近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论(lùn)地震。曝(pù)光(guāng)的网友称，使(shǐ)用大家(jiā)广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定(dìng)没(méi)收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言(yán)论引发(fā)的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发(fā)现，随着脱(tuō)口秀(xiù)不断破圈，笑果文(wén)化也成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮(lún)融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注(zhù)册(cè)资本为208.13万元，经(jīng)营(yíng)范围包括(kuò)文化(huà)艺术交流策(cè)划(huà)、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可(kě)谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的(de)火爆，让(ràng)脱口秀演员(yuán)和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙(zhì)手可热的(de)行业，笑果文(wén)化也成为(wèi)中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察(chá)觉到商(shāng)机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日(rì)报》记者(zhě)整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年(nián)至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑(xiào)果文化后(hòu)，估(gū)值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化得到(dào)游族(zú)网络(luò)天(tiān)使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网(wǎng)络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资(zī)本(běn)、游(yóu)族(zú)网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集(jí)团(tuán)、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山(shān)资(zī)本的战略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯(xùn)的战略(lüè)投(tóu)资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游(yóu)族网络对笑(xiào)果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的天使(shǐ)投资人(rén)。

　　与此同(tóng)时(shí)，线下是笑果文化走向扩张的(de)关键一子，今年4月，位于(yú)北(běi)京东城区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏(sū)州之后的(de)第四(sì)个演艺(yì)空间。此外，近年来对外(wài)投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果文化对外(wài)投资的企业(yè)共有9家，其中有(yǒu)6家已经注(zhù)销。如今存续的(de)企(qǐ)业有：笑果挺棒(bàng)文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化传(chuán)播有限公司(sī)、上(shàng)海笑欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前(qián)控(kòng)股(gǔ)的笑果演艺股权(quán)也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变更为(wèi)有(yǒu)限责任(rèn)公司（港澳台(tái)法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中国香港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前曾(cén102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码g)有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或许是在(zài)悄悄开启上市的(de)前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化(huà)的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他(tā)也(yě)是刚从网上看到(dào)本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式(shì)丰(fēng)富多样，而在该领(lǐng)域笑果文化(huà)做的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会(huì)》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些原因进(jìn)行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑一边反(fǎn)思的感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻车”事件(jiàn)，他个人(rén)认(rèn)为，出于节目效(xiào)果(guǒ)可(kě)能(néng)需要张狂和外向(xiàng)一些(xiē)，但公众场合下(xià)脱口秀中(zhōng)的开(kāi)玩(wán)笑也要注(zhù)意把握(wò)分(fēn)寸，尤(yóu)其(qí)涉及到(dào)国家政治和解(jiě)放军形(xíng)象等严肃话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定(dìng)是不能(néng)干的(de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在(zài)风控方(fāng)面，可能没有(yǒu)进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板日报(bào)》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投资(zī)合伙企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有(yǒu)限公司为(wèi)第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频(pín)联合笑(xiào)果文化打(dǎ)造了(le)《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团成员、策(cè)划人及(jí)编(biān)剧的李诞(dàn)迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由(yóu)腾讯(xùn)视(shì)频出(chū)品，企鹅(é)影(yǐng)视(shì)和笑果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑(xiào)果文(wén)化相关(guān)人士去年称，受众面最广的是线(xiàn)上(shàng)长视频业务(wù)，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽大会》和(hé)《脱(tuō)口(kǒu)秀反(fǎn)跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长视频(pín)节(jié)目，可(kě)以占到(dào)公司百分之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西(xī)方脱口(kǒu)秀百年以上的发(fā)展历史，脱口秀这个舶来品在国(guó)内的发(fā)展历程要短(duǎn)得多也(yě)快得多(duō)。近10年内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》等(děng)热门综艺频频占据收视(shì)榜与网络热议(yì)话题榜首，由(yóu)此带来(lái)一(yī)波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风(fēng)而至。财联社创投通(tōng)数据(jù)显(xiǎn)示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不(bù)乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉(shān)中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口秀行业也明(míng)显呈现(xiàn)出“一(yī)家(jiā)独大”的趋(qū)势，除(chú)斩获8轮融资的(de)笑果文(wén)化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且(qiě)集中在(zài)2018年及(jí)以前。同(tóng)时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也(yě)有些后(hòu)劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱口秀企业(yè)获得融(róng)资。

　　资(zī)本市(shì)场的反应与高速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口(kǒu)秀行业发展趋势分析与未来投(tóu)资(zī)预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市场全(quán)年(nián)商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年(nián)，行(xíng)业(yè)年均复合(hé)增(zēng)速将保102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码持20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市(shì)场仍在(zài)上升(shēng)期，资本为何(hé)却(què)逐(zhú)渐远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但(dàn)在资本(běn)市场(chǎng)并不吃(chī)香。其核(hé)心原因在于(yú)，资本的投(tóu)资逻辑天然是确(què)定(dìng)性和(hé)可(kě)复制性，而脱口秀行(xíng)业却具(jù)有巨大的不确定性和不(bù)可复(fù)制性。演员(yuán)的不确定性、创(chuàng)作的不(bù)确定性、观众审美(měi)的不确定性，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等重要舆(yú)情事件(jiàn)等，都可能让经营面临(lín)巨大(dà)的(de)风险。

　　因此(102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未(wèi)来(lái)想要可持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在(zài)合法合规的底线(xiàn)之(zhī)上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整(zhěng)个行业(yè)的上线，这(zhè)才是这个行业可持续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业作为大(dà)文(wén)娱(yú)行业中的一员，和这(zhè)个行业中的其余行业一样（如影(yǐng)视剧作(zuò)、游(yóu)戏(xì)等等），都严(yán)重(zhòng)依赖(lài)IP本身而(ér)非平台，行业本(běn)身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身(shēn)是靠故事(shì)起家的，但(dàn)这个行业的“故事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备受(shòu)资(zī)本市(shì)场(chǎng)冷遇的原因。

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