钠电池产能规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿投资，传艺(yì)科(kē)技(jì)是(shì)真跨(kuà)界还(hái)是奢望，飙涨后又腰斩(zhǎn)的股价似(shì)乎已经给出注脚。

　　去(qù)年6月(yuè)以来，萦绕在键盘生产商传艺(yì)科技(jì)（002866.SZ）身上(shàng)的最大议(yì)题莫过于跨界钠电池。

　　这个(gè)热门(mén)又令(lìng)人遐(xiá)想(xiǎng)的(de)题(tí)材搭配公司释放钠电池项(xiàng)目(mù)进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺(yì)科(kē)技股价迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间还祭出“七连板”和(hé)“五连(lián)板(bǎn)”妖(yāo)股走势。然去年末以来，抛(pāo)“利好消(xiāo)息”催(cuī)涨股价的(de)套路(lù)完全失灵，股价又在4个多(duō)月时间极速腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔出30亿元定增预(yù)案投(tóu)建年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技也只收获(huò)了短暂的上涨(zhǎng)，而后(hòu)再(zài)未掀(xiān)起波澜。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意到，股价(jià)过山车式的涨跌折射的是市(shì)场对传(chuán)艺(yì)科技高调(diào)跨界钠电赛道(dào)故事的(de)怀疑：从宣(xuān)布跨(kuà)界到现在，时间不过(guò)10多月，规划产能(néng)已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科技如(rú)何撬动(dòng)54亿元乃至94亿(yì)元的投资(zī)成本？巨(jù)头(tóu)环伺、落(luò)地产能骤增、锂价持续(xù)下行，在愈加拥挤的赛(sài)道(dào)上，夸下海(hǎi)口(kǒu)的产能又(yòu)该如何消化？过(guò)往投资(zī)计划(huà)频(pín)频“跳票”、实际效益(yì)与(yǔ)预期天差(chà)地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新(xīn)项(xiàng)目(mù)如何让(ràng)人信服(fú)？

　　跨界钠电池，股价(jià)“过(guò)山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代(dài)，钠(nà)离子(zi)电池便与锂离子电池同时期(qī)萌芽，但由于钠(nà)电负极嵌钠能力较弱(ruò)、钠电池能(néng)量(liàng)密度较低，导致(zhì)其研发进度大大落后于了锂电池。直到2020年后(hòu)，随(suí)着(zhe)钠电(diàn)关键技术完成突破以及锂价(jià)不断飙(biāo)升，钠电(diàn)才作为锂电(diàn)“备胎(tāi)”之一重(zhòng)回人们重视。尤其(qí)2021年(nián)7月，宁德时代推出第一代钠(nà)离子电(diàn)池，掀起钠电风潮，并将风(fēng)口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒(chǎo)作如(rú)日中天(tiān)之际，传艺(yì)科技于去年6月22日晚间高调(diào)宣布入局。彼时的公告(gào)显示，公司(sī)拟投资(zī)3000万元通过全资子公司江苏智纬电子(zi)科技(jì)有限(xiàn)公司（以下简称“智纬(wěi)电子(zi)”） 同海盈汇鑫企业、自(zì)然人杨磊(lěi)和杨(yáng)崇义合作设立控股孙公司江苏传艺钠(nà)电(diàn)科技有(yǒu)限公司（公(gōng)司(sī)持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫不及待(dài)召开(kāi)电话会议，向(xiàng)合(hé)计(jì)64名分析师和个人投资(zī)者披露跨界钠(nà)电的(de)各(gè)种细节(jié)。根(gēn)据(jù)规划，传艺科技钠电池项(xiàng)目中试线2022年投产，一(yī)期2GWh的(de)产能2023年(nián)投产，二期计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股价更(gèng)加疯涨。加上6月23日的(de)涨停，传艺科技宣布跨界后一口(kǒu)气收出7个涨停板，市值(zhí)快(kuài)速实(shí)现翻倍。

