在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势，激(jī)起了基民的热烈讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要有个跌(diē)停板才(cái)和净值一(yī)样”“这基涨跌这么(me)大(dà)，吓人”……到底发生(shēng)了什(shén)么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基(jī)金两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目(mù)前折溢(yì)价率已经(jīng)大幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受到资(zī)金的(de)青睐，今(jīn)年以来创业(yè)板ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受(shòu)到资(zī)金“落(luò)袋为安”，但部(bù)分机构看好(hǎo)传媒、顺(shùn)周期(qī)板块(kuài)的(de)长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　提示高溢(yì)价风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨(jù)头纷纷公(gōng)告，两家(jiā)公募(mù)旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场交易价格波(bō)动较(jiào)大。截至5年(nián)22日，两(liǎng)只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注二(èr)级市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走(zǒu)势(shì)凶悍，今年以来(lái)涨幅都超(chāo)过(guò)了16％。截(jié)至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产品溢价率都回(huí)落到4％以(yǐ)内，投资者(zhě)的追捧热(rè)情(qíng)在风(fēng)险提示后(hòu)有所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金流向看(kàn)，由于两只产品(pǐn)规模(mó)仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟(gēn)踪日经指数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的(de)产(chǎn)品(pǐn)已经达(dá)到(dào)27％，体现了(le)很好的赚钱(qián)效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都(dōu)是日经225指数收益率（经汇率调(diào)整后(hòu)），从该(gāi)指数表现(xiàn)看，今年(nián)也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居(jū)前列(liè)。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势较(jiào)大，涨幅(fú)犀利，叠加(jiā)产品(pǐn)流(liú)通(tōng)盘不够大(dà)，短期内受到资金的净(jìng)买入，产生了供不(bù)应求的情况，就会推高(gāo)二级市场价格，让价(jià)格走在指数涨幅的前面，这个(gè)情况就会产生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层(cé一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克ng)资产是跟踪日经(jīng)225指数表现(xiàn)的，如(rú)果短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超出(chū)了指数(shù)的涨幅(fú)，未来会(huì)回(huí)归到指数(shù)正(zhèng)常(cháng)走(zǒu)势(shì)和涨(zhǎng)跌幅(fú)的状态，也就是(shì)会逐渐消除溢价(jià)。而高(gāo)溢价(jià)回归(guī)的过程，就会产生二级市场(chǎng)价(jià)格的下跌，因此，建议投资(zī)者不要盲目买入高溢价(jià)品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本(běn)股市表现(xiàn)看，今年年初以来日本股市(shì)持续上(shàng)涨，日经225指数(shù)超(chāo)越30000点(diǎn)大关(guān)，达到1990一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克年(nián)泡沫经济破裂以(yǐ)来的(de)最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期(qī)日本股(gǔ)市上涨(zhǎng)受多重因(yīn)素驱动：一(yī)是随着美联储加息(xī)预期(qī)下(xià)降和日央行紧缩预期上升(shēng)，吸引(yǐn)国(guó)际(jì)资本(běn)回流日本市场(chǎng)；二是随着疫(yì)后经(jīng)济活动复苏和去(qù)年(nián)日元持续贬值，东京交(jiāo)易所上市(shì)公司多表现良好；三是今年东京交易所提出将改革(gé)公司治(zhì)理监督机制。在这一改革(gé)下(xià)，预计部分低估值企业可能采取股票(piào)回购等方式提振股(gǔ)价，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期(qī)部分利(lì)好(hǎo)消息(xī)带动市场(chǎng)情绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示(shì)大举投(tóu)资日本股市等，推动(dòng)市场对日(rì)本股市的整体情(qíng)绪(xù)提振。

