北京时(shí)间5月6日晚，伯克希尔·哈(hā)撒韦召开年度股东大会。公司董(dǒng)事长93岁的沃伦·巴(bā)菲特和副(fù)董事长——99岁的查(chá)理(lǐ)·芒格先生(shēng)，一边吃喜诗(shī)糖果，一边回(huí)答(dá)了(le)来(lái)自全球投资(zī)者5个(gè)多小时的(de)互动(dòng)提(tí)问(wèn)。

　　在这次股东会中，两位(wèi)奥马哈(hā)“先知”再度和投(tóu)资者分(fēn)享了(le)投资(zī)、成(chéng)功(gōng)以及长(zhǎng)寿的秘(mì)诀，并就市(shì)场关注的AI、新能源、美(měi)国(guó)银行(xíng)危(wēi)机、苹果以及公司“接班人”等热点话题进行了探(tàn)讨。

　　例如，巴菲特(tè)在股东会上表(biǎo)示，他和芒格依然高度看好苹(píng)果公司。“如果让消费者选择，是放弃第二台(tái)车，还是放弃iPhone，我想大多数人会放弃第二辆车。这是消费(fèi)者行(xíng)为对苹(píng)果(guǒ)公司(sī)带来的机(jī)会。”

　　同时，也谈到了台积(jī)电在产(chǎn)业链中(zhōng)的重要位(wèi)置(zhì)。巴(bā)菲特认为，“目(mù)前没有一家公(gōng)司可以与台积电相(xiāng)比拟，这家公司拥有非凡的领导地位。”

　　为(wèi)了让读(dú)者能够在第一时间获取本次股(gǔ)东会最新观点(diǎn)，筛选出40条(tiáo)核心精华内容，以飨读者(zhě)。

　　重点企业背(bèi)后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理(lǐ)，

　　Pilot的选(xuǎn)址要比后者好许多

　　会上(shàng)，巴菲(fēi)特说，“伯克希尔买卡车加(jiā)油站(zhàn)Pilot比(bǐ)英国石(shí)油买(mǎi)Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个分(fēn)成三个阶段的交(jiāo)易，第(dì)一个阶段(duàn)价格很好，第二个阶段由(yóu)于他们去年优异的(de)业绩对卖家很有利。

　　自(zì)从我们(men)在 2017 年(nián)购买了Pilot 的(de)股份以来(lái)，这部分股份已进行了“股(gǔ)权”会计处理(lǐ)。2023年(nián)初，伯克希(xī)尔将(jiāng)购买Pilot的额外权益，这(zhè)将(jiāng)使(shǐ)我(wǒ)们的(de)所有权提高到80％，并导致我(wǒ)们(men)在财务报表中(zhōng)充分(fēn)整(zhěng)合Pilot的收益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合理(lǐ)，Pilot的选址要比后者(zhě)好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希望能够拥(yōng)有(yǒu)多(duō)个(gè)

　　具备沃(wò)尔(ěr)玛一样分(fēn)销能力的分销(xiāo)商

　　巴菲特表示，“沃尔玛的(de)分(fēn)销做(zuò)的很好(hǎo)，我们有很(hěn)多产品(pǐn)供应给它，但有些产品很难让人们只(zhǐ)去沃尔玛购买，我们也会(huì)把产品的分(fēn)销渠道(dào)多(duō)元化，我们希望能够拥有多个具备沃尔玛一(yī)样分销(xiāo)能力的(de)分销商”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特(tè)：喜(xǐ)诗糖果虽然有101年(nián)的历史，

　　但其魔(mó)力也(yě)不是(shì)无限的

　　再谈自(zì)身钟爱的(de)喜(xǐ)诗(shī)糖果，巴菲(fēi)特(tè)说，“喜诗(shī)糖(táng)果当(dāng)前面临的问题不在于是否开新店。我(wǒ)和查理为了(le)把这(zhè)个品(pǐn)牌(pái)推(tuī)向全球(qiú)做过很多尝试，每(měi)次我们都是(shì)在最初(chū)觉得走对了方向，但后来发(fā)现还(hái)是不行。喜诗糖果有101年的历史，虽然有自己的(de)魔力，但魔力也(yě)不是(shì)无限的。”

　　04.

