芦(lú)哲 首席宏观经济(jì)学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的因素拆解为三方面(miàn)：①青年失业人口，②青年总(zǒng)人口，③劳(láo)动参(cān)与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）。通过三因素框架，我们(men)发现16-24岁(suì)失业人口的(de)增(zēng)加不能完全解释(shì)青(qīng)年失业率的上(shàng)升，更重要却被忽视的因(yīn)素是青年(nián)人口和(hé)劳动(dòng)参与率下降，带(dài)来16-24岁(suì)劳动力减少，从(cóng)分母端大幅(fú)推高青年失(shī)业率。假如(rú)今年3月分母(mǔ)端的青(qīng)年劳动力(lì)与2020年持平，新增约132万(wàn)青年失(shī)业(yè)人口只能将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但(dàn)实(shí)际青年失业率(lǜ)却高(gāo)达(dá)19.6％。我们认(rèn)为，失业人口会随着经(jīng)济复苏而(ér)减少，但青年(nián)劳动(dòng)力(lì)的下降可能成为就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期(qī)来(lái)源，抬高青(qīng)年(nián)失业率中枢。

　　·青年(nián)失业率的三因素框(kuāng)架：（1）失(shī)业率=失业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动参与(yǔ)率），据(jù)此可(kě)将青年失(shī)业率拆解为青年失(shī)业人口(kǒu)、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必来自失业增加，不要忽略分母，劳动力的下降，也(yě)是抬高失业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年(nián)失业人口只增(zēng)加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口(kǒu)失(shī)业率大幅提高3.8个点。

　　·分子(zi)端的青年失业人口：（1）从(cóng)总量来看(kàn)，当(dāng)前(qián)城镇青(qīng)年(nián)就业人数约为2587万人(rén)，失(shī)业人数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失(shī)业(yè)原因方面，近7成(chéng)青(qīng)年失业者(zhě)是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来(lái)看，三分之二的青(qīng)年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的(de)结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识(shí)密集程度由低到高两个特点。2010年(nián)农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的青年(nián)就业主要转(zhuǎn)向服务业。以受(shòu)教育(yù)年(nián)限作为维度，青年就业从知识密集(jí)程度较低的行业流向较高行(xíng)业，但是知(zhī)识密集型行业(yè)的青年失(shī)业情况比整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年失业(yè)人(rén)口仍增加的(de)原(yuán)因。经济复苏的主力是知识(shí)密集(jí)程(chéng)度(dù)较低的餐饮、零售(shòu)等服务业，而知识密集程(chéng)度较(jiào)高的生产性(xìng)服(fú)务(wù)业复苏较慢，服务业就业复(fù)苏结构的分(fēn)化，带来青(qīng)年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力(lì)：（1）青年人口：出生人(rén)口与乡(xiāng)村迁入均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国农村向城(chéng)镇的人口转移也在减速(sù)，新增城镇(zhèn)人口从十(shí)三五期(qī)间（2016-2020年(nián)）的2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出(chū)现超预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率下(xià)降(jiàng)6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，已(yǐ)经(jīng)下降7.1个点。近三年青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)的下(xià)降主要有三方面原(yuán)因：一是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)；二是(shì)部分(fēn)群体因(yīn)就业形势恶化而(ér)退出劳动市场；三是就业观念(niàn)的变(biàn)化(huà)导致(zhì)初(chū)次进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解(jiě)释青(qīng)年失业率的(de)上升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人(rén)口(kǒu)增加(jiā)132万至(zhì)632万人的情(qíng)况(kuàng)下，对(duì)应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却(què)达到19.6％，如图(tú)19。失业人(rén)口的增加只能解释当(dāng)前青年失(shī)业率的一(yī)部分，另(lìng)一部分则(zé)来自分(fēn)母(mǔ)端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来(lái)青年(nián)失业率的变动可能(néng)出现以下(xià)三种情况：①青(qīng)年失业人(rén)口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青(qīng)年(nián)失(shī)业率上升；②青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)与劳动力均(jūn)在(zài)减少，但(dàn)失业人(rén)口降幅不及劳(láo)动力(lì)降幅(fú)，青年(nián)失业(yè)率上升；③青(qīng)年失(shī)业人口与劳动力(lì)均(jūn)在减少，失业人(rén)口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失(shī)业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着(zhe)疫情后(hòu)经济(jì)复(fù)苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为(wèi)就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业(yè)率的(de)长期中枢。未(wèi)来失业(yè)率的(de)分母端越来越重(zhòng)要(yào)。

