美(měi)国银(yín)行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在考虑若干世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁选项，其(qí)中包括资产出(chū)售(shòu)，可能出售所有业务或(huò)部(bù)分业(yè)务(wù)。该行(xíng)已经为此聘请多(duō)家顾(gù)问。

　　这是(shì)继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家(jiā)地区银行传出(chū)考虑可能出售(shòu)的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因(yīn)媒体(tǐ)称该行考虑包括出(chū)售在内(nèi)的战略(lüè)选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行发布声明确认了周(zhōu)三的媒体消息(xī)，称在(zài)和多位(wèi)潜在的(de)投(tóu)资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经(jīng)增(zēng)长，在(zài)第一共和银行被(bèi)出售后，该(gāi)行(xíng)并未经历超出正常(cháng)水平的(de)存款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西(xī)太平洋(yáng)合众银行股价继续(x世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁ù)暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银(yín)行(xíng)（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)此(cǐ)后表示，关于该(gāi)行磋(cuō)商(shāng)出(chū)售(shòu)资产等战(zhàn)略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋合众(zhòng)银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银(yín)行危机火上浇油(yóu)的第(dì)一地平(píng)线银行（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道(dào)琼(qióng)斯指(zhǐ)数(shù)下跌(diē)286.30点，跌(diē)幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西太平(píng)洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美(měi)国参议院银行委(wěi)员会就近期大型银行倒(dào)闭事件举行(xíng)听证会。会(huì)上，银行监管(guǎn)专家表示，管理(lǐ)不善是导致破产的主要(yào)原因(yīn)。美国商会副主(zhǔ)席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银(yín)行和(hé)第一共和银行有非常独特的商业(yè)模(mó)式，硅(guī)谷(gǔ)银行专注于资本密集型的科技以及生(shēng)物医学初创企业；第一共和银行集中(zhōng)于财富管理；而签名银行则有大(dà)量的数字(zì)资(zī)产风险。在(zài)听证(zhèng)会上(shàng)，专(zhuān)家(jiā)们明确将最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不(bù)善，同时(shí)他(tā)们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美(měi)联(lián)储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士(shì)周四报道，美国联邦和州(zhōu)政府官员(yuán)正(zhèng)在评(píng)估近几天银行股大幅波动背后存在(zài)“市场(chǎng)操纵(zòng)”的(de)可(kě)能性，白(bái)宫方面也表示(shì)将(jiāng)监控“健康银行面临(lín)的做空压力”。美股地区银行股本(běn)周大(dà)幅下跌(diē)，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的(de)数据，做空(kōng)者仅在周四就通过(guò)做空某些(xiē)地区银行(xíng)获利3.789亿(yì)美元。消息人士(shì)称，鉴于(yú)地区银行基本面强劲(jìn)且(qiě)资本充足，近几(jǐ)日，做空活(huó)动(dòng)增加(jiā)和股市波动已引起(qǐ)官员及监管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国银行体系(xì)动(dòng)荡(dàng)之际(jì)，近一半(bàn)的美(měi)国人担心(xīn)他(tā)们(men)在银行或其他(tā)金融机构(gòu)账户上的钱的安(ān)全(quán)。总共(gòng)有48％的(de)美国成年人(rén)表示他们(men)担心自己的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为(wèi)“比较世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁(jiào)”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷(léi)曼(màn)兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美国成年(nián)人表示，他(tā)们非常或(huò)中度担心自己资金的(de)安全。