今年1月，美国政(zhèng)府债务余额又一次触及法定(dìng)上限(xiàn)，这(zhè)标志(zhì)着美国再度陷(xiàn)入债务违约的风险之中。

　　美国财政(zhèng)部长耶(yé)伦已经多次警告(gào)称，如果国会不尽早(zǎo)采取行动暂(zàn)停或提高债务上限，美国(guó)政府最早可能6月1日大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看出现债务违(wéi)约——而这将对全球经济和金融(róng)产生(shēng)“灾(zāi)难性影响”。

　　美(měi)国面临债务违约(yuē)风险、两党就提高债务(wù)上限进行争斗，这(zhè)些画面(miàn)在近(jìn)些(xiē)年似乎频频上(shàng)演。那么，引(yǐn)发这(zhè)一危机的根本——美国债(zhài)务和债务上限究竟是怎么回事(shì)？美(měi)国债务为何(hé)不断滚雪球般扩大？美国又为何(hé)要人为地给债务设定上限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务(wù)上限，我们(men)需要(yào)先了(le)解美国政(zhèng)府(fǔ)的债(zhài)务(wù)从何而来，以及其为何频频(pín)逼近上限(xiàn)。

　　自(zì)18世纪以来，美国(guó)政(zhèng)府在绝大部(bù)分(fēn)时期(qī)都处于财政(zhèng)赤字状态，即政府支出在(zài)多数总统(tǒng)任期内都高于(yú)其(qí)财政收(shōu)入。因此，美国(guó)政府举债成了惯例(lì)，而(ér)政府债务规(guī)模也一(yī)直随着政府赤字的(de)规模而增(zēng)长。

　　美国政府债务在近(jìn)年疯(fēng)狂飙升(shēng)

　　近年来(lái)，美国债务规模(mó)更是大幅(fú)增长。这一方面(miàn)是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政府(fǔ)背负了庞大(dà)支出压力(lì)，另一方面，还因为(wèi)美(měi)国人口老(lǎo)龄(líng)化(huà)导致政府(fǔ)医疗支出(chū)不断(duàn)上升(shēng)，拜登政(zhèng)府推出的大规模基(jī)建政策导致财政支(zhī)出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没(méi)有跟(gēn)上支(zhī)出的步伐，尤其是在小布什政府和特朗普政府(fǔ)批准了减(jiǎn)税政策之后，税收压(yā)力更是(shì)与日俱增。

　　在(zài)收入和支出此消(xiāo)彼长(zhǎng)的双重压力下，美国的赤(chì)字(zì)规模近年来如滚雪球一般扩大(dà)，债务规(guī)模也就因此不断(duàn)攀(pān)升，在近年来频频逼(bī)近债务上限也(yě)就(jiù)不足为奇(qí)了(le)。

　　美(měi)国政府(fǔ)债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国(guó)政府债务上限(xiàn)的出(chū)现，则最早可以(yǐ)追溯到(dào)上世纪初的第一次世(shì)界大(dà)战。

　　在(zài)一(yī)战之(zhī)前，美国并没(méi)有明确(què)的(de)“债务上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美国政府开(kāi)支(zhī)愈繁，债(zhài)务规模越(yuè)来(lái)越大，引发(fā)部分美国议员提出的反(fǎn)对(duì)（也(yě)有一(yī)些议员是为(wèi)了反对美国参(cān)战(zhàn)），美国国会(huì)便通(tōng)过《第二(èr)自由(yóu)债券法案》，首次对联邦债务(wù)进行限额规(guī)定，以(yǐ)此来限制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由于预计美大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看国将加入第二次世(shì)界大(dà)战(zhàn)，美国国(guó)会通过(guò)《公共债务法案(àn)》，实质上正式确(què)立了对美国政府(fǔ)债务总额(é)的限制。随后，美国国会又(yòu)对其进行(xíng)了(le)修订，以更(gèng)改上限金额(é)。从此，提高(gāo)债务上(shàng)限就或多或少地成(chéng)为了国会的惯例(lì)。

