中国(guó)金融行(xíng)业加速对外开(kāi)放(fàng)，外资(zī)券(quàn)商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券商2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另外(wài)5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批成立的摩根(gēn)大(dà)通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达(dá)到(dào)2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同期获批(pī)的野村东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)面临的(de)“一参一控(kòng)”问题如何解(jiě)决，仍是业(yè)内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各(gè)家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”来看(kàn)，依托于(yú)各自股(gǔ)东资源禀赋(fù)、深入财(cái)富管理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半(bàn)数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司(sī)来(lái)说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势(shì)，来(lái)自“洋券(quàn)商”们的市场(chǎng)竞争也(yě)同样带来压(yā)力。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公(gōng)布各家券(quàn)商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降41.91％；实现净(j蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的ìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野(yě)村东方国(guó)际证券(quàn)则延续自成(chéng)立以来(lái)的(de)亏损(sǔn)状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为外资控股券(quàn)商(shāng)的汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较上(shàng)年出现明显进(jìn)步，但(dàn)仍然录(lù)得亏(kuī)损：2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获得证监会批(pī)文，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场(chǎng)影响，证券(quàn)行(xíng)业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股(gǔ)券商也(yě)难(nán)以幸免。且(qiě)新公(gōng)司建(jiàn)设成本(běn)、业(yè)务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等支(zhī)出过高(gāo)，在展业初期容(róng)易(yì)导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券(quàn)商相比，外资(zī)控股券商仍(réng)呈现“本(běn)小利薄”的情(qíng)况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年(nián)投行业(yè)务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业(yè)务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出(chū)现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来(lái)看(kàn)，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻(jī)身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业(yè)的第(dì)三(sān)个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德(dé)等(děng)5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股权(quán)，成(chéng)为摩根(gēn)大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券表示，其证券经纪业务团(tuán)队成(chéng)立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券(quàn)充(chōng)分(fēn)利(lì)蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的用全(quán)球化的平(píng)台优势，整合集(jí)团资(zī)源(yuán)，持(chí)续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌(pái)照的合格境外机构投(tóu)资者(zhě)，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了(le)较好的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进入(rù)中国时间(jiān)最早的(de)一(yī)批合资券商之一，早在2007年(nián)就已(yǐ)在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投行业务进步(bù)明显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并(bìng)参与了沪(hù)深交易所互联互通全(quán)球存托凭证业(yè)务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞(jìng)争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报(bào)时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月底前(qián)完成。不言(yán)而喻的是，集(jí)团层面的合并对两(liǎng)家外资(zī)控股券(quàn)商在(zài)中国(guó)展业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券(quàn)出具了带强调事项段的(de)无保留(liú)意(yì)见审(shěn)计报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间达成协(xié)议和(hé)合并(bìng)计(jì)划，截(jié)止报告日(rì)，上述协议(yì)和合(hé)并计划的完成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限(xiàn)公司下属控股子公(gōng)司，未来的运(yùn)营(yíng)和财务业绩(jì)受到上述(shù)合并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事(shì)项表(biǎo)明存在可能导致对公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修(xiū)订《外(wài)商参(cān)股证券(quàn)公司设立规则(zé)》后首家(jiā)获批(pī)的合(hé)资(zī)证券(quàn)公司。2020年4月，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券(quàn)。但突如(rú)其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证券(quàn)将受同一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证券公司(sī)股(gǔ)权(quán)管理规定》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东以及股东(dōng)的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公(gōng)司(sī)的(de)数量不得超(chāo)过2家(jiā)，其中控制证(zhèng)券公司的(de)数(shù)量(liàng)不得超(chāo)过1家。在(zài)面(miàn)临“一参(cān)一控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券(quàn)的牌照或将面临(lín)“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托(tuō)于各(gè)自资(zī)源禀赋深入(rù)财富管理成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持续(xù)推进的基础(chǔ)上，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公(gōng)司(sī)大宗减(jiǎn)持(chí)服务、集(jí)团(tuán)间跨(kuà)境业(yè)务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为客户提供多维度、一(yī)站(zhàn)式的(de)综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券(quàn)财富管理业务将(jiāng)定位于“中(zhōng)国高端财(cái)富人群”，从产品配置、人(rén)员建设(shè)、中后(hòu)台支持(chí)以(yǐ)及集团跨境(jìng)合作四个方面入(rù)手，打(dǎ)造以产(chǎn)品为(wèi)中心的业务核(hé)心竞争力，持续为(wèi)中国(guó)投(tóu)资者提供具有(yǒu)野(yě)村集团特色的高质(zhì)量财(cái)富(fù)管理服务。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集(jí)团(tuán)全资(zī)持股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华(huá)在2021年底与北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华(huá)的所(suǒ)有(yǒu)业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛高华获(huò)证监(jiān)会核发新(xīn)增证(zhèng)券经纪(jì)、证(zhèng)券投(tóu)资(zī)咨询、证(zhèng)券自营及(jí)代销金融产品业(yè)务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完(wán)成业(yè)务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续(xù)以资产配置为(wèi)核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门(mén)为(wèi)在岸(àn)客户提供财富(fù)管理综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理(lǐ)平台未来战(zhàn)略规(guī)划，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛高华将持续推进(jìn)私募(mù)股权基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代(dài)销第三方金融(róng)产(chǎn)品并(bìng)推进跨境投(tóu)资新产品的(de)研(yán)发，为客户提供直接(jiē)对接境外资本市场的(de)机会(huì)。