尽(jǐn)管盖洛普并(bìng)未在银(yín)行业(yè)较为平静的(de)时期(qī)测(cè)量过这(zhè)一数据(jù)，但2008年(nián)12月(yuè)的数据(jù)显示，在危机得到解决后(hòu)，人们对存款安全的担忧略有(yǒu)减少，这表明对存款安全的(de)高度(dù)担忧(yōu)可能(néng)并非美(měi)国(guó)人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石油化(huà)工(gōng)厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄(é)罗(luó)斯罗斯(sī)托夫(fū)州的(de)诺沃(wò)沙(shā)赫金(jīn)斯基石化厂(chǎng)遭到(dào)一架无人(rén)机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍(shào)，一架无人(rén)机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸(zhà)并引发火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺(nuò)达尔(ěr)边疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均(jūn)没有(yǒu)造成人员伤(shāng)亡(wáng)，火灾(zāi)目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣布加息(xī)25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，欧洲央(yāng)行召(zhào)开货(huò)币(bì)政策会(huì)议(yì)，决定将(jiāng)欧(ōu)元区三大关键(jiàn)利率均上调25个基点。主(zhǔ)要(yào)再融资利率、边(biān)际借贷利率和存款机制利率(lǜ)从本月10日起(qǐ)分别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以(yǐ)来已连(lián)续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过(guò)专家预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标还(hái)需(xū)要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济(jì)衰退担忧(yōu)压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原油(yóu)大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续(xù)第10次(cì)加息，本轮已累计加息500个基(jī)点，这一区间仅略低于2008年(nián)大(dà)衰退(tuì)前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月(yuè)合(hé)约上涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原油暴(bào)跌主(zhǔ)要受(shòu)到宏观避(bì)险情绪(xù)的影响(xiǎng)，原油市(shì)场自身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现的是(shì)金融属性(xìng)。一方面，美联(lián)储如期加息25个基点，市(shì)场(chǎng)对连续加息对经济造成影响(xiǎng)的(de)担忧加剧(jù)；另一方面，近期美国再度(dù)出现破(pò)产(chǎn)银行，造成美(měi)国股市下(xià)滑，原油作为大宗(zōng)商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化(huà)工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集(jí)中避险，主要还是与美国银(yín)行危机事件有关。另外，美国债(zhài)务上限问题仍未(wèi)解决，市场担(dān)心该(gāi)问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的(de)一(yī)份(fèn)评估文件警告称，如果不(bù)提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国经济将(jiāng)面临严重后果，在三种预(yù)期情形下，美国经济都(dōu)将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再(zài)次进入集中避险状态，对股市和商(shāng)品等(děng)风险资产带(dài)来短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行(xíng)问题再次出(chū)现，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的(de)不确定(dìng)性较大(dà)，主要风险在于当前的宏观(guān)避险情绪是否(fǒu)有(yǒu)可能演(yǎn)化成(chéng)趋(qū)势，即(jí)VIX指数是否会由(yóu)日(rì)度级别演变成周(zhōu)度(dù)级别的拉升行(xíng)情。如果(guǒ)这种(zhǒng)情况出现，风险资产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势(shì)。近期(qī)市场的关注点集中在宏观情(qíng)绪指标的跟(gēn)踪上，重点(diǎn)观察美股和(hé)VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延(yán)的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化(huà)分析师郑梦(mèng)琦(qí)表示(shì)，美国制(zhì)造业、服(fú)务业以及综合(hé)PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀(zhàng)居高不下的(de)情况下，美国经济难以获得动能。叠(dié)加美(měi)国就(jiù)业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐(zhú)渐降温，经济面临的(de)风险(xiǎn)正在上升。而(ér)在此次美联储(chǔ)议(yì)息(xī)会议上(shàng)，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力(lì)于实现2％的(de)通胀(zhàng)目(mù)标(biāo)，是否停止加息取决于数(shù)据。美联储将从通(tōng)胀、就业、市(shì)场风险(xiǎn)三方面(miàn)探索货币政策路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来的风险事件进一步扩大，美联储或(huò)将(jiāng)终止当(dāng)前紧缩政(zhèng)策(cè)，回(huí)归宽松。目前市场的关注点在于(yú)美联(lián)储是(shì)否会在接(jiē)下来的议息会议中暂(zàn)停加(jiā)息，以及降息开启(qǐ)的时间和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连(lián)续大跌的情(qíng)况与3月中旬的(de)走(zǒu)势类(lèi)似，甚至驱动(dòng)上也(yě)有较高的相似性。高健表示，共同(tóng)点是在银(yín)行业危机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引发盘面快(kuài)速下跌(diē)。不同点(diǎn)有两个：一是(shì)此次(cì)宏观避险还有一部分债务(wù)上(shàng)限的加成；二是当前原油基本面(miàn)状态(tài)要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有(yǒu)较(jiào)高的(de)参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回落，盘面上(shàng)的表现是连续收出长(zhǎng)下影线。因此，近(jìn)期(qī)原油盘面也(yě)要重(zhòng)点留意(yì)是否(fǒu)会重现以上两点(diǎn)变化(huà)。

