大(dà)家好，转(zhuǎn)眼假期(qī)就结束了，泰勒(lēi)小区都没出一直在加班，这个长假(jiǎ)，国内(nèi)旅游消(xiāo)费(fèi)爆了，而(ér)海外有爆(bào)了，不(bù)过是爆雷。按照(zhào)惯例，我们梳(shū)理一下重大消息，以及(jí)券商老(lǎo)师们的最新看法。

　　五一大事件

　　1、中央政治(zhì)局(jú)会议(yì)定调！

　　中共(gòng)中央政治(zhì)局4月(yuè)28日召开会议，分析(xī)研究当(dāng)前(qián)经济形势和经济工作。中共中央总书记习近(jìn)平主持(chí)会议。会议认为，今年以来，在(zài)以习近平同(tóng)志(zhì)为核心的党中央坚强领导下(xià)，各地区(qū)各部门(mén)更好统筹国内国(guó)际两个(gè)大局，更好统筹疫情防(fáng)控和(hé)经济社会发(fā)展，更(gèng)好统筹发展和(hé)安全，我国疫(yì)情防控取得重大决定性(xìng)胜(shèng)利，经济社会全面恢(huī)复(fù)常态(tài)化运行，宏观政策靠(kào)前协(xié)同发力(lì)，需求收缩、供给冲击(jī)、预期转(zhuǎn)弱三重压力得(dé)到缓解，经济增长好于预期，市场需求(qiú)逐(zhú)步(bù)恢复(fù)，经济发展呈现回升(shēng)向(xiàng)好(hǎo)态势，经济运行实(shí)现(xiàn)良好开局。

　　会议指出，当前我(wǒ)国经济运行好转主要是恢复性的，内生动力(lì)还不强，需求仍然不(bù)足，经(jīng)济(jì)转型升级面临新的阻力，推动高(gāo)质(zhì)量(liàng)发(fā)展(zhǎn)仍需要克服不少困难挑战。

　　此外，会议(yì)重申对刚性和(hé)改善性住房需求的支持，强调做(zuò)好保(bǎo)交楼、保民生、保稳定(dìng)工作，促进房地产市(shì)场平(píng)稳健康发展。同时，会议还提出，在(zài)超大特(tè)大城市积极稳步推进城中村改(gǎi)造和“平急两用”公共基础设施建(jiàn)设等。

　　2、国家统(tǒng)计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制(zhì)造业采购(gòu)经理指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点(diǎn)，低于临(lín)界点，制造(zào)业景气水平(píng)回(huí)落(luò)。

　　3、美(měi)国第(dì)一(yī)共(gòng)和银行被正式(shì)接(jiē)管

　　在勉强支撑(chēng)了两个月(yuè)后，风雨飘摇(yáo)的美国第(dì)一共(gòng)和(hé)银(yín)行终(zhōng)究还是没能逃脱倒闭并被接管收购的命运。美国(guó)加州金融(róng)保护与创新部（DFPI）周(zhōu)一(yī)表示，监管(guǎn)机构已(yǐ)接管了第(dì)一共和(hé)银行，这是(shì)本(běn)轮美(měi)国银行业危机中第四家倒下(xià)的(de)银行，同时也是美(měi)国历史上第二大的破产银行(xíng)。

　　4、今年五一假(jiǎ)期国内旅游出游2.74亿(yì)人次，同比(bǐ)增长70.83％

　　经(jīng)文(wén)化(huà)和旅游部数据中(zhōng)心测算，全国国内旅(lǚ)游出游合计2.74亿人次，同(tóng)比增长70.83％，按(àn)可比口径恢(huī)复至2019年同期的(de)119.09％；实现国内旅(lǚ)游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社(shè)报道(dào)，当地时间5月3日凌(líng)晨，乌(wū)克(kè)兰(lán)试(shì)图用无(wú)人机袭击(jī)克里姆林(lín)宫。四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思diatype="undefined" data-type="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现场视频(pín)！#俄称两架无人机(jī)试图袭击(jī)克里姆(mǔ)林(lín)宫 普京未受伤" data-nickname="中国新闻网" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报道(dào)，当晚(wǎn)两(liǎng)架(jià)无人机(jī)瞄准了克里(lǐ)姆(mǔ)林宫，俄军方(fāng)和特(tè)种(zhǒng)部(bù)队(duì)及时采取行动，并使用电子对抗系统，使这两(liǎng)架无人机出现异常，未(wèi)能达到袭击目(mù)的。