　　传艺科技(jì)日(rì)K线图，来源(yuán)：wind

　　有了(le)钠电(diàn)消(xiāo)息(xī)催涨股价的前车在前，传艺科(kē)技开始有意(yì)无意地(dì)“主动”披露(lù)钠电项目进展(zhǎn)，而公司股价(jià)也往往在(zài)公告披(pī)露后录得(dé)大幅(fú)上涨。去年12月5日盘(pán)中(zhōng)，公(gōng)司(sī)股价孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重一(yī)度摸高至(zhì)54.44元/股(gǔ)，相较于跨界钠电池(chí)前(qián)10元/股左右的温吞(tūn)股价，不到半(bàn)年的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开(kāi)始掉头向下，无论(lùn)其(qí)如何发布“利(lì)好”消(xiāo)息(xī)，股价也再难掀大风浪(làng)，反而随着(zhe)时间的推移，迅速回落。截至(zhì)4月20日(rì)收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多月时(shí)间(jiān)已(yǐ)经(jīng)较高(gāo)点(diǎn)腰斩。

　　值得一(yī)提的是，由(yóu)于在2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫(pò)切召开电话会(huì)并在《投资(zī)者(zhě)关系活(huó)动记录表》中对外发布钠电池(chí)业务未来规划、技术水(shuǐ)平等(děng)涉及公(gōng)司经营的重大信(xìn)息，但直至2022年(nián)7月9日才正式(shì)通过《关于对深圳证(zhèng)券交易所(suǒ)关注函回(huí)复(fù)的公告》补充披露相关事(shì)项，传艺(yì)科技及(jí)公司董(dǒng)事长兼总经理邹伟民、时任(rèn)董秘许小丽还遭(zāo)深交所(suǒ)通报(bào)批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱(qián)从(cóng)哪里来(lái)？

　　回看(kàn)传艺(yì)科技股(gǔ)价“过山车”式上下，背后纵有游资推波助澜，但归(guī)根结(jié)底(dǐ)还是(shì)其资金(jīn)有限与钠(nà)电产能规划“大跃进(jìn)”不匹(pǐ)配无法让市场信服造成的(de)。

　　根据公司定增预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司(sī)产能(néng)将达到10GWh。而(ér)根据公司此(cǐ)前对交易所回复函和2023年(nián)度定增预案(àn)，公(gōng)司规划的(de)10GWh钠电池项目的投资成本约(yuē)54亿元。其中(zhōng)，土地购置(zhì)及厂(chǎng)房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投(tóu)入(rù)的装修及设备成本约50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科技规划的钠电产能远不止这公(gōng)告出来的10GWh。据(jù)传艺钠电官微(wēi)消息，公司董(dǒng)事长邹伟民4月16日在公开场合(hé)演(yǎn)讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投(tóu)资50亿(yì)元，新征410亩(mǔ)土(tǔ)地，用30个月的(de)时间，新上钠离子电池全供应链项(xiàng)目(mù)，逐步形(xíng)成年产3万(wàn)吨正极材料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已(yǐ)经开始试产试销，6月(yuè)底有望(wàng)批量生(shēng)产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时提到(dào)的钠电产能规(guī)划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科(kē)技(jì)在上(shàng)述的54亿元资金外，还(hái)需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元(yuán)的投入。

　　但现实(shí)是，传艺科技主营(yíng)式微，年赚(zhuàn)1亿(yì)元的盈利水平显然难以撬动动辄(zhé)几十亿(yì)的(de)项(xiàng)目。

　　传艺科技主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费(fèi)电(diàn)子(zi)零组(zǔ)件，具体包括笔(bǐ)记(jì)本/台式(shì)机(jī)电(diàn)脑键(jiàn)盘(pán)、触(chù)控模组(zǔ)和鼠标等输入(rù)类设备及通讯用板(bǎn)、消费电子、计算(suàn)机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模(mó)不断扩大，营收从2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年(nián)递增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈(yíng)利并(bìng)未同步，上(shàng)市当(dāng)年(nián)公司归母(mǔ)净利润就(jiù)下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之(zhī)后随着行业式微，公司盈利水平起起伏(fú)伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅(jǐn)增(zēng)长了(le)47.90％。而早(zǎo)在2016年，公(gōng)司(sī)盈利就已经(jīng)达到了9000万元(yuán)，净(jìng)利润增长乏力可(kě)见一斑。