　　在历史上，美国债务(wù)上限总共(gòng)提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高了78次债务上限(xiàn)，平均每9个月就会提高一次(cì)——其中共和(hé)党(dǎng)总统(tǒng)执政期(qī)间(jiān)曾提高49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国(guó)债务(wù)上限(xiàn)的上调(diào)幅度(dù)进一步加大，在(zài)最近几(jǐ)届总统任期内(nèi)更是如此：在奥(ào)巴(bā)马任期内，美国(guó)最新债务上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了特朗(lǎng)普任内，这(zhè)个数字提高至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消美国政府(fǔ)的支出限制，这导(dǎo)致美国政府债务疯狂飙升(shēng)至27万亿美元(yuán)。

　　美(měi)国近几(jǐ)届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新(xīn)一次提高(gāo)债务(wù)上限，美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限已经(jīng)提(tí)高至现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最初(chū)的债(zhài)务上限115亿美(měi)元，已经足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国不能取(qǔ)消(xiāo)债务上限(xiàn)？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限(xiàn)”是美(měi)国国会为联邦政府设(shè)定(dìng)的举债的最高额(é)度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽，除(chú)非国会调(diào)高债务上限(xiàn)，否(fǒu)则白宫无权(quán)继(jì)续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑惑，美(měi)国政(zhèng)府为什么要(yào)“自我限制”，不能直(zhí)接(jiē)取消掉债(zhài)务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对美国(guó)政(zhèng)府造成限(xiàn)制，使其不能随心所以(yǐ)的举(jǔ)债，但从理论(lùn)上来说(shuō)，这一限制也同时对其美国政府的(de)债务信用提供了保证。

　　这是因(yīn)为，美(měi)国作为手握美元霸权的超级大(dà)国，本(běn)身并不受到发行美钞的外(wài)在约束。如(rú)果美国政府开(kāi)支无度、过度(dù)举债，将会导致美元贬(biǎn)值、通(tōng)胀失控，那么(me)其债权信用将受到损害，原有债权(quán)人权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因(yīn)此，只有通过“债务(wù)上限”这一内控举措，才能(néng)维持美(měi)国(guó)政府(fǔ)的偿(cháng)付信用，保证美元霸权地位。换句话(huà)来说，“债务上限”理论上也相当(dāng)于是美(měi)方对债(zhài)权人的一种信用宣(xuān)示。

　　中国和日本是美国债券的最(zuì)大海外“债主”

　　为什么这次债务上限(xiàn)难以提(tí)高了(le)？

　　那(nà)么，在(zài)过去被频频上调的(de)美国债务上限，为(wèi)什么(me)在现在(zài)会陷(xiàn)入无(wú)法上(shàng)调的(de)僵局(jú)呢(ne)？

　　按照(zhào)规定，美(měi)国政府想要提高美国债务(wù)上限，往往需要美(měi)国国会两院的通过。在(zài)此前的历史中，提高债务上(shàng)限在国(guó)会中绝大(dà)多数(shù)时候类(lèi)似于一个“走过场(chǎng)”的周(zhōu)期性任务(wù)，两(liǎng)党(dǎng)并不会对此进行过于(yú)激烈(liè)的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着美(měi)国(guó)党派分(fēn)歧不断扩(kuò)大，债务上(shàng)限问题逐步沦为两党的政治武器，被在野(yě)党用作(zuò)了与执政(zhèng)党(dǎng)讨价(jià)还(hái)价的砝码。尤(yóu)其是在(zài)当下美国两党分别(bié)占(zhàn)据(jù)两院多数席位的(de)分(fēn)裂背景下(xià)，这一斗争就(jiù)显(xiǎn)得尤为激(jī)烈(liè)。

　　目前，美(měi)国(guó)民主党占据参议院多数，而共和党占据众议(yì)院多数。拜登(dēng)要想提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，就(jiù)需要和国(guó)会(huì)共(gòng)和(hé)党人达成一致。