　　俄新社称，俄罗斯(sī)总统(tǒng)普(pǔ)京(jīng)没(méi)有因袭击受伤(shāng)，其工(gōng)作(zuò)日程将照常进行(xíng)。 掉(diào)落的无人机碎片(piàn)也没有造成人员伤亡。

　　俄总统新闻秘(mì)书佩斯(sī)科夫称，乌克(kè)兰无人机试图发动袭(xí)击时普京不在克里姆林宫中。 他表(biǎo)示，普(pǔ)京3日在位于莫斯科州的新奥加(jiā)廖沃官邸工(gōng)作。

　　俄(é)罗(luó)斯总统新闻处表示，俄方保(bǎo)留在(zài)合适的(de)时间和地点采取(qǔ)回(huí)应(yīng)措施的权利(lì)。

　　另据俄新(xīn)社5月3日报道，俄罗斯首(shǒu)都莫斯科自当日(rì)起(qǐ)禁止放(fàng)飞无人机，经(jīng)政府批准的除(chú)外。 莫(mò)斯(sī)科市长索比亚宁(níng)表示，这一(yī)决定是为(wèi)了防止未经(jīng)授(shòu)权使用无人机，避(bì)免妨碍(ài)执法机构的工作。

　　据法(fǎ)新社(shè)当地时间3日报(bào)道(dào)，乌(wū)克兰方面表示“没有参与”对克里姆林宫的无(wú)人机袭击。

　　另(lìng)据俄罗(luó)斯(sī)《生(shēng)意人报》网站消息，针对无人机(jī)试图袭击俄(é)罗斯(sī)克里姆(mǔ四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思)林(lín)宫一事，乌(wū)总(zǒng)统新闻秘书谢尔(ěr)盖？尼(ní)基(jī)福罗表示，乌方没有关于袭击(jī)的信息。

　　据俄新社3日报(bào)道，俄罗斯国(guó)家杜马(mǎ)议员米哈伊尔·谢(xiè)列梅特接受该媒(méi)体采访时，呼(hū)吁俄军(jūn)对乌(wū)克兰总统泽连(lián)斯基位于基(jī)辅(fǔ)的官(guān)邸进(jìn)行导弹打击，作为对(duì)乌方企(qǐ)图使用无(wú)人机(jī)袭(xí)击(jī)克宫的回应。

　　十大券商最新研判

　　1、中信(xìn)证(zhèng)券：从失衡(héng)到平稳，布局(jú)业绩驱动的五月行情

　　4月A股经历了(le)AI主(zhǔ)题行情诱发的过度博弈和(hé)心(xīn)态失(shī)衡，市场大幅动荡。进(jìn)入5月，国(guó)内的经(jīng)济、政(zhèng)策和外部(bù)环境相比4月继续(xù)不断改善，投资(zī)者对经济的预期(qī)将在(zài)微(wēi)观体(tǐ)验、宏观数据、A股业(yè)绩三个(gè)层面实现统一，投资者心态(tài)也将逐步从短(duǎn)暂失衡趋向(xiàng)平稳(wěn)，市场(chǎng)依然(rán)处于(yú)全年第二个(gè)关键做(zuò)多(duō)窗口，财报季结束后，市场将步(bù)入业绩驱动(dòng)的行情(qíng)阶段，配置思路上(shàng)建议坚持高切低，关注上半年景气持(chí)续改(gǎi)善的(de)品种。