　　传(chuán)艺科技业绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶(píng)颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营(yíng)活(huó)动产生的现金流量净(jìng)额4.46亿(yì)元(yuán)；截至(zhì)去年末(mò)，公司货币资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那(nà)两年半内要拿(ná)出54亿(yì)元乃至94亿元以上的(de)资金投(tóu)资钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日(rì)给深交所的(de)回函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资(zī)金来(lái)源：截至(zhì)2022年5月31日(rì)，公司可用于钠(nà)离(lí)子电(diàn)池项目的自有资金(jīn)仅1.61亿(yì)元，银行授(shòu)信未使(shǐ)用(yòng)额度10.27亿(yì)元，足见其在投资钠电(diàn)项(xiàng)目时自有(yǒu)资金(jīn)的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来(lái)源(yuán)：传(chuán)艺(yì)科技(jì)给深交所的回函

　　很明(míng)显(xiǎn)，一开(kāi)始(shǐ)规划(huà)的(de)一期2GWh产(chǎn)能(néng)，传艺(yì)科技就是准备靠银行贷(dài)款解决。后一(yī)期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资(zī)额(é)增加10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗银行贷(dài)款。今年3月30日公司公告(gào)称(chēng)，传艺科技及子公(gōng)司拟(nǐ)向工商银行、农业银行等(děng)组成的联合银团申(shēn)请不超过20亿元的项目贷款(kuǎn)，用于(yú)公(gōng)司钠(nà)电(diàn)池项目。根据最新的调研记录，“截至目(mù)前，牵头银行已审(shěn)批通过，参团银行(xíng)处(chù)于正常的(de)审批流(liú)程中。”

　　一期靠贷(dài)款，二期谋定增。今年(nián)3月(yuè)30日，公司披露《2023年度向特定对象发行股(gǔ)票预案》，拟募资不(bù)超(chāo)过(guò)30亿元，其中的24亿元拟投入钠(nà)电池制造二期(qī)项目，剩(shèng)余6亿元补(bǔ)流(liú)。

　　根据(jù)测算(suàn)，二期5.5GWh项(xiàng)目总(zǒng)投资额为27.47亿(yì)元，除了定增的(de)24亿元外，还有3.47亿元的缺(quē)口。而(ér)为补(bǔ)这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金(jīn)中的(de)1.75亿元变更用于该项目。

　　简单(dān)加(jiā)总便知，家底(dǐ)不厚(hòu)，传(chuán)艺科技10GWh钠电(diàn)项(xiàng)目(mù)只能依赖融资。至于(yú)上(shàng)述邹伟民公开(kāi)演讲时提到的另外8GWh的项(xiàng)目资金来源，钛(tài)媒体APP向公司求证(zhèng)，但(dàn)截至发稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低(dī)于10亿元，整个钠电池(chí)全供应链项目计划到2024年(nián)末全部竣工投产，达产(chǎn)达效后，可(kě)实(shí)现年销售(shòu)250亿(yì)元(yuán)。”若传艺(yì)科技的钠(nà)电项目真(zhēn)如邹伟民在近日的演讲中所言(yán)照(zhào)进现(xiàn)实，几(jǐ)年后公(gōng)司营(yíng)收将在当前基础上翻十几倍。但近来(lái)腰(yāo)斩的股价(jià)显示，市场对孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重这个(gè)故事(shì)并不再买账(zhàng)，除了资金实力有限公司(sī)外(wài)，核心还在其大干快上后产(chǎn)能如何消化的(de)问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业化元(yuán)年的(de)2023年，包括(kuò)宁德时代、中科海纳(nà)、亿纬(wěi)锂能、雅迪等(děng)诸多巨(jù)头在(zài)内(nèi)，已纷纷发(fā)产品、量产并大建产能，竞争者初露威胁(xié)，赛道已(yǐ)然开(kāi)始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的参(cān)数(shù)和(hé)性能来(lái)看，传艺钠电(diàn)的钠电(diàn)池与巨头们(men)不相上下(xià)，但宁德时代(dài)落地奇(qí)瑞车(chē)型、华语新能源配套(tào)雅迪极钠(nà)S9等表(biǎo)明，大佬们已经走在前面，率先(xiān)在两轮电动(dòng)车和低(dī)速电动车领域实现装(zhuāng)车应用。而传艺科(kē)技(jì)除了(le)在岁末(mò)年初公告与中祥航业、江苏新能源、德博新(xīn)能源签订(dìng)项目合作(zuò)或战略合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有(yǒu)投资(zī)者问及(jí)客户情况时，公司都以“目前订单下游运用覆盖储能、低速电动车及电动工(gōng)具等多个领域”“公司钠(nà)离子电池送(sòng)样后客户的(de)反馈(kuì)普遍较为良好，并已(yǐ)与多名客户签订了(le)销售(shòu)订单”“公司已与多家知名两轮电动车品牌开展送样和合(hé)作意向(xiàng)洽谈等工作”等进行回复。至于具体的客户名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池(chí)产能落地(dì)正数倍级增长。上海钢联(lián)新能源事业部(bù)钠电(diàn)池分析师汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电(diàn)池项目落地(dì)产能有3GWh左右(yòu)，预计2023年(nián)落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年(nián)钠电(diàn)池落地产(chǎn)能大幅增加已可预见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业产能利用率(lǜ)，钠电池落(luò)地的产(chǎn)能中(zhōng)可以实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而(ér)铅酸(suān)电池(chí)的(de)市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的(de)钠电(diàn)池不到5％，后面成本降下来才会有(yǒu)较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池(chí)只会小批量应用(yòng)到多元(yuán)化场景。