　　芒(máng)格：电影行业经营(yíng)难题(tí)比较多(duō)

　　关于电影和迪士尼，芒格说，电影行业(yè)是一个（经营）非常(cháng)困难的行业，是（竞争）非常严(yán)峻的行业。“举(jǔ)个例子，假(jiǎ)如疫情前有70％的业务，随着疫情的来(lái)临，客流量减少了，但电影院不能减少影片供应，也不能减(jiǎn)少其他消(xiāo)耗品供应。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特：在(zài)收购动视暴(bào)雪的(de)事(shì)情上(shàng)

　　微软已经(jīng)做得非常出色了

　　有投资人提问，伯克希尔出(chū)售动视暴雪股(gǔ)份是否(fǒu)影响到了微软对其的(de)收购？对此，巴菲(fēi)特(tè)回复：“伯克(kè)希(xī)尔所有(yǒu)监管要求下应(yīng)披(pī)露的(de)事项都(dōu)已在13-F或(huò)10Q文件里写明(míng)了。至(zhì)于微软，我认为他们已经做(zuò)得非(fēi)常出(chū)色了，为了达成这笔收购，微软与英国有(yǒu)关(guān)部门积极(jí)地进行了合作，但这并不代表他们最终一定(dìng)会(huì)成功，这也不(bù)是愿(yuàn)意多花钱(qián)就能(néng)解(jiě)决的问题。我(wǒ)还不清楚最终结果会如何，但即使这笔收购最终没(méi)有(yǒu)成功，也不(bù)代表微软或动视暴雪有任(rèn)何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度(dù)肯定苹果公(gōng)司(sī)，

　　其(qí)在伯克希尔持仓占比(bǐ)已超过了能源业(yè)务

　　在股东大(dà)会上，巴菲特高度肯定了苹果公司。他说，“苹果(guǒ)公(gōng)司在我们仓(cāng)位中(zhōng)的占比超过了能源业务。虽(suī)然我们持有苹果的股(gǔ)份(fèn)占比不高(gāo)，但每年的(de)权(quán)重都在增加。我不懂手机(jī)，但我能看明白消费者的(de)习惯(guàn)。如果让(ràng)消费者(zhě)选是放(fàng)弃买手机还是放弃买汽车，我(wǒ)想很(hěn)多人会选(xuǎn)放弃汽车。”

　　“我们不知道未来(lái)趋势会如何发(fā)展，但(dàn)我们(men)知(zhī)道什么是(shì)正(zhèng)确的价(jià)格，我们可以在消(xiāo)费者行(xíng)为方面做(zuò)一(yī)定(dìng)的(de)预测，以及(jí)它对(duì)企业的(de)威胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲特：在买(mǎi)第二辆车和买iPhone之间选择(zé)，多数人可能会选择(zé)放弃买车

　　有投资者对于(yú)苹(píng)果占伯克希尔组合的(de)35％表示担忧，认为这已经接近了危(wēi)险范围(wéi)。

　　对此(cǐ)，巴菲特(tè)肯定地表示(shì)，“你的美(měi)元是(shì)好(hǎo)的。”以此(cǐ)来(lái)表示(shì)，这笔投资是(shì)没(méi)问(wèn)题的，甚至是(shì)非(fēi)常有机会的。“铁路、能源和喜诗糖果等(děng)都是生意，而苹果的商业模式更(gèng)好。消(xiāo)费者花钱的时候都有自己的喜好，有(yǒu)些人(rén)会花1500美元买一部手机，同样，也有人花(huā)3.5万(wàn)美元买(mǎi)第二辆车。我认为(wèi)，如(rú)果他们要么放弃第(dì)二辆车，要么放弃他们的iPhone，我(wǒ)想，他们会放弃(qì)第二辆车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在芯片行业台(tái)积电拥有非凡的领(lǐng)导(dǎo)地位

　　《红(hóng)周刊》事前发送了提问，想了解伯克(kè)希尔在一个季度内快(kuài)速买入卖出(chū)台积(jī)电的原因。在问答环节，巴菲特(tè)对此进行了说明(míng)，在他看来台(tái)积电是世界范围内管理(lǐ)最(zuì)完善且(qiě)最重要的公(gōng)司之一(yī)，即使是5至20年后也不会变。

　　“我(wǒ)重(zhòng)估(gū)过，尽(jǐn)管很多人想要提(tí)高(gāo)美国的芯片产能，但我(wǒ)认为，它只能留(liú)在（中国）台湾地(dì)区。我们(men)通过Allegheny购买的一家子公司参(cān)与(yǔ)了亚利桑那州的部分芯片工作，但至少(shǎo)在我(wǒ)看来，目前我们没有一家(jiā)公司可(kě)以与台积电比拟，这家公司拥有非(fēi)凡的领导(dǎo)地位。何(hé)况它(tā)们(men)还拥有一位(wèi)91岁的(de)创始人，这家公司非常棒。”

　　关于电(diàn)动车

　　09.

