近期市场(chǎng)风向变动(dòng)，北向资(zī)金调仓换(huàn)股，外资基金也纷纷行动。记者梳理(lǐ)发现，欧洲巨头施罗(luó)德(dé)旗下(xià)三只(zhǐ)旗舰基(jī)金同时大手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁王股价震荡上行(xíng)，虽较(jiào)高点(diǎn)仍有距离，但(dàn)部分资(zī)金开始行动。透(tòu)露什(shén)么信(xìn)号？我们一(yī)起来看看。

　　欧(ōu)洲巨头旗下(xià)三大基金(jīn)同时行动(dòng)

　　施罗德旗下“施(shī)罗德国际精选基金中(zhōng)国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底，基金前十大(dà)重仓股为中国平安、招(zhāo)商(shāng)银行、紫金(jīn)矿业(yè)、宁(níng)德时(shí)代、贵州茅台、万华化学、鼎龙股份、芒果超媒、海尔生(shēng)物。4月，基金加仓宁德(dé)时(shí)代80％。

　　无独有偶，施罗(luó)德旗(qí)舰基(jī)金“施罗德国际精选(xuǎn)基金大中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规(guī)模(mó)27亿美元。

　　截(jié)至2023年4月(yuè)底，台(tái)积电、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美(měi)团、紫(zǐ)金矿业、港交所、银河娱乐、宁德时(shí)代、隆基绿能。4月，基金(jīn)减持腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股3.42％，减持紫(zǐ)金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加(jiā)仓宁(níng)德(dé)时代80％。

　　4月，施(shī)罗德旗下另一只旗舰基金也(yě)加仓宁(níng)德时代(dài)80％。“施罗德国际精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 康师傅是哪国的牌子？基金(jīn)最新规模(mó)14.23亿美元。

　　截至4月底，基金前十(shí)大重仓股(gǔ)为腾讯控股(gǔ)、阿里巴巴、美团(tuán)、宁德时代、隆基绿能、蒙牛乳业(yè)、银河(hé)娱乐、紫金矿业、贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)、深圳国际。4月(yuè)，基金(jīn)减持腾讯控股2％、减持(chí)阿里巴(bā)巴(bā)3.89％，减持(chí)紫金矿(kuàng)业(yè)10.31％，增持宁(níng)德时代(dài)80％。

　　看好中(zhōng)国(guó)新能源车产(chǎn)业链

　　同一家机构旗(qí)下三大(dà)旗舰基(jī)金同时加仓80％，究竟怎么回事？

　　资(zī)料显示，这(zhè)三只基金中，施罗德国际精选基金中国A由Jack Lee管理；施罗德(dé)国际精选基(jī)金大中华和(hé)施罗德(dé)国际精选中(zhōng)国机遇由Louisa Lo管理。最新的基金材(cái)料中并未解释为何基(jī)金在4月(yuè)大(dà)手笔加(jiā)仓(cāng)宁德时代。不过，记者(zhě)梳理发现，施罗德对中国新能源车(chē)产业(yè)链(liàn)的看重是一(yī)以贯之(zhī)的。

　　例(lì)如(rú)，基金经理Jack Lee在一份(fèn)研究日志(zhì)中解释(shì)道(dào)：长期来看，关注三大主(zhǔ)题。一是电动车供应链；二是(shì)技术(shù)自(zì)主(zhǔ)可控；三是医疗健康(kāng)基础设施。

　　为(wèi)何(hé)看(kàn)好电动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着气候变(biàn)化的(de)影响日益(yì)显现，全球各国的(de)脱碳(tàn)行动(dòng)变得越来越(yuè)重要。转向(xiàng)电动汽车（EV）是(shì)“脱碳”行动的一个(gè)方面。中国在这方面为(wèi)投资者提(tí)供(gōng)了重要的机会。中国在电动汽车价值链的供应方面是(shì)全(quán)球的领导者，同时中(zhōng)国对(duì)成品(pǐn)车辆(liàng)的需(xū)求方面也占据(jù)重要地(dì)位。可能很多人不知道(dào)的是，全(quán)球(qiú)2022年销售的所有电动(dòng)汽车中，57％是在中(zhōng)国(guó)销售的。

