北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴(bā)菲特和他的老(lǎo)搭(dā)档芒格在5个半小时的提问环(huán)节中，回答了(le)投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云(yún)集了(le)来(lái)自全球(qiú)各地的(de)投(tóu)资(zī)者。“来自中国(guó)的投资(zī)者(zhě)是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金(jīn)首(shǒu)席基(jī)金学家杨(yáng)德龙如此(cǐ)分享自己在股(gǔ)东(dōng)大(dà)会的现场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今年也不(bù)例外(wài)。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力(lì)，都能达成(chéng)繁荣发展的(de)前(qián)景。中(zhōng)国将会(huì)成为更(gèng)好的(de)国家，美国(guó)也可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾(céng)多次公开表(biǎo)示(shì)十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公(gōng)司进行过投资(天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜zī)部(bù)署，不过投资对象均为中国公司的H股(gǔ)。根据公开资(zī)料(liào)，巴菲(fēi)特曾曾投资(zī)中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不(bù)俗，收益率达(dá)到了10倍甚至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在(zài)今年2月16日召开(kāi)的(de)Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会(huì)上，作为董(dǒng)事长的(de)芒(máng)格也(yě)曾表示(shì)，“投资(zī)人去投资中国(guó)是没有(yǒu)问题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资(zī)中国可以让你(nǐ)用便宜的价格买到一些更(gèng)好(hǎo)的公司，而这即便(biàn)有一些(xiē)不确定因素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他的青(qīng)睐(lài)？

　　时(shí)代财经根据巴(bā)菲特提出(chū)的“净(jìng)资产收益率(lǜ)不低于20％而(ér)且能(néng)稳(wěn)定(dìng)增(zēng)长”的(de)最低标准(zhǔn)，加上其投资特(tè)点(diǎn)，对A股5167家上市公司(sī)进(jìn)行了梳理，选出了相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分(fēn)之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净(jìng)资产收益率来看，医疗(liáo)行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成(chéng)“最大赢(yíng)家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出于对公司的价值判断(duàn)而不是价(jià)格判断(duàn)，选择的是加权(quán)平均（年化(huà)）净资(zī)产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特(tè)“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收益率(lǜ)来看，排名(míng)第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司(sī)。

　　其(qí)次，时(shí)代财经参考了上市公司(sī)最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业(yè)算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出(chū)了估值相对行业(yè)平(píng)均值偏低(dī)的67家公司(sī)。

　　最后，时代(dài)财经通过(guò)巴菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲(fēi)特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次(cì)减仓银行股，包括2006年(nián)入(rù)手的合(hé)众(zhòng)银行和2010年(nián)入手的(de)纽约梅隆银(yín)行(xíng)，分(fēn)别减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百(bǎi)年老行——富(fù)国银(yín)行。但(dàn)巴菲(fēi)特对金融领域的持(chí)仓仍有(yǒu)一定比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代财经(jīng)又进行了行业(yè)筛(shāi)选(xuǎn)，还对(duì)海天味业等这(zhè)类之前商品(pǐn)信誉受过不(bù)良影响的(de)公(gōng)司进(jìn)行了(le)剔除(chú)。最终，“淘(táo)”出了18家(jiā)相对符合(hé)巴菲(fēi)特标准的公天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜司。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指数官(guān)网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其(qí)中饮料行业约有(yǒu)5家(jiā)，占比近(jìn)三分(fēn)之一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出色(sè)，净利润复合年增(zēng)长率均(jūn)在22％以上(shàng)，其中(zhōng)泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮眼，5年净利润复(fù)合年(nián)增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料(liào)界(jiè)，明星(xīng)家电潜力(lì)大

　　实(shí)际上，在(zài)A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正(zhèng)，达(dá)到巴菲特关注的最低(dī)标准(zhǔn)，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这些企(qǐ)业的TTM高于(yú)其所属行业滚动(dòng)市盈率，所(suǒ)以或还需要等(děng)待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用电器行业公司(sī)上榜不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌(pái)的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三家企(qǐ)业(yè)的(de)5年净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的是(shì)主(zhǔ)营集成电路设(shè)计(jì)的(de)中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推露(lù)露杏仁露的承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最(zuì)新(xīn)市盈率仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业(yè)股(gǔ)价(jià)均有上涨(zhǎng)。其中，区(qū)间涨幅前(qián)三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的(de)22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自(zì)2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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