　　然传艺科技却(què)十分自(zì)信(xìn)，其在调研记(jì)录中预测(cè)，预(yù)计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去(qù)了2023年钠电池市(shì)场的绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年(nián)1月(yuè)9日投(tóu)资者(zhě)关系活动记录(lù)表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池是在此前锂价飙(biāo)涨的(de)背景下作为“替代”而被推到台前(qián)的(de)，去年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格(gé)均(jūn)价已经(jīng)跌至18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价持续下跌会否(fǒu)影响(xiǎng)钠电池商业(yè)化进程(chéng)的讨论(lùn)甚(shèn)嚣尘上(shàng)。

　　中(zhōng)科院院士欧(ōu)阳明高近日就表示：“钠电池(chí)能(néng)够起(qǐ)到(dào)对锂电池(chí)的平衡(héng)作用，平衡锂价，保证锂资源(yuán)的供应安全，不太可能成(chéng)为主流。锂价一便宜，就会让钠(nà)离子的发展陷入被动。”但他也(yě)强(qiáng)调，“钠离子技术(shù)一定要发展，因为它(tā)是锂(lǐ)离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠(nà)电(diàn)建设成本接近，目前(qián)三元钠电量产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左(zuǒ)右(yòu)。其进一步(bù)向钛媒体APP分析(xī)，“钠离子电(diàn)池性(xìng)能比较接近磷酸铁锂电池(chí)，高能量密度的也接(jiē)近三元523电池。目前电碳价(jià)格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大(dà)幅下(xià)降(jiàng)40％以(yǐ)上，所以(yǐ)目前(qián)已经和钠电池成本(běn)基本相当；而由(yóu)于锂原料价格(gé)大幅下降(jiàng)，目前(qián)铁(tiě)锂和锰(měng)酸锂(lǐ)等(děng)电池成本已经(jīng)优(yōu)于钠电池。今年碳酸(suān)锂价(jià)格在20万(wàn)以下时，锂电池对钠(nà)电(diàn)池有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市(shì)场(chǎng)普遍(biàn)认为(wèi)钠电池还有(yǒu)降本(běn)的空(kōng)间。兴(xīng)储(chǔ)世纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链(liàn)完善(shàn)后(hòu)，规模量产后钠离(lí)子电池(chí)正、负(fù)极材料(liào)价格可降至5万元/吨甚至(zhì)以下，钠离子电池的理论BOM成(chéng)本(běn)将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳(tàn)酸(suān)锂存在降价(jià)可(kě)能，但只(zhǐ)要(yào)碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格高于(yú)15万元/吨，钠离子(zi)电(diàn)池的(de)成本优势就依然(rán)存(cún)在，并且随着技术不(bù)断发展、产业不断(duàn)成(chéng)熟，钠离子电池的降本空间有(yǒu)望进一步打开，该成本临界点(diǎn)仍(réng)有进一步下探的可(kě)能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电产业规模化完成后，能(néng)和锂(lǐ)离子电池(chí)的成(chéng)本拉(lā)开差距，接近铅酸电池的成本。但(dàn)能量密度的限制，使得碳酸锂价格(gé)在15万(wàn)以上时，成(chéng)熟后的钠离子电池有一定优势；碳酸(suān)锂(lǐ)价格在10万左右及以(yǐ)下时，钠离子电池在动力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括传艺(yì)科技在内，诸多入局钠电池的企业(yè)都言(yán)锂(lǐ)价(jià)下跌无碍(ài)钠电池商业化进程(chéng)。但随着锂价(jià)持(chí)续下降，钠电池利润率下(xià)降或也(yě)是必(bì)然(rán)的。

