美国银行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地(dì)区银(yín)行大跌(diē)

　　美东时(shí)间5月4日，媒(méi)体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资产出售，可能出售所有(yǒu)业务或部分业(yè)务。该行(xíng)已经(jīng)为(wèi)此聘(pìn)请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考虑可能(néng)出售的消息(xī)。本周三美股盘后，因媒体称(chēng)该行考虑包括出售在内的(de)战(zhàn)略选(xuǎn)择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋(yáng)合众银行发布声明确认(rèn)了周(zhōu)三的(de)媒体(tǐ)消息(xī)，称在和多位潜在(zài)的投资者商谈，还(hái)表示(shì)，其(qí)核心存款3月(yuè)以(yǐ)来已(yǐ)经增长，在(zài)第一共和(hé)银行被出售后(hòu)，该(gāi)行并未经历超(chāo)出(chū)正(zhèng)常水平(píng)的存款流(liú)失(shī)。

　　但西太平(píng)洋(yáng)合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于(yú)该行磋商出售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合(hé)众银(yín)行(xíng)跌(diē)幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内。

　　另(lìng)一家让(ràng)地区银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘，道琼斯指数(shù)下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数(shù)下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达(dá)克(kè)综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银(yín)行收跌(diē)38％，第一(yī)地平(píng)线(xiàn)银行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，美国参(cān)议院银行委员会就近期大(dà)型银行倒闭事件举(jǔ)行听证会(huì)。会上，银行监管专家(jiā)表示，管理不善是导(dǎo)致破产的(de)主要原因。美国商会(huì)副主席托马斯(sī)·昆(kūn)德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅(guī)谷银行、签名(míng)银行(xíng)和第一共(gòng)和(hé)银行有(yǒu)非(fēi)常(cháng)独(dú)特(tè)的商业模(mó)式，硅谷银行(xíng)专注于(yú)资(zī)本密集型的科技以(yǐ)及生物(wù)医学初(chū)创企业；第一共和银行集中(zhōng)于财富(fù)管(guǎn)理；而签(qiān)名银行则有大量的数字资产(chǎn)风险。在听证会上，专(zhuān)家们明(míng)确将最近银行倒闭(bì)潮(cháo)归咎于行(xíng)政管(guǎn)理不善，同时他们担(dān)心银行(xíng)倒(dào)闭会将美国(guó)经济拖(tuō)入衰(shuāi)退。专家和议员们也表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报道，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在评估近几天银行股大幅(fú)波动背(bèi)后存(cún)在“市(shì)场(chǎng)操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康银(yín)行(xíng)面临的做空压力”。美股(gǔ)地(dì)区银行股本周大(dà)幅下(xià)跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做空(kōng)者仅在周四就通过做(zuò)空某(mǒu)些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于(yú)地区(qū)银行(xíng)基本面强(qiáng)劲且资(zī)本充足，近几日，做空活动增加和股市波动已引(yǐn)起(qǐ)官员及监(jiān)管机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调(diào)显(xiǎn)示，在美(měi)国(guó)银行体系动荡(dàng)之(zhī)际(jì)，近(jìn)一半的美国(guó)人(rén)担心他们在银(yín)行(xíng)或(huò)其他金融(róng)机构账户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他们(men)担心自己的(de)钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新(xīn)数据与2008年雷曼(màn)兄弟(dì)破产后不(bù)久的数据相(xiāng)似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表(biǎo)示，他们非常或中度担心自(zì)己资金的(de)安全。尽管盖洛普并未在(zài)银行业较为平(píng)静的时(shí)期测量过这一数据，但2008年12月的数(shù)据显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人们对(duì)存款安全(quán)的担忧略有减(jiǎn)少，这表(biǎo)明对存款(kuǎn)安全的高度担(dān)忧可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油(yóu)化工厂遭无人机(jī)袭(xí)击(jī)