　　整车制造之(zhī)外，中(zhōng)国也(yě)是全球电动车基础设施(shī)最完善的国(guó)家之一。以充电桩为例，中国平均一个公共充电桩(zhuāng)对应7辆车，欧洲是16、美国是16、印度(dù)是25、巴西是28。来源：施罗(luó)德(dé)官网。

　　在电动汽车供应链(liàn)中，有许(xǔ)多公司正在在(zài)各自的领域(yù)中(zhōng)建立主导地位，以某智能组件(jiàn)为例(lì)，它是电动(dòng)汽(qì)车中用于电(diàn)池和电(diàn)机温控的关键(jiàn)组(zǔ)件的生产商。该公司在(zài)空调(diào)阀(fá)行业(yè)全球市场占(zhàn)有约60％的份额，并在(zài)电动(dòng)汽(qì)车(chē)阀(fá)门行业拥有(yǒu)超过90％的市场份额。客户包括特斯拉等全球电动汽车专家以及福特、宝(bǎo)马等(děng)原始设(shè)备制造(zào)商（OEMs）。随着电动汽(qì)车在全球范围内继续占据(jù)市场份额(é)——在(zài)法(fǎ)规的支(zhī)持下(xià)，该公司(sī)的增(zēng)长(zhǎng)潜力是可预见的。

　　事实上，施罗德也并非孤例。

　　另一欧洲巨(jù)头安联投资旗舰基金安联神(shén)州A股基金也在3月大手笔加仓宁德时代。

　　这只(zhǐ)基(jī)金最(zuì)新规模47亿美元(yuán)，截至3月(yuè)底，基金(jīn)前十大重仓(cāng)股为贵州茅台(tái)、中(zhōng)信(xìn)证券、宁德时代(dài)、中国(guó)中免、东方财(cái)富、美的集团、迈瑞(ruì)医疗(liáo)、安(ān)井食品、锦(jǐn)江集(jí)团、中国平安。

　　3月，基金(jīn)对前十大(dà)重仓(cāng)股逐(zhú)一加仓(cāng)，其中加仓(cāng)幅度最(zuì)大的就(jiù)是宁德时(shí)代，加仓幅度高(gāo)达22.17％。此外(wài)，基金对中国中免(miǎn)加仓21.10％，基(jī)金加仓贵州茅台15.05％。对前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股中其余公司均加仓(cāng)8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽协（中国汽车(chē)工业协(xié)会）近(jìn)日发(fā)布的(de)数据显示，2023年4月，我国动(dòng)力电池产量47.0康师傅是哪国的牌子？GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比(bǐ)增(zēng)89.4％；新增6.7万台公(gōng)共(gòng)充电桩，同比增长52.0％，桩车(chē)增(zēng)量比为1：2.5。

　　动力电池行业集中度方面，今年4月，尽管我国新能源(yuán)汽(qì)车市场共计36家动力(lì)电池企业实现(xiàn)装车配套，较(jiào)去年同(tóng)期增加2家(jiā)。但(dàn)是(shì)排(pái)名前3家、前5家、前10家(jiā)动力电池企业动力(lì)电(diàn)池装车(chē)量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分别为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企业排名(míng)来看，根(gēn)据(jù)中国(guó)汽车动力电(diàn)池(chí)产业创新(xīn)联(lián)盟数据显(xiǎn)示，今年4月，宁德(dé)时(shí)代以40.83％的占比持续(xù)领跑，比亚迪、中创新航(háng)、亿纬锂能、国轩(xuān)高科(kē)分别以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位(wèi)居第2-5名。第6-10名则(zé)分(fēn)别(bié)为：欣旺达、LG新能源(yuán)、蜂(fēng)巢能源(yuán)、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作为动力电池行业的龙头(tóu)企业，宁德(dé)时代于2023年一(yī)季度实现营业收入(rù)890.38亿元，同比(bǐ)增长82.91％；实现(xiàn)净利润98.22亿元，同比增长557.97％，单季利(lì)润增速创历史新高。

　　北向资金(jīn)调仓换股，“宁王”重受青睐(lài)