　　也有基金经理提示短期过(guò)快上涨带来的投资风险，并提示投资者，海外(wài)投资可能会涉(shè)及相关的汇率风险，对相关(guān)市场熟悉程度不(bù)高(gāo)等问题，建议投资者在自己能力(lì)圈内投资，避(bì)免盲目追高带(dài)来的风(fēng)险。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流(liú)入资(zī)金已(yǐ)达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日(rì)收盘(pán)，全市场728只股(gǔ)票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本(běn)周震荡(dàng)市场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份(fèn)，按(àn)照区间成交(jiāo)均价测(cè)算，净(jìng)流入(rù)资(zī)金(jīn)微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流(liú)入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净流入(rù)。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题产(chǎn)品中，半(bàn)导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资(zī)金(jīn)居前(qián)，都(dōu)超过了(le)2亿元资金体量。另外，触(chù)底反弹(dàn)的医药ETF、高位(wèi)回调(diào)的(de)传(chuán)媒(méi)ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净流入资(zī)金最多的是(shì)易方达(dá)创业板ETF，今年净(jìng)流入资(zī)金(jīn)165亿元，位(wèi)居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前(qián)列。

　　而(ér)今年景气(qì)度(dù)回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引(yǐn)力(lì)的医疗、恒生互联网等一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克，也都受到资金(jīn)的追逐，净流入资金都在50亿元(yuán)体(tǐ)量及(jí)以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创(chuàng)业板(bǎn)相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化(huà)投资部表示，随着前期创业板50指数(shù)的回调，当前估(gū)值(zhí)已来到30倍的历(lì)史(shǐ)低(dī)位区间，且一季(jì)报显示成分股(gǔ)净(jìng)利润同比增长52.69％，基本(běn)面(miàn)向好趋(qū)势明(míng)显(xiǎn)，持(chí)续关注板块趋势(shì)反转机会(huì)。

　　该机(jī)构分(fēn)析(xī)，在政策(cè)层面，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要夯(hāng)实科技自立(lì)自强根基，培育壮大新(xīn)动能。要巩固和扩(kuò)大新能源汽车(chē)发展(zhǎn)优势，加快推(tuī)进充电桩、储能等设(shè)施建设和(hé)配套电(diàn)网改造。要重视通(tōng)用人工智能发展，营造创(chuàng)新(xīn)生(shēng)态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国内经济发展动能(néng)要加(jiā)快(kuài)转(zhuǎn)变，新能(néng)源及人工智能(néng)将(jiāng)是经济(jì)转型(xíng)的两大(dà)动能，汇(huì)聚战略性新兴产业(yè)的创业板持(chí)续(xù)受益(yì)于政策红利，该(gāi)机构建议关注创业(yè)板(bǎn)50指(zhǐ)数的投资机(jī)会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从(cóng)资(zī)金(jīn)净流出方向看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净(jìng)卖出，当日(rì)基金份额(é)流(liú)失4亿份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基(jī)指数(shù)，也分别有超(chāo)过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的(de)卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净(jìng)流出(chū)资(zī)金也有1个亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量(liàng)的(de)资金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资(zī)金(jīn)24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越(yuè)卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业的资金(jīn)出(chū)现流出，但部分(fēn)机构仍建(jiàn)议从(cóng)中(zhōng)长期角度，观察各类(lèi)板块的(de)投资机(jī)会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是(shì)中(zhōng)国经济中长期的(de)趋势(shì)，但市场(chǎng)展(zhǎn)现出更多结构性(xìng)机(jī)会，当前市场对题材的追捧(pěng)热度(dù)仍持续偏高(gāo)。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因(yīn)前(qián)期(qī)涨幅较大(dà)，炒作有(yǒu)逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建议继续(xù)关注资金合力最强(qiáng)的(de)人(rén)工(gōng)智能与(yǔ)央企相关品种，中期在(zài)市场(chǎng)炒作热度(dù)回落、且经济复苏(sū)趋势确(què)立(lì)后(hòu)关(guān)注“顺(shùn)周期(qī)”板块的整体(tǐ)机会，尤(yóu)其是大众消(xiāo)费等领(lǐng)域；而(ér)长期来看，可以(yǐ)积(jī)极关注(zhù)数字化对生产(chǎn)力的(de)提升，重点(diǎn)关(guān)注计(jì)算机、互联(lián)网和(hé)传媒等行业(yè)。

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