美国银(yín)行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区(qū)银行大(dà)跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其(qí)中(zhōng)包括资产出(chū)售，可能出售(shòu)所有业务(wù)或部分业务。该(gāi)行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传出考(kǎo)虑(lǜ)可能出售的消息。本周三美股盘后，因(yīn)媒(méi)体(tǐ)称该(gāi)行考(kǎo)虑(lǜ)包括出售在内的战略选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银行发布声明确认了周三的(de)媒(méi)体消息，称在和多位(wèi)潜(qián)在(zài)的投资者商谈，还表示，其(qí)核心(xīn)存款3月以来已经增长，在第一共和银行被出售后，该行(xíng)并未经(jīng)历(lì)超出正(zhèng)常水平(píng)的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价继续暴(bào)跌(diē)，周四早盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行(xíng)此(cǐ)后表示，关于该行磋商出(chū)售(shòu)资产等战略选项(xiàng)的(de)媒体(tǐ)报(bào)道“绝对失(shī)实”。此后，该(gāi)行(xíng)股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一家让地(dì)区银行危机(jī)火上浇(jiāo)油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院银行(xíng)委员会就近期大型银行(xíng)倒闭事件(jiàn)举行听(tīng)证会。会上，银(yín)行监(jiān)管专家表示，管(guǎn)理不善(shàn)是导致破(pò)产的主要(yào)原因。美国(guó)商会副主席(xí)托马斯·昆德曼勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会(huì)上表(biǎo)示(shì)，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一共和银行有非常独特的(de)商业模式，硅谷银行专注于(yú)资本密集(jí)型的科(kē)技以及生(shēng)物医学初创(chuàng)企业；第(dì)一共和银行集(jí)中于财富管理；而签名银行(xíng)则有大量的数字(zì)资产(chǎn)风(fēng)险。在听(tīng)证会(huì)上，专家们(men)明确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎(jiù)于行政(zhèng)管理不善，同时(shí)他们担心(xīn)银行倒闭会将美国(guó)经济(jì)拖(tuō)入衰(shuāi)退。专家(jiā)和议员们也表示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据(jù)外媒援引知情人(rén)士周四(sì)报道，美国联邦和州政府(fǔ)官员(yuán)正在评(píng)估近(jìn)几天银行(xíng)股大幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的(de)做空(kōng)压力(lì)”。美股地区银行股本周大幅下(xià)跌，西太(tài)平洋合众银行累跌(diē)近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的(de)数(shù)据，做空者仅在周(zhōu)四就(jiù)通过做(zuò)空某些地(dì)区银行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足，近几日，做(zuò)空活动(dòng)增(zēng)加和股市波动已引起官员及监(jiān)管机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民调(diào)显(xiǎn)示，在美(měi)国(guó)银行体系动(dòng)荡之际，近一半的美(měi)国(guó)人(rén)担心他们在(zài)银行或其他金融机构账户上(shàng)的(de)钱(qián)的安全(quán)。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示他(tā)们(men)担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担(dān)心。这些最(zuì)新(xīn)数(shù)据(jù)与(yǔ)2008年雷曼兄(xiōng)弟破(pò)产(chǎn)后不久的数(shù)据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度(dù)担心(xīn)自己资金的安(ān)全。尽管(guǎn)盖洛普(pǔ)并(bìng)未在银行业较(jiào)为平静的(de)时期测量过这一数据，但2008年(nián)12月的数据显示(shì)，在危机(jī)得(dé)到解决(jué)后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略有减少，这表(biǎo)明对存款安全的高(gāo)度担忧可能并非(fēi)美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当(dāng)地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托(tuō)夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到一架(jià)无人机袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机(jī)撞(zhuàng)击了该工厂(chǎng)的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发(fā)生爆(bào)炸并引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社当天(tiān)还(hái)报道称，另一(yī)处位于(yú)俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无(wú)人(rén)机袭击，导致一(yī)储(chǔ)油罐发生火灾，总过火面(miàn)积为400平(píng)方米。

　　两起(qǐ)事件中(zhōng)均没有造成(chéng)人员(yuán)伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣布加(jiā)息25个基点

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政策会议，决(jué)定将欧元区(qū)三大关(guān)键利率均上(shàng)调25个(gè)基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存款(kuǎn)机(jī)制利率(lǜ)从本月(yuè)10日(rì)起分(fēn)别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不(bù)过专家预计，要(yào)将(jiāng)通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退(tuì)担(dān)忧压制，外盘原油(yóu)大幅(fú)下跌(diē)。受外盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘原油“五一(yī)”假(jiǎ)期(qī)后跳空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨，美联储如期加息25个基(jī)勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续(xù)第10次加(jiā)息，本(běn)轮已累(lèi)计加息500个(gè)基(jī)点，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌(diē)0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的(de)日低，为(wèi)2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特(tè)原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期原(yuán)油(yóu)暴(bào)跌主(zhǔ)要(yào)受到(dào)宏观避险情绪的(de)影(yǐng)响，原油市场自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融(róng)属性。一方面(miàn)，美(měi)联储如(rú)期加息25个基点，市(shì)场对连续加(jiā)息对经(jīng)济造(zào)成影响的担忧加剧；另一方面(miàn)，近期美国再度(dù)出(chū)现破产银(yín)行，造成(chéng)美国股市下(xià)滑，原(yuán)油作(zuò)为大宗商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货原油分析(xī)师(shī)高健告(gào)诉(sù)期(qī)货日(rì)报记(jì)者，近期海外宏(hóng)观集中避(bì)险，主(zhǔ)要还是与美国银行危(wēi)机事件有(yǒu)关。