“一带(dài)一路”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出(chū)口(kǒu)最大的看(kàn)点(diǎn)。即使考(kǎo)虑(lǜ)去年(nián)的低基数，4月(yuè)的出口增(zēng)速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一带一路(lù)”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带(dài)一路”国家在(zài)中国出口的份(fèn)额(é)约(yuē)为(wèi)36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计(jì)算，四月的小说集，四月的小说好看吗ng>如果今年“一带一路(lù)”出口增速(sù)保持(chí)在6％以上，那么(me)在增量上就(jiù)可能对冲美欧日出(chū)口的下(xià)滑，使得全年2023年全(quán)年的出口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验(yàn)证(zhèng)，当前观察的(de)中国的出口“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出(chū)口(kǒu)通(tōng)胀作为(wèi)传统(tǒng)观察中国(guó)出口增速的重(zhòng)要(yào)指标，但随着(zhe)中国出口结构(gòu)向“一带一路”国家转移(yí)，其(qí)对中(zhōng)国出口的指(zhǐ)示作用(yòng)逐渐下降(jiàng)。一方面，由于多数“一带一路”国(guó)家偏向内陆，汽车(chē)、火(huǒ)车(chē)等陆(lù)路运输占比(bǐ)和增速快(kuài)速上升，导(dǎo)致(zhì)港口数据与实际出(chū)口增速(sù)持(chí)续偏离，另(lìng)一(yī)方面，以(yǐ)往(wǎng)韩国、越南出口增速与(yǔ)中(zhōng)国出(chū)口基本保持统一(yī)趋势，但由于产品结构(gòu)差异，2023年(nián)以来两者产生较(jiào)大背离。出口结构性变化背景下，传统观察框架适用性减(jiǎn)弱，信(xìn)息的噪音和预期(qī)的波动可(kě)能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝(lán)图的突破口仍在(zài)于“一带一(yī)路”国家。除低基数(shù)影响之外，4月(yuè)对俄出(chū)口的高增(zēng)反(fǎn)映“一(yī)带一路(lù)”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增(zēng)速(sù)暂时回落(luò)，不过(guò)整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋(qū)势加速，日(rì)韩份额保持稳(wěn)定(dìng)。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出(chū)口金额维(wéi)持强势，增速(sù)较3月进(jìn)一(yī)步加快(kuài)部(bù)分源于(yú)去(qù)年低(dī)基(jī)数原因(yīn)，不过对同比的(de)拉动(dòng)仍明(míng)显好(hǎo)于韩国，半导体(tǐ)出口跌(diē)幅则(zé)相较韩(hán)国(guó)更加“温和”。从散点图看，量价(jià)齐升(shēng)的(de)汽车出口反(fǎn)映海(hǎi)外车市较高景气度(dù)与产业链(liàn)韧性仍可在(zài)一段时间(jiān)内支撑(chēng)出(chū)口，而受全球(qiú)半导体周期(qī)影(yǐng)响，集成电路4月出口量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最(zuì)大的变数(shù)：“一(yī)带(dài)一路”的空(kōng)间有多大(dà)？站在2022年(nián)年底(dǐ)，市(shì)场大多(duō)聚(jù)焦欧(ōu)美(měi)经(jīng)济衰退(tuì)的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一(yī)带一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要(yào)的作(zuò)用(yòng)，那么如何去评估这一空间有多(duō)大？

　　一带一路(lù)出(chū)口背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国(guó)出口的韧性可(kě)能主(zhǔ)要来自于存量(liàng)的(de)竞(jìng)争(zhēng)——我们认为很有可能是抢(qiǎng)占欧美日(rì)韩在这些国(guó)家(jiā)的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一带一路(lù)沿线(xiàn)10国(guó)的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分点(diǎn)。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中(zhōng)国出口规模最大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种情形下的进口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年(nián)欧美(měi)日韩(hán)的(de)年均下跌份额，假设2023年(nián)10国对(duì)美欧日韩减少的(de)进口份额(é)中约60％被中国(guó)取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路(lù)”10国(guó)2023年拉动中(zhōng)国出口增(zēng)速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一(yī)路(lù)”沿线65国拉动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在(zài)全球放缓(huǎn)四月的小说集，四月的小说好看吗的(de)背景下，1个百分点并不(bù)少，我国(guó)全(quán)年出口增速可(kě)能略高(gāo)于0％。对欧美日等发(fā)达经济体(tǐ)出口(kǒu)增速预(yù)测(cè)，思(sī)路为在中国加入(rù)世界贸易(yì)组织后、历次全(quán)球经济陷入衰退或是经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具有参考意(yì)义(yì)的三年，分别(bié)作(zuò)为中性、乐观(guān)和悲观情景(jǐng)作为参考。我(wǒ)们对于2023年的基准假设(shè)为美欧有(yǒu)可(kě)能(néng)在(zài)下半年陷入温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济温和放缓）分别作(zuò)为悲观、中性和乐观情景。根(gēn)据预测(cè)，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖(tuō)累我国出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对(duì)其余国家（在(zài)我国出口中约占26％）出口(kǒu)增(zēng)速(sù)预测按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量(liàng)增速预测即(jí)1.5％计算，并(bìng)考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平(píng)减(jiǎn)指数(shù)同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其(qí)余(yú)国家拉动(dòng)我(wǒ)国出口增速约0.64个百分(fēn)点。因(yīn)此，中性假设下(xià)2023年我国(guó)出口(kǒu)增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估(gū)的风险，主(zhǔ)要来自于(yú)两个方(fāng)面(miàn)：数据口径差异(yì)和(hé)欧美经济(jì)体的“韧(rèn)性”。数据(jù)方面，各国自中国进口(kǒu)的数据和中国向各(gè)国出(chū)口的(de)数(shù)据存在差异（无(wú)论是绝对量还(hái)是(shì)增速），有时这一差(chà)异还较(jiào)大，一般而言中(zhōng)国(guó)出口端(duān)的(de)增(zēng)速会(huì)更高，这(zhè)意味着(zhe)我们基于“一带一路”国家进(jìn)口数据(jù)的(de)测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时(shí)点存(cún)在较大的不确定性，可能在今年(nián)下半年、也可能在明(míng)年，若后者出现，那么(me)2023年发(fā)达经济体对于中(zhōng)国出口的(de)拖累可(kě)能没有那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗(luó)斯及其他(tā)新兴(xīng)经(jīng)济体经济增长不(bù)及预期，对(duì)外需拉(lā)动不足(zú)。疫情二(èr)次冲击风险对(duì)出口造(zào)成(chéng)拖累(lèi)。欧美经济韧性(xìng)超(chāo)预期，对于(yú)中国(guó)出(chū)口的拖累不足。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 四月的小说集，四月的小说好看吗