金融界5月12日消(xiāo)息 国(guó)内(nèi)期货市场(chǎng)收盘(pán)，商品期货(huò)多数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石(shí)油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做(zuò)多(duō)逻辑变(biàn)了？

　　白(bái)银跟随(suí)大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公(gōng)布(bù)的数据，美国4月生(shēng)产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生产(chǎn)物资通胀压力进一步趋(qū)缓。结合此前发(fā)布的(de)美国4月CPI数(shù)据(jù)，6月(yuè)美联(lián水娃是几娃？ 水娃是什么颜色x;'>水娃是几娃？ 水娃是什么颜色)储大(dà)概率暂停(tíng)加(jiā)息(xī)。

　　背后逻(luó)辑(jí)来看(kàn)，一(yī)方面，此前加息结束乃至降息已然成为一种共识，因此本周在美(měi)联储越来越(yuè)多官员为鹰派站台的情况下，预计从加(jiā)息结束到降(jiàng)息周期开启，仍有近一(yī)个季度的时间(jiān)，在此(cǐ)期间将(jiāng)面临经济和政策的不确定性，贵金属部分回吐(tǔ)前期超涨的(de)幅度。另一方(fāng)面，上周初请(qǐng)失业金人数升至2021年(nián)以来的最高水平，劳(láo)动力市(shì)场正在降温(wēn)。同时国内社(shè)融超(chāo)预(yù)期下滑，白银因工(gōng)业属性偏强大幅下跌，在情绪修复之前难(nán)言(yán)企稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期(qī)期货：经(jīng)济衰退预期与有色金属走(zǒu)势(shì)拖(tuō)累 白银如期大(dà)幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度出发，有色金属将会走弱，白(bái)银连续(xù)上涨后会面临(lín)调整行(xíng)情(qíng)，当前逐步(bù)水娃是几娃？ 水娃是什么颜色兑现；宏观(guān)经济衰退(tuì)预期将会(huì)继(jì)续(xù)影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美(měi)国经济(jì)数据疲软增加美联储(chǔ)政策(cè)转(zhuǎn)向宽松预期(qī)以及(jí)经济风险依然(rán)利好贵金属，但是美元(yuán)指数(shù)大幅(fú)上升使得贵(guì)金属承(chéng)压回落，而铜铝(lǚ)等(děng)有色金属大幅下行(xíng)，拖累工(gōng)业(yè)属性较强(qiáng)的白(bái)银走势，白银表现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落等因素综合(hé)影响下(xià)，白(bái)银(yín)高位(wèi)回落，下方仍(réng)有一(yī)定的空间，首先关注24美元/盎司整数关(guān)口（5400元/千(qiān)克(kè)）支撑；若有(yǒu)效跌(diē)破该(gāi)位置(zhì)将会测试(shì)23美元/盎司(sī)（5250元(yuán)/千克）关(guān)键支撑；上方关注继(jì)续26美元/盎司(sī)（5800元/千(qiān)克）阻(zǔ)力位。当前偏弱(ruò)行情仍未走完，建议(yì)继续(xù)等(děng)白银行情(qíng)企稳再低位做(zuò)多。美欧银行业危(wēi)机引(yǐn)发避(bì)险需求，美联储政策收紧(jǐn)预期迅速转(zhuǎn)向，美元美债(zhài)走势偏(piān)弱，贵金属(shǔ)持续走(zǒu)强，当前(qián)继续关注调整行(xíng)情；后续政策宽松转向(xiàng)、经济下行风险(xiǎn)、银行(xíng)业风险(xiǎn)与债务(wù)上限风险、央行购金持续等宏观因素下，黄金(jīn)将会不断刷(shuā)新历(lì)史新高(gāo)，贵金属逢低做多配(pèi)置依然是核心建议(yì)。

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