今年1月，美(měi)国政(zhèng)府债务余额又(yòu)一次触及法(fǎ)定上限，这(zhè)标志着美国再度陷入债(zhài)务违约的风险之中。

　　美(měi)国财政部长耶伦已(yǐ)经多(duō)次(cì)警告(gào)称，如(rú)果国(guó)会不(bù)尽早采取行(xíng)动暂(zàn)停或提高债务上限，美国政府最早可(kě)能6月1日出现债(zhài)务违约——而这将对全球经济和金(jīn)融产(chǎn)生“灾难(nán)性影(yǐng)响(xiǎng)”。

　　美国面临(lín)债务违(wéi)约风险、两党就提高债(zhài)务上限(xiàn)进行争斗，这(zhè)些画面(miàn)在(zài)近些年似乎频频上演。那么，引发(fā)这(zhè)一危机(jī)的根(gēn)本——美国(guó)债务和债务上(shàng)限究竟是怎么回事？美(měi)国债务为何不断(duàn)滚雪球(qiú)般扩(kuò)大(dà)？美国又(yòu)为何要人为地给债务(wù)设定上限(xiàn)？

　　美国(guó)债务(wù)为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需(xū)要先了解美国政府的债务(wù)从何而来，以及其(qí)为何(hé)频频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以来(lái)，美(měi)国政府在绝(jué)大部分时期都处(chù)于(yú)财政(zhèng)赤字状态(tài)，即政府支出在多数(shù)总统任(rèn)期内都高(gāo)于其(qí)财政收入(rù)。因此，美国(guó)政府举债成了惯例(lì)，而政府债务规(guī)模也(yě)一直随(suí)着政府赤(chì)字的(de)规模(mó)而增(zēng)长。

　　美国政府(fǔ)债务在近年疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国债(zhài)务规模(mó)更是大(dà)幅(fú)增(zēng)长。这一方面是由于新(xīn)冠疫情以(yǐ)及(jí)阿(ā)富(fù)汗、伊拉克战争使(shǐ)得美国(guó)政(zhèng)府背负了庞大支(zhī)出压力(lì)，另一方面，还因(yīn)为美国人口老龄化导致政府医疗支出不断上升(shēng)，拜登政府推出的大规(guī)模基建政(zhèng)策导致财(cái)政支(zhī)出(chū)大增(zēng)等。

　　与此同时(shí)，美国政(zhèng)府(fǔ)的税(shuì)收收入并没(méi)有跟上支(zhī)出的(de)步伐，尤其(qí)是(shì)在小布什政府和特朗普政府批(pī)准了减税政(zhèng)策(cè)之后(hòu)，税收(shōu)压(yā)力(lì)更(gèng)是与日(rì)俱增(zēng)。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼长(zhǎng)的双(shuāng)重压力下(xià)，美国的赤字规(guī)模近年来如滚雪(xuě)球一(yī)般(bān)扩大，债务规模也就因此不断攀升，在近年来频频逼近(jìn)债务上限也(yě)就不足为奇(qí)了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国(guó)债务为何会(huì)有上限？

　　而美国政府(fǔ)债务上限的(de)出(chū)现，则(zé)最早可以追溯(sù)到(dào)上(shàng)世纪(jì)初(chū)的第(dì)一(yī)次世界大战(zhàn)。