　　或许是基于优异(yì)的业绩，来自Wind的数据显示(shì)，截(jié)至5月14日，最近7天北向(xiàng)资金净流入(rù)宁(níng)德时代15.75亿元(yuán)，位居北向净(jìng)流入榜首。北(běi)向资金净流入(rù)较多的其它个股还包(bāo)括宁德时代、工(gōng)业富(fù)联、贵(guì)州茅台、工(gōng)商银行、北方华创、兴业银行、紫金矿业、建(jiàn)设银行、比亚(yà)迪、中国石(shí)化。北向资(zī)金净流(liú)出较(jiào)多(duō)的个股包(bāo)括格力电器、中国建筑、东方(fāng)财(cái)富、中国中免、阳光电源、中兴通讯、科(kē)大讯飞、隆基绿能、长江电力、恒瑞医药(yào)。

　　看(kàn)好的“宁王”的外(wài)资(zī)还(hái)包括“柏基(jī)”。超长(zhǎng)线投资者(zhě)“Baillie Gifford”重(zhòng)仓宁德时代(dài)。

　　柏基在谈及为(wèi)何持(chí)有(yǒu)宁德时(shí)代时，写道：宁(níng)德时(shí)代(dài)所处(chù)的位(wèi)置(zhì)是令人羡慕的。它背(bèi)后有两大增长机遇一是(shì)电动车二是储能；CATL聪(cōng)明地(dì)选择聚焦磷酸铁锂电池，这方面它的市场(chǎng)份额是领(lǐng)先的。此(cǐ)外(wài)，磷(lín)酸铁(tiě)锂电(diàn)池因为安全性、生命周(zhōu)期(qī)和不含钴等特征而受到欢迎；动力(lì)电(diàn)池的企业发展(zhǎn)与政府的脱碳计(jì)划是一致(zhì)的。CATL的领导者也非常有远见。

　　柏(bǎi)基同时也解释了：他们如何通过 “柏基十问(wèn)”来考察宁(níng)德时代(dài)的。

　　不(bù)过，柏基也表示，如同所有(yǒu)的投资者(zhě)，他们的判断也可能是(shì)错的(de)。例如，若未来新的电池技术(shù)出(chū)现，宁德(dé)时代的竞争优势不复。随着电池成本下(xià)降，宁(níng)德时(shí)代(dài)若(ruò)不(bù)能保持利(lì)润(rùn)率。宁德(dé)时代和电动车厂商(shāng)的(de)关系若不能维系。这些因(yīn)素都会影(yǐng)响柏基(jī)对于宁德时代的(de)判断。

　　但并(bìng)非所有的外资都在(zài)加仓宁(níng)德时代(dài)。4月另一欧(ōu)洲巨头安(ān)本(běn)投(tóu)资旗舰中国基金“安本标准SICAV I-中国A股可(kě)持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微(wēi)减仓宁德时代0.04％。基金最新规(guī)模35.62亿(yì)美(měi)元。

　　截至(zhì)2023年(nián)4月底，基金持有的前十大(dà)重仓股(gǔ)为(wèi)贵州茅(máo)台、宁(níng)德时代、中国中免、迈(mài)瑞医疗、爱尔眼科、华(huá)测检测、招商银行(xíng)、美的集团、广联达、宁波(bō)银行(xíng)。

　　摩根大通加(jiā)仓(cāng)泸州(zhōu)老窖

　　宁(níng)德时代之(zhī)外，互联网(wǎng)或者(zhě)食品饮料(liào)也颇受关注。

　　例如，摩根大通(tōng)旗舰(jiàn)基(jī)金“摩根(gēn)基金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新(xīn)规模395 亿(yì)元人民币(bì)，截至2023年(nián)一季度末，基金(jīn)前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股为(wèi)贵州茅台(tái)、金(jīn)山软件、中国平安、招商银(yín)行、万华(huá)化学、恒(héng)生(shēng)金融、泸(lú)州老窖、迈瑞(ruì)医疗、京东方(fāng)。3月基金加仓幅度最大的为(wèi)泸州老窖，加仓幅(fú)度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡(bǎo)）股票基(jī)金-中(zhōng)国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规(guī)模47.83亿(yì)美元。截至2023年(nián) 3月底(dǐ)，基金前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)为(wèi)腾讯控股(gǔ)、贵州茅(máo)台、网易(yì)、阿里(lǐ)巴巴(bā)、中国平安、招商(shāng)银行、石药集团、AIA、平安银行、美(měi)团。3月(yuè)，基(jī)金加仓阿里(lǐ)巴巴11.66％。

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