一度被称为“机构投资(zī)者风向标”的股票ETF市场，迎来(lái)重(zhòng)大变局，个(gè)人投资者(zhě)不仅(jǐn)在新发基金中占(zhàn)据主流(liú)，存量(liàng)产品(pǐn)也超过了机(jī)构投资者占(zhàn)比。

　　多位(wèi)业内人士对此表示，在基金行业ETF投教工作成(chéng)效显著(zhù)，ETF交易工具优势(shì)被投资(zī)者逐渐认知，以及投(tóu)资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效(xiào)率(lǜ)较高等背景下，国内(nèi)资本市场(chǎng)正在(zài)经历(lì)股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人(rén)在(zài)股(gǔ)票ETF占比抬升，有利于投资者(zhě)分(fēn)散风险，提高市场交易活(huó)跃度，长远可(kě)提高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发(fā)权益ETF个人占比84％

　　个人投资者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月13日，今年新成(chéng)立(lì)的37只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)ETF（统计股票ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）上(shàng)市前一周披露的个(gè)人投资者平均占(zhàn)比83.9％，个(gè)人投资者(zhě)俨(yǎn)然(rán)成(chéng)为新发权益ETF的(de)主力军。

　　而(ér)从全市场(chǎng)数(shù)据看，2022年个(gè)人投资者比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比超过了机构(gòu)资金。

　　针(zhēn)对个(gè)人投(tóu)资者占比的(de)变(biàn)化，华泰柏瑞指数投资部(bù)总监助理、基(jī)金经理李沐阳(yáng)表示(shì)，2018年以前，权益(yì)类ETF的规模主要集中(zhōng)在几大宽基(jī)ETF，一(yī)般都是机构投资(zī)者做配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后(hòu)春笋般出现，叠加全行业指数(shù)相关业务同(tóng)仁(rén)在ETF投教工作(zuò)上的(de)共同努力，ETF作为(wèi)交易工具的优势(shì)，越来(lái)越被普通(tōng)个(gè)人投资者认知(zhī)，从(cóng)凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点而使个人股票(piào)占比的大幅提升。

　　具体到(dào)今年新发ETF个人占比较高(gāo)的现象，国泰基金也分析，今年(nián)以来(lái)A股市(shì)场持续(xù)回(huí)暖，投(tóu)资者情绪比较(jiào)积极，新发产品募资(zī)环境比较好，也越(yuè)来越(yuè)受到个人投资者(zhě)的青睐。此外，ETF投资者大(dà)部分由股民(mín)转化而来，这些个(gè)人投(tóu)资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率大概(gài)率更高，相对于个股(gǔ)来说，也能更(gèng)好地(dì)分(fēn)散风险。

　　基煜研究也补充(chōng)道(dào)，个人投(tóu)资者“买新不买(mǎi)旧”的理念扎根(gēn)较深，更倾(qīng)向于交易新上市的ETF，而机(jī)构投资者对于时间(jiān)成本的(de)把(bǎ)控较(jiào)严格，在看准投(tóu)资机会后(hòu)，更倾向(xiàng)于去申购老(lǎo)产品。

　　近五年个(gè)人占比呈攀升势头凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点>

　　个(gè)人增持宽基(jī)ETF，机构增持行业或(huò)主题ETF

　　从近五年数据(jù)看，个人在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的(de)高点，超过了机构资(zī)金(jīn)，股票(piào)ETF作为“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个(gè)人占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然超过了(le)机(jī)构占(zhàn)比。

　　分结(jié)构(gòu)来看，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比(bǐ)从(cóng)38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分(fēn)点；而个(gè)人投资(zī)者占比较高的行业或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回(huí)落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由(yóu)于国(guó)内(nèi)ETF整体仍在扩(kuò)张态势中，个人投(tóu)资者在行(xíng)业或主题(tí)ETF产(chǎn)品中占比(bǐ)下降，但(dàn)绝对份额(é)也是在(zài)增(zēng)长的，这(zhè)一数据更代(dài)表了(le)机构投资者对行业或(huò)主题ETF的认可度(dù)也在不断抬升。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教(jiào)工作在发挥作用(yòng)。”李沐(mù)阳表示(shì)，在下沉调研的(de)过程(chéng)中(zhōng)，我们发现大部分(fēn)投资者都会将较(jiào)为(wèi)低(dī)风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝(cháng)试。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮演了资(zī)产组合(hé)配(pèi)置中的一个(gè)重(zhòng)要的台(tái)阶(jiē)。

