，今年一(yī)季(jì)度的利润增速相(xiāng)对(duì)较高(gāo)，配置吸(xī)引力显现(xiàn)。从未来(lái)的一致预期净利润(rùn)增速来看，科创50相比其他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置性价(jià)比较(jiào)高(gāo)，反映出较好的基本(běn)面。

　　从估值(zhí)水平来看，科创(chuàng)50仍处于(yú)历史较低水平(píng)，同时盈(yíng)利估值(zhí)匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年(nián)估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板(bǎn)基(jī)金(jīn)经理姜(jiāng)英也(yě)看好今(jīn)年(nián)以来科(kē)创板走势(shì)。“从板块整体估值(zhí)性(xìng)价(jià)比以及对未来(lái)产业的反应程度(dù)，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创(chuàng)板的表现，经过了三年的估(gū)值回归，很多公司(sī)的(de)估值与成长匹配，买入(rù)并(bìng)持有可以享受行业和公(gōng)司的长期成长(zhǎng)。”华南一位(wèi)基金(jīn)经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最近一段(duàn)时间，半导体行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经(jīng)济产(chǎn)业省公(gōng)布外汇(huì)法法令修正案，将(jiāng)先进芯片制造设(shè)备等23个品类追加列入出口管(guǎn)理的管制(zhì)对象，上述(shù)修正(zhèng)案在经过2个(gè)月的公告期后(hòu)，并将(jiāng)于7月开始实施。受益(yì)于国(guó)产替代加速的预期，半导体(tǐ)板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而(ér)在(zài)ETF市场上(shàng)，随着前段时间半导体板块回(huí)调(diào)，资金也在加(jiā)速抄底这(zhè)一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元(yuán)。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月行业(yè)ETF资金净流(liú)入(rù)前(qián)三名。

　　展望未来(lái)半导体行业(yè)走势，国泰(tài)基金(jīn)认为，存储(chǔ)芯片(piàn)自(zì)2022年四季(jì)度至2023年一季(jì)度价格持续下(xià)探(tàn)之后，当(dāng)前(qián)阶段(duàn)或已接近行业(yè)底部。

　　存(cún)储芯片行(xíng)业周(zhōu)期相较于其他半导体产业链环(huán)节，具备较强的大宗商(shāng)品属(shǔ)性，国际龙头会在下(xià)游新(xīn)兴需求诞生(shēng)时，提升自身产能。而(ér)当扩产落(luò)地时，行业进入(rù)供(gōng)过于求(qiú)周(zhōu)期，各厂(chǎng)商则(zé)会(huì)通过降价进行库存去化。供给与需求的(de)错(cuò)配使得存储行业具(jù)有较强的周期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历(lì)史上存储芯(xīn)片的(de)周(zhōu)期走(zǒu)势，结合2022年四季度行(xíng)业龙头营收数据(jù)，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当(dāng)前处于筑底(dǐ)阶段，下(xià)半年有望迎来存储芯(xīn)片行业周(zhōu)期(qī)的反(fǎn)弹(dàn)机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代表的人工智能(néng)新兴需求爆(bào)发，对于算力以及(jí)存(cún)储的爆发性需(xū)求由产业(yè)链下(xià)游传导到上游(yóu)，促进上游芯片厂商(shāng)提升自身(shēn)产量(liàng)。叠加近两(liǎng)个季度量价持续下(xià)探(tàn)的周期性(xìng)磨底，芯片板块有(yǒu)望(wàng)在今年下半年迎来(lái)反弹(dàn)。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资者(zhě)需(xū)要警(jǐng)惕国际局(jú)势以(yǐ)及通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金合(hé)信芯片产(chǎn)业(yè)基金经理刘扬则表示(shì)，硬(yìng)科技的投资机(jī)会需要看到真正的业绩触底(dǐ)、拐点(diǎn)出现，以(yǐ)及(jí)一些真正的创新落地。预计半导体和消费电子大概率在二季度(dù)及二(èr)季度以后触(chù)底(dǐ)，当行业周期触底，科(kē)技创新蓄能才(cái)能真正(zhèng)地释放出来，下半年硬科技的投资(zī)机(jī)会(huì)更多(duō)。

　　鹏华国证(zhèng)半导体(tǐ)芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向判断，半(bàn)导体产业(yè)链正处于(yú)供给侧收缩匹(pǐ)配需求(qiú)端(duān)，进(jìn)一步压缩产(chǎn)业链库存的时期(qī)，价(jià)格下行压(yā)力逐步减轻，行业(yè)有(yǒu)望(wàng)迎来库存(cún)加速(sù)出清，营(yíng)收和利润迎来拐点。

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