在锂价初现企稳态势的(de)微妙时点，头部锂(lǐ)电厂商如(rú)何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报(bào)和(hé)一季报后(hòu)，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩高科(kē)4月28日举办媒体(tǐ)开放日上(shàng)作(zuò)出(chū)一系列(liè)判断(duàn)。在交流中，公(gōng)司(sī)管理层对中国基金报记者表(biǎo)示，近期“跌(diē)跌不休”的碳酸锂价格(gé)，或将在15-20万(wàn)元/吨(dūn)之(zhī)间形成震荡。

　　同时(shí)，该公(gōng)司一季报显示，库存(cún)“水位”已经(jīng)显著降低(dī)，压力已(yǐ)并不明显。这也在一(yī)定程度上反映了电池厂商们(men)近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的(de)是，在国轩高科方面(miàn)看来，储能行(xíng)业(yè)今年上升空间预计将高于动(dòng)力(lì)电池。换言之，从增速(sù)方面看，储能有(yǒu)望(wàng)接棒动力电池(chí)，带动电池厂商出货持续(xù)增长。

　　锂价料(liào)维持(chí)在15-20万(wàn)之间

　分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导　作(zuò)为锂(lǐ)电池核(hé)心原材料(liào)，碳酸锂价格大起大落在市场上引(yǐn)起巨大争议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾(céng)经开(kāi)车16个小时(shí)经过(guò)1600公里路程，” 国轩(xuān)高科高级副总(zǒng)裁(cái)、中国(guó)业务(wù)板(bǎn)块总裁王启(qǐ)岁笑称(chēng)。这也在一定(dìng)程度上反(fǎn)映了锂价迅速上(shàng)涨给(gěi)下游带来(lái)的阵痛。

　　不过，今年(nián)以(yǐ)来锂价又迅(xùn)速击穿20万元关口，在近期才(cái)有(yǒu)明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳(tàn)酸(suān)锂价格已经连跌(diē)52天。而(ér)且(qiě)在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在(zài)4月27日-28日两天内，电池(chí)级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹(dàn)趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为合理(lǐ)，国轩(xuān)高科方面也给出自己(jǐ)研判。王启岁(suì)在会上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能形成振荡(dàng)期。“我(wǒ)们通过一季度(dù)观察来看，新能(néng)源(yuán)行(xíng)业处(chù)于稳定增长阶段，储能行业在一季度(dù)是处于投标、招标的阶段，第三(sān)季度将迎(yíng)来大规模(mó)交付，而储能大规模交付会(huì)带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这(zhè)个区间(jiān)之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂(lǐ)价格(gé)下降，对于电池(chí)厂商(shāng)的(de)毛利率提升(shēng)已经有了立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利(lì)率方(fāng)面来看，国轩(xuān)高科在一季度达到了18.94％，较去(qù)年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分点。实际(jì)上，同(tóng)样的情况也发(fā)生在宁(níng)德时代与亿(yì)纬锂能身上，其中宁德时代一季(jì)度毛利率为(wèi)21.27％，较(jiào)去年全年水平(píng)提升(shēng)1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂(lǐ)能则不(bù)如(rú)前两(liǎng)者明(míng)显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认(rèn)为，在(zài)碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽(qì)车市(shì)场会趋于较为(wèi)合理(lǐ)增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经(jīng)过一季度之后，我们依然判断今(jīn)年新能源汽车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正在加速产(chǎn)能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜(yí)春(chūn)基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高(gāo)端正极材(cái)料项目、桐城(chéng)基地年(nián)产(chǎn)40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州(zhōu)基地(dì)年产10GWh电池(chí)项(xiàng)目等多个(gè)项目相继投产。据规划，国(guó)轩高科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的(de)一(yī)季报显示，其截至报告期末其存(cún)货余(yú)额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度末，存货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去年底，这一(yī)比(bǐ)例为(wèi)10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整(zhěng)体状况看，国轩高科存货(huò)水平保持(chí)了较低位置。国轩高科高级副(fù)总裁蔡毅也表示(shì)，由于公司分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导在(zài)江(jiāng)西宜春碳酸锂原材料有(yǒu)自(zì)产能(néng)力，因此其外购仅补(bǔ)充自产不足，“外购(gòu)只是(shì)缺多少，补多(duō)少，”他表(biǎo)示。