　　首先，政治局(jú)会议提(tí)振市(shì)场信(xìn)心(xīn)，扩内需仍是着力(lì)重点，政策预(yù)期回归理性(xìng)，经(jīng)济内(nèi)生动能(néng)稳步修(xiū)复，并将(jiāng)得到同比(bǐ)和高频数(shù)据验证；外部(bù)流(liú)动性拐点(diǎn)明确，美国银(yín)行业风险不断(duàn)发酵，但预计对A股实质影响(xiǎng)十(shí)分有限。其次，财报季数据显示，A股业(yè)绩跨年筑底特(tè)征明显(xiǎn)，全年逐(zhú)季(jì)改(gǎi)善的趋势显现，其中行(xíng)业的结(jié)构性亮点日益清晰，经济(jì)预期5月将(jiāng)在微观体验、宏观数据、A股(gǔ)业(yè)绩(jì)三个层面(miàn)统(tǒng)一，夯实市场(chǎng)上(shàng)行基础。最后，预计5月(yuè)A股(gǔ)仍处(chù)于今年第(dì)二个关键做多窗(chuāng)口(kǒu)中，并(bìng)将步入(rù)业绩驱动(dòng)的行(xíng)情(qíng)阶段，投资者(zhě)心(xīn)态由短暂失(shī)衡趋(qū)向平稳(wěn)。

　　配(pèi)置上，建议(yì)紧扣业绩主线(xiàn)，重(zhòng)点布局医药、数字经济和(hé)“一带一路”板(bǎn)块中有业(yè)绩亮点的品种(zhǒng)，以及其他(tā)板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)一季(jì)度(dù)业绩明显改善(shàn)，且在(zài)二季度有望(wàng)持(chí)续(xù)的细分行业。

　　2、中金策略：节后A股有望相比全球市(shì)场显(xiǎn)现(xiàn)相(xiāng)对韧性

　　中金策略团队5月(yuè)3日(rì)表示，节后A股有望相(xiāng)比全球市场显现相(xiāng)对(duì)韧性。主要基于(yú)：1）经济复苏势头尚不稳固，政策(cè)有望(wàng)延续(xù)稳中(zhōng)求进基调。2）上(shàng)市(shì)公司业绩低迷期已过。3）海外风险需要密(mì)切关注，如若应(yīng)对得当，对(duì)A股影响可能有限(xiàn)。上述(shù)因素结合当前A股市场(chǎng)整体估(gū)值水(shuǐ)平不高仍处于历史中低位，A股(gǔ)节后两个交易日虽受节假期间的事件性因素影响可能有所(suǒ)波动，但对后市整体表现不用过(guò)于谨慎，当前位置市(shì)场机会仍大于风险(xiǎn)。

　　3、中信(xìn)建投(tóu)策(cè)略：耐心等待，低位把(bǎ)握

　　一季(jì)度全A营收(shōu)增速等(děng)指标仍在探底，五(wǔ)一出行恢复亮眼，但制(zhì)造业PMI已(yǐ)露出(chū)疲态，海(hǎi)外(wài)处于多事之秋，高利(lì)率(lǜ)环境下(xià)美国银(yín)行风(fēng)险事件频(pín)发，衰(shuāi)退风险上升。市场(chǎng)处于(yú)再平衡期，低位把握再(zài)布局机(jī)会；短期结构上关注在低位资产中寻(xún)找景(jǐng)气稳(wěn)定(dìng)或好于预(yù)期方向，中期线索在(zài)于科(kē)技周期与复苏链中的(de)弹性方向。行业重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)：医药、传媒、通信、餐(cān)饮链（预制菜、啤酒）、军(jūn)工、新能源等。主题(tí)重点关注：一带一路、数(shù)据要素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来(lái)是(shì)牛市初期，对比历史，这次(cì)牛市第一波上涨(zhǎng)的结构(gòu)分化(huà)更显著。②牛市初(chū)期类似春天，市(shì)场有所(suǒ)反复(fù)很正常(cháng)，短期政策和业绩(jì)因素(sù)影响下，行业或更(gèng)均衡(héng)。③数字经济是全年(nián)主线(xiàn)，后续或依据(jù)基本面去(qù)伪(wěi)存真，阶(jiē)段(duàn)性(xìng)关注复苏的部分消费(fèi)。

