随着公募基金2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经理调仓换股(gǔ)以(yǐ)及对(duì)后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一(yī)季报中表(biǎo)示，看好半导体、电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投资机(jī)会。他认(rèn)为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先(xiān)行(xíng)的算(suàn)力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚(yà)基(jī)金冯明远(yuǎn)一季(jì)报(bào)中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入(rù) AI 或(huò)数(shù)字经(jīng)济等热门概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体(tǐ)和制(zhì)造业正经(jīng)历(lì)触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。会继续在(zài)新 能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的(de)优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外(wài)，今日，中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿等人也发布了(le)一季报(bào)，均谈(tán)到了(le)自己对AI领域的密切关注，但观点(diǎn)略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一(yī)大重仓股

　　李晓星一季度大幅调(diào)入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在(zài)管的10只基(jī)金来(lái)看(kàn)，整体基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘(pán)精(jīng)选、银华盛世(shì)精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银(yín)华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今年一(yī)季度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的是银华(huá)心选一年持有A，较(jiào)去(qù)年(nián)底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银(yín)华心佳两年(nián)持有期、银华心(xīn)享一年持有、银华(huá)心兴三(sān)年(nián)持有A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一(yī)季度，李晓星(xīng)旗下(xià)基金产品大幅提高(gāo)了港股仓(cāng)位，比(bǐ)如银华心佳两年持(chí)有(yǒu)期港股仓位从(cóng)去年底(dǐ)14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港股(gǔ)仓(cāng)位从去年底(dǐ)14.93％上(shàng)升(shēng)到一季(大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水jì)度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星(xīng)代表作银(yín)华中小盘为例，前十大重仓股变动较大。今(jīn)年一(yī)季度，立(lì)讯精(jīng)密、金山(shān)办公、用友网络、中科创达、中微(wēi)公司、星环(huán)科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季(jì)报(bào)，该(gāi)基金(jīn)持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持(chí)有市值(zhí)约(yuē)2.5亿元(yuán)。一季(jì)度(dù)，该基金还增持了(le)精(jīng)测(cè)电子，较去年底增(zēng)加了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓股。值得(dé)注意(yì)的是(shì)，上述“进(jìn)新”个股大多数(shù)是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德时(shí)代(dài)、晶澳科(kē)技、德业股份(fèn)、晶科(kē)能源、海光(guāng)信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则(zé)退出前(qián)十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一(yī)季度(dù)，该基金减持(chí)紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科，分别(bié)较(jiào)去(qù)年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分(fēn)别持有(yǒu)紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位(wèi)列第二、四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用“千(qiān)字小作(zuò)文”表达了(le)自己对市场的看法(fǎ)，基(jī)金君为大(dà)家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报(bào)中表示，对(duì)于(yú)今年(nián)国内的宏观判断依然是经济整体(tǐ)稳健(jiàn)复(fù)苏，产业结(jié)构调整继续升级，居民消费信心逐渐(jiàn)恢复；我们判(pàn)断由于国家自身实力的不断(duàn)增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益共同点变多，国际(jì)形势相(xiāng)对(duì)之前会趋暖，国际贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度市(shì)场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又(yòu)一革命性(xìng)的技术，现(xiàn)象级(jí)应用推(tuī)出后，国内外各巨头(tóu)加速入局。需要关注的是(shì)，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得(dé)关注。

　　半导(dǎo)体方面，我(wǒ)们维持看好国(guó)产(chǎn)替代(dài)方(fāng)向(xiàng)，集中(zhōng)在半导体设备、材料、零(líng)部件环节(jié)，中长期(qī) 看，伴随国产(chǎn)供应商积极(jí)验证导入(rù)，国(guó)内晶圆产线建设将再度提速(sù)。在(zài)景气复(fù)苏方向，我们的看 法边(biān)际(jì)转(zhuǎn)向积(jī)极，全球半导体下行(xíng)周期(qī)接近(jìn)尾声(shēng)，经历了过去(qù)几个季度的去(qù)库存，有望在今(jīn)年下 半年重(zhòng)启上行周(zhōu)期，向上弹性取(qǔ)决于下游需求恢复的力度，数据(jù)中心(xīn)有(yǒu)望率先回暖，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关注(zhù)相关左(zuǒ)侧(cè)布局机会。

