中国金(jīn)融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩(jì)单”陆续(xù)公布：9家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年(nián)净利润达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各(gè)家(jiā)“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比之下，与摩根(gēn)大通证券同(tóng)期获批的野村(cūn)东方(fāng)国际证(zhèng)券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际(jì)金(jīn)融(róng)巨头(tóu)均(jūn)在国内(nèi)拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)面临的“一参一控”问(wèn)题如何(hé)解决，仍是(shì)业内关(guān)注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司(sī)来说(shuō)，除了(le)面临行业“二八分(fēn)化”的(de)激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们(men)的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协(xié)公布(bù)各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质(zhì)等(děng)问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年(nián)实现营业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券(quàn)则(zé)延(yán)续自(zì)成(chéng)立(lì)以来的亏(kuī)损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元(yuán)亏损幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外(wài)资(zī)股东增持而(ér)成为外资(zī)控(kòng)股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思然录得(dé)亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证券(quàn)和(hé)星(xīng)展证(zhèng)券(quàn)均于(yú)2020年获得证监会批文，分别(bié)于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成工商登记，正式展(zhǎn)业时(shí)间不长(zhǎng)。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同(tóng)期有所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍(biàn)下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员工薪(xīn)酬(chóu)等(děng)支(zhī)出过高，在展(zhǎn)业初期(qī)容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩的(de)主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在2022年(nián)年报中表(biǎo)示(shì)，其(qí)当年投行业务(wù)手续(xù)费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费(fèi)从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了(le)中(zhōng)国(guó)市场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实(shí)现盈(yíng)利，分别(bié)为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通(tōng)证券和瑞银证券均实现了(le)营(yíng)收、净(jìng)利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年(nián)”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共(gòng)有员工210人(rén)，数量在行(xíng)业内排(pái)名下(xià)游(yóu)，但其(qí)业绩已跻(jī)身行业中(zhōng)游(yóu)水平(píng)，而这只(zhǐ)是摩(mó)根大通证券(quàn)展业的第三(sān)个完整会计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复(fù)，成立合资(zī)证(zhèng)券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持(chí)股权，成为(wèi)摩根大通(tōng)证券(quàn)唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经(jīng)纪(jì)业务大爆发(fā)，实(shí)现手(shǒu)续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取得进一(yī)步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利(lì)用全球化的平台优势，整合集团资(zī)源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取得QFII牌照(zhào)的(de)合格境外机构投资者(zhě)，目标客群机构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年也取(qǔ)得了较好(hǎo)的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间(jiān)最早的(de)一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家(jiā)内资股(gǔ)东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例(lì)提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进步明(míng)显，当期实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备(bèi)并参(cān)与了沪深交易所互联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月(yuè)，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合(hé)并协(xié)议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞(ruì)信的(de)收购交易预计在6月(yuè)底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家外资(zī)控(kòng)股券商在中国展业情况，也将造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信(xìn)证券出具了带强调事(shì)项段的无保留意(yì)见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协议(yì)和合并计划，截止报告日(rì)，上述协议和合(hé)并计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集(jí)团股份有限公司下属控股子公司，未来的(de)运(yùn)营(yíng)和财务业(yè)绩受到上(shàng)述(shù)合并可能(néng)产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明存(cún)在可能导致对公司(sī)持续经营能力(lì)产生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券(quàn)，系(xì)证监(jiān)会修订《外商(shāng)参股证券公(gōng)司(sī)设(shè)立规则(zé)》后首家获批(pī)的合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年(nián)4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资(zī)2.89亿元获(huò)得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有(yǒu)瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券(quàn)将受(shòu)同一(yī)股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以及股东的控(kòng)股股东、实际控制人(rén)参股证券公司(sī)的数量不(bù)得超(chāo)过2家，其(qí)中控制(zhì)证(zhèng)券公司的数量不得超过1家(jiā)。