5月12日(rì)晚间，根(gēn)据美国(guó)证券交易委员会（SEC）披露，国(guó)内(nèi)千亿私(sī)募景林资产(chǎn)递交(jiāo)了截(jié)至2023年3月31日的(de)第(dì)一季度(dù)持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管(guǎn)理超千(qiān)亿元(yuán)人民(mín)币的(de)对(duì)冲基金机构，亦是内地少(shǎo)有的进行大手笔持有美(měi)股(gǔ)的买方机构之一，景(jǐng)林的动(dòng)向受到了(le)市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期(qī)内，景林(lín)资产(chǎn)整体(tǐ)持(chí)仓规模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折(zhé)合人民币(bì)120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较于2022年四季度的(de)16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场持有(yǒu)34家上(shàng)市公司的股票(piào)。其(qí)中，前(qián)十大持(chí)仓标的在(zài)总市值中的占比下降到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来(lái)、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝(bèi)壳、雾芯(xīn)科技、拼多多(duō)。

　　景(jǐng)林资产美股持(chí)仓前十大(dà)重仓股分别为：拼多多(duō)、新东(dōng)方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号(hào)重仓股依旧是拼多多，与上(shàng)季度对(duì)比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数(shù)量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一(yī)次比一次猛(měng)。拼多多也不负(压在玻璃窗边c，在窗户边cfù)众望(wàng)，从股价表现看，拼(pīn)多(duō)多去年二(èr)、三、四季(jì)度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在(zài)今(jīn)年2月(yuè)初便(biàn)戛(jiá)然而止了，景(jǐng)林资产(chǎn)在此(cǐ)前“越跌越买(mǎi)”的策略奏(zòu)效(xiào)后，或许在股价“掉(diào)头(tóu)”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一(yī)季(jì)度景林新建仓的英伟达(dá)，空降(jiàng)前十大(dà)重仓股第七位，一口气(qì)买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市值为(wèi)0.9亿(yì)元。截(jié)止至5月(yuè)12日(rì)，今年以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)在美股的操(cāo)作中，最为(wèi)亮(liàng)眼的当属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)末，景林(lín)资(zī)产持有新东方430万股，环比(bǐ)去(qù)年底加仓368.8万股，期末持(chí)股市值(zhí)超1.6亿美(měi)元，一(yī)跃成为景林资产的第二(èr)大重仓股。与此同时(shí)，景林资产一季度还建仓(cāng)了好未(wèi)来(lái)，期末持股数量达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年以来(lái)，上述两只教育个股(gǔ)股价(jià)均处于(yú)震荡态势，并无太(tài)多亮(liàng)眼(yǎn)表现。

　　景林资(zī)产认(rèn)为，从全行(xíng)业来看，不同(tóng)年龄层的用户对“教(jiào)育(yù)”的需求依然旺盛，除了(le)应对考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜力(lì)挖掘(jué)、提(tí)升综合能力等。双减政(zhèng)策推行(xíng)之(zhī)后，目前行(xíng)业政策环境趋于稳定，但(dàn)过(guò)程中很多公司退出离开(kāi)，使得行业竞争格(gé)局趋缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公(gōng)司本身来说，凭(píng)借(jiè)多压在玻璃窗边c，在窗户边c(duō)年积累的口(kǒu)碑和公信力，品(pǐn)牌的护城(chéng)河依然(rán)很深。个别头(tóu)部企业在K9学(xué)科之外的(de)教育领域(yù)业(yè)务(wù)基(jī)础扎实，原有的留学等业务(wù)恢(huī)复增长，同时素质教育、直(zhí)播(bō)电(diàn)商业务等新业务(wù)成(chéng)为(wèi)新的增(zēng)长驱(qū)动(dòng)力(lì)。且(qiě)公司(sī)的利润和现金流稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账上资(zī)金充足(zú)，当时的估值下有足够的安全边际。在(zài)过去几个季度的(de)财报(bào)中，我们看到了相关的积极信号。”景(jǐng)林资压在玻璃窗边c，在窗户边c产表示。

