今(jīn)年(nián)以来，港股走势可(kě)谓一波三(sān)折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前基(jī)金一(yī)季报披(pī)露(lù)渐落(luò好好记住我在你体内的感觉)帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基(jī)金整体(tǐ)港股仓位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等行业，腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表示，预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张，未来港股市场(chǎng)将(jiāng)在波动(dòng)中(zhōng)上行，板块(kuài)方面，看好政策优(yōu)化下的消费和地产(chǎn)、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互联网和医(yī)药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一(yī)季(jì)度港股基金(jīn)仓位略(lüè)有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多(duō)只陆(lù)港通基金（不同份额(é)分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资(zī)方向的基金(jīn)。截至(zhì)一季度末，这些基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底(dǐ)微(wēi)升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金(jīn)港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指数为代表的港股(gǔ)数字经(jīng)济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹(dàn)的(de)N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，不少知名基金经(jīng)理在一(yī)季度加大了(le)对港股的投(tóu)资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管(guǎn)理的前海开(kāi)源沪港深新机遇(yù)A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管理的南方港股创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成(chéng)管理的(de)博时港股通红(hóng)利(lì)精选A，港股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去年底的70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港(gǎng)股(gǔ)通价值发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去(qù)年底的(de)78.83％提升至今(jīn)年一(yī好好记住我在你体内的感觉)季(jì)度末(mò)的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数字(zì)经济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提(tí)升至今年一(yī)季(jì)度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一(yī)季报，被陆(lù)港通基金重(zhòng)仓的前(qián)十大港股(gǔ)分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明(míng)生物(wù)、香港(gǎng)交易(yì)所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)、李宁(níng)、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油(yóu)气开(kāi)采、数字媒(méi)体、生物制品、多元金融(róng)、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度(dù)增持。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅(fú)度最大(dà)的(de)前十(shí)只(zhǐ)港(gǎng)股为中(zhōng)国海洋(yáng)石(shí)油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油(yóu)化工股份(fèn)、中国南(nán)方航空股(gǔ)份、华电国际电力股份、越(yuè)秀(xiù)地产、中广核电力，分别(bié)涵盖油(yóu)气开(kāi)采(cǎi)、电(diàn)力(lì)、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及(jí)贸易、航空机场、房地产开发(fā)等领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在一季(jì)度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场或将在(zài)波动中(zhōng)上行(xíng)，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市(shì)，南方港股创新视(shì)野一年持(chí)有基金(jīn)基金经理(lǐ)史博在一季度中表(biǎo)示，展望未(wèi)来，仍然看好港股市场(chǎng)投资(zī)机会：中国经(jīng)济方面(miàn)，宏观经(jīng)济仍在企稳(wěn)回升，3月(yuè)中(zhōng)国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和(hé)市(shì)场需求继续增加，非制造业恢复速度加(jiā)快；海(hǎi)外无风险利率(lǜ)方面(miàn)，3月初(chū)非农(nóng)和(hé)通胀数据(jù)以及突发的银(yín)行风险事件已(yǐ)经让美(měi)联储过于(yú)强(qiáng)硬的紧缩预期有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了(le)加(jiā)息进入尾(wěi)部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风(fēng)险事件(jiàn)对(duì)市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将在波动中上(shàng)行，在板块配置方面，我们(men)将加大(dà)对政策优化下的(de)消费和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药(yào)、高景气的(de)制造业等板块的(de)配置。

　　中欧港股数(shù)字经济基金经理(lǐ)曲径(jìng)表示，港股数字经济的代表行(xíng)业(yè)为互(hù)联网(wǎng)和先进制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在价值投资区(qū)域，具有良好的(de)投资性价比。同时，互联网(wǎng)相关公(gōng)司，也更具有数据(jù)、平台和算(suàn)法的(de)整合能(néng)力，通过(guò)推出人工智能相关模型及应用，提升自身运(yùn)营(yíng)效率，以及对(duì)外输出算法和算力。作(zuò)为人(rén)工智能赋能各个行业的元(yuán)年，我(wǒ)们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股(gǔ)通(tōng)香港基金经理周欣(xīn)表(biǎo)示，港股市场方面，港股市(shì)场(chǎng)大部分的企(qǐ)业(yè)盈利来源于中国内地，中国(guó)内地经济的环比上(shàng)行将会支撑港(gǎng)股公司盈(yíng)利的环比增长(zhǎng)，从而支(zhī)撑下港股公司下(xià)半年的市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)。然(rán)而，虽然公司盈(yíng)利环(huán)比仍有一定的增长，但(dàn)是由(yóu)于基数效(xiào)应，下(xià)半(bàn)年(nián)港股盈利同比(bǐ)增速会较上(shàng)半年有所回落。对于(yú)估值相对较高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头(tóu)公司的估值仍将受到一定程(chéng)度的压制，但是当行业(yè)龙头公司受情绪影(yǐng)响出现(xiàn)超跌时，将会有较(jiào)好的买(mǎi)入(rù)机会出(chū)现。生物医药行业仍将处在行业快速增长的红利(lì)中，但是随着(zhe)中报(bào)业绩(jì)的释放和四季度集采(cǎi)的预(yù)期，生物行业前期涨幅较多的龙头(tóu)公司可能会出现一定的调整，但是通过自(zì)下而上的方(fāng)式生物医药(yào)行业仍将有机会选出有(yǒu)较好成长(zhǎng)性(xìng)的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理付(fù)倍佳表示，展望未来(lái)，我们(men)预计港股市场已经进入了(le)企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张，并且A股市场(chǎng)也即将(jiāng)进入企业(yè)盈利的拐点，这(zhè)是推动两地市场(chǎng)向(xiàng)上的(de)决定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步(bù)宽松背景下，中(zhōng)国(guó)资产的吸引力(lì)有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低位、风险溢价(jià)均在高位的背景(jǐng)下，有望开启盈利(lì)与估(gū)值修复的戴(dài)维斯(sī)双(shuāng)击行情。

　　主(zhǔ)要(yào)关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国(guó)经济修复有望(wàng)成(chéng)为全球投(tóu)资的主线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期降本增效优的行业和(hé)板块更有望(wàng)受益于经济(jì)复苏，盈利(lì)预测有(yǒu)较大上修空间(jiān)；同(tóng)时(shí)部分(fēn)龙头公司(sī)有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入(rù)扩张(zhāng)机会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右偏的机会(huì)：关注在未来经济(jì)周(zhōu)期中上行(xíng)风险显(xiǎn)著大于下行(xíng)风险的(de)行业。市(shì)场预期(qī)在低位、景(jǐng)气度有拐点或(huò)持续(xù)性超预期(qī)的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预(yù)期(qī)的行(xíng)业，如电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关(guān)注高股(gǔ)息资(zī)产的(de)机会：关注(zhù)基本面夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升(shēng)的高(gāo)股息(xī)资产的投资(zī)机(jī)会，如通信、石油石化等。

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