　　另外，依托于外(wài)资股东打(dǎ)造(zào)私人财富管理业务，这在具备外(wài)资银行股东背(bèi)景的券商中较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部，负责公(gōng)司高净值个人客户综合财富管理业务的运作(zuò)。私(sī)人财富管理(lǐ)部(bù)以汇丰前(qián)海证(zhèng)券为平台，依(yī)托汇丰环球私人银(yín)行，致(zhì)力为高净值和超高净值客户(hù)及(jí)其家(jiā)族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出(chū)家(jiā)族信托资讯业(yè)务，与4家(jiā)国内头(tóu)部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分公司(sī)财富管理(lǐ)业务，依(yī)托国家(jiā)对粤港澳大湾(wān)区(qū)的新政举措，致力于发展财(cái)富(fù)管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进行全方位资(zī)产配置和满(mǎn)足客户全生(shēng)命周期财富(fù)管理的理念，进(jìn)一步完善投资解决方案(àn)和财富规划(huà)方面的业务，一方面积极(jí)扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在(zài)同一策(cè)略下(xià)提供差(chà)异(yì)化选择及多元化的(de)投资方案。

　　外资券商(shāng)队(duì)伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开放的力度不(bù)断加大，各外(wài)资金融机构加速了(le)在境内设立(lì)控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册地为北京市(shì)，注(zhù)册资(zī)本(běn)为人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自(zì)营(yíng)、证券承(chéng)销(xiāo)、证券资产管(guǎn)理（限于(yú)从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资(zī)设(shè)立，出(chū)资额(é)10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均(jūn)为外商独(dú)资(zī)券商。从数量上来看，外资控股券商已成为(wèi)市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有数家外资券商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花(huā)旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多(duō)家外资券商的设(shè)立申请(qǐng)仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证(zhèng)券已获第一次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等(děng)先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿(ná)大(dà)宏(hóng)利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美国(guó)景顺和高(gāo)盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构(gòu)负(fù)责(zé)人普遍(biàn)表示，此次(cì)来华亲(qīn)身感(gǎn)受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国(guó)经济和中国资本市场发展前景。近年来(lái)中国资(zī)本(běn)市场(chǎng)对外开放(fàng)稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带来了实实在(zài)在的机(jī)遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业(yè)务(wù)和投(tóu)资，期待实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞(jìng)争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷(fēn)纷感受到了挑战和(hé)机遇。例(lì)如，华西证(zhèng)券即(jí)在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华(huá)展业(yè)便利度不断提升，经营(yíng)范(fàn)围和监管要(yào)求实现国民待遇，外(wài)资券(quàn)商、资产管(guǎn)理机构等加速(sù)布局，全力抢滩(tān)中国(guó)证券市场，对本(běn)土证券公司既带来了(le)国(guó)际(jì)金融机构全面(miàn)参与(yǔ)中国资本市场竞争(zhēng)所形成(chéng)的(de)冲击，也(yě)带来了通过(guò)与国际金融机构(gòu)直接合作促(cù)进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的(de)机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争(zhēng)优势(shì)更趋(qū)明显，业务多元化(huà)发展趋势初步(bù)形成，金融科技对(duì)行业发展理念的变(biàn)革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加(jiā)速演变(biàn)。

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