用友网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服(fú)务转型第二阶段进展(zhǎn)明显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络(luò)净亏损3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月上(shàng)市(shì)以来单(dān)季最大亏损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是(shì)2020年以来连续第(dì)三年净利(lì)下滑。与(yǔ)此对(duì)应的是，2020年以来公司(sī)股价(jià)持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收、净(jìng)利同步大增(zēng)、股价大涨的(de)同向共振，大(dà)相迥异。

　　目(mù)前(qián)，用友网(wǎng)络股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单季最大(dà)亏损(sǔn)

　　净(jìng)利连续三年下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间发布2023年第(dì)一(yī)季(jì)度(dù)报告，一季度实现营业(yè)收入(rù)14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归(guī)属于上市公司股东的(de)净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月上市以来单季最大亏(kuī)损。

　　此前，用友网络发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是在2019年创(chuàng)下净利(lì)11.8亿元的历史最高点之(zhī)后(hòu)，用友(yǒu)网络连(lián)续第(dì)三年净(jìng)利(lì)下(xià)滑(huá)。

　　从股(gǔ)价(jià)来看，在(zài)2020年7月创下历史(shǐ)新高之后(hòu)，用友网络股价就总体上呈下(xià)降趋势。

　　2022年(nián)定(dìng)增(zēng)53亿

　　葛卫(wèi)东(dōng)等投资(zī)者(zhě)被(bèi)套(tào)

　　在2022年(nián)股价大(dà)跌前，用友网络在股(gǔ)价相对高点进行了定增融资。此次(cì)定增吸引了不少机构(gòu)参与，包括高毅、葛(gé)卫东等知名机构和投资者(zhě)。

　　2022年(nián)1月，用友(yǒu)网络披露定增结(jié)果(guǒ)，增发(fā)数量约(yuē)1.7亿股，每股价格(gé)为(wèi)31.95元，定增募资约53亿(yì)元。当时，在(zài)定增市场颇为活(huó)跃的私募大佬葛卫东，也(yě)参与了定增(zēng)，投入(rù)资金(jīn)约2亿(yì)元。

　　但(dàn)在定增(zēng)结束之后，用友网络发布的(de)2021年业(yè)绩明显不及市场预期(qī)，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网(wǎng)络的2022年各(gè)季(jì)度业(yè)绩更是连续爆雷：一(yī)季报净利润-3.932亿(yì)元，同比下降(jiàng)2931.14％；半(bàn)年报(bào)净利(lì)润-2.558亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)218.93％；三季报净利润-5.395亿元(yuán)，同(tóng)比下降525％。

　　在此背(bèi)景(jǐng)下，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络的股价从2022年2月37元的高点，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫(wèi)东(dōng)的总持股数，也从2022年一季度的7626万(wàn)股，到2022年(nián)三季(jì)度末(mò)退出前(qián)十大股东(dōng)，在此期间，其减持数量至少有4100万股。其定增投资也(yě)惨遭被(bèi)套。

　　2022年以(yǐ)来，用(yòng)友网络股价大跌(diē)。

　　云服务转型第二阶段道(dào)阻且长

　　在用友网络的发展历史上，其(qí)1.0阶段是(shì)通过(guò)财务软(ruǎn)件服务企业(yè)的会计电算化(huà)，2.0阶段是通(tōng)过ERP软(ruǎn)件服(fú)务企业(yè)的信息化，现在的3.0阶(jiē)段(duàn)是服务企业的(de)数智化(huà)。

　　具体来说(shuō)，从2016年起，用友的(de)3.0-I战略是转型云(yún)服务业(yè)务，引领中国企(qǐ)业(yè)级服务市(shì)场(chǎng)。在此基础上，公司(sī)2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构建和(hé)运营全球领先的企业云服务平台(tái)。

　　2015年，用友(yǒu)网络正(zhèng)式(shì)发布了完(wán)全基于互联(lián)网架构的(de)企业(yè)互联网开发平台。2017年以来，其云平台、财(cái)务云、人力(lì)云等云产(chǎn)品得到逐步(bù)发展，各领域云上线(xiàn)运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用(yòng)友(yǒu)云(yún)”面世、云平台及领域服务快速发展，第二(èr)个阶段的(de)统一底座和服务融合。2022年(nián)8月，经过6年(nián)的规模(mó)研发和持续迭代(dài)，用(yòng)友的BIP 3正(zhèng)式发布，用友云进入新的发展阶段(duàn)。

　　从(cóng)公司业务占比(bǐ)来看，用友网络云服务转(zhuǎn)型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务(wù)业务(wù)实现(xiàn)收入63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占总(zǒng)营(yíng)收(shōu)的比重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分(fēn)点，已成(chéng)为公司主要(yào)收入来源并继(jì)续扩大收(shōu)入占比。

　　但从(cóng)高端市场份额来(lái)看，用友却还是没有多大突破。《2021年中国工(gōng)业软件发展白皮书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整体市占率超过70％，其中用友(yǒu)市占率(lǜ)达(dá)到40％。但在高端(duān)ERP市(shì)场，国产ERP软件占有(yǒu)率仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月(yuè)启用自(zì)己(jǐ)研发的MetaERP软件(jiàn)之(zhī)后，用友(yǒu)上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好f0000; line-height: 24px;'>上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好网络股价(jià)直接跌停。尽(jǐn)管华为(wèi)目前仅为(wèi)自用，并不一定(dìng)会面向(xiàng)外部(bù)市场提供高(gāo)端ERP软(ruǎn)件，但股价(jià)的跌停，反应(yīng)出市场对(duì)用友在高端ERP软(ruǎn)件市场竞争力信心的(de)严重不足，也反应了其在高端市场的进展不(bù)佳。

　　具体到财务(wù)和股价上，在用友网络3.0转型第一(yī)阶段，即2016年(nián)-2019年(nián)，在其(qí)营收逐(zhú)渐增长(zhǎng)的同时，净利润也在同(tóng)时逐(zhú)年增长，且增幅(fú)远高于营收增(zēng)幅。对应到(dào)股价(jià)上，在此(cǐ)期间，用友网络股价大(dà)涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网络(luò)3.0转型的第(dì)二阶段(duàn)，即2020年至今，其营收(shōu)仅仅小幅增(zēng)长，几乎(hū)可(kě)以(yǐ)说是踏步不前，净利(lì)润(rùn)却(què)大幅下跌，股价也因此大(dà)跌，公司市(shì)值(zhí)严重缩水。

　　用友网络董事(shì)长王文京在2022年曾(céng)表示(shì)，3.0阶段，用友的(de)市值还是有很大的提升空间。但(dàn)从(cóng)目(mù)前的情况来看，用友3.0的(de)第二阶段，道(dào)阻(zǔ)且长。

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