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月(yuè)4日凌(líng)晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托(tuō)夫(fū)州的诺沃沙(shā)赫金斯(sī)基(jī)石化(huà)厂(chǎng)遭到一架(jià)无人机袭击(jī)，并引发了(le)火灾。据介(jiè)绍，一(yī)架无人机撞(zhuàng)击了该工(gōng)厂的(de)在建厂房间连(lián)廊，随(suí)后(hòu)发生爆炸并(bìng)引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一处位(wèi)于(yú)俄(é)罗斯克拉(lā)斯诺(nuò)达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无(wú)人(rén)机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央(yāng)行召(zhào)开货币(bì)政策(cè)会议，决定将(jiāng)欧(ōu)元区三大关键(jiàn)利率均上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷(dài)利率(lǜ)和(hé)存款机制(zhì)利(lì)率(lǜ)从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已连(lián)续7次上调(diào)关键利率，以(yǐ)期阻止通(tōng)胀(zhàng)。不过专家预(yù)计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受(shòu)经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘(pán)原油(yóu)大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累(lèi)计加息500个基点，这一区(qū)间(jiabo文是什么意思 abo文是谁发明的ān)仅略低于2008年大(dà)衰(shuāi)退前的(de)利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低(dī)，为2021年12月以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月(yuè)合(hé)约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主要(yào)受到(dào)宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市场自身基本面(miàn)变(biàn)化(huà)不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现的是金融属性(xìng)。一方面(miàn)，美联储如期加息25个基点，市场对连续(xù)加(jiā)息对经(jīng)济造成影(yǐng)响的(de)担(dān)忧加剧；另一方(fāng)面，近(jìn)期美国再度(dù)出现破产银(yín)行，造成美国(guó)股(gǔ)市下滑，原油作(zuò)为大宗商(shāng)品代表受(shòu)到一定冲击(jī)。”齐(qí)盛期(qī)货能源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健(jiàn)告诉(sù)期货日(rì)报记(jì)者(zhě)，近(jìn)期(qī)海外宏观(guān)集中避险，主要还是与美国银行危机事件(jiàn)有(yǒu)关。另外，美国债务(wù)上限问(wèn)题(tí)仍(réng)未解决(jué)，市场(chǎng)担心该问题(tí)是另一(yī)个“雷”。美(měi)国白宫对(duì)此发布的(de)一(yī)份评估文件警告称，如果不提abo文是什么意思 abo文是谁发明的高债务(wù)上限，美国经济将(jiāng)面临(lín)严重(zhòng)后果，在三种预期情形下，美国(guó)经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次(cì)进入集中(zhōng)避险状态，对股市和(hé)商品等风险资产(chǎn)带来短期(qī)情绪冲(chōng)击。”高(gāo)健分析(xī)称(chēng)，目前美(měi)国银行问题再(zài)次出现(xiàn)，叠(dié)加债务上(shàng)限临期风险，宏观层面的(de)不确定性较大，主(zhǔ)要风险(xiǎn)在于(yú)当前的宏观避(bì)险情绪是否有可能(néng)演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度(dù)级(jí)别演变成周度级别的(de)拉升行(xíng)情。如果这种情况出现(xiàn)，风险资(zī)产将会出现类似(shì)于2008年和2020年的走势。近期市场的关(guān)注点集中在宏(hóng)观(guān)情(qíng)绪指标的(de)跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数(shù)的进一(yī)步动向(xiàng)，侧(cè)重(zhòng)留意避险情绪蔓延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美国(guó)Markit制造(zào)业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分(fēn)析(xī)师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业(yè)、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期(qī)，显示在利率(lǜ)上升和通胀居高不下(xià)的情况下，美国经济难以获得动能。叠(dié)加(jiā)美国就业(yè)市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的(de)风(fēng)险正在上升(shēng)。而在(zài)此次美联储议息(xī)会议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称(chēng)美(měi)联储致力(lì)于实(shí)现2％的通胀目标(biāo)，是否停止加息取决于数据。美(měi)联(lián)储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险三(sān)方面探索货币政(zhèng)策路径，如果(guǒ)6月初之前高利率带来的风险事件进一(yī)步扩大，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储是否会在(zài)接下(xià)来的议(yì)息会(huì)议中暂停加息，以及降息开启(qǐ)的(de)时(shí)间(jiān)和节奏。