　　在一(yī)战之前，美国并(bìng)没有明确的“债务上限”，那时候只要白宫要(yào)发(fā)债借钱，美(měi)国国会(huì)基本(běn)照(zhào)单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使(shǐ)得(dé)美国政府(fǔ)开支愈(yù)繁(fán)，债务规模越来越大，引发部分美国议(yì)员提(tí)出的反对（也有(yǒu)一些议员(yuán)是为了反对美国参(cān)战），美国国会便通过《第二自(zì)由债券法案》，首次对(duì)联邦债务进行限额规定(dìng)，以(yǐ)此来(lái)限制政(zhèng)府发债的(de)规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将(jiāng)加入第(dì)二(èr)次世界大(dà)战(zhàn)，美国国会通过《公共(gòng)债务法案》，实质上正(zhèng)式确立了对美(měi)国(guó)政府债务总额的(de)限制。随后，美国国(guó)会又(yòu)对其(qí)进(jìn)行了修订，以(yǐ)更改(gǎi)上限金额(é)。从(cóng)此，提高债务上限就或(huò)多(duō)或少地成为了国(guó)会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国债(zhài)务上限总共提高了(le)100多(duō)次。尤其是自1960年以来(lái)，美国两党已经提高了78次债务上限，平均每9个月就会提高一次——其中(zhōng)共和(hé)党(dǎng)总统执政(zhèng)期间(jiān)曾提高(gāo)49次(cì)，民(mín)主党总统执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债务上限的(de)上(shàng)调幅(fú)度进一步加大，在最近几届(jiè)总统任期内更(gèng)是如此：在奥巴马(mǎ)任(rèn)期内，美国最新债(zhài)务上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到(dào)了特朗(lǎng)普任内，这个数字提高至22万亿美(měi)元（2019年(nián)3月）。此后(hòu)在新冠疫情期间(jiān)，美国国(guó)会暂停了(le)债务上限，以暂时(shí)取消(xiāo)美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)的支出限制，这导致美国政(zhèng)府债务疯(fēng)狂飙升至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几(jǐ)届政(zhèng)府大幅上(shàng)调债务(wù)上限

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新一(yī)次提高债务上限，美国债务上(shàng)限已(yǐ)经提高至(zhì)现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最初的债务上(shàng)限115亿美元(yuán)，已经足足增(zēng)长了超过(guò)2700倍。

　　为(wèi)什么美国不能取消(xiāo)债(zhài)务上限？

　　本(běn)质上来说，“债(zhài)务上限”是美国(guó)国会(huì)为联邦政府(fǔ)设(shè)定的(de)举债的最高额(é)度，一(yī)旦触及这(zhè)条“红线(xiàn)”，意味着美国财政部借款授(shòu)权(quán)用尽，除非(fēi)国会调高债务上(shàng)限，否则(zé)白宫无权继续举债(zhài)。

　　那么(mem是什么意思性取向)，也许有人会疑惑，美国政(zhèng)府为(wèi)什么要“自(zì)我限(xiàn)制”，不(bù)能直接取消(xiāo)掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债(zhài)务上限会对美国政府造(zào)成限制(zhì)，使其不能随心所(suǒ)以的举债，但从理论上来说，这一限制也(yě)同时对其美(měi)国政府的债(zhài)务信用(yòng)提供了保证。

　　这是(shì)因为(wèi)，美国作为手(shǒu)握(wò)美(měi)元(yuán)霸权(quán)的超(chāo)级大(dà)国，本(běn)身(shēn)并不受(shòu)到发行(xíng)美钞的(de)外(wài)在(zài)约束。如果美国政(zhèng)府(fǔ)开(kāi)支无度、过度(dù)举债(zhài)，将会导致(zhì)美元(yuán)贬值、通胀(zhàng)失控(kòng)，那么其债(zhài)权信用将受到损(sǔn)害，原有债权(quán)人权益(yì)也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上限(xiàn)”这一内(nèi)控举措(cuò)，才能维(wéi)持(chí)美国(guó)政(zhèng)府的偿付(fù)信用，保(bǎo)证美(měi)元(yuán)霸(bà)权地位。换句话来说，“债(zhài)务上限”理论(lùn)上也(yě)相当(dāng)于是美方对债权人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的(de)最(zuì)大海(hǎi)外“债主”

　　为什么这(zhè)次债务(wù)上限(xiàn)难以(yǐ)提高(gāo)了？

　　那么，在过去(qù)被(bèi)频频上调的美国债务上限，为什么在(zài)现在会陷入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照规(guī)定(dìng)，美国(guó)政(zhèng)府想要提高美国债(zhài)务上限(xiàn)，往往需(xū)要(yào)美国(guó)国会(huì)两(liǎng)院的通过。在此前的历史中，提高债(zhài)务上限在国会(huì)中绝大多(duō)数时候类似于一(yī)个(gè)“走过场”的周期性任务，两党并不会对此进(jìn)行(xíng)过于激(jī)烈(liè)的博弈。