在(zài)面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌照或将面(miàn)临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财(cái)富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而(ér)透(tòu)视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深入(rù)财富管理成(chéng)为其在中国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表(biǎo)示，2022年其财富管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务联(lián)动等多种业(yè)务模(mó)式，通过服(fú)务(wù)手(shǒu)段的增加及优化(huà)，为客户提供多维度、一站式的综合性金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续，野村(cūn)东方(fāng)国际证券财富(fù)管理业务(wù)将(jiāng)定位于“中国(guó)高端财富(fù)人群”，从产品配(pèi)置(zhì)、人员(yuán)建设(shè)、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四个方(fāng)面入(rù)手，打造以产(chǎn)品为中心的业务(wù)核心竞争力，持续(xù)为中国投资者提供具有(yǒu)野(yě)村集(jí)团特色(sè)的(de)高质量财(cái)富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订(dìng)《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让北京(jīng)高华(huá)的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证券自营及(jí)代销金(jīn)融(róng)产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高华表(biǎo)示，其将(jiāng)持续以资产配置为核(hé)心进行(xíng)新产(chǎn)品和服务的研发(fā)工作(zuò)，进一步(bù)赋能部门为在岸客户提(tí)供财富管理综合解决方案(àn)，丰富(fù)客(kè)户(hù)产品种类(lèi)选择，开展境内私人财富管理平台未来战略规划，并进一(yī)步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作，持续代(dài)销第(dì)三方金(jīn)融产品并推进跨境投(tóu)资(zī)新产(chǎn)品(pǐn)的(de)研发，为客户提供直接对(duì)接(jiē)境(jìng)外资本市场的(de)机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外(wài)资股东打造(zào)私人财富管理业务，这在具备外(wài)资银(yín)行股(gǔ)东背景的券商中较为多(duō)见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成(chéng)立私人财富管(guǎn)理部，负责公司高(gāo)净值个人(rén)客户综合财富管理业务的运作。私人财(cái)富(fù)管理(lǐ)部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券为(wèi)平台(tái)，依托汇丰环球私(sī)人银行，致(zhì)力为(wèi)高(gāo)净值和超高净值客户及其家族(zú)提(tí)供专(zhuān)业、多(duō)元及定制食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思化的资产配置(zhì)服务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家(jiā)族信托(tuō)资讯业务(wù)，与4家国(guó)内(nèi)头部信托公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托(tuō)国家(jiā)对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾(wān)区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户进行全方位资产配置和满足客户全生命(mìng)周期财富(fù)管理的(de)理(lǐ)念，进(jìn)一步完善投(tóu)资解(jiě)决方(fāng)案和财富规划(huà)方面的业务，一方(fāng)面积极扩充现(xiàn)有(yǒu)架上策(cè)略，精选上架多支产品(pǐn)为客户在同一策(cè)略下提供(gōng)差异化选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外(wài)开放的力度不(bù)断加大，各外资金融(róng)机构加(jiā)速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司(sī)注(zhù)册地为北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家新设的外(wài)商独资证券公司。就监管批复信(xìn)息(xī)来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前(qián)国内的外(wài)资控股券商数(shù)量已(yǐ)达(dá)到10家(jiā)。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打(dǎ)证券均为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外资控股券商(shāng)已成为市场上不(bù)容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资(zī)券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商的设立申请仍处于(yú)证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴(bā)证券(quàn)和青岛意才证(zhèng)券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监(jiān)会主席易(yì)会满等先(xiān)后在京会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券(quàn)、英国(guó)汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利联合圣保(bǎo)罗银行、美国(guó)景顺和高(gāo)盛(shèng)等国(guó)际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国(guó)际(jì)金融机构负责(zé)人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济(jì)的强(qiáng)大韧性、潜力和(hé)活(huó食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思)力，坚定看好中国经济和(hé)中国资(zī)本市场发展前景。近年来中国资(zī)本(běn)市场对(duì)外开放(fàng)稳步推(tuī)进，为国际金融机构和全球投资(zī)者带来了实(shí)实在在的机遇。各金融(róng)机构高度重视中国市场(chǎng)，将继续(xù)与中国深化合作，积(jī)极拓展(zhǎn)在华业务和投资(zī)，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外(wài)资券(quàn)商的市场竞(jìng)争，国内券商(shāng)也纷(fēn)纷(fēn)感受(shòu)到了挑战和机(jī)遇(yù)。例如，华西证券即(jí)在(zài)2022年年报中表示，外资(zī)机(jī)构(gòu)来华展(zhǎn)业便利度(dù)不断提升，经营范围和监管要求实现国民(mín)待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带(dài)来了国(guó)际金融机构全(quán)面参与中国资本市场(chǎng)竞争所形成的(de)冲击，也(yě)带来了通过与国际(jì)金融机构直接合作促进业务(wù)发展、提升管理水(shuǐ)平(píng)的机遇(yù)。

　　西部证券也(yě)表示(shì)，当(dāng)前(qián)证(zhèng)券行业集中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头(tóu)部券(quàn)商竞争(zhēng)优(yōu)势更趋(qū)明显，业务多元化发展趋势初步(bù)形成，金融科(kē)技(jì)对行(xíng)业发(fā)展理(lǐ)念(niàn)的(de)变革(gé)和重塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格(gé)局正加速演变。

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