　　于(yú)芃森(sēn)分(fēn)析称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库(kù)存减少约505万桶(tǒng)，已经连续(xù)五周出现大幅减少，而(ér)美国即将进入夏季用油(yóu)高峰，市场预期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进入“自愿减(jiǎn)产”状态(tài)，以沙特为(wèi)首的(de)中(zhōng)东产油国为(wèi)稳定油价进行着各种努力，虽然实(shí)际落地情况仍(réng)需观察(chá)，但(dàn)整体(tǐ)上市场再度(dù)进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的(de)逐步(bù)释放，原油供(gōng)给(gěi)端尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺(tǐng)价，短(duǎn)期(qī)油价仍(réng)以弱势(shì)振荡为(wèi)主，价(jià)格的突(tū)破上行仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是振荡格局，价格向下逼(bī)近年内低点，短线观察前低的支撑力度(dù)。未来(lái)能否驱动原油破位向(xiàng)下，主要(yào)看避险情绪(xù)的(de)持续蔓(màn)延情况，特别是(shì)VIX指数能否出现周线级别的行情。除此(cǐ)之外(wài)，原油(yóu)暂时看不到(dào)实质(zhì)性大利空。

　　在于芃(péng)森(sēn)看来，美联(lián)储年内加息基本全部落地，后期将(jiāng)不再存在加息(xī)对大宗商品(pǐn)压制的预(yù)期，情绪(xù)上(shàng)将(jiāng)有一定缓和(hé)。但美(měi)联储连续大幅加息后对(duì)市场的(de)影(yǐng)响仍需一(yī)段(duàn)时(shí)间(jiān)观察，情绪的底部可(kě)能已(yǐ)经出现(xiàn)，但市场的底(dǐ)部(bù)仍需要(yào)观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降(jiàng)多少也尚未有(yǒu)明确的定论(lùn)，但用油旺季即将(jiāng)到来，短期内将会支撑油价。“综(zōng)合来看，目前原油阶段性底部(bù)或已出(chū)现，将进入一段时间的(de)振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖累(lèi)沥(lì)青大(dà)幅下行(xíng)

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日(rì)大幅(fú)下行，BU2307合(hé)约(yuē)最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞(ruì)拉石油有关(guān)的交易(yì)许可证延长至(zhì)7月20日(rì)，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问题依然(rán)存在(zài)，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了(le)成本端原油价格下跌(diē)带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比(bǐ)往(wǎng)年(nián)同期数据，供应提(tí)前发(fā)力，叠加终(zhōng)端需(xū)求未(wèi)有明显回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱(ruò)。”中信建投期货能化(huà)分析师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供应端总计划(huà)排(pái)产量(liàng)为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同比增(zēng)幅明(míng)显(xiǎn)，但原料(liào)通(tōng)关情(qíng)况对沥青(qīng)生(shēng)产供应(yīng)造(zào)成阶(jiē)段性(xìng)扰(rǎo)动(dòng)，部分无配额(é)炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油(yóu)恢复沥(lì)青生产(chǎn)，华(huá)北部(bù)分地炼(liàn)维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青生产利润较好影响，国(guó)内沥青装置开工率持续(xù)回升，尽管(guǎn)近(jìn)期随着利润(rùn)的压缩(suō)，沥青(qīng)装置(zhì)检修增加，但(dàn)当(dāng)前沥青供应仍(réng)处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能化分析(xī)师汤剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩限制生(shēng)产(chǎn)积(jī)极性，叠(dié)加原料稀释沥青(qīng)短缺的(de)问题持续，5月份国内(nèi)沥青供应(yīng)存(cún)在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示(shì)，目前(qián)刚需(xū)仍处于季节性淡(dàn)季，南方开始进入(rù)雨(yǔ)季，需(xū)求回(huí)升偏(piān)慢，北方需求仍(réng)没有较好的表现。从(cóng)下(xià)游行业的开工率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比(bǐ)较小(xiǎo)，整(zhěng)体需求一般(bān)。