　　巴(bā)菲特：马斯克高(gāo)估了自(zì)己，

　　可他是(shì)天(tiān)才

　　有观众问巴菲特，你是否认为埃隆(lóng)·马斯克高(gāo)估了(le)自己？巴菲特的回答是，“是(shì)的，我认为埃(āi)隆(lóng)·马斯克(kè)高估了自己，但他很有才(cái)华。所以，他(tā)高估了一个(gè)不需要高(gāo)估就(jiù)能成为(wèi)天才(cái)的(de)人。他真的很(hěn)聪明，我想他的智商(shāng)可能(néng)会超(chāo)过(guò)170。”

　　“他梦想完成一些（伟大(dà)的）目标(biāo)，他喜欢接受不可能的目标。我们的不同之处在于，我想要的不(bù)多，我(wǒ)在寻找简单、确(què)定性(xìng)高(gāo)的工作，我不想(xiǎng)要(yào)那(nà)么多的失败。但(dàn)埃(āi)隆·马斯克需要(yào)狂(kuáng)热，致力于解决不可(kě)能的(de)问题。我(wǒ)喜欢我现(xiàn)在的生活方式，我不喜(xǐ)欢和他在一起，他(tā)也不(bù)喜(xǐ)欢(huān)和我在一起。”

　　10.

　　芒(máng)格：电动(dòng)汽车即将大获成功，

　　但我并不(bù)喜欢

　　关于新能源和汽(qì)车厂商，巴菲特表(biǎo)示，“很长(zhǎng)一段时(shí)间(jiān)内(nèi)，我和查理都觉(jué)得，汽车(chē)行(xíng)业太(tài)艰难(nán)了。例如福特汽车公司，曾(céng)经亨利·福特看起来拥有(yǒu)整个世界(jiè)，但20年后(hòu)，他们正在(zài)赔钱。前几天(tiān)，我读(dú)了通用汽车(chē)公(gōng)司1932年的年(nián)度(dù)报告，其中显示，他们有19000个经销商，而(ér)当时(shí)人口大(dà)约(yuē)是(shì)1.2亿(yì)左右。现在美(měi)国有(yǒu)3.3亿(yì)人(rén)，所有汽车品(pǐn)牌只有18000左右个经销商。此外(wài)，美国的汽车公司还会面临(lín)来自世界各地的竞争(zhēng)。”

　　芒格补充道(dào)，“但事实也并非(fēi)如(rú)此，法(fǎ)拉利就(jiù)处(chù)于(yú)一个(gè)特殊的位置。虽然我们觉(jué)得，汽车不是一个吸(xī)引人(rén)的行业，但(dàn)电动汽车(chē)即将(jiāng)大获成功。现(xiàn)在它带来(lái)了巨大(dà)的(de)成本和巨大的风(fēng)险，但我不喜欢巨大的资金(jīn)成本和(hé)巨大(dà)的风险(xiǎn)。”

　　关于新技术(shù) 新能(néng)源

　　11.

　　芒格(gé)对人工(gōng)智能持怀(huái)疑态度

　　在回答新加坡投资(zī)者关于(yú)人工智能的问题时，芒格表示，如果你到中国的比亚迪工(gōng)厂去看一看，会发现自动化(huà)操作(zuò)程度非常高，但我还是觉得用人可(kě)能更好(hǎo)，因为人工智能并不(bù)能取(qǔ)代很多领域(yù)的(de)人才。

　　巴(bā)菲特也表示，人工智能虽然可以做一些令人惊奇的事情，比(bǐ)尔盖茨也曾带我去看微软的产(chǎn)品，但(dàn)这(zhè)类产品仍不完善，譬如目前还不(bù)能讲(jiǎng)笑话。发明(míng)AI的(de)初衷是好(hǎo)的，但很多事(shì)情是(shì)不能掌控的。人工智能(néng)可以(yǐ)改变全世界(jiè)，但它并不能改变人类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取(qǔ)超(chāo)额收益的机会在降低，

　　但总会有新(xīn)技(jì)术创(chuàng)造新机会

　　巴(bā)菲特说，“现在赚(zhuàn)取超额收益的(de)机会(huì)在相(xiāng)对降低，但这(zhè)并不代表(biǎo)没(méi)有投资(zī)机会(huì)。从1940年到现(xiàn)在(zài)，无论汽(qì)车、工(gōng)业、飞(fēi)机以(yǐ)及能源(yuán)等领域都有新的改变，新(xīn)的事物(wù)永远(yuǎn)在(zài)不断出现，而且(qiě)会(huì)取代(dài)一些(xiē)原有的技术，因此，在这(zhè)其中会(huì)存在很多机(jī)会”。

　　13.