另外，美国(guó)债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是(shì)另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文(wén)件警告称，如果不提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，美国经济(jì)将面临严(yán)重后果，在三种预期情形下(xià)，美国经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险(xiǎn)状态，对股市和商品等风险资产(chǎn)带来短(duǎn)期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美国银行(xíng)问题再次出现(xiàn)，叠(dié)加债务上限(xiàn)临期风险，宏观(guān)层面的不确定性较(jiào)大，主要风(fēng)险在于当前(qián)的宏观(guān)避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋势(shì)，即(jí)VIX指数是否(fǒu)会由日度(dù)级别演变成周度(dù)级别的拉升行(xíng)情。如(rú)果这种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和(hé)2020年(nián)的走势(shì)。近(jìn)期市(shì)场的关注点集中在宏(hóng)观情绪指标(biāo)的(de)跟踪上，重(zhòng)点观(guān)察(chá)美股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重(zhòng)留意避(bì)险情(qíng)绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析(xī)师(shī)郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期(qī)，显示在利(lì)率上升(shēng)和通(tōng)胀居高不下的情况下，美国经济(jì)难以获得动能(néng)。叠(dié)加美(měi)国就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经(jīng)济面临的风险正在上升。而在此次美联储议息(xī)会议上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致力(lì)于实现2％的通(tōng)胀(zhàng)目标，是否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探索货币政策(cè)路径，如果(guǒ)6月初(chū)之前高利率带来(lái)的风险事件(jiàn)进一步扩(kuò)大，美(měi)联储或将(jiāng)终止当前紧缩(suō)政策，回(huí)归宽松。目(mù)前市场(chǎng)的关注点在(zài)于美联储是否会在接下来(lái)的议(yì)息会议中(zhōng)暂停加息，以及降息(xī)开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近(jìn)期原(yuán)油盘面连续大跌的情(qíng)况(kuàng)与3月中旬的(de)走势(shì)类似，甚至(zhì)驱(qū)动上(shàng)也有较高的相似(shì)性。高健表示(shì)，共同(tóng)点是(shì)在银行(xíng)业危机的背(bèi)景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘(pán)面(miàn)快速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次宏观(guān)避险还有一部分债务上限(xiàn)的加成；二是当前原油(yóu)基本面状(zhuàng)态要好于(yú)3月。综合(hé)来看，3月中旬原(yuán)油盘面的走势(shì)，对(duì)此轮原(yuán)油大跌有较高(gāo)的参(cān)考性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶(dǐng)后回(huí)落，盘面上(shàng)的(de)表现是连(lián)续收出长下影线(xiàn)。因此，近(jìn)期原油盘(pán)面也(yě)要(yào)重点留意(yì)是否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短(duǎn)期原油(yóu)尚不具备持(chí)续大幅下滑的基础。本(běn)周(zhōu)美国EIA原油库存减少(shǎo)约(yuē)505万桶，已经(jīng)连(lián)续五周出现(xiàn)大幅(fú)减少(shǎo)，而美(měi)国即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场预期(qī)需求(qiú)将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自(zì)愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首(shǒu)的中东产油国为稳(wěn)定油价进(jìn)行(xíng)着各种(zhǒng)努力(lì)，虽然实际(jì)落(luò)地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小于(yú)需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步(bù)释放(fàng)，原油(yóu)供(gōng)给端尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的突破上行仍需其他利多(duō)因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前(qián)原(yuán)油还是振荡(dàng)格(gé)局，价格向下逼近年内低(dī)点(diǎn)，短线观察(chá)前低的支撑力度。未来能(néng)否驱动原油(yóu)破位向下，主要看避险情绪的(de)持续蔓延(yán)情况(kuàng)，特别是VIX指数能(néng)否出现周(zhōu)线级(jí)别的行(xíng)情。除此之外，原油暂时看不(bù)到实(shí)质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期将不(bù)再存在(zài)加息对大宗商品压制的预期，情(qíng)绪(xù)上将(jiāng)有一定缓和(hé)。但美联储连续大(dà)幅加息(xī)后对(duì)市场(chǎng)的影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市(shì)场的底部仍(réng)需要(yào)观察(chá)。基本(běn)面上，市(shì)场对经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需求会(huì)下降多少也尚未有明确的定论，但用(yòng)油旺季即将到来，短期(qī)内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性底部或已(yǐ)出现，将(jiāng)进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥(lì)青大幅下行

　　受原油(yóu)下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个交易日大(dà)幅下行，BU2307合(hé)约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相(xiāng)较原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委内(nèi)瑞拉石(shí)油(yóu)有(yǒu)关的交易(yì)许(xǔ)可证延(yán)长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美(měi)国的问(wèn)题(tí)依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价(jià)格下跌带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应持续高位(wèi)，对比往(wǎng)年同期数据，供应提前(qián)发力，叠加终端需(xū)求未有明显回暖(nuǎn)，沥(lì)青基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能化(huà)分析师董(dǒng)丹丹表示，进(jìn)入5月，沥(lì)青(qīng)供(gōng)应端总(zǒng)计划(huà)排(pái)产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明显，但原料(liào)通关情况对(duì)沥(lì)青(qīng)生产供(gōng)应造(zào)成阶(jiē)段性扰动(dòng)，部(bù)分(fēn)无配额炼厂沥青(qīng)生产或受