　　但近年来(lái)，随着美国党派分歧不断扩(kuò)大，债务上(shàng)限问(wèn)题逐步沦为两党的(de)政治武器(qì)，被在野党用作了与执政党讨价(jià)还价(jià)的砝码(mǎ)。尤(yóu)其是(shì)在当下美国两党(dǎng)分别占据两院多数席(xí)位的分(fēn)裂背景下(xià)，这一斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美(měi)国民主党占据(jù)参议院多数(shù)，而共和(hé)党占据众议院(yuàn)多数。拜(bài)登要想提高债务(wù)上限，就(jiù)需要和国会共和党(dǎng)人达成一(yī)致。

　　然(rán)而(ér)，共(gòng)和党人正(zhèng)试(shì)图利用债(zhài)务上限的最后期限(xiàn)，向拜(bài)登总统(tǒng)施压，要求他先(xiān)同意削减(jiǎn)开支(zhī)，再谈提高债务上(shàng)限(xiàn)。而民主党人坚持不愿(yuàn)让步，认为应无条件提高债务上限，这就导(dǎo)致了当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预(yù)定于美东时间周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论提高美国债务上(shàng)限的(de)计(jì)划(huà)。

　　但(dàn)值得(dé)注意的是，如(rú)果拜登和国(guó)会(huì)领袖们在周二仍无法取得(dé)突(tū)破性进(jìn)展，这场危(wēi)机恐怕真就要无限(xiàn)逼近债务违约的“X日”了——因为拜登(dēng)已经计划于(yú)本周(zhōu)三前往日本参加G7领(lǐng)导人峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行(xíng)美国(guó)-大洋洲(zhōu)国家峰会(huì)，这意味着接下来留给拜(bài)登和(hé)两党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将(jiāng)再次上演

　　事实上，十多年前(qián)，美国(guó)也曾上演过类似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾(céng)面临(lín)类似严峻的违(wéi)约(yuē)风险：时(shí)任(rèn)美国(guó)总统奥巴马(mǎ)和众议院共(gòng)和党人在谈判最后一刻，才就债务上限(xiàn)达成协(xié)议，勉(miǎn)强(qiáng)避免了一(yī)场债务违约灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党(dǎng)在最后关头妥协(xié)，同意在十年内削(xuē)减9000亿美(měi)元的财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便没(méi)有真(zhēn)正违约而仅(jǐn)仅是(shì)逼近违约，这一紧张(zhāng)局势(shì)也引(yǐn)发了全球资本市场剧烈(liè)波动，美股一度大跌，并直接导致(zhì)标准(zhǔn)普尔首次下调美国的主(zhǔ)权信用(yòng)评级(jí)。这使得美国面临更高的借贷(dài)成本——美国第(dì)二年的(de)借贷(dài)成(chéng)本上(shàng)升了13亿美元，并在之后数年继(jì)续上涨(zhǎng)，基本上(shàng)抵消了当时两党谈判中的(de)一些成(chéng)本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上(shàng)述(shù)的市场动荡(dàng)也只是短期影响。而更重要的(de)是，从长期来看，财政(zhèng)支出削减意味(wèi)着(zhe)美(měi)国多年的预算紧缩，这可能会(huì)产生(shēng)更(gèng)严重的(de)长期影(yǐng)响(xiǎng)——比如拖累美国的经济复(fù)苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所(suǒ)首席经(jīng)济学家乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债(zhài)务危机时表示(shì)：

　　“在实施(shī)这些削减(jiǎn)措施时，我(wǒ)们(men)仍(réng)处于相当(dāng)低迷的经济中，并且正处于从大衰退中复苏的阶段。他们(men)只是让复(fù)苏(sū)持续的时间远远超(chāo)过(guò)了(le)应有的时(shí)间……在接下来的六七(qī)年里，美(měi)国(guó)政府没(méi)有(yǒu)提供(gōng)真(zhēn)正(zhèng)有价值的公共产品和服务，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务(wù)上(shàng)限危机，也(yě)被许多人看作(zuò)2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂局(jú)面，美(měi)国经(jīng)济(jì)也正处于类似的衰退环境(jìng)之中。即便美(měi)国两党能够重演2011年的戏码(mǎ)，在(zài)最后(hòu)关头提(tí)高债务上限，由此带(dài)来(lái)的短期(qī)市场动荡和长(zhǎng)期经济损(sǔn)害，恐怕也将再次重演。

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