　　巴(bā)菲特(tè)：伯克希尔(ěr)在(zài)新能源方面(miàn)

　　做了很多投(tóu)入，但还远远(yuǎn)不够

　　针对新能源(yuán)前景，巴菲特说，“之前买下伯克(kè)希(xī)尔能源这家公司(sī)，就(jiù)是希望能(néng)够帮助解决(jué)一些环境方面的问(wèn)题。从(cóng)传(chuán)统能源(yuán)向新能源的转(zhuǎn)变，我(wǒ)们(men)在这个方面做了(le)非常(cháng)多的投入。不(bù)过，现在(zài)做(zuò)的还(hái)远远不够。”更多精彩观点请关(guān)注证券市场红周刊(kān)公众号。

　　14.

　　“股神”接(jiē)班人(rén)：希望2030年(nián)的碳足迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希尔(ěr)哈撒韦非保险业务(wù)副董事(shì)长格雷格·阿(ā)贝尔表示，“我们(men)现在正(zhèng)在经(jīng)历(lì)能源行(xíng)业的变革，全(quán)球都是如此(cǐ)，我(wǒ)们有3家美国(guó)的公共事业公司，我们希望能够在全国(guó)的每一个州制定不同的(de)计划(huà)，然(rán)后将(jiāng)这些计(jì)划进行整合。我们也将我们的目(mù)标进行了同(tóng)步规划，我们(men)希望2030年的碳足(zú)迹与2005年相(xiāng)比能够(gòu)降低50％。这是我(wǒ)们在公(gōng)共事(shì)业方面希望能够取得(dé)的成(chéng)绩，但这个(gè)过程是不(bù)容(róng)易的”。

　　关于美(měi)国银行(xíng)危机

　　15.

　　硅谷银行事件引发的蝴蝶效应

　　会扰乱世界金融(róng)体(tǐ)系

　　在针(zhēn)对投资者提(tí)出(chū)的硅谷银(yín)行破产(chǎn)事(shì)件会带来怎样(yàng)的经济后果时(shí)，巴菲特表示，这是灾难性的(de)，即(jí)使联(lián)邦存(cún)款保险公司(sī)的限额是25万美元(yuán)，这是法(fǎ)令的规定，但这不是美(měi)国的行(xíng)为方(fāng)式，就像他(tā)们(men)不会(huì)让债务(wù)上限导致世界陷入混(hùn)乱一(yī)样。他判(pàn)断FDIC不会有人愿意(yì)公开向(xiàng)美国公(gōng)众解释为什么只有25万美元有“存(cún)款(kuǎn)”保险，这次事件(jiàn)引(yǐn)发的后续问题(tí)会(huì)扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银(yín)行存款挤兑感到担忧，

　　这是不(bù)应该发生的

　　巴菲特(tè)说，“银(yín)行业一(yī)直以来(lái)的情(qíng)况(kuàng)都非常(cháng)相似，恐惧(jù)总是会传染(rǎn)的，我父亲在1931年因为(wèi)银行挤(jǐ)兑而失去了(le)工作。不过，这些年来(lái)，银(yín)行系统发生(shēng)了很(hěn)大变化。二战后的那一年(nián)，有多达2000家银行(xíng)倒闭，也是在(zài)那时，我们做了一件非常明智的事(shì)情，就(jiù)是成(chéng)立联邦存款保(bǎo)险公司。现在已经是2023年了，人们仍（对银(yín)行挤兑(duì)）感到担忧，这是不应该发(fā)生的”。

　　17.

　　美联储多次(cì)修改规(guī)则

　　导致银(yín)行系统风(fēng)险增加

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“美联储被赋予了制(zhì)定保证金要求的(de)责任。他们改(gǎi)变了(le)很多(duō)次保证金要求，因(yīn)为(wèi)我们都知道，借(jiè)了很多钱的人会(huì)给银行系统带(dài)来(lái)危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决不(bù)了财政问题

　　由于美联储投放的天量流动性，引发(fā)了严重的通货膨胀，市场普遍在(zài)批评美联储失(shī)职。不过，巴菲(fēi)特却(què)认为，问题不在美联储，“他(tā)们无法解(jiě)决财政问题，他们正在履行(xíng)其职能。现金也(yě)不是垃圾。”

　　不(bù)过芒格对(duì)此也不很(hěn)乐观，他表示，我(wǒ)们在第二次世界(jiè)大战中付出了代价。我(wǒ)们每个人(rén)，包括学校的孩子和其他人(rén)，也包括(kuò)我(wǒ)自己。我们(men)购(gòu)买了最初所谓的战争债券、国防(fáng)债券和储蓄(xù)债券等等(děng)。如果不停印(yìn)钞(chāo)票，我(wǒ)无(wú)法预(yù)计(jì)宏观环境(jìng)会变得(dé)多糟糕。

　　19.