　　5、波(bō)动率(lǜ)已(yǐ)经回归 | 民(mín)生(shēng)策(cè)略

　　往后看，核心资产、海(hǎi)外(wài)映射的(de)科技和大宗商品(pǐn)都将被(bèi)海(hǎi)外逐级放大的宏观波(bō)动所影响。我(wǒ)们的资源+重(zhòng)资产组合短期驱动逻辑建议以“红(hóng)利+中特估(gū)”为主导(dǎo)，以等(děng)待通胀逻(luó)辑的回(huí)归。重资产国企(qǐ)（炼(liàn)厂、建筑、钢(gāng)铁）资(zī)源类企业（煤炭、油、金(jīn)、铜(tóng)），交通运(yùn)输(shū)（油运(yùn)、干散运、港口、公路）；近期场景消费正在展(zhǎn)现(xiàn)出成为未来经济增长新(xīn)动能的(de)潜力(lì)，推(tuī)荐(jiàn)中低端(duān)消费、县域(yù)消(xiāo)费(fèi)；以“宁组合”为代表的赛道板块有望企(qǐ)稳。

　　6、兴证(zhèng)策略：五一前(qián)后(hòu)市场表(biǎo)现如(rú)何？行(xíng)业胜率如何？

　　参考(kǎo)过去(qù)13年(nián)（2010-2022），五一节后(hòu)市场上涨概率较节前(qián)明显提(tí)升。以全A指数为代表(biǎo)，节(jié)前1周、1个月指数大多震荡调整，上涨(zhǎng)概(gài)率仅为14.3％、28.6％，而节(jié)后1周、1个月上(shàng)涨(zhǎng)概率则大幅上升至(zhì)38.5％、46.2％。分(fēn)行(xíng)业看，五一节后(hòu)1周国(guó)防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计(jì)算(suàn)机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节(jié)后1个月(yuè)食品饮料（76.9％）、医药(yào)生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食(shí)品饮料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生(shēng)物（2.9％）平均涨幅居前(qián)。

　　7、华西策略：“五一(yī)”假期间全球大类资(zī)产(chǎn)波动以及背后释放的信(xìn)号

　　国内复苏延续(xù)，支撑A股指(zhǐ)数(shù)震荡上(shàng)移。从“五一(yī)”前后大类(lèi)资产表(biǎo)现(xiàn)来看，全球(qiú)主要权益市(shì)场(chǎng)及原油等(děng)大宗商(shāng)品走(zǒu)弱，美债收益(yì)率下(xià)行，黄金价格走(zǒu)强(qiáng)，表明海外(wài)市场(chǎng)“衰退交易(yì)”有(yǒu)所升(shēng)温。美欧一季(jì)度(dù)经济增速(sù)不及市场预期(qī)，美(měi)国银行业危机和两党债务(wù)上限博(bó)弈(yì)使得海外(wài)风险偏好有所(suǒ)回落，同(tóng)时也促(cù)使美联(lián)储(chǔ)更快转(zhuǎn)向鸽派。

　　回顾假期消费(fèi)数据(jù)，国内服务(wù)消费大幅回升，但地(dì)产销售复苏偏(piān)缓，4月制(zhì)造业PMI回落也表明国(guó)内经济仍(réng)处于复苏早期。4月政治局会议强调“当前经济运行好转主(zhǔ)要是恢复性的(de)，内生动力(lì)还不强(qiáng)，需求(qiú)仍然不足”，因此总量政策收紧风险不大，企业(yè)盈利上行(xíng)将支撑A股指(zhǐ)数震荡上移。结构上，政(zhèng)治局会(huì)议首提“重(zhòng)视通(tōng)用(yòng)人工智能发展”，全球产(chǎn)业催化和国内政策驱动的数字经济(jì)行情或(huò)反复活跃。