　　·风险提示：服务业分化未(wèi)收窄(zhǎi)；青年劳动参与率出现(xiàn)明显下降(jiàng)；外需、房地(dì)产等不及预期，经济和(hé)就业(yè)恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率的(de)三(sān)因素框架(jià)

　　2.分子(zi)端：新(xīn)增青年失业人员缘于服务(wù)业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多(duō)；三分(fēn)之二(èr)接受(shòu)过大(dà)学(xué)教(jiào)育(yù)

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识(shí)密度(dù)从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均下降(jiàng)，带来劳(láo)动(dòng)力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结(jié)论(lùn)：未来失业率(lǜ)的分(fēn)母端(duān)可能会越(yuè)来越重要

　　5. 附录(lù)：概念和数(shù)据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来(lái)最高(gāo)值。在疫情影(yǐng)响(xiǎng)退散(sàn)、经济逐步复苏(sū)的情况下，城镇调查(chá)失业(yè)率较去年同期大(dà)幅下(xià)降0.9个点，但青年失业(yè)率却较去年4月逆势(shì)攀(pān)升2.2个(gè)点。本篇(piān)报告将重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如何(hé)推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三(sān)因素框架

　　失业率=失(shī)业人口/劳动力(lì)=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据(jù)此可见，影响青年失业率的主要是三个因素(sù)：①青(qīng)年(nián)失业人口；②青年(nián)总人口；③劳动参(cān)与率，其(qí)中②③决定着青年劳动力(lì)的变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三(sān)个因素的变化(huà)都不(bù)能忽视(shì)。当我们(men)讨(tǎo)论失业率时，经常认为失业率上升(shēng)一定是(shì)失(shī)业增加的结果，这(zhè)个判(pàn)断对(duì)于全年(nián)龄段(duàn)失业率(lǜ)来说并(bìng)没有问题，因为我国(guó)的劳动力总量(liàng)（也称经(jīng)济(jì)活(huó)动(dòng)人口）在(zài)2015年之前一直在(zài)上升，2015年后略(lüè)有下降，到2021年(nián)末下降(jiàng)了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年失(shī)业率则不能忽视分母(mǔ)的变动，因为(wèi)青年劳动力(lì)波(bō)动(dòng)幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点。两(liǎng)次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年(nián)失业人(rén)口从496万增加到500万，仅增加了4万左(zuǒ)右，约(yuē)为2020年青年劳动力(lì)的0.1％，但青年失(shī)业率却(què)从六普的9％提(tí)高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要原因就是失业率(lǜ)的分母在下降(jiàng)，16-24岁(suì)青年(nián)劳动力人(rén)口在此期间从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力数(shù)量基本(běn)稳定在7.8亿，整体失业率(lǜ)的分(fēn)母基(jī)本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体失业(yè)率变动的是失(shī)业人口数(shù)量(liàng)（分子），但决定(dìng)青(qīng)年失业率(lǜ)变动的却是(shì)青年劳动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新(xīn)增青年失业(yè)人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职居多；三分之(zhī)二接受过大学教(jiào)育

　　从总量来(lái)看(kàn)，当前城镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人(rén)数(shù)632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普增(zēng)加(jiā)约132万。国家统计局在3月就业数据解读时，披(pī)露(lù)了当(dāng)前青年就(jiù)业和失业人数的基(jī)本情况：“初(chū)步测(cè)算3月份城(chéng)镇青年(nián)9637万人，没有参与劳动(dòng)力市场的青年(nián)6418万人，主体为在校学生；参与劳动力(lì)市(shì)场(chǎng)的(de)青年3219万人，其中(zhōng)就(jiù)业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数(shù)与去年(nián)基本持(chí)平，今年4月青年失业率比去年同期高(gāo)2.2个点(diǎn)，青年(nián)失业人员比去年同期多(duō)70万人左右，比(bǐ)2020年七普多(duō)132万人。