　　巴菲(fēi)特谈(tán)美国银行危机：

　　银行可以有新(xīn)发明(míng)，但要恪守旧的价(jià)值观(guān)

　　巴(bā)菲特(tè)说，“银行业可以(yǐ)有各种各样的新发明，但它(tā)需要有旧的价(jià)值观(guān)。我们不知(zhī)道(dào)会发(fā)生什(shén)么，因为在目(mù)前的情况下，可能(néng)会(huì)发生很多事情。你必须有惩罚(fá)，打击那(nà)些制(zhì)造(zào)问(wèn)题的人。如果他们承(chéng)担了不该承担的风险(xiǎn)，如果(guǒ)你要改(gǎi)变人们未来的行为(wèi)方式，风险(xiǎn)就(jiù)必(bì)须落(luò)在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特(tè)：50多年前，

　　我们准备买下许多银行

　　巴菲特说(shuō)，“如果你遵循健全的银行投资方(fāng)法，不做别人(rén)做的一些风(fēng)险性事情(qíng)，银行可(kě)能是一个非常不错的投资。最(zuì)初(chū)在1969年，查理(lǐ)和(hé)我(wǒ)以1900万美元投资(zī)了一(yī)家银行。如果1970年的《银(yín)行控股公(gōng)司修正法案》没有通(tōng)过(guò)，我(wǒ)们最终可(kě)能会拥有许(xǔ)多银行，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲(fēi)特：当人们对(duì)货币失去(qù)信心，

　　这不(bù)会(huì)是(shì)一(yī)个(gè)好现象(xiàng)

　　针对去(qù)美元化与“放水”，巴菲特说，“美元是储(chǔ)备货币(bì)，我看不到任何其他(tā)货币能够取代它。我觉得(dé)没人能理解(jiě)现(xiàn)在(zài)的情(qíng)况，只有鲍(bào)威尔（美联储主席）可能比(bǐ)我(wǒ)们更清楚，但是他也不(bù)能完全(quán)控(kòng)制我们的财(cái)政政策。当疫(yì)情发生的时候(hòu)，并没有人知道(dào)需(xū)要印(yìn)多少数(下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖shù)额的货币才能解决(jué)问题，而(ér)直到(dào)它失控。人们会对(duì)货币(bì)失去信心，他们的行为方式可能(néng)会完全不同。我们无法预测，但我们知道这不是(shì)一个(gè)好(hǎo)现象”。

　　关于大周期(qī)行业(yè)

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险公司

　　巴菲特表(biǎo)示，过去10年，虽然有很多上市公司涉(shè)及(jí)保险业(yè)务，但没(méi)有一家是自己(jǐ)愿意(yì)去投(tóu)的。虽然有人诟病盖可保险已经是一家技术公司，但(dàn)在(zài)我们看来，其依然(rán)是一家保险公司(sī)。他同(tóng)时(shí)解释，盖可在技术(shù)方面需要做的工(gōng)作要比想象的多很多。

　　作为政(zhèng)府雇员保险公(gōng)司，盖可第一季度(dù)业绩表现得非常好，这背(bèi)后(hòu)有两个原因，首(shǒu)先(xiān)是减(jiǎn)少了前一(yī)年的保险(xiǎn)准(zhǔn)备金，其次一季度还是汽(qì)车保险的旺季，此(cǐ)外在远程信息处理方面，盖(gài)可也取得了长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业(yè)地产领域

　　从来就不特别(bié)活跃

　　在回答(dá)有(yǒu)投资者提出的商业地产(chǎn)损失情(qíng)况有(yǒu)多严重，和伯克希尔是否(fǒu)会(huì)在商业地产领域更活跃时？巴菲特表(biǎo)示，伯(bó)克希(xī)尔(ěr)在商业地产(chǎn)领(lǐng)域从来不是特别活(huó)跃，因(yīn)此也不(bù)会受到不良贷(dài)款等一系(xì)列负(fù)面因素(sù)影(yǐng)响。

　　但美国(guó)和世(shì)界很(hěn)多地方市(shì)中心的空洞(dòng)化却是非常严(yán)重的，它会(huì)影响很(hěn)多(duō)人。建筑不会消失，但所有者会变(biàn)化(huà)，人(rén)们总是喜欢买没有追(zhuī)索权(quán)的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是

