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0551是哪个地区的区号呢,0551是哪儿的区号 长江宏观:通缩言过其实,关注核心通胀

  【长江宏观于(yú)博团队】通缩言(yán)过(guò)其实,关注核心通胀0551是哪个地区的区号呢,0551是哪儿的区号

  作者(zhě):于(yú)博(bó) 蒋佳榛


  事件描述

  2023年5月(yuè)11日,国家统(tǒng)计(jì)局公布了4月份的(de)通胀(zhàng)数据:4月份居(jū)民消费价格同比上涨0.1%,环比(bǐ)下降0.1%,工业(yè)生(shēng)产(chǎn)者出厂价格同比下降(jiàng)3.6%,环比下降0.5%。


  核心观点(diǎn)

  1、4月CPI环(huán)比降幅收(shōu)窄(zhǎi),同比涨幅回落至0.1%;其中,鲜菜、猪肉价(jià)格(gé)续降,出行价格上涨。

  2、4月PPI环比下降0.5%,同比降幅扩大至-3.6%;其中(zhōng),分(fēn)项价格跌多涨(zhǎng)少,黑金价格走弱。

  3、4月CPI同(tóng)比离转(zhuǎn)负(fù)仅(jǐn)一步之遥,是(shì)否到了需要(yào)担(dān)心通(tōng)缩的时(shí)候?我(wǒ)们(men)认为“通(tōng)缩论(lùn)”言(yán)过其实:一方面,今(jīn)年初以来核心CPI有所反弹,意味(wèi)着通(tōng)缩压力正(zhèng)逐步缓解;另一方面,4月(yuè)CPI环比降幅收窄(zhǎi)、核心(xīn)CPI环比回升,也(yě)指向当前经济仍(réng)在温(wēn)和修复。下半(bàn)年随着生(shēng)猪价格筑底回升、消费需求逐步(bù)回暖,物价水(shuǐ)平有(yǒu)望回归正(zhèng)常水平,通缩和(hé)通胀均不构成当前主要矛盾。


  目(mù)录

  1、食品拉低(dī)通(tōng)胀,核心通(tōng)胀持平

  2、菜、肉价格续降,出(chū)行(xíng)价(jià)格上涨

  3、PPI环比走弱,同比降幅(fú)扩(kuò)大

  4、价格跌(diē)多(duō)涨(zhǎng)少,黑金价格走弱

  5、通(tōng)缩言过其实,关注核心通胀


  以下是正文0551是哪个地区的区号呢,0551是哪儿的区号strong>

  食品拉(lā)低通胀,核(hé)心通胀持(chí)平

  4月CPI环比下(xià)降0.1%,降幅较(jiào)上月收窄0.2个pct,同比回落0.6个pct至0.1%,其中翘尾(wěi)、新涨价分别影(yǐng)响0.3、-0.2个百分(fēn)点(diǎn)。从(cóng)结构上看(kàn),食品项仍(réng)是主要(yào)拖累,4月食(shí)品价格(gé)环比(bǐ)下(xià)降1%、非(fēi)食品(pǐn)价格则(zé)环比小(xiǎo)幅(fú)上(shàng)涨0.1%。剔除食品(pǐn)和能源后(hòu),4月核心CPI环比回(huí)升0.1个百分点至0.1%、同比持平至(zhì)0.7%。

  【长江宏观于(yú)博团(tuán)队】通缩言过其实,关注(zhù)核心通胀

  【长江宏观于博团队(duì)】通(tōng)缩言(yán)过(guò)其实,关(guān)注核心通胀

  【长江宏观于博团队】通缩言(yán)过其实,关注(zhù)核心通胀

  【长江宏观于博(bó)团队】通缩(suō)言过其实,关注核心(xīn)通胀

  菜、肉价格续降,出行价格上涨

  食(shí)品方面,菜、肉(ròu)价格续降,仍是主要拖累。受受(shòu)生猪产能充足(zú)以(yǐ)及消费淡季影响,猪肉价格环比续降3.8%,但降幅(fú)较上月(yuè)收窄0.4个pct;鲜菜(cài)、鲜果大量上市,带动价格分别环比下降6.1%、0.7%,降幅较上月收窄1.1、走阔(kuò)1.1个pct。非食品方面,小(xiǎo)长假出行需求带动旅游价格环比上涨4.6%,受车(chē)企降价促销以及国内(nèi)油(yóu)价下降影响,交(jiāo)通工(gōng)具及交通工具用(yòng)燃料价格(gé)环比分别下降0.9%、1.6%。