　　以传艺科技为例，其(qí)在(zài)1月9日的(de)调(diào)研(yán)记录中曾表(biǎo)示，公司(sī)钠电池定价(jià)主(zhǔ)要根据碳酸锂的价格，一(yī)般给到客(kè)户的价格比磷酸铁锂(lǐ)便宜(yí)25-30％，且定价会随碳(tàn)酸(suān)锂价格波(bō)动而波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定力(lì) 过往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金和产能消(xiāo)化之外，市场(chǎng)还担忧传艺科技项目投资(zī)的定力。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电领域雄心(xīn)勃(bó)勃，然(rán)而钛媒体APP梳理其过往(wǎng)投(tóu)资履历(lì)发现，传艺科技在(zài)投(tóu)资(zī)上缺乏(fá)长远定力，临时“跳票(piào)”甚至终止募投计划可谓(wèi)“家常(cháng)便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传(chuán)艺(yì)科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投向(xiàng)FPC生产项目(mù)，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技改并扩产项目(mù)。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面(miàn)板生(shēng)产项(xiàng)目、轻薄型键盘生产项目，已经使(shǐ)用了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项目(mù)则(zé)被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路(lù)板(bǎn)生产线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目的实施地(dì)点从(cóng)一(yī)厂搬(bān)迁至(zhì)二厂；2021年(nián)6月(yuè)，再将(jiāng)该(gāi)项目的(de)实(shí)施地(dì)点变更为重庆市合川区(qū)工(gōng)业园区核心区高阳(yáng)路30号，实施(shī)主体则从传艺科技变(biàn)为全资子公(gōng)司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻璃面(miàn)板生产(chǎn)项(xiàng)目（已投入(rù)募(mù)资7445.13万元），并将该(gāi)项目剩余资金(jīn)全部投入轻(qīng)薄型键盘生产项目(mù)的(de)建设，并将后(hòu)者的产能从1600万台提升(shēng)至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再融资，定增募资(zī)6亿(yì)元，其中(zhōng)的4.20亿元(yuán)用于年产(chǎn)18万平方米中高端(duān)印制电路板(bǎn)建设项目。但次(cì)年6月，公司将该项目中(zhōng)的(de)SMT工序实施地点(diǎn)由江苏(sū)省高邮市经开区凌(líng)波路33号改建至江苏(sū)省高邮(yóu)市经开区凌波路49号(hào)的闲(xián)置厂(chǎng)房(fáng)；2023年3月，传艺科技再“变(biàn)卦”，又将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子(zi)电(diàn)池制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募投(tóu)计划(huà)的地(dì)点(diǎn)、资金(jīn)乃(nǎi)至项目(mù)，直(zhí)接的后果就是原(yuán)有(yǒu)的投入(rù)打水飘、投资效率(lǜ)低下以及建成项(xiàng)目实际效益与预(yù)计天差地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄(báo)膜线路板(bǎn)生产线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目建(jiàn)设期(qī)仅12个月，达(dá)产(chǎn)年可实现销(xiāo)售收入2.24亿元。定(dìng)期(qī)报告(gào)显(xiǎn)示，2018年(nián)6月30日，该项目(mù)就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效(xiào)益(yì)分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和(hé)2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方案(àn)，年产18万平方米中高端(duān)印(yìn)制(zhì)电路板建设项目建设(shè)期也仅12个月，预计达(dá)产年实现(xiàn)营收7.48亿(yì)元，项(xiàng)目净利润1.31亿元。然两年(nián)多时间(jiān)过去了，截至2022年12月(yuè)31日，该(gāi)项目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相(xiāng)去甚远。

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