　　以安全的方式恢(huī)复长期运营

　　在回答有投资者提出的(de)伯灵顿北方圣太菲(fēi)铁(tiě)路公司面(miàn)临(lín)的机遇和挑(tiāo)战时？巴菲特表(biǎo)示，他密(mì)切(qiè)关注这一(下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖yī)团队的运营(yíng)指标，其中不仅有美国的(de)铁路，而且(qiě)还有加拿大(dà)的铁路。

　　他强(qiáng)调：“2022年因为疫情(qíng)确实经历(lì)了一(yī)段困难(nán)时间(jiān)，但好在我(wǒ)们(men)走(zǒu)出疫情和供应方(fāng)面的挑战(zhàn)，不(bù)过还(hái)面临劳工问题和其他一些问题。我们(men)的团队优先考虑(lǜ)的是恢(huī)复铁路的长期运营，而不是(shì)短期(qī)专注于在20年内达(dá)到某一运营指标，要长(zhǎng)期为客户提供可持续的优质服务。”

　　复(fù)盘投资之路

　　25.

　　伯(bó)克(kè)希尔的历史上

　　没有一次情(qíng)绪(xù)化投资决定

　　在回(huí)答有没有因为情绪作(zuò)出错误的投(tóu)资决定时，巴菲特表示(shì)：“虽(suī)然在(zài)生活(huó)中谁都不(bù)想(xiǎng)成为一个没(méi)有感情的人，但肯定想在做投资或商(shāng)业(yè)决定(dìng)时(shí)成(chéng)为(wèi)一(yī)个没(méi)有感(gǎn)情的人。

　　26.

　　伯(bó)克希尔投资并创造了

　　超过5000亿美元的(de)股东(dōng)权益

　　巴菲特强调：“如果(guǒ)我们拥有更多(duō)的企业，企业(yè)赚更多的(de)钱，作为股东的份额，作为伯(bó)克希尔(ěr)的所(suǒ)有者，每年都(dōu)在增加，而投资(zī)者不需要花任何钱。我们投资并创造了(le)超过5000亿美元(yuán)的股东权益和(hé)超过(guò)300亿美元的(de)运营收(shōu)益。”

　　27.

　　巴菲特：我们(men)收购的机(jī)会是非常有限的

　　关于是否对持有的(de)超过(guò)1000亿(yì)美元的现金充满信(xìn)心？巴(bā)菲(fēi)特(tè)回答道，为(wèi)什么要派发现金？我们感兴趣的、真(zhēn)正想做的是收购伟大(dà)的企业。我们(men)可以做到以500亿或750亿美(měi)元的价格，收购一(yī)家价值1000亿(yì)美元的公司。

　　“适当(dāng)的(de)情况下，没有(yǒu)人能像我们一(yī)样达成交(jiāo)易。2008年我收购了一大堆公(gōng)司，这种事(shì)情会(huì)再次发生。但(dàn)问题(tí)是，我们收购的机(jī)会是(shì)非(fēi)常有限的，所以当一家好公司面临被卖掉的时候，我们(men)需要足够的(de)资金。但我们的股东可(kě)能会把股票卖(mài)得(dé)太便宜，而且(qiě)无法做什么让股价稳步上涨。我们有足够的(de)钱，我们正(zhèng)在用我们所拥(yōng)有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲特：投资的秘诀是洞(dòng)悉(xī)消费者的行为

　　关于公(gōng)司(sī)如何(hé)在短期(qī)利润和长期防御(yù)能力之间(jiān)做出选(xuǎn)择？巴菲特对此(cǐ)表示：“我们不(bù)关心季(jì)度预算是否达标，我们感兴趣的是，永远拥有一个(gè)美好的事(shì)业。好的企业不多，但我们(men)确实找到(dào)了一些，例如，当(dāng)我们在1966年试图涉足百(bǎi)货(huò)商(shāng)店(diàn)业务时，我(wǒ)们(men)学到的是，在奖品(pǐn)上做图案绘制，这可以算是一件(jiàn)愚蠢(chǔn)的事。我们一直在(zài)试图洞悉的是消费者的行为(wèi)，我们不能(néng)洞悉企业的技术趋势，如(rú)果能做(zuò)到(dào)这点，那也能获利！但这并(bìng)不重要。”

　　回(huí)应接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格·阿(ā)贝尔将(jiāng)接班！

　　关于(yú)投资人关注(zhù)的接班人话(huà)题(tí)，巴(bā)菲特说(shuō)，“格雷格•阿贝尔(ěr)一定会继承我的工(gōng)作，当然(rán)现在我还在位，格(gé)雷格的(de)主要(yào)价(jià)值是(shì)可(kě)以把一些事情做得更好，或者去管理更多的事情。阿吉特•贾恩也会(huì)给他一些好(hǎo)的建(jiàn)议(yì)，但格雷格是做出(chū)最终决定的那(nà)个人。未来我们还(hái)需要更多(duō)的优秀人(rén)才，去涉及(jí)更多的业务。如果这(zhè)些人不足(zú)够聪明，我们是绝不(bù)会让他们接(jiē)替我们(men)做任(rèn)何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于(yú)从不会频繁更换经理人(rén)

