财联社4月21日(rì)讯（记(jì)者 王(wáng)宏）财联社记者从业内获悉，近(jìn)期监管部门正陆续召集相关保险公司(sī)开会(huì)，主要内(nèi)容是进行窗口指导，要求(qiú)寿险公司调整新(xīn)开(kāi)发产品的定价利率，控制利差损，要求(qiú)新开发产品的定价(jià)利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场(chǎng)有效(xiào)，监(jiān)管有为，主体调节在先，控(kòng)制(zhì)节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开(kāi)发产品定(dìng)价(jià)利(lì)率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉(xī)，近日(rì)监管部门陆续召(zhào)集了(le)多家寿险公(gōng)司开会，以窗口(kǒu)指导的名义(yì)，要求公(gōng)司调整产品利率，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监管要求险企新开(kāi)发产品的定(dìng)价利(lì)率从(cóng)3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要思路(lù)是市场(chǎng)有效，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控制节(jié)奏(zòu)，实现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　这次(cì)调整是不久(jiǔ)前监管召集险企进行调研(yán)会的后续。3月21日财联社(shè)记者曾报(bào)道(dào)，为引导人身险业降低(dī)负债成本(běn)，加(jiā)强(qiáng)行业负债质量(liàng)管理，银(yín)保(bǎo)监会人(rén)身险部组(zǔ)织保险行业(yè)协(xié)会以及多家保(bǎo)险(xiǎn)公司开展(zhǎn)调研。将重点调研(yán)普通(tōng)险预定利(lì)率分(fēn)布、分红险预定利率(lǜ)和分(fēn)红(hóng)水平(píng)等(děng)公司负债(zhài)成本情(qíng)况，以(yǐ)及降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率(lǜ)对公(gōng)司和行业的影响(xiǎng)，包括对新产品定(dìng)价、存量业务(wù)退保、销售(shòu)行为、市场竞(jìng)争分析变(biàn)化等的影响。

　　随(suí)后据(jù)报道，监管在北京、南(nán)京(jīng)、武汉三(sān)地召开座谈会。其中，北京(jīng)参会的(de)保险(xiǎn)公司(sī)包括(kuò)中国(guó)人寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿(shòu)、中邮(yóu)人寿等(děng)；南京参会的保(bǎo)险公司有太保寿险、工银安盛人寿(shòu)、安(ān)联人寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会的保险公司(sī)有合众人(rén)寿(shòu)、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一(yī)位(wèi)总(zǒng)精算师表示(shì)，各险企基本(běn)就降(jiàng)低责(zé)任准备(bèi)金评(píng)a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸估利率(lǜ)达成(chéng)共识(shí)，有公司建议分阶段调整(zhěng)，比如普通型长期(qī)年金的责(zé)任准备金(jīn)评估利率目前(qián)为年(nián)复利(lì)3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再动态调整。具体的调整方案还(hái)有待监(jiān)管研究(jiū)后出台。

　　有保险(xiǎn)公司业(yè)内人士对(duì)财联社记者表示：“已经准备(bèi)好利率(lǜ)3.0的(de)产品(pǐn)了”。也有业(yè)内人(rén)士对财联社记者表示，此次(cì)主要涉及新开发产品的定价利率，以(yǐ)往的(de)产品(pǐn)不受影响，行业“炒(chǎo)停售”难以避免。

　　下调预定利率避免利差(chà)损(sǔn)风险

　　平安非银团队表示，我国险企资产配置(zhì)风格稳健(jiàn)，债券投资比(bǐ)例稳步(bù)提升，其他资(zī)产以非(fēi)标(biāo)资产(chǎn)为主、投资比例持续回落，股(gǔ)票和基金(jīn)投资比例基本(běn)稳定(dìng)。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端利(lì)率中枢(shū)下(xià)行，长(zhǎng)久(jiǔ)期债券和优质非标资(zī)产供给有限(xiàn)，保险(xiǎn)固(gù)收类资产(chǎn)配置面临挑战。同时，权(quán)益市(shì)场波动(dòng)率(lǜ)较大、对投资收益率影响较大。近年监管按产品类型调整评估利率、防范化解利差损风险。2023年3月银保监(jiān)会召开座谈会，各险企已就降低责任准备金评估利率(lǜ)达成共识(shí)。

　　东吴证券非银团队(duì)此前(qián)曾表示，短(duǎn)期(qī)来看，引导降低(dī)负债成(chéng)本将大(dà)幅刺激产品销售，老产品停售炒(chǎo)作难以避免。中(zhōng)期来(lái)看，预(yù)定利(lì)率跟(gēn)随(suí)评估利率下行，保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)分红险占(zhàn)比提升，有望缓解人身险公司刚性(xìng)负债(zhài)成本压力，寿险产品本身保(bǎo)本属(shǔ)性有(yǒu)望进(jìn)一步(bù)强化。

　　实(shí)际上，监管历史上有过多次调整评(píng)估利(lì)率的行动(dòng)。据悉(xī)，1992年到(dào)1996年间，保险公司(sī)为了和银行竞(jìng)争(zhēng)，长(zhǎng)期保险的预定利率(lǜ)均在(zài)8％以上。考虑(lǜ)到利差损风险，1999年，原保监(jiān)会下发《关于(yú)调(diào)整寿险保单预定利率的紧急(jí)通知(zhī)》，全(quán)面叫停高预定利a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸率(lǜ)产(chǎn)品，强制寿险公司将寿险保单的预定利(lì)率调(diào)整(zhěng)为不超过年(nián)复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在(zài)20世(shì)纪80年代，日本在20世纪90年代(dài)末都(dōu)曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提高(gāo)竞争(zhēng)力(lì)，险企销售大(dà)量(liàng)高负债成本、低(dī)利润产(chǎn)品。1980年(nián)左右(yòu)，利率下(xià)行，投资承(chéng)压(yā)，据美国审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人(rén)寿(shòu)和健康保险公司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以(yǐ)后，主要系险企(qǐ)销售(shòu)大(dà)量对利率敏(mǐn)感的低(dī)利润产品；同时市场压力致(zhì)使投资端(duān)面临亏损。

　　平安非银团队(duì)表示，参考海外，低利率环境下，负债端(duān)主要通过调整寿险产品结构、下(xià)调(diào)预定利率的方式来(lái)避免利差(chà)损风险(xiǎn)。近(jìn)年来，我国长(zhǎng)端利率地位震荡、权益市场(chǎng)波动加剧，寿险行业面临着(zhe)潜(qián)在的(de)利(lì)差损风(fēng)险、险企利润(rùn)承压。保险监(jiān)管趋严，通(tōng)过发布(bù)产(chǎn)品负(fù)面清(qīng)单、下(xià)调演示利率(lǜ)、分产品调整(zhěng)评(píng)估利率(lǜ)等降低负(fù)债端成本。

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