　　从增量看，今年前四个月(yuè)青年失业形势(shì)好(hǎo)于去年同期。假设2022年以来(lái)青年劳(láo)动力(lì)总量(liàng)维(wéi)持在3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万左(zuǒ)右的新(xīn)增失业人(rén)口。尽管(guǎn)今年4月青年失(shī)业(yè)率比去年(nián)同期高2.2个点(diǎn)，但从新增青(qīng)年失(shī)业(yè)人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期(qī)为125.5万(wàn)。从增量(liàng)来看，今(jīn)年前四个月青年失业形势(shì)要好于去年，这与当前经济逐渐恢复也(yě)有关(guān)系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季毕(bì)业影响，我国(guó)青年(nián)失(shī)业率一般在上(shàng)半年逐(zhú)渐提高，7月达到峰(fēng)值，8月(yuè)开始逐(zhú)步回落，预计(jì)5-7月(yuè)青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。一种观点认(rèn)为，青年群体由于工(gōng)作(zuò)经验和技(jì)能相(xiāng)对不熟练，往往在企业裁员时首(shǒu)当其冲。但根据月(yuè)度劳(láo)动力调查数据，青年失业(yè)主(zhǔ)要原因是主动辞(cí)职(zhí)，被裁员的比例明显低(dī)于35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失(shī)业群体在16-24岁失业(yè)人口中(zhōng)占比59％，其他年龄群体中这一比例最(zuì)高是(shì)14.4％。我们剔除这部分失业人群后(hòu)，剩(shèng)下的青年失业人口中(zhōng)，第一(yī)大失业(yè)原(yuán)因是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单(dān)位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁(cái)员(yuán)仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁(cái)员比例从高到低依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来看，三分之(zhī)二的青(qīng)年(nián)失业(yè)人员接受(shòu)过(guò)大学(xué)教(jiào)育。各年(nián)龄段失业人群中，年龄越(yuè)低，平(píng)均受教育程度越高。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是接受(shòu)过(guò)大学教育的(de)，这一(yī)比(bǐ)例(lì)在其(qí)他(tā)三个(gè)年龄阶段(duàn)逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受教育程度也大致类似，青年人由(yóu)于年(nián)龄限制，接受大学教(jiào)育比例(lì)略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受教育程度大幅高于35岁以上。按照接受过大(dà)学(xué)教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低(dī)到高

　　青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)的行业与青(qīng)年就(jiù)业分(fēn)布基本(běn)一致(zhì)。青年失业人口呈现出行业聚集的特点，主要集(jí)中(zhōng)在5个大类行(xíng)业，2020年占比(bǐ)分(fēn)别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服(fú)务\修(xiū)理和其他服务业（6.7％），这(zhè)5个(gè)行业(yè)占全(quán)部青年失业人(rén)口的65％左右。同时，这(zhè)5个行业也是青年就业集中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的青年就(jiù)业。从行业来(lái)看(kàn)，青年失业人(rén)口的行业分(fēn)布是由就(jiù)业分布决定的，吸纳就业占(zhàn)比较大(dà)的行(xíng)业(yè)，往往(wǎng)也贡献了较大(dà)规模的失业(yè)。因(yīn)此，在挖(wā)掘青年失业人口来自何处之前，需要(yào)研究青(qīng)年就业(yè)的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构变化较大，呈现(xiàn)出从制造到服(fú)务(wù)、知(zhī)识(shí)密集程度由(yóu)低到高两个特点。

　　青年就业从工农(nóng)业大(dà)量流入服务业。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制造业和(hé)电(diàn)热燃水的生产供(gōng)应业，这四(sì)个行业(yè)是国民经济分类的农业和工业。2010年这四个(gè)行业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制(zhì)造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业吸纳青年就业(yè)比例增加超(chāo)2个点，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商(shāng)务服务为3.1％，信(xìn)息(xī)技术为2.8％，卫生(shēng)和社(shè)工为2.0％。另(lìng)外，建(jiàn)筑(zhù)业和房地产等其他6个(gè)服务(wù)行业吸纳青(qīng)年就(jiù)业的比例均增(zēng)超1个百分点(diǎn)。

　　以受教育年限作为维度，青年就业从知(zhī)识密(mì)集程度较(jiào)低的行业流向较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业就业人(rén)员的受教育年限，来计算(suàn)各行业的(de)知识密(mì)集程度(dù)。有5个行业的平均受教育(yù)年限在14年(nián)以(yǐ)上，依次是：科学研究与技术服(fú)务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除金(jīn)融业外，其他四个行业是过去(qù)十年青(qīng)年就业流入的主要(yào)行(xíng)业，吸纳青年就业比例的(de)增幅均居前列。如图10，各(gè)行业所吸纳的青年就业比(bǐ)例变(biàn)动与行业平均受(shòu)教育年限基(jī)本一致(zhì)，即(jí)青年就业(yè)从(cóng)知(zhī)识密集(jí)程度(dù)较低的行业流向(xiàng)较(jiào)高行业。