　　值得一提的是，高毅资(zī)产对于教育领(lǐng)域也颇为看好，但是标的选择似乎与景林资(zī)产(chǎn)存在(zài)分歧。

　　美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会(huì)公开(kāi)资(zī)料显示，截至(zhì)今年一季度(dù)末，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例(lì)接近三(sān)成(chéng)。而一季度高毅资产大举买入(rù)近156万股好未来，相比(bǐ)于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市(shì)场投机之(zhī)风

　　自(zì)五一节过(guò)后，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估支(zhī)线也由暗转明(míng)，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了(le)一两天，随(suí)后便(biàn)开始持续下跌，传媒、游戏(xì)板块更是大(dà)幅杀跌，高(gāo)位股接连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文内(nèi)容为客观(guān)数据信(xìn)息罗(luó)列(liè)，不构成任何投资建(jiàn)议）

　　此前(qián)连(lián)续24个交易(yì)日成(chéng)交额超万亿元阶段纪录，在(zài)本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市(shì)场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便陡然跌(diē)破万(wàn)亿(yì)，5月11日(rì)和5月12日(rì)成交额(é)连续(xù)两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深(shēn)两市(shì)陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观(guān)点(diǎn)认为(wèi)，主要原因是5月11日晚间发布(bù)的金融(róng)数(shù)据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷(dài)7188亿(yì)元，虽然(rán)同比多增734亿元，但(dàn)是考虑到去年4月(yuè)基数的(de)异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落(luò)，而今年4月信贷低(dī)于(yú)2021年同期7512亿(yì)元。居(jū)民贷款(kuǎn)回落再度成(chéng)为信贷回(huí)落的主要原因。而(ér)企业中长期贷款继(jì)续保持(chí)同比多增(zēng)，4月(yuè)同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元(yuán)。信(xìn)贷下滑带动社融(róng)增速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比(bǐ)，今年4月(yuè)同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署(shǔ)名光(guāng)大证券的点评称，4月(yuè)下旬票据利率先(xiān)下后上，并不意味着贷(dài)款好转了(le)，主(zhǔ)要因(yīn)为今年国股行NIM和营(yíng)收压力很大，一(yī)直在压降票(piào)据(jù)等低效资产，对(duì)分行收(shōu)票额度控制(zhì)很严。4月前两旬已经收(shōu)了很多票(piào)，后面改用其他(tā)贷款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要接(jiē)近(jìn)零利率了，信贷再度出(chū)现(xiàn)深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化产生的后果，5月(yuè)份的(de)贷款可(kě)能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场要(yào)想好(hǎo)起来(lái)，必(bì)然要让大家看到宽信用的信(xìn)号出现，而这可能(néng)还(hái)需要一定(dìng)的时间。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈的(de)背景(jǐng)不(bù)改(gǎi)，而两(liǎng)大主(zhǔ)线人工智能和中(zhōng)特估，今年(nián)已然累计不小的(de)涨幅(fú)。中(zhōng)特(tè)估这边，本月(yuè)还有多只央企(qǐ)ETF等(děng)待进场，而人工智能这边(biān)，在未有增量资金进(jìn)场的情(qíng)况(kuàng)之下，再想继续(xù)向上，压力不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更(gèng)是罕(hǎn)见的在深夜抒发感想。大(dà)谈公募基金(jīn)经理的难处，在业(yè)绩和(hé)投资信仰(yǎng)之间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰当下市场投机之风大(dà)盛，认为(wèi)当下市场交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信(xìn)，这不仅(jǐn)仅只是但(dàn)总一(yī)个(gè)人的心声。

　　今年(nián)以(yǐ)来，市场看着红红火火(huǒ)，但很多投资(zī)者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经理更是(shì)有苦(kǔ)难言，市(shì)场上大热(rè)的人工智能(néng)，游资(zī)炒作的“星辰大(dà)海”，根本不符(fú)合他们(men)的机构审美(měi)。直白点(diǎn)说，市场(chǎng)根本(běn)就是绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大(dà)家(jiā)都是(shì)有苦难言.......

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