　　值得(dé)注意的(de)是，近期原油盘面(miàn)连续大(dà)跌的(de)情况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上也有较高的相(xiāng)似(shì)性。高健表(biǎo)示，共同点是在银行业危机的背景下(xià)，宏(hóng)观避险情(qíng)绪升(shēng)温(wēn)引发盘(pán)面快速下跌(diē)。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏(hóng)观避险还(hái)有一(yī)部分债务(wù)上限(xiàn)的加成；二是当前(qián)原油(yóu)基本面状态要好(hǎo)于(yú)3月。综合来看，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较(jiào)高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘(pán)面(miàn)上的表现是连(lián)续(xù)收出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘(pán)面也(yě)要重(zhòng)点留意是否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃(péng)森分(fēn)析(xī)称(chēng)，从基本面看，短期原油尚不(bù)具备持续大幅下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存(cún)减少约505万桶(tǒng)，已经连续五(wǔ)周出(chū)现大幅(fú)减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙(shā)特为首的中(zhōng)东产油国为稳定(dìng)油价进行(xíng)着各种努力，虽然实(shí)际落地情况仍(réng)需观察，但(dàn)整(zhěng)体上市场(chǎng)再度进入供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦(qí)表示，随着超(chāo)卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势(shì)振荡为主，价格的突破上行仍需其(qí)他利多因素(sù)指引。

　　高健也(yě)认为(wèi)，目前(qián)原油还是振荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内低(dī)点，短线观察前低(dī)的(de)支撑力度(dù)。未(wèi)来能否(fǒu)驱动原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线(xiàn)级别(bié)的行(xíng)情(qíng)。除此之(zhī)外，原油(yóu)暂时看不到(dào)实(shí)质性大(dà)利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内(nèi)加息基本全部落地，后期将不再存(cún)在加息(xī)对(duì)大宗商(shāng)品压制的预期，情绪上将有一(yī)定缓和(hé)。但美(měi)联储连续大(dà)幅(fú)加息后对市场的(de)影响仍需(xū)一段时间观察，情(qíng)绪的底部可能已经出现，但市场(chǎng)的底(dǐ)部仍需要观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍未结束，需(xū)求会下(xià)降多少(shǎo)也尚未有明确(què)的(de)定论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短期(qī)内将会支撑油(yóu)价(jià)。“综合来看，目前原油阶段性底部(bù)或(huò)已出现，将进入一(yī)段时间的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累沥青(qīng)大幅(fú)下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首个(gè)交易日大幅(fú)下(xià)行，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介绍，相较原油(yóu)而言(yán)，沥青走势偏(piān)强。美国将与(yǔ)委内瑞拉(lā)石油有关的交易许可证延长至(zhì)7月20日(rì)，稀释沥(lì)青分流至(zhì)欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料(liào)供应减少，稀释(shì)沥青贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了成本端(duān)原(yuán)油价格下跌(diē)带来的(de)冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比往年同期数据(jù)，供应(yīng)提前发(fā)力，叠加终端需求(qiú)未(wèi)有明显回暖，沥青基(jī)本面有所走(zǒu)弱。”中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投期货(huò)能化分析(xī)师董丹丹表(biǎo)示，进入(rù)5月(yuè)，沥青供应端(duān)总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通(tōng)关情况对(duì)沥青生产供应造成(chéng)阶段性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥(lì)青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国(guó)内(nèi)沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样(yàng)本装置检修(xiū)量(liàng)为77.71万(wàn)吨(dūn)，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥青(qīng)生产(chǎn)，华北(běi)部分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，一季度受沥青(qīng)生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开工(gōng)率持续回(huí)升，尽管近(jìn)期随(suí)着利(lì)润的压缩，沥(lì)青装置(zhì)检(jiǎn)修(xiū)增加(jiā)，但(dàn)当前沥青(qīng)供(gōng)应仍处于相对(duì)偏高水平。”金(jīn)信期(qī)货(huò)能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩(suō)限制生产积极(jí)性，叠加原(yuán)料稀(xī)释沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥青供应存(cún)在收缩预期，后(hòu)续关注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡(dàn)季，南方开始进入雨季(jì)，需求回(huí)升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好的表现(xiàn)。从下游(yóu)行(xíng)业的开工率(lǜ)看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但占比较小，整体需(xū)求一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且随着气温的回(huí)升，道路施工(gōng)项目逐(zhú)渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需求会继(jì)续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青(qīng)价格波动的主要逻辑在于成本(běn)端原油，短期(qī)供(gōng)需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险(xiǎn)事件以及(jí)衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期的压力，预计原油仍维持弱(ruò)势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价(jià)格也难(nán)有较(jiào)强的表现，短期(qī)仍跟随(suí)原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值(zhí)处(chù)于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本(běn)下移，沥青综合加工利润或(huò)将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体库存持续累积(jī)，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端(duān)具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低(dī)做多(duō)裂解价(jià)差(chà)，中长期(qī)需关注(zhù)沥(lì)青(qīng)原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首(shǒu)个交易(yì)日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价(jià)格下跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率上(shàng)升以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏(hóng)观事件的扰动加(jiā)大了成本端(duān)的(de)跌(diē)幅，从而拖累(lèi)PTA价(jià)格。”物产(chǎn)中大期货研究(jiū)院能化组组长谢雯告(gào)诉记者，由(yóu)于PTA期(qī)货跌幅扩大，现(xiàn)货(huò)市场基(jī)差(chà)偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下(xià)跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚(jù)酯(zhǐ)开工(gōng)率改善，需求负(fù)反馈(kuì)有所缓解。