　　然而(ér)，共和党(dǎng)人(rén)正试图利用债务上(shàng)限(xiàn)的最后(hòu)期限，向(xiàng)拜登总统施压(yā)，要求他先同意削(xuē)减开支，再谈(tán)提高债务上(shàng)限(xiàn)。而民主党人坚持不(bù)愿让步(bù)，认为应(yīng)无条件提高债(zhài)务上限(xiàn)，这就导致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经(jīng)预大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看定于美(měi)东时间周二（5月16日）再(zài)度与(yǔ)国会领(lǐng)导(dǎo)人会面(miàn)，讨论(lùn)提(tí)高美(měi)国债(zhài)务(wù)上限的计划(huà)。

　　但值得注意(yì)的是(shì)，如果拜登和国会领袖们在周二仍无法取得突破性(xìng)进(jìn)展，这场危(wēi)机恐怕真就要无(wú)限逼近(jìn)债务违约的“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计划于本周(zhōu)三前往日(rì)本(běn)参加G7领导人峰会，并将在周末(mò)访问(wèn)巴布(bù)亚新几内(nèi)亚，并举行(xíng)美(měi)国-大洋洲国家(jiā)峰会，这意(yì)味(wèi)着接下(xià)来(lái)留(liú)给拜登和两党领袖(xiù)谈判的(de)时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演(yǎn)

　　事实(shí)上，十多年前，美国也曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似严峻(jùn)的违约风(fēng)险：时任美国总统奥巴马和众议院共和(hé)党人在谈判最后(hòu)一刻(kè)，才就债(zhài)务上限达成协议(yì)，勉强避免了一(yī)场债务违约灾难。奥(ào)巴马及民主党在(zài)最后关头妥协，同意在十年内(nèi)削减9000亿美元的财政支出。

　　但(dàn)在当时，即便(biàn)没有(yǒu)真正违约而仅仅是逼(bī)近违约，这一(yī)紧张局势也引发了全球(qiú)资(zī)本市场剧烈波动(dòng)，美(měi)股一度大跌，并直接导致(zhì)标准普尔(ěr)首次下调美国的(de)主权信用评级。这(zhè)使得美国面临更高的借贷成(chéng)本——美国第二年的借贷成本上(shàng)升了13亿美元，并在之后(hòu)数(shù)年继续上涨(zhǎng)，基本上抵消(xiāo)了当时两党谈判中的一些成本(běn)削(xuē)减(jiǎn)措施。

　　对一(yī)些经济(jì)学家(jiā)来说，上(shàng)述(shù)的市场动荡也只是短期影响。而更重要的是(shì)，从长期来(lái)看，财政支出削减意(yì)味着美国多年(nián)的预算紧缩，这可能会产生(shēng)更严(yán)重的长期影响——比如拖累美(měi)国的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼(yì)智库经济政策研究(jiū)所(suǒ)首席经济学(xué)家(jiā)乔(qiáo)希·比文斯在回(huí)顾2011年债务危(wēi)机时表(biǎo)示(shì)：

　　“在实施这些削减措(cuò)施时(shí)，我们仍(réng)处于相当低迷的经(jīng)济中，并(bìng)且正处于从大衰退(tuì)中复苏的阶段。他们只是(shì)让复苏持续的(de)时间(jiān)远远超(chāo)过了(le)应(yīng)有的时间……在接下来的六七年(nián)里(lǐ)，美(měi)国政府没(méi)有提供真(zhēn)正有价值的公共(gòng)产品和(hé)服务，因为(wèi)它们（财政支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今(jīn)这场债(zhài)务上限危机，也被(bèi)许(xǔ)多人看作2011 年债务上限危(wēi)机的(de)翻版：美国国会面临类似的(de)分裂局面，美(měi)国经济(jì)也正(zhèng)处于类(lèi)似的衰退环境(jìng)之中。即(jí)便美(měi)国两党能够重演(yǎn)2011年的(de)戏码(mǎ)，在最后关头提(tí)高债(zhài)务上限，由(yóu)此(cǐ)带来的(de)短(duǎn)期市(shì)场动荡和(hé)长(zhǎng)期经(jīng)济(jì)损害，恐怕(pà)也将再次(cì)重演。

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