　　但是知识(shí)密(mì)集型行业(yè)的青年失业情况比整体失业(yè)更严峻。我们用《2021年中国(guó)劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》中各行业(yè)的青年失业比(bǐ)例（该(gāi)行(xíng)业(yè)的青年失业人数/青(qīng)年失(shī)业总人数），除以各行(xíng)业的青(qīng)年就(jiù)业(yè)比例（该行业(yè)的青年就业人数/青年就业总人数(shù)），来作为各(gè)行业(yè)失(shī)业率的近似替代(dài)指标。以这(zhè)个指标来(lái)看(kàn)，知(zhī)识密集型行(xíng)业的(de)青年失(shī)业率大多(duō)高于全年龄段失业率，如信息(xī)技术、教育、科研服务、公共管(guǎn)理等行(xíng)业(yè)，体现在图11中，都(dōu)位于右(yòu)下(xià)方。

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分(fēn)化(huà)或是一季度青年失业人(rén)口仍(réng)增加的原因

　　一季度服(fú)务(wù)业复苏出现分化(huà)。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值有2.2个点(diǎn)的(de)增(zēng)速缺口。分行(xíng)业来看(kàn)，批发零售业缺口(kǒu)为1.5个点(diǎn)，而建(jiàn)筑业、住宿餐饮(yǐn)业(yè)增速均高于疫(yì)情前三年均(jūn)值(zhí)，这三个行业一季(jì)度复苏情况较好；知(zhī)识(shí)密集程度更高的房地产业、租(zū)赁和商务服(fú)务业(yè)、信息(xī)技术服务业的缺口(kǒu)分(fēn)别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相对较(jiào)慢(màn)。

　　因(yīn)此(cǐ)从(cóng)失业率的分子端来看，当前青年失(shī)业人员增长的症结在于服务业就业复苏的结构不均衡。一(yī)方面，随着受(shòu)教育水平的整体提高，青(qīng)年就业大(dà)量(liàng)流向知识密集型服务业，如教育、信息技(jì)术等行业。另一方(fāng)面，年(nián)初疫情影响减弱(ruò)后(hòu)，经济(jì)复苏的主力是(shì)知(zhī)识(shí)密集程(chéng)度较低的生活性服务业(yè)，而(ér)知识密(mì)集程度较高(gāo)的(de)生产性服务(wù)业复(fù)苏(sū)较慢。所以(yǐ)服(fú)务业就(jiù)业(yè)复(fù)苏结(jié)构分化，带来的青年失业人口(kǒu)和(hé)25-59岁失业人口(kǒu)的分化。房地产、互联网、教育(yù)[1]等行业的一季(jì)度就业尚未出现明显改善，应届生就业压(yā)力大(dà)；而住宿餐饮等行业(yè)就(jiù)业已经出现回暖，但对于三(sān)分之二接受过(guò)大(dà)学教育的(de)青年失业人口而言，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)均下降，带来劳(láo)动(dòng)力(lì)减少

　　青年失业率的分(fēn)母(mǔ)端是(shì)城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力，主要由青年人口和劳动(dòng)参与率决定。2022年我国(guó)开始步入人口负(fù)增长时代，城镇青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力可能将步入长期(qī)下(xià)降通道，这将从(cóng)分母端推升(shēng)青(qīng)年失业率，或成为(wèi)疫情后就业“疤痕(hén)效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入(rù)均在减少