　　事(shì)实(shí)上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发(fā)生(shēng)改变，PX与石脑油价差进(jìn)入压(yā)缩(suō)阶段。董丹丹(dān)表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开(kāi)工率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升(shēng)10个百分点。同时(shí)，全球(qiú)汽(qì)油裂解价差(chà)开始回落，芳烃调油(yóu)需求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有(yǒu)三套共计820万吨(dūn)新装置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下(xià)压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等(děng)有检修(xiū)计划，但(dàn)由于高加工差下(xià)装置(zhì)开工较为积极，实际检修力度有待观察。而且(qiě)，亚东石(shí)化和英力士(shì)重启提负，桐昆新(xīn)产能释(shì)放，供(gōng)应有小幅增加预期(qī)，叠(dié)加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回(huí)升(shēng)至198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然(rán)偏(piān)松。”福能期(qī)货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调(diào)油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不(bù)足，美国汽(qì)油(yóu)库存进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而且从(cóng)年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带(dài)动(dòng)部分装置开工，且(qiě)随着(zhe)集中检修将进入尾声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后(hòu)市(shì)，谢(xiè)雯分析称，由(yóu)于亚(yà)洲多套PX装置检修(xiū)期结(jié)束(shù)，PX开工(gōng)率回升明显(xiǎn)，而国内部分(fēn)PX装置负(fù)荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及(jí)预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制(zhì)芳(fāng)烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在(zài)成本拖(tuō)累下价格走势(shì)偏弱。后续需关注(zhù)原油价(jià)格企稳情况及(jí)调(diào)油逻辑在汽油(yóu)需求旺(wàng)季是否实质(zhì)发生。若原油(yóu)价格企(qǐ)稳、调(diào)油需求再(zài)起，在聚酯(zhǐ)开(kāi)工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性(xìng)反弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下滑(huá)的利(lì)空可能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚(jù)酯下游的织造、加弹开工(gōng)率(lǜ)也出现(xiàn)了周(zhōu)度回升的(de)态势。最(zuì)大的利(lì)空因素(sù)在(zài)于PX与石脑油价(jià)差的压缩(suō)，目前两者价差(chà)仍(réng)高达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加将导致趋势(shì)延续。从价格走势(shì)看(kàn)，也很(hěn)可能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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