华尔街真是(shì)风云诡谲。

　　曾发百页报(bào)告做空印度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的美国新兴做空机构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击(jī)，此(cǐ)次矛头对准的(de)是“华(huá)尔街之狼”、著名亿(yì)万富翁投(tóu)资(zī)者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下(xià)控股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美(měi)东(dōng)时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以(yǐ)来最大单日跌幅，市值蒸发(fā)40多(duō)亿美元。

　　而伊(yī)坎个人身(shēn)价，也(yě)一夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿人(rén)民币(bì)）。根据福布斯榜单显示，截至收(shōu)稿，伊坎(kǎn)个人身价为(wèi)147亿美元，排名世界富(fù)豪(háo)榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企业经(jīng)济结(jié)构 “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报(bào)告中指出，伊(yī)坎(kǎn)企业(yè)（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资(zī)者(zhě)的资(zī)金向(xiàng)老投资者支付股息。报告指出，简而言(yán)之，伊(yī)坎一直在使(shǐ)用从(cóng)新投(tóu)资者那(nà)里获得的资金向(xiàng)老投资(zī)者支付(fù)股(gǔ)息。“这(zhè)种类似庞氏骗局的经济结(jié)构(gòu)只有在新(xīn)资(zī)金愿(yuàn)意(yì)冒着成为(wèi)最后一批(pī)'持(chí)有资金的风险的(de)情况下才(cái)是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究(jiū)还在报告中称，IEP的56亿美元年(nián)终净资产价(jià)值被夸(kuā)大了(le)至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地(dì)，兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)在报告中表示，IEP的股票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比上次报告的资产净值高出218％，远远高于所(suǒ)有可比(bǐ)公司。”

　　报告指出(chū)，另一方面，伊坎企(qǐ)业的同行(xíng)，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格均低于各自的资产净(jìng)值。资产净值(zhí)是衡量基金(jīn)业绩(jì)的(de)关键(jiàn)指标，衡量(liàng)基金所持证券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认(rèn)为(wèi)，推(tuī)动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益(yì)率，这是迄今为止美(měi)国大型股公司中最高的。兴(xīng)登堡指责伊坎(kǎn)以股票而不是现金的形式发放(fàng)股息，并让伊坎企业出售新股，以满足股东的支(zhī)出，从而抬高了(le)股(gǔ)息收益率。

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报(bào)告还举例称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的(de)价(jià)值定为3.81亿(yì)美元，但一个月后，该(gāi)部门的一家重要子公司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指责(zé)唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞在(zài)其(qí)研究中(zhōng)假设(shè)，即使(shǐ)在(zài)最坏的情况下，伊(yī)坎的股息也将永(yǒng)久支付，同时还从安(ān)排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报(bào)告(gào)“自以为是”

　　这份(fèn)做空(kōng)报告对伊坎来说是一个(gè)重大挑(tiāo)战。他也(yě)在(zài)报告刊登(dēng)的(de)几(jǐ)小时后发声(shēng)反击。

　　伊(yī)坎在一(yī)份(fèn)声明中表示，兴登(dēng)堡“自以为是”的报告(gào)旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股东(dōng)的利益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公(gōng)开披(pī)露(lù)的信息，我们相信，从长期(qī)来看(kàn)，IEP的(de)业绩(jì)将会像以往一样不言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然相信激进主义是(shì)最(zuì)好的投资(zī)范例(lì)。“我过去25年的激进主义投资已经很(hěn)好地证(zhèng)明(míng)了这一点。我们定期将我们的维(wéi)权原则付(fù)诸(zhū)于我们的多数控股公司(sī)以及我们投资部门持有的少数股权，目前在14个上市公司董事会(huì)中都(dōu)有代表。此外，我们坚信通(tōng)过对冲(chōng)头(tóu)寸来降低(dī)风险(xiǎn)，尤其是在(zài)我们(men)今天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊(yī)坎的公司持有他在能源(yuán)、汽车、食品包装、房地产(chǎn)和其他行业(yè)的各种投(tóu)资。他是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的(de)股份。