　　城镇青(qīng)年(nián)劳动力首先取(qǔ)决于城镇青年(nián)人(rén)口(kǒu)数量，而后者来自于两部分(fēn)，一(yī)是16-24年前的出(chū)生人(rén)口，二(èr)是乡(xiāng)村到城镇的迁(qiān)移人(rén)口(kǒu)，这两部分(fēn)增量未来(lái)都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力(lì)对(duì)应的出生(shēng)人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年(nián)的16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者(zhě)正好是(shì)建国以(yǐ)来的一(yī)轮“小(xiǎo)婴儿(ér)潮”时期，年均(jūn)出生人口超2000万，其中(zhōng)1987年出(chū)生人口最高超过2500万，到(dào)90年代开(kāi)始明显步入(rù)下降通道(dào)。1986-1994年合计出(chū)生(shēng)人口(kǒu)2.07亿(yì)，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年(nián)的出(chū)生人口，这两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农(nóng)村向(xiàng)城(chéng)镇的人(rén)口转移也(yě)在减速。新增(zēng)城(chéng)镇人(rén)口从2016年开始逐年减(jiǎn)少，十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱，人(rén)员流动恢(huī)复，新(xīn)增(zēng)城(chéng)镇人口(kǒu)数量会较去(qù)年有(yǒu)明显增长，但可能(néng)仍(réng)然较(jiào)难回(huí)到十三五期间(jiān)超2000万的规模(mó)。当前我国城镇化率已经达到65％以(yǐ)上，继(jì)续(xù)高速增长空间(jiān)有限，从乡村到城镇的迁移人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳(láo)动参与率：超预期下降(jiàng)

　　青年劳动(dòng)参(cān)与率有两(liǎng)个特点，一是低于其他年龄段群体，大部分青(qīng)年在校，并未(wèi)进入劳动市场。二是近年来呈下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超(chāo)预(yù)期下降。根(gēn)据(jù)今年3月统(tǒng)计局披露的(de)青年就业和失业人数，当前(qián)16-24岁(suì)青年的劳动参与率(lǜ)约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口(kǒu)中，有3219万(wàn)进入(rù)或(huò)有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时(shí)，青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫(yì)情以来仅仅三年(nián)，该指标已(yǐ)经(jīng)下降7.1个(gè)点(diǎn)。

　　近(jìn)三年青(qīng)年劳动参与(yǔ)率(lǜ)的下降主要(yào)有三方面原因(yīn)。

　　一(yī)是16-24岁(suì)在校(xiào)生大幅增加493万。2010到2020的(de)十(shí)年(nián)间，16-24岁在校生(shēng)增加了(le)706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅两年(nián)的时间里(lǐ)，该年(nián)龄段的在校生增(zēng)加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前(qián)十(shí)年增速。

　　二(èr)是(shì)部(bù)分群(qún)体因就业形势恶化(huà)而退出劳动市场，在未(wèi)来经济和就业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局(jú)曾在发布(bù)会指出当月“就业人(rén)员(yuán)规(guī)模(mó)比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会(huì)影(yǐng)响(xiǎng)劳动参与率。

　　三是就业观念的变(biàn)化导致初次(cì)进入劳动市场时间(jiān)推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率(lǜ)。从社会风(fēng)气来看(kàn)，对(duì)学历的推崇导致本科毕业即进(jìn)入(rù)就业(yè)市场的年轻人减少，加上考研、考公竞争(zhēng)激烈，发展至“二(èr)战”“三战(zhàn)”，客观上会(huì)将部(bù)分青(qīng)年人初次(cì)就(jiù)业时间从16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下(xià)降。

　　4.结论：未(wèi)来失业率的(de)分(fēn)母端可能会越来越重要

　　失业人口的增加不能完全解释(shì)青年失业率的上升。假如当前(qián)青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年相同，在失(shī)业人口增加132万至632万人的情况下(xià)，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如图19。失业(yè)人口(kǒu)的增加只能解(jiě)释(shì)当前青年失业率的一部分，另一部分(fēn)则来自分母端(duān)，城镇青年劳动力(lì)的减少(shǎo)。

　　考虑到(dào)2020年(nián)我(wǒ)国人(rén)口(kǒu)已(yǐ)经(jīng)开(kāi)始负增长，未来青(qīng)年失业(yè)率的变动(dòng)可能出现以下三种情况：

　　①青年失业人(rén)口增加(jiā)，同时(shí)劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少(shǎo)，但(dàn)失业人(rén)口(kǒu)降幅不及劳动(dòng)力降幅(fú)，青年(nián)失(shī)业率上升；

　　③青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)与(yǔ)劳动力(lì)均在减少(shǎo)，失业人口降(jiàng)幅大于(yú)劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率下降。

　　我们认为，未来失业人口会随(suí)着(zhe)经济复苏(sū)而(ér)减少，但经济复苏难以改变失业率的分(fēn)母下降趋(qū)势。青(qīng)年劳动力(lì)的(de)下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年(nián)失业率的长期中枢。未(wèi)来失业(yè)率的分母(mǔ)端可能(néng)会越来越重要，这也是(shì)人口长周期变化的(de)影(yǐng)响之(zhī)一(yī)。