　　新能源板块是一季度(dù)被(bèi)市场抛弃(qì)较多的板块，交易占(zhàn)比和估值已经处(chù)于历(lì)史偏低的(de)位置。只是市场对(duì)于上涨的标的更多地关注利好(hǎo)，对于下跌的板(bǎn)块(kuài)更多地关(guān)注利空(kōng)。我(wǒ)们总体认为(wèi)现在市(shì)场对于新能源板块的担忧(yōu)讨论(lùn)，更多是对于一个下跌板块的应激(jī)式反应。在去年的中报(bào)中，我(wǒ)们(men)曾经(jīng)提(tí)到了(le)新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源板块(kuài)的风险因素已经充分释(shì)放(fàng)，目前这个(gè)时间(jiān)段(duàn)，具(jù)有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓(xiǎo)星还看好电动(dòng)车(chē)、风(fēng)光电储、军(jūn)工等(děng)领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍(réng)是第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水ong>冯明远继(jì)续加(jiā)仓新能(néng)源相(xiāng)关个股

　　一季报数(shù)据(jù)显示，信达澳亚基(jī)金(jīn)冯明(míng)远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的股票仓位从去(qù)年底75.82％上升(shēng)到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳(ào)新能(néng)源产(chǎn)业、信澳科技创新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程(chéng)度(dù)小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看(kàn)，以冯明远的代表作(zuò)信澳新能(néng)源(yuán)产业为(wèi)例，该(gāi)基(jī)金一季度增持璞(pú)泰(tài)来，较去(qù)年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位(wèi)列第一大(dà)重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持(chí)了科达(dá)利、中伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增(zēng)持(chí)幅度最大的是中伟股份，今年(nián)一季(jì)度较去年(nián)底增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大(dà)个(gè)股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出(chū)前(qián)十(shí)大之列。

　　一季(jì)度，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅(fú)度最大(dà)的是天齐(qí)锂业，今(jīn)年一(yī)季度较去年底减(jiǎn)持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯(féng)明远(yuǎn)在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，2023 年(nián)一季度(dù) A 股市(shì)场(chǎng)经(jīng)历(lì)了疫情复苏后(hòu)的调(diào)整修复，经济(jì)先是在大家“强(qiáng)复苏”的预期(qī) 中趋于明显(xiǎn)的回(huí)暖(nuǎn)，但基(jī)于“强预期(qī)，弱现实”的担忧，随后又出现(xiàn)了(le)显著的回调(diào)，从而总体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基金(jīn)的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造(zào)等新兴产业领域(yù)，细分板(bǎn)块的整体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致本基(jī)金(jīn)的净值也出现小幅震荡。

　　展望二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等热门(mén)概念的创新(xīn)，以及半导体 和(hé)制造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。我们会(huì)继续(xù)在新 能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今(jīn)日，中信保(bǎo)诚基(jī)金旗(qí)下多大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水位基金(jīn)经理也发布了(le)一季(jì)报(bào)。其中，中信保诚基金(jīn)权益投(tóu)资部总监(jiān)王睿在一季报中表示，宏(hóng)观经济(jì)目前处在一个温(wēn)和复苏的通道，在海(hǎi)外加息进入尾声后，社会流(liú)动性将(jiāng)相对宽松，宏观及货(huò)币(bì)环境有利(lì)于权益市场行情的开展，二(èr)季度指数(shù)仍有可能(néng)会(huì)是震(zhèn)荡上行的(de)态(tài)势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达到目标价的相关(guān)品种，并根据收益(yì)率预期的(de)变化调(diào)整了(le)一(yī)部分科技持仓(cāng)。具(jù)体(tǐ)来看，以(yǐ)其代表(biǎo)作(zuò)中信(xìn)保诚(chéng)创新成长为例，该基(jī)金在一季(jì)度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电等(děng)个股，人福医(yī)药“新进”前(qián)十大(dà)。