　　申(shēn)明还指出(chū)，报告中的说法 “不会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单位持有人和员(yuán)工的承诺”。

　　此外(wài)，股(gǔ)东权(quán)益机构也坐不住了！股(gǔ)东(dōng)权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡研究做(zuò)空报(bào)告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴登堡研(yán)究“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡研(yán)究的做空实例(lì)，最出名的(de)莫过于今年2月(yuè)做(zuò)空印(yìn)度首富的阿达尼集团了。兴登堡(bǎo)研(yán)究百页的做空报告使得前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿(ā)达(dá)尼(ní)跌下神坛，引发了外资纷(fēn)纷从印(yìn)度股市撤离，更让(ràng)印(yìn)度总理莫(mò)迪受到反(fǎn)对(duì)派质疑。

　　根据(jù)当时美国全国公(gōng)共广(guǎng)播电台称，截(jié)至2023年2月6日，阿达(dá)尼集团(tuán)市(shì)值在短短10日内蒸发(fā)逾(yú)1000亿美(měi)元，集团(tuán)的债券(quàn)价格跌至垃圾债水平。阿(ā)达尼的个人净资(zī)产也缩水近500 亿美(měi)元(yuán)。

　　那(nà)么，兴登堡研究(jiū)究竟什么来头？公开资料显示，兴(xīng)登堡研究公司(sī)成立于2017年，总部位于纽约市(shì)。据(jù)兴登(dēng)堡研究官网介绍，公司的(de)主(zhǔ)要业(yè)务包(bāo)括披露企业的会计造假、管理问题、未公开关联交(jiāo)易、财(cái)报违(wéi)规等。媒体统计显示，从(cóng)2020年至今(jīn)，兴登堡研究公(gōng)司共对30家公司发过难。他们(men)雇佣金融分析(xī)师、会计师和记者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中(zhōng)产家庭，曾在康涅狄格大学学(xué)习商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学(xué)期间，他加入了以色(sè)列(liè)的(de)救护车急救部门，是拥有(yǒu)以色列证书(shū)的救护(hù)人(rén)员。

　　公司官网显(xiǎn)示(shì)，“兴(xīng)登(dēng)堡研究”这个名字源于1937年在(zài)新泽西上空(kōng)不幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡(bǎo)”号。“我们将兴(xīng)登堡视为完全(quán)可以避(bì)免的人为(wèi)灾难的缩影(yǐng)，”该公司的(de)网站上写(xiě)道(dào)。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也曾(céng)瞄准其(qí)他企业(yè)。2020年，兴(xīng)登堡研究(jiū)？份69页的做(zuò)空报(bào)告，让市值一度(dù)达(dá)到340亿美元的(de)“卡车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创始人(rén)被迫辞职，美(měi)国司法部和证券(quàn)监管(guǎn)机(jī)构(gòu)随(suí)后跟进调查(chá)，Nikola的创始人最终被判欺(qī)诈罪成立(lì)。

　　2021年(nián)3月，兴登(dēng)堡研(yán)究指(zhǐ)控电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在生产(chǎn)能力方面误导投资者。该(gāi)公司(sī)的市值(zhí)一度(dù)超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴登(dēng)堡(bǎo)研究做(zuò)空报告(gào)公布后暴跌(diē)90％以(yǐ)上。

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究还曾介入马斯克对(duì)推特的收(shōu)购案。在兴登堡研究宣布做空推特后，推(tuī)特(tè)的(de)股价从49.80美元(yuán)跌(diē)至37.39美元，随后(hòu)安德森宣布关闭做空仓位。去年7月中(zhōng)旬，当推特的(de)股价(jià)位于低点附(fù)近时(shí)，兴登堡研究宣布转为做空推特，推特(tè)股(gǔ)价随即大涨约(yuē)8％。

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