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国(guó)内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)3.4个(gè)百分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青生产利润较好影(yǐng)响，国内沥青(qīng)装(zhuāng)置开工率持续回(huí)升，尽管近期随(suí)着利润的(de)压缩，沥青装置检修增加，但(dàn)当前(qián)沥青供应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信期货(huò)能化分析师汤剑林称，由于沥(lì)青(qīng)利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原(yuán)料(liào)稀(xī)释(shì)沥青(qīng)短缺的问题持(chí)续(xù)，5月份(fèn)国内沥(lì)青供应(yīng)存在(zài)收缩预期，后续(xù)关注(zhù)国内(nèi)炼厂(chǎng)排(pái)产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍处(chù)于季节性淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需求回升偏慢勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善(màn)，北方需求仍没有较好的表现。从(cóng)下游行业的开工率看，道(dào)路需求表现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比较(jiào)小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐(lè)观预期(qī)仍在，且(qiě)随着气温的回(huí)升，道路(lù)施工项目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近(jìn)期沥青价格(gé)波动(dòng)的主要(yào)逻辑在于成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾(dùn)并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险(xiǎn)事件以(yǐ)及衰退预期(qī)的(de)压力，预计原油仍维持(chí)弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青价格也难有较强(qiáng)的表现，短期仍(réng)跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青(qīng)综合加工利润或将有所(suǒ)增(zēng)长。另(lìng)外，沥青总体库(kù)存持续累积(jī)，但仍处(chù)历史(shǐ)偏低水平(píng)，加之天气(qì)转暖，下游终(zhōng)端具备施工(gōng)条(tiáo)件，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡(dàng)，建议(yì)逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期(qī)需关(guān)注沥青(qīng)原(yuán)料供应政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调(diào)油(yóu)需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端(duān)的跌幅，从而(ér)拖累(lèi)PTA价(jià)格。”物产中大期货研究院能化组(zǔ)组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格(gé)下跌(diē)，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开工(gōng)率改善(shàn)，需求负反(fǎn)馈有所缓解(jiě)。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑(nǎo)油价(jià)差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于(yú)检修高(gāo)峰(fēng)，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐(zhú)步重(zhòng)启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中(zhōng)下旬的(de)低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将(jiāng)提升10个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全球汽油裂(liè)解价差开(kāi)始回落，芳烃调油需求也(yě)不再有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达(dá)470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内(nèi)有三套共(gòng)计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒(héng)力(lì)石化等有检修(xiū)计划，但由于高加(jiā)工差下装置开工较为(wèi)积极，实际检修力度(dù)有待观察。而(ér)且，亚东石化(huà)和英力(lì)士重启(qǐ)提负(fù)，桐昆(kūn)新产能释放，供应有(yǒu)小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月(yuè)供(gōng)需依然(rán)偏松。”福能期货能化分(fēn)析师唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前(qián)来看调油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库存进入4月后去化力(lì)度(dù)放(fàng)缓，甚至出(chū)现(xiàn)小幅(fú)累积，而且从年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的(de)偏(piān)高水平(píng)，有助(zhù)于带动部分装置开工，且随着集(jí)中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或(huò)升(shēng)至74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将(jiāng)有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展望后市，谢(xiè)雯(wén)分析称，由于(yú)亚(yà)洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率(lǜ)回升明(míng)显(xiǎn)，而国内部分(fēn)PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松(sōng)。同时，调油需求不(bù)及(jí)预期，当前(qián)美湾芳烃库(kù)存(cún)较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美(měi)亚价(jià)差进一(yī)步扩大，PX价(jià)格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格(gé)走势偏(piān)弱。后续需关注原油价格企(qǐ)稳情(qíng)况(kuàng)及调(diào)油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否实质发生。若原(yuán)油价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期的(de)前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空可能会慢慢发(fā)生(shēng)改(gǎi)变(biàn)，例如5月4日国(guó)内开盘后油价(jià)已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹开工率也出(chū)现了周度回升的态势。最(zuì)大的利空(kōng)因素在(zài)于PX与石脑油价(jià)差的(de)压(yā)缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元(yuán)/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋(qū)势(shì)延续。从价格走势(shì)看，也很可(kě)能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合(hé)约跌(diē)势开(kāi)始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走(zǒu)势。

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