大家(jiā)好，简单看一个(gè)基金(jīn)经理，把(bǎ)新能(néng)源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末(mò)，市场都在讨论一个基金(jīn)经理，海富通(tōng)的吕越超(chāo)老师(shī)。

　　从其管(guǎn)理的海富通(tōng)股票混合来看，截(jié)至去年年(nián)底，持(chí)仓基本(běn)为新能源板(bǎn)块股票。

　　结果到了今年(nián)一(yī)季度末，已经基本清仓了(le)新能源，梭哈AI板块(kuài)。

　　除(chú)了海富通股票(piào)混合(hé)外(wài)，其(qí)他(tā)三只(zhǐ)产品(pǐn)也基本重仓(cāng)了AI板块。

　　吕(lǚ)越超(chāo)在一季报(bào)称，在一季度的操作中，本基金总(zǒng)体把握住了市场(c台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁hǎng)的节(jié)奏变化和结构转换，降(jiàng)低(dī)了新能 源板块的(de)配置权重，较好地把握(wò)了 TMT 板(bǎn)块(kuài)的(de)投资机会(huì)，组合调整取得了(le)明显的超额收益。

　　另外，他称，中国特色估(gū)值体系所代表的传统(tǒng)实体行业正在被市场一部分“聪明钱”定价，后续可能成(chéng)为市场最有持续(xù)性(xìng)的一条结(jié)构(gòu)主线。

　　数据显示，海富(fù)通股票混合今年以来涨了14％，其他(tā)三只(zhǐ)产品今年(nián)以来(lái)均(jūn)取得正收益。

　　至于(yú)Ai板块(kuài)后市(shì)怎么走？

　　中信证券认(rèn)为，AI主(zhǔ)题板块在短期高度依(yī)赖交易，阶(jiē)段性(xìng)失(shī)去(qù)靠配置(zhì)获取超额回报的特征(zhēng)。TMT板块成(chéng)交占全市场比重超40％的天数已(yǐ)累计(jì)达(dá)到22天，上一次出(chū)现持续成(chéng)交占比(bǐ)超过40％的板块是2021年7月底的电力设备(bèi)及新能源，持续约28个交易(yì)日，在此期(qī)间新能源(yuán)ETF累计收益率仅有2.5％，期(qī)间最高累计回报率为+8.8％，最低累(lèi)计(jì)回报(bào)率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也(yě)呈现出类(lèi)似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去两周(zhōu)，科创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏(xì)传(chuán)媒ETF分别出现过6次(cì)、6次和5次(cì)单日涨幅超过2％的行情，最大单日涨幅(fú)分(fēn)别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其(qí)他AI相关主题(tí)ETF在内，平均(jūn)跌(diē)幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成(chéng)交了5.41万亿元，但总市值反而(ér)减少了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是(shì)典型的减量博(bó)弈。

　　而招商证券认为，TMT大(dà)年通常分为(wèi)“春(chūn)季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了结”四波行情(qíng)，春季躁动后往往(wǎng)会有一波明(míng)显的调(diào)整，时间(jiān)在(zài)1-2个(gè)月(yuè)，幅度(dù)在20％左右。面对这种调整(zhěng)，逢低(dī)加仓是最佳策略，因为往往后续(xù)盛夏攻势(shì)大概率创新高。如果今年在业(yè)绩披露期结束后，随着AI+/数字经济/自主(zhǔ)可(kě)控等大产业(yè)趋势以政府支持力度进一步加大、资本开支增加(jiā)、订单增加(jiā)和产(chǎn)品销(xiāo)量(liàng)业绩(jì)的改善(shàn)逐渐被市场所(suǒ)确定，则TMT将会重回上行(xíng)趋势，进(jìn)入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶(dǐng)部亦(yì)或(huò)基本(běn)形成本轮(lún)调(diào)整(zhěng)标志着AI等高位板块或阶段性见(jiàn)顶，指(zhǐ)数上半年阶段(duàn)性顶部亦或基本形(xíng)成。本次大(dà)幅调整主要还是因(yīn)为在AI相关板块市场情绪处于极(jí)值的情况(kuàng)下，叠加(jiā)上(shàng)述基本(běn)面风险因(yīn)素逐步发酵，市场内生(shēng)调整需求出现集中(zhōng)释放。就资本市场而言，或(huò)代表本轮(lún)AI+难以复制2013-2015年互联网+模式(shì)。

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