　　国(guó)轩高科存货水位下降(jiàng)，也反(fǎn)映了行业(yè)整体状况，不少(shǎo)电池厂商存货余额均在下降。其中宁(níng)德时代(dài)一季度报告显示，其库存(cún)金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比(bǐ)下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存(cún)货金额从去(qù)年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元(yuán)，环比下(xià)滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有(yǒu)库存较低(dī)的电池厂商提到，库存已恢复至健康(kāng)水平，后续将根据规划，逐步(bù)进(jìn)行补货(huò)。

　　东吴证券(quàn)近(jìn)期在一份研报中(zhōng)指出(chū)，在电(diàn)池环节(jié)，厂商(shāng)从22Q4开始去(qù)库存，生产材(cái)料均维(wéi)持极低库存，电池(chí)本身库存(cún)不足1个(gè)月；另外在(zài)中游材料(liào)方面(miàn)，正极和电解液库(kù)存周(zhōu)期(qī)大(dà)幅下降至7天左右，负极因石墨化需要(yào)一个月时间，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜约为一个月正常库存(cún)。

　　该(gāi)机(jī)构认为，目前库存多集中于(yú)上游锂盐(yán)厂，中游材料库存(cún)极(jí)低，基本保持7天(tiān)的最低安全(quán)库存。若下游需求恢(huī)复，将带来强烈(liè)补库需求。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，在(zài)去库存(cún)的过程中，国(guó)轩高科也在积极尝(cháng)试“出海”。该公司在(zài)2022年(nián)加(jiā)速全球化步伐，收购(gòu)博世(shì)集团的德国(guó)哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始改造并(bìng)已顺(shùn)利投产，开(kāi)始欧洲本(běn)地化运营(yíng)。其年报显示，2022年该(gāi)公司(sī)海外(wài)销(xiāo)售收入(rù)达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应(yīng)求(qiú)

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储能有望接棒动力(lì)电池，带动电池厂(chǎng)商出货(huò)增(zēng)长。近日，宁德时代也作出判断认为，储(chǔ)能(néng)方面今(jīn)年预(yù)计增速将会比动力(lì)电(diàn)池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点(diǎn)。他预计(jì)，储能行业今年(nián)上(shàng)升空间预计会高于(yú)动力电池(chí)，其中国外家储市场需求预计会在(zài)下半年(nián)放量，而国内(nèi)大储市场方面，今年一季度处于招标阶段，自二季度开始将进入交付(fù)阶段，目前相关产(chǎn)品供不应求。

　　从国轩(xuān)高科披露的年(nián)报数据(jù)显示，其储能业(yè)务在(zài)2022年(nián)实现了35.08亿元分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导的营收(shōu)，同比增长(zhǎng)幅度达到(dào)186.49％，已经(jīng)高于其动力(lì)电池业务116.4％的增速。按照这(zhè)一(yī)数据计算，储能业务(wù)已经占到(dào)其总营(yíng)收的(de)15.22％，而在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王(wáng)启(qǐ)岁直(zhí)言，储能行业(yè)的空间(jiān)比动力电池上升空间(jiān)更大，“这是(shì)一个需求量大于供应(yīng)量的(de)领域，不存(cún)在需(xū)求疲软或者是产能(néng)过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先(xiān)在家储环节，因(yīn)为涉及到用(yòng)电需求，每年(nián)到了第二(èr)季(jì)度开始(shǐ)后才爆发。而在(zài)大储环(huán)节，国内下游招(zhāo)标、立项都在一季度(dù)，真(zhēn)正(zhèng)出货(huò)是(shì)在二季度以后，目前订单状况看来是供不应求。此(cǐ)外(wài)，海外的客(kè)户也正逐渐接受(shòu)中国的标准化集装(zhuāng)箱(xiāng)产品。

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