  【长江宏(hóng)观于博团队】通缩言过其实,关注核心(xīn)通胀

  【长(zhǎng)江宏(hóng)观于博团队】通(tōng)缩言过其(qí)实,关注核心通(tōng)胀

  PPI环比走弱,同比降幅扩(kuò)大(dà)

  受(shòu)国内外市场(chǎng)需求表现偏弱及国(guó)际大宗商品(pǐn)价格波动影响,4月PPI环比下降0.5%,同时受上年同期(qī)高(gāo)基数的影响,同比(bǐ)降幅扩大1.1个pct至-3.6%,其中翘尾(wěi)、新(xīn)涨价分别影响-2.6、-1.0个百分(fēn)点(diǎn)。国内生产资料、生活资料价格环比分别(bié)下降0.6%、0.3%。

  【长江宏观于博团队(duì)】通缩言过其实,关(guān)注核心(xīn)通(tōng)胀

  【长江宏观于博团队】通缩言过其实,关注(zhù)核心通胀

  价(jià)格跌多涨(zhǎng)少,黑金(jīn)价(jià)格(gé)走(zǒu)弱

  分行业看(kàn),国际原油(yóu)价(jià)格波(bō)动带动国内油煤加工、化(huà)学原(yuán)料(liào)及制(zhì)品(pǐn)相(xiāng)关(guān)行业价(jià)格环(huán)比分别下降(jiàng)2.3%、1.1%;受(shòu)国(guó)内需求表(biǎo)现不及预期影(yǐng)响,黑金采选及冶炼、有色采选相关行业价格结束自去年底以来的强势表(biǎo)现,环比分别下降0.1%、1%、0.6%;煤炭采选在产能继持续释放(fàng)、供给相对充(chōng)足的影响下,价格环(huán)比续降4%。

  【长江宏(hóng)观于博(bó)团(tuán)队(duì)】通(tōng)缩(suō)言过其实,关注核心(xīn)通胀

  通缩(suō)言过其实,关注核心通胀

  4月CPI同比降至0.1%的历史较低(dī)水平(píng),离转负仅一(yī)步之遥,是否到了需要担心(xīn)通缩(suō)的时候?我们认为,应当理性看待物价数(shù)据(jù),“通(tōng)缩(suō)论”言过其(qí)实(shí):一方(fāng)面,去年下半年核心CPI同比(bǐ)持续徘徊在0.6%的(de)历史低位,但(dàn)今(jīn)年初以来(lái)有所反弹,意味(wèi)着通缩压(yā)力正在逐步(bù)缓解;另一方面,4月CPI环比降(jiàng)幅收窄、核心CPI环比(bǐ)回(huí)升,环比走(zǒu)势均处于正常波动(dòng)区间,也指向当前经济仍在(zài)温(wēn)和(hé)修复。往前看,去年二(èr)、三(sān)季度(dù)受疫(yì)情影(yǐng)响供给偏紧(jǐn),CPI同(tóng)比(bǐ)涨幅较(jiào)高,高(gāo)基数或对今年后续(xù)CPI同比读数(shù)持续造成扰动。我(wǒ)们认为,应(yīng)更多关注(zhù)环(huán)比变(biàn)动情(qíng)况(kuàng)以及核心CPI的走势(shì)。而随着下半年生猪需求的回升,以及中央猪肉(ròu)收储工(gōng)作的开展,生猪价格(gé)有望筑底(dǐ)回升,食品项对CPI的拖累(lèi)将(jiāng)有所(suǒ)缓解,下半年物价水平有望逐步回归(guī)至正常水平、整体将保(bǎo)持温(wēn)和上涨态势,通缩和通胀均不构成当前经济的主要矛盾。

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