近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大(dà)家广泛知(zhī)晓(xiǎo)的(de)“强军口号(hào)”来进行调(diào)侃(kǎn)式的比喻，让其感到不(bù)适(shì)。

　　北(běi)京文旅局5月17日(rì)发布通(tōng)报(bào)，决定(dìng)没收笑果(guǒ)文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由不(bù)恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不(bù)断(duàn)破圈，笑果文化也成(chéng)为了备受(shòu)资(zī)本青睐的(de)宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融(róng)资(zī)，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注(zhù)册资本(běn)为(wèi)208.13万元，经营范围(wéi)包括(kuò)文化艺术交流策划、演出经纪、文(wén)艺创作与表(biǎo)演等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几(jǐ)年的发展可(kě)谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽(cáo)大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口(kǒu)秀俱乐部成为了(le)炙(zhì)手可热的行业(yè)，笑果文化也成为中国(guó)最(zuì)成功的脱口秀俱(jù)乐部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这一(yī)赛道，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者整理(lǐ)公开(kāi)信息发现，笑(xiào)果(guǒ)文化于(yú)2016年至2021年共完成(chéng)8轮(lún)融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑(xiào)果(guǒ)文化后，估(gū)值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网络(luò)、普思资(zī)本数千万(wàn)的(de)pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时(shí)投资的战(zhàn)略投资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南(nán)山(shān)资(zī)本的战略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南(nán)山资(zī)本和游族网络对笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族(zú)网(wǎng)络更是笑果文(wén)化(huà)的天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是(shì)笑果文化走(zǒu)向扩(kuò)张的关(guān)键一子(zi)，今年4月，位(wèi)于北(běi)京(jīng)东城区(qū)隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是(shì)笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也(yě)在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化(huà)对外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限(xiàn)公司、上海青豆结冰(bīng)文(wén)化传播有限公司、上腰围88是多少 腰围88是多少码海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化此前控股(gǔ)的笑果演艺(yì)股权(quán)也(yě)发生(shēng)了变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原(yuán)股东(dōng)笑果文化、郭凌(líng)虹退出(chū)，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更(gèng)为(wèi)有限责任(rèn)公司（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文化或(huò)许是在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　腰围88是多少 腰围88是多少码作(zuò)为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参(cān)与了对(duì)笑果文化的A轮投资过(guò)程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示，他也(yě)是(shì)刚从网上(shàng)看到本(běn)次(cì)出事，此前脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)在国内处于(yú)快速发展阶段，表现(xiàn)形式(shì)丰富多(duō)样，而(ér)在该领域笑果文(wén)化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些原因进行(xíng)了(le)投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀又被称为(wèi)“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让观众一边大笑(xiào)一边反思的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出(chū)于(yú)节(jié)目效果可能需(xū)要张狂和外向一些(xiē)，但(dàn)公众场合下脱口秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑也要(yào)注(zhù)意把握分(fēn)寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解放军形(xíng)象(xiàng)等严肃(sù)话题(tí)，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线(xiàn)的(de)事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风(fēng)控方面(miàn)，可能没(méi)有进行(xíng)非(fēi)常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)注意到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前(qián)大股东(dōng)叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区(qū)泽禧股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创(chuàng)业投(tóu)资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频(pín)联合(hé)笑果文(wén)化(huà)打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及(jí)编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企(qǐ)鹅(é)影视(shì)和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在(zài)腾讯视(shì)频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人(rén)士去(qù)年称(chēng)，受(shòu)众面最(zuì)广(guǎng)的是线上长视频(pín)业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占到公(gōng)司(sī)百分之四(sì)十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后(hòu)劲不足？

　　相较于(yú)西(xī)方脱口秀(xiù)百年以上的(de)发展历(lì)史，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内的发(fā)展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频(pín)占(zhàn)据收视榜与网络热(rè)议话题(tí)榜首，由(yóu)此带来(lái)一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财(cái)联(lián)社创投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。其(qí)中，不乏明(míng)星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资(zī)投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资(zī)本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)行业也明显呈现出“一(yī)家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果(guǒ)文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些后(hòu)劲不足(zú)，2021年(nián)之后(hòu)，市场上暂无新的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应(yīng)与(yǔ)高速增长的(de)市场(chǎng)似(shì)乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行(xíng)业发(fā)展趋势分(fēn)析与未(wèi)来(lái)投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市(shì)场全(quán)年商业(yè)演出场次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计2021年(nián)至2029年，行业年均(jūn)复合增(zēng)速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为(wèi)何(hé)却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业虽(suī)然(rán)发(fā)展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在(zài)资本市场并不吃香。其核心原因(yīn)在(zài)于，资本的(de)投资逻辑天(tiān)然是确定(dìng)性和可(kě)复制性，而脱口秀行(xíng)业却具有(yǒu)巨大的(de)不(bù)确定(dìng)性和不(bù)可(kě)复制(zhì)性。演员(yuán)的不确定性、创作的不确定性、观(guān)众审美的不(bù)确定性，以(yǐ)及踩(cǎi)红(hóng)线等重要舆情事件等，都可能让经营(yíng)面临巨大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资人指出(chū)，“脱口(kǒu)秀行业未(wèi)来想要可持续发展，就需(xū)要拥抱监管(guǎn)，在(zài)合法合规的底线(xiàn)之上(shàng)，不(bù)断运(yùn)营爆款(kuǎn)，激活(huó)创作(zuò)，带动整个行业的上线(xiàn)，这才是这个行业可持(chí)续、良(liáng)性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为大文(wén)娱行(xíng)业中的一员，和这(zhè)个(gè)行业中的其余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都(dōu)严重(zhòng)依赖(lài)IP本身而非平台，行业(yè)本身的(de)“护城(chéng)河”相对(duì)浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家的(de)，但这(zhè)个行业的“故(gù)事”却很难(nán)讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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