　　查理•芒格表(biǎo)示，“伯(bó)克希尔有很多(duō)很优秀的经(jīng)理人，相(xiāng)对(duì)其他大型公司，伯克(kè)希尔之所(suǒ)以能够(gòu)做的更好(hǎo)原因之一，是(shì)从(cóng)不会(huì)频繁(fán)更换经理人(rén)”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认可(kě)：

　　阿(ā)吉特(tè)•贾恩的地位(wèi)无可取代

　　沃伦•巴菲特(tè)说(shuō)，“阿(ā)吉特•贾恩是全球选(xuǎn)出的十(shí)大最(zuì)佳保险经理(lǐ)人之一(yī)，他的地位无(wú)可取代。阿吉特从(cóng)不会去尝试改变一个(gè)体(tǐ)系，而总是会去改(gǎi)善一个体系。我很享受(shòu)与(yǔ)他交流，以前(qián)我们每天都(dōu)会聊天，现在没有(yǒu)那么频繁了(le)，但他绝对(duì)是世界(jiè)上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露(lù)到访(fǎng)日本五大(dà)商社

　　是为“接班人”铺路

　　巴菲特谈到了为何到访日(rì)本，并参观五大商社。“我去那里(lǐ)的(de)部(bù)分原因(yīn)，是(shì)为了把(bǎ)格(gé)雷格介绍给那些(xiē)生意伙伴。至于那些(xiē)企业，让(ràng)人感(gǎn)到非常(cháng)惊喜”，巴菲(fēi)特说。

　　格雷格补(bǔ)充(chōng)道(dào)，“我们确实(shí)希(xī)望(wàng)和（那些企(qǐ)业(yè)）有长期(qī)合(hé)作的机会。它(tā)们是(shì)一些令人难以置信的投资机会，一直(zhí)是非常(cháng)好(hǎo)的(de)投资机会。我很喜欢这些(xiē)公司的文化和历史(shǐ)。我(wǒ)们对五大商(shāng)社的(de)两天走访是非常棒的。”

　　伯克希尔(ěr)未来展(zhǎn)望

　　33.

　　巴菲(fēi)特展(zhǎn)望百(bǎi)年(nián)后的伯克希尔：

　　被(bèi)股东眷(juàn)顾，为社(shè)会(huì)带来幸福感

　　在(zài)问(wèn)答环节，巴菲特提出(chū)了一百年(nián)后伯克希尔的(de)发展愿景(jǐng)，他说，希望这(zhè)家公(gōng)司(sī)仍能被股东们眷(juàn)顾，并(bìng)且(qiě)为社会带来幸福感，拥有无限(xiàn)的资本(běn)和大量的人(rén)才。“就像(xiàng)格雷厄姆1949年(nián)写(xiě)下的书(shū)时至今日依(yī)然(rán)畅销且屹立不倒(dào)一样(yàng)，成(chéng)为其他(tā)人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资(zī)本

　　仍会比大(dà)部分公司都(dōu)要多

　　巴菲(fēi)特(tè)表示，“伯克希尔被(bèi)认(rèn)为是(shì)一个国家(jiā)的(de)资(zī)产而(ér)非负债(zhài)，以往记录已经说(shuō)明了这(zhè)一点。未来12~15年，伯克希尔(ěr)的资本还是(shì)会比大部分公司都要多(duō)，也仍然可以在国家的经济中投入非常多的钱(qián)，带来(lái)更(gèng)多的就业。”

　　35.

　　巴菲(fēi)特(tè)：伯克希尔的股票回购不(bù)会停

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“相(xiāng)信(xìn)在(zài)格雷格继任后，他仍会做(zuò)出与现在相同的股(gǔ)票回购(gòu)决定。”

　　伯克希尔(ěr)哈撒韦非保险业务副(fù)董(dǒng)事长格雷格·阿(ā)贝尔补充道：“沃伦和查理定下了非常(cháng)优秀的回购计划框(kuāng)架，我会(huì)继续沿用，因(yīn)为股(gǔ)票(piào)回(huí)购将(jiāng)同时对股(gǔ)东和(hé)公司(sī)自身的运营(yíng)产生益处，如果资本足够(gòu)且股票很有吸引力，那么为(wèi)什么不通过回购来提(tí)升单股内在价值呢？因此当时机来临，我们会成为活跃的股票回购(gòu)方。”

　　谆(zhūn)谆人生教诲

　　36.