　　国(guó)泰基(jī)金(jīn)也(yě)补充道，由于近年来行业轮动加(jiā)快，而(ér)宽(kuān)基ETF可以帮助投(tóu)资者把握(wò)比较均衡的(de)投资(zī)机会，受到资金关(guān)注。早在(zài)2018年和2022年(nián)，市场震荡(dàng)下(xià)行，投资者的风(fēng)险(xiǎn)偏好有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎(yíng)；而在(zài)市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机会(huì)又多上涨(zhǎng)空间又大(dà)，风险(xiǎn)偏好也(yě)随之上升，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示(shì)，近五年市场(chǎng)成交热情(qíng)的(de)提升带来了A股市场(chǎng)的大幅发展(zhǎn)，个人投资者入市规(guī)模激增(zēng)，而(ér)在经历了(le)多(duō)种行情风格的(de)锤炼后，尤(yóu)其是操作难度较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的(de)难度有了更清(qīng)晰的认知(zhī)，而ETF能够有效的跟(gēn)上基(jī)准(zhǔn)的步伐(fá)；另一(yī)方面，近几年投资热点轮动较快(kuài)，新(xīn)的投资领(lǐng)域带来了大量(liàng)的(de)学习成(chéng)本，而ETF的投资门(mén)槛较低(dī)，运作(zuò)透明度较高，因(yīn)而逐步获得(dé)个人投资(zī)者的(de)认可。

　　具体来看，基煜(yù)研(yán)究分(fēn)析，一是(shì)随着(zhe)A股市场愈发成熟、有效性(xìng)提升，个人投资者对于β收益的认(rèn)知将越来越深入，近(jìn)几(jǐ)年可以看到更多投资者会基于(yú)大势选择宽基(jī)投资工(gōng)具；另一方面，2019年(nián)至(zhì)2021年，市场的投资主线较为清(qīng)晰，如消费、新能源、医药等(děng)，因此行业(yè)主(zhǔ)题基金ETF更(gèng)容易受到追捧(pěng)。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长(zhǎng)远可(kě)提高A股市(shì)场的(de)稳定性

　　随(suí)着(zhe)个(gè)人(rén)占比的抬升(shēng)，股票ETF市(shì)场(chǎng)的交投活跃度也呈现明显的(de)提(t凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点í)升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股(gǔ)票ETF市(shì)场(chǎng)总成交(jiāo)额(é)12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年平均换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士表示(shì)，长期来看，股票(piào)ETF市场(chǎng)个人(rén)占比超过机(jī)构，有利(lì)于股民转为基(jī)民(mín)，为投资者分(fēn)散风(fēng)险，提升交易活(huó)跃度，长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个(gè)人投资(zī)者(zhě)大(dà)都由股民转(zhuǎn)化而来(lái)，个人投(tóu)资者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低廉(lián)且相比个(gè)股可以更好地平(píng)滑风险，也能够(gòu)获得(dé)交(jiāo)易的(de)参与感，于是更多(duō)选择通过(guò)ETF来参与市场。相比个(gè)股来说，ETF的(de)风险更(gèng)分散波动也更(gèng)小，因此个人投资者选(xuǎn)择ETF而非(fēi)股(gǔ)票，长远来看可(kě)提高A股(gǔ)市场的稳定性(xìng)。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上可能(néng)交(jiāo)易频率更高，也更容易受到市场消(xiāo)息的(de)影响，这对于我们基(jī)金管理人的持续(xù)运营(yíng)和投资者陪伴都提出了更(gèng)高的要求(qiú)。”国泰基金(jīn)相(xiāng)关(guān)人(rén)士称。

　　“更高的个人占比可能(néng)会带来更活(huó)跃的交易，并带来(lái)更有吸引力的市场(chǎng)。”李沐阳(yáng)也称。

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