　　5.附录：概(gài)念和数据说明

　　青年(nián)失业率(lǜ)的两个(gè)前(qián)置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必(bì)要明(míng)晰这(zhè)一概念(niàn)的(de)两个(gè)要点(diǎn)：一(yī)是调查失业率是城镇就业(yè)范(fàn)围，并非针对(duì)全部就业(yè)人口，不包括乡村就业(yè)，2022年(nián)底(dǐ)我国(guó)城(chéng)乡就业(yè)大(dà)约分(fēn)别占63％、37％，近四成的就业人(rén)口并未包含(hán)在内。因此，许(xǔ)多针(zhēn)对青年失业率的讨(tǎo)论(lùn)以全国青年人口数(shù)量为(wèi)出发点，未区分人口(kǒu)总量与城乡结构的问题(tí)，有失(shī)偏颇。本(běn)篇报告(gào)如无特别说明，各概念均(jūn)是指城镇就(jiù)业口径。

　　二是失业(yè)率(lǜ)的分母不含没(méi)有劳动意(yì)愿(yuàn)的劳动年(nián)龄人口。按照(zhào)统计局(jú)的(de)定义，“劳(láo)动力指(zhǐ)年满16周(zhōu)岁，有(yǒu)劳动能力，参(cān)加或要求(qiú)参加社会经济活动的人员。包括就业(yè)人员和失业人员”，因此没有(yǒu)就业意愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根(gēn)据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以上的(de)人口(kǒu)约为(wèi)11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而就业人(rén)口为约(yuē)7.46亿(yì)，据此推算(suàn)城(chéng)乡(xiāng)失业人口可(kě)能为3372万人左右。

　　从数据来(lái)看，失业率(lǜ)来自全(quán)国月度(dù)劳动力调查(chá)。该项(xiàng)调查制(zhì)度于2005年正式实施，每(měi)年进行两次(cì)全国劳动(dòng)力抽样调(diào)查，调查范围(wéi)为中国大陆的城镇和乡村(cūn)，调查对(duì)象为16岁及以上人(rén)口(kǒu)。2009年3月，为更(gèng)及时准确反映(yìng)劳(láo)动力市场变化(huà)情况(kuàng)，建立(lì)了31个大城市月度劳动力调查制度(dù)。2013年4月，又将月(yuè)度劳(láo)动力(lì)调查范(fàn)围扩大(dà)至65个城市。2016年1月(yuè)，全国月度(dù)劳动力调查正式在(zài)全国范围内开展，调查(chá)范围(wéi)覆(fù)盖全(quán)国(guó)所有地(dì)级市。

　　月度劳动(dòng)力调查样本比例(lì)约为0.2‰，是(shì)年(nián)度调查的五分之一左(zuǒ)右。全国每月调查约12万户，2020年全(quán)国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对(duì)比，我(wǒ)国年度人口(kǒu)调查(chá)样(yàng)本(běn)比例为(wèi)1‰，五年一次(cì)的人(rén)口抽样调查样本(běn)比例(lì)为1％。而(ér)每(měi)10年一次的人口普查则在长(zhǎng)表(biǎo)部分(fēn)纳入就业调查，长(zhǎng)表(biǎo)抽(chōu)样比例是10％左右，因而人(rén)口普查(chá)的就(jiù)业(yè)数据质量(liàng)更高。

　　就业人员总数会根据普查数据进行修宁波慈溪的邮编是多少正(zhèng)，但(dàn)结构(gòu)数据仍会存在差异。比(bǐ)如2020年的《劳(láo)动(dòng)统计(jì)年鉴》显示，2019年末全国就业人员(yuán)约为7.75亿人；而七普后次年的(de)年鉴将这一(yī)数据(jù)修正为7.54亿(yì)人左右，误(wù)差(chà)约2100万人。但结构数据的差异仍然存在(zài)。比如《2021年(nián)劳动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造(zào)业就业人员占比为18.0％，而七普数(shù)据为(wèi)19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化(huà)未(wèi)收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等(děng)不及预期(qī)，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从(cóng)三因素框架(jià)看“疤痕效(xiào)应”来(lái)自何处

　　研报(bào)撰写人员：<宁波慈溪的邮编是多少/strong>芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德邦证券(quàn)股份(fèn)有限公(gōng)司