5月份(fèn)基(jī)建乐(lè)观(guān)预期仍在，且(qiě)随着气温的回升，道(dào)路施工项目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预计需(xū)求(qiú)会(huì)继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青价(jià)格波动(dòng)的主要逻(luó)辑在于成本(běn)端(duān)原油(yóu)，短(duǎn)期供需(xū)端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预计原油仍(réng)维持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青价(jià)格也难(nán)有较强的表现，短(duǎn)期(qī)仍跟(gēn)随原油偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处于偏低位(wèi)，炼厂(chǎng)生产成(chéng)本下移(yí)，沥青综(zōng)合(hé)加(jiā)工利润(rùn)或将有所增长(zhǎng)。另(lìng)外(wài)，沥青(qīng)总体库存持续累积(jī)，但仍处(chù)历史偏低(dī)水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端(duān)具(jù)备施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议(yì)逢低做多裂解价差，中长期需关注沥(lì)青原料供应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利(lì)下(xià)，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及(jí)预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈造(zào)成(chéng)的(de)。而假期期间宏观事(shì)件的扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组(zǔ)组长谢雯告(gào)诉记者，由于(yú)PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯开工(gōng)率(lǜ)改善，需求负(fù)反(fǎn)馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差进(jìn)入压缩(suō)阶(jiē)段。董丹(dān)丹表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于(yú)检修高峰，开(kāi)工率大幅(fú)下(xià)滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐(zhú)步重启(qǐ)，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工(gōng)率将提升10个(gè)百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解(jiě)价差开始(shǐ)回落(luò)，芳烃调油需求也不(bù)再有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新装置(zhì)（产(chǎn)能占国内比重为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值将有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意(yì)的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力(lì)石化等有检(jiǎn)修计划(huà)，但由于(yú)高加工(gōng)差下装置开工(gōng)较(jiào)为积极，实际检(jiǎn)修(xiū)力度有(yǒu)待(dài)观(guān)察(chá)。而且(qiě)，亚东石化和(hé)英(yīng)力士重启提负，桐昆新产能(néng)释放，供应(yīng)有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库(kù)存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计5月供需依(yī)然(rán)偏(piān)松。”福能期(qī)货能化分析(xī)师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看(kàn)调油驱动稍(shāo)显不(bù)足，美国汽油库存进入4月后去化力度(dù)放(fàng)缓，甚(shèn)至出(chū)现小幅累积，而且从年(nián)初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯(běn)、PX运往美(měi)国，存在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动(dòng)部分装置开(kāi)工(gōng)，且随着集(jí)中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分(fēn)析称(chēng)，由于亚洲多套(tào)PX装置检修期结束，PX开工率回(huí)升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不(bù)及预期，当前美(měi)湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步(bù)扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走(zǒu)势偏(piān)弱。后续需关注(zhù)原(yuán)油价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否实质发生。若原油价格企稳、调油需(xū)求再(zài)起，在聚酯开(kāi)工率有改善预(yù)期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的(de)利空可能会(huì)慢慢发生改变(biàn)，例如(rú)5月4日国内(nèi)开盘后(hòu)油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度回(huí)升的态势。最大的利空因(yīn)素在于PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目前两(liǎng)者(zhě)价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续。从价格走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌(diē)势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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