　　8、战术调整何时结(jié)束？| 信(xìn)达(dá)策(cè)略

　　3月-4月万得(dé)全(quán)A指数整体是震(zhèn)荡下行的，是去年底熊(xióng)市(shì)结束后，指数的第一次(cì)长时间回撤，可以类比历史(shǐ)上牛市第一年中的战(zhàn)术(shù)性(xìng)调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛(niú)市第一年中的第一次战术(shù)性回撤(chè)，时间约(yuē)2个月，起始和结(jié)束(shù)的拐(guǎi)点，均与高频经济指标和预(yù)期的边(biān)际(jì)变化同步。

　　2019年(nián)4-7月，回撤整体时间(jiān)是3个半月，由于经济比2016年弱很多，所以(yǐ)主跌阶(jiē)段完(wán)成后还出(chū)现了2个(gè)月的(de)底部震(zhèn)荡，整体回撤持续的时间比2016年更久。

　　今(jīn)年3月以来，股(gǔ)市、债(zhài)市和商品市场的表现(xiàn)，均(jūn)表明(míng)资本市场对经(jīng)济的判新偏向认为Q1的经济回升(shēng)可(kě)能不会(huì)持续太久，或者至(zhì)少Q2可能(néng)不会持续。从最新的PMI数据来看，4月(yuè)份确(què)实出现了(le)较为明显的下(xià)降。这一下降背后(hòu)我们认为可能主要(yào)有两个短期原因(yīn):（1）每(měi)年4月(yuè)PMI数据均会季节性(xìng)回落(luò)；（2）根据历史经验，疫(yì)情(qíng)后第一(yī)个季度经济数据最容易(yì)恢复，4月开始经(jīng)济进入疫后(hòu)第二个季度(dù)。PMI数据、商品价格、海外经(jīng)济担(dān)心等因素，可能会让4-5月的(de)经济(jì)数(shù)据很难超(chāo)预期(qī)。由此导致这一次市(shì)场的(de)战(zhàn)术调整虽然可能已(yǐ)经完成(chéng)大部分，但由(yóu)于缺乏数据改善，可能还需要震荡磨底。

　　9、财(cái)通策略：第五次“赛道大切(qiè)换(huàn)”

　　我们或已(yǐ)正站在新一轮牛市起点之上，短期的迷(mí)雾(wù)掩(yǎn)盖不(bù)了长期的坦途，把握“上(shàng)证(zhèng)50高股息央国企+科(kē)创50赛(sài)道大切换”。5月的迷雾在增(zēng)加(jiā)：回落的PMI和(hé)长端(duān)利率(lǜ)、反(fǎn)复的(de)美联(lián)储(chǔ)、激烈的(de)中(zhōng)美摩擦、偏弱的(de)一季报(bào)业(yè)绩；但中期的坦途(tú)较为(wèi)明确：经济温和(hé)复苏、美联储年内结束加息、A股市场估值极低、产业趋势明确、机构赛道大切换向TMT。看长做短，如何应(yīng)对短期迷雾？5月(yuè)建(jiàn)议重(zhòng)点关注上证50高股息央国企，央国(guó)企指数和ETF后续(xù)将发行、迎(yíng)来增(zēng)量资(zī)金(jīn)行(xíng)情，高股息组合在经济偏弱、利率(lǜ)下行环境下(xià)获取超额收益（13只被指数集中覆盖(gài)的(de)高股息(xī)央国企(qǐ)见正文(wén)）。此(cǐ)外Q1基金持仓呈现机构(gòu)赛道的第五次大(dà)切(qiè)换（切向TMT方向），如(rú)果TMT方(fāng)向(xiàng)在5月有明显调整，是(shì)进一步加(jiā)配的良(liáng)机，其中(zhōng)以科创50方(fāng)向最为关(guān)键。若美(měi)联(lián)储能够在5月完(wán)成最(zuì)后一次加息，中美摩擦有所(suǒ)缓和，将极大地利于(yú)新兴市场（A股(gǔ)和(hé)港股(gǔ)）、尤其成长股表(biǎo)现。

　　10、招商策略(lüè)：盛夏攻势，科创(chuàng)再起(qǐ)

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