　　王睿在一季(jì)报中表(biǎo)示，对于人(rén)工智(zhì)能这一非常宏大(dà)的命题，他目前(qián)持谨慎乐(lè)观的态度。首先我们相信这是一(yī)项(xiàng)会对目前的生产和生活方(fāng)式(shì)带来重大变(biàn)化的技(jì)术变革(gé)，值得我们投入非常多的精(jīng)力去跟踪(zōng)和研究。但另一方面，我(wǒ)们目(mù)前(qián)还无法(fǎ)相对准(zhǔn)确(què)的评(píng)估这项技术(shù)革命给具体公司和行业格局带(dài)来的影响(xiǎng)，也不能(néng)给出大部分(fēn)公司一个相对清晰的定价(jià)，因此我们一季度暂时还没有明(míng)显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一(yī)季(jì)度我们持仓较多的电动(dòng)车和光伏表(biǎo)现不佳，受(shòu)到了一(yī)些(xiē)短期因素的干扰，投(tóu)资(zī)者的信(xìn)心出现了波(bō)动(dòng)。投资者(zhě)预期变化导致部分个股(gǔ)出现了较大回调，目前行业(yè)整(zhěng)体估(gū)值(zhí)水平(píng)处于(yú)历史较(jiào)低位置，而这两个行(xíng)业(yè)未来(lái)的发展方(fāng)向还是相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投资，永(yǒng)远没(méi)有躺平(píng)的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜(jiāng)诚也发(fā)布(bù)了(le)一季报在一(yī)季(jì)报中，姜诚表示，一季度的(de)市场走势再次佐证(zhèng)了一个(gè)道理，即市场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关(guān)板块，AI或许是科(kē)技发展进程(chéng)中(zhōng)最重要的事(shì)件之一，但要(yào)搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却(què)很难。利(lì)润在产业链不同环(huán)节之间将(jiāng)如何分配？ 市场当(dāng)前(qián)认为的(de)受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度以及渗透率将多(duō)快提升(shēng)？都(dōu)是很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就(jiù)里的难(nán)题(tí)。谈资(zī)和投资之(zhī)间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本原(yuán)理告(gào)诉我(wǒ)们，价值会随(suí)着(zhe)时间增长(zhǎng)，而非随着利润波动。所以在海量信息中，我们需要重点关注长期(qī)因素，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人(rén)工(gōng)智能的发(fā)展是一个长期(qī)因素，我们还没(méi)有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽可能好的(de)资(zī)产，是我们(men)的(de)投资(zī)目标(biāo)。好资产(chǎn)的标准是活(huó)得久、 站(zhàn)得牢(láo)、竞(jìng)争优势维持(chí)得长、平均(jūn)净(jìng)资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治理加(jiā)持下(xià)能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。所以，我们(men)会(huì)一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚(chéng)代表作中泰星(xīng)元(yuán)价值优选A代表作为(wèi)例，该基金在一季度(dù)减持了(le)中(zhōng)国建筑(zhù)、太阳(yáng)纸(zhǐ)业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的集团，增(zēng)持了工商(shāng)银(yín)行、建发(fā)股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合(hé)没有大的变化，是因为长期观点没(méi)有大的变(biàn)化(huà)。对(duì)中国(guó)经济的长期乐(lè)观，结合当前市(shì)场提(tí)供的(de)较低(dī)估值(zhí)水平(píng)，让我们可以在热点不断(duàn)切(qiè)换的市场中保持平和。但(dàn)投(tóu)资是一项苦差(chà)事，需要(yào)随时准(zhǔn)备证伪自己的观点，需(xū)要保持学习(xí)，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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