　　巴菲(fēi)特：给自己写讣告，

　　并逆向(xiàng)行(xíng)动，人生的路就清晰了

　　在回答关于遗(yí)产规划的问题时(shí)，巴菲特说，在伯(bó)克希尔，只要把某几只(zhǐ)股(gǔ)票拿好就行，但这(zhè)并不适合所有人(rén)。如果你想(xiǎng)要(yào)你的孩(hái)子拥有某种价值观，重要的是：你要践行这样的价值(zhí)观，并(bìng)和他们谈论这个价值观，从他(tā)们出生(shēng)起，他们就在(zài)学习你(nǐ)。“你的意志(zhì)与此有关。”

　　巴(bā)菲特说：“如果你想弄清楚如何度过这(zhè)一(yī)生，你可以写一下讣告，并进(jìn)行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神(shén)”巴菲特：

　　我年事已(yǐ)高但没有写过遗嘱(zhǔ)

　　巴菲特说，“之前观察过(guò)很多(duō)富(fù)裕家庭，它(tā)们在财产规(guī)划分配上都存(cún)在各自的问题(tí)。我年事已高，可我并(bìng)没有签(qiān)过遗嘱，因为签订遗(yí)嘱需要孩子的理(lǐ)解以及他们的建议。这(zhè)件事情对于孩(hái)子而(ér)言，在20岁和60岁的不同时期来(lái)做，效果是不一(yī)样的”。

　　在(zài)他看来，过早向孩子宣告(gào)遗嘱会绑架他们(men)的(de)成长。“有(yǒu)一些人完(wán)全(quán)不向他们的孩子透露任(rèn)何遗(yí)嘱有关的事情，而有些(xiē)人则用遗(yí)嘱去绑架孩(hái)子的成长。当过(guò)早地向孩子宣读遗(yí)嘱，比如在(zài)他们的成长阶段，让他们知道遗嘱上的内(nèi)容——这在以(yǐ)后会很难(nán)更改，我认(rèn)为这是家长犯下的一个巨大错误(wù)”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的秘诀：

　　活到老学到(dào)老，并(bìng)学会感恩(ēn)

　　会(huì)上，查(chá)理·芒(máng)格说(shuō)，“成功很简单，比(bǐ)如花钱(qián)要(yào)量入为(wèi)出(chū)，花的钱(qián)要比(bǐ)赚(zhuàn)的钱少；避(bì)免身(shēn)边有(yǒu)能量的人(rén)和活动；要活到(dào)老学到(dào)老，要学(xué)会(huì)感恩。如果你能做到(dào)这一切，那(nà)你(nǐ)一定(dìng)会成功。如果做不到(dào)，成功就需要(yào)更多的运气，当然(rán)，你一定不要把自(zì)己(jǐ)的命运都押宝(bǎo)在运(yùn)气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自(zì)己喜欢的(de)人一起工(gōng)作(zuò)，业务中没有困难(nán)

　　巴(bā)菲特说，“我们的业务中没有困难，我们都非常(cháng)热爱自(zì)己的事(shì)业。每天(tiān)早上起床时(shí)，我都感觉非常棒。和一群(qún)我喜欢的人(rén)一(yī)起工作，彼此欣赏对方(fāng)，而且我上(shàng)班通勤也只需要约5分钟的路程，这是非常理(lǐ)想的(de)工(gōng)作环境，没有什么能比这更美妙(miào)的事情了！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特(tè)：我时常关注《聪明(míng)的投资(zī)者》

　　在亚马逊的(de)排名

　　股东大(dà)会上(shàng)，巴菲特再度(dù)提(tí)起本·格雷厄(è)姆在投(tóu)资上对(duì)他产生(shēng)的(de)积极影响，他说：“1949年，格雷厄姆在他(tā)的书中写(xiě)下一(yī)些非常有说服力(lì)的话，告诉我我在过去8、9年间所从(cóng)事和热爱的(de)工作都是错误的。我看了(le)这本书（注：即《聪明的(de)投资者》）一遍又一遍。无论他的想法是否正确，我都非常喜欢，甚(shèn)至(zhì)还(hái)不时去亚马逊看看这本书(shū)的排名，它一直(zhí)在畅销榜上排(pái)在差不(bù)多第300名或(huò)第350名的(de)位置。试(shì)想下，到哪里再找一本书在(zài)其领域里具有(yǒu)这(zhè)样(yàng)持(chí)续的地位？”

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