财(cái)联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)迎来(lái)一波(bō)久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发(fā)布数(shù)据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳四个(gè)交易日(rì)后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的(de)原因之一(yī)是(shì)上海车展有(yǒu)望带(dài)动购车需(xū)求预期的提振。乘联会(huì)秘(mì)书长崔东树表示，上(shàng)海车展将(jiāng)让(ràng)消费者感受到(dào)汽车消费(fèi)的火热，提(tí)升(shēng)消(xiāo)费信心，也(yě)提(tí)振(zhèn)士(shì)气。国泰君安表示(shì)，此前(qián)车企大幅降(jiàng)价(jià)导(dǎo)致消费者(zhě)对电动车的观望心态(tài)有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)渐(jiàn)改善，市场开始预(yù)期(qī)5月需(xū)求(qiú)回(huí)暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不(bù)太可(kě)能进行降价(jià)。但未(wèi)来，止跌信号能(néng)否持续稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产业人士分析(xī)称(chēng)，乐观来看，国内动力电(diàn)池厂商清库存(cún)工(gōng)作(zuò)或到5月完结，届时(shí)电(diàn)池(chí)厂商库(kù)存(cún)水平有望逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平，并带动上(shàng)游材料(liào)采(cǎi)购，进而对(duì)碳(tàn)酸锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯(xùn)近(jìn)日调查(chá)的情况看，一些(xiē)电池龙头企业5月份的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环(huán)比增幅更(gèng)是高(gāo)达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能(néng)在4月26日的(de)业绩说明会(huì)上表示，5月(yuè)份(fèn)开始会全面恢复(fù)生(shēng)产，排(pái)产相比一季度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回(huí)暖已(yǐ)是大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍(réng)难以判断。“一(yī)方面需(xū)要(yào)观(guān)察下游库(kù)存(cún)状况，另一方面还需(xū)要看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内(nèi)部人士此前对财联(lián)社记(jì)者表示(shì)。该人士(shì)表(biǎo)示，电池厂(chǎng)商实际(jì)上从去年四季度开始便启动大规模(mó)去库(kù)存举措，这一举措(cuò)在一季度实际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月(yuè)中旬(xún)以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产(chǎn)线也已经(jīng)逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电(diàn)池库存，有(yǒu)业(yè)内人士直言，相关库(kù)存基本出清(qīng)，后续将根据公司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为(wèi)锂电(diàn)产业的风向标(biāo)，宁德(dé)时代一季度(dù)报告显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁(níng)德时(shí)代的(de)库存(cún)已(yǐ)经(jīng)退回(huí)到2022年第(dì)一季(jì)度的水平。材料价格和库存水平(píng)，两项关(guān)键(jiàn)的指(zhǐ)标(biāo)也构(gòu)成锂电产业走向的关键，随(suí)价格企(qǐ)稳以及库存(cún)水平恢复健康(kāng)，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩未来(lái)锂盐价格走向 最乐观(guān)者(zhě)预(yù)判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时间跌(diē)去(qù)超过2/3，也引起了(le)市场(chǎng)热议(yì)。就在26日召(zhào)开(kāi)的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度(dù)大(dà)会上，中国汽车工(gōng)业协会常(cháng)务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国(guó)内动力电池(chí)行业仍然存在一些(xiē)问(wèn)题，包括(kuò)电池产业链分(fēn)工(gōng)，价值链(liàn)分(fēn)配问(wèn)题。“原材料短期(qī)大幅下降也不是正常(cháng)的现象，”他直言。在他看来(lái)，原材(cái)料适(shì)当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训(xùn)，保(bǎo)证价值链的(de)合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳(shū)理，这些业内(nèi)人士和分析师近期对锂盐价(jià)格未(wèi)来走势进行(xíng)预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反(fǎn)弹为信号，一(yī)系(xì)列的数据(jù)验(yàn)证锂电(diàn)产(chǎn)业拐点或已经到来。分(fēn)析(xī)人士(shì)指(zhǐ)出(chū)，此前锂(lǐ)电产业进入调(diào)整(zhěng)阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要在于(yú)下游车市短期需求(qiú)下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从而(ér)在需求表现(xiàn)上提前透支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间(jiān)。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上(shàng)游(yóu)材料价格变化来看，近期(qī)碳酸(suān)锂价格率先实现反弹(dàn)。更值(zhí)得(dé)注(zhù)意(yì)的是，在(zài)锂电产业(yè)链(liàn)，包(bāo)括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨(mò)、极片粉(fěn)等系(xì)列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键(jiàn)指标，中(zhōng)游电(diàn)池厂商(shāng)的库存(cún)也(yě)已经逐步恢复至健康水平。据(jù)高工锂电了(le)解(jiě)，目前中游电(diàn)池(chí)厂商库存水位回退，此前(qián)部分电池厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启生(shēng)产。在采购方面，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)和下游车企(qǐ)已陆续重(zhòng)启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终(zhōng)端新(xīn)能源汽车(chē)市场表(biǎo)现上看，年初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来(lái)自车市(shì)的需求腰斩(zhǎn)。但从整体(tǐ)一季度(dù)新能源汽(qì)车销量(liàng)数据(jù)来看(kàn)，其月销量逐步攀升并且回(huí)暖速度(dù)超过往年(nián)。随(suí)着二三季度到(dào)来，车(chē)市逐渐转入销售(shòu)旺(w甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写àng)季(jì)，也将进一步带动锂电产业(yè)中上(shàng)游的订(dìng)单需求。加上5月份临近，企业重新开(kāi)启(qǐ)月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订单(dān)的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有(yǒu)回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太(tài)大，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌(diē)，电(diàn)池(chí)厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市(shì)场(chǎng)预期(qī)回调下，电池厂商在价格(gé)谈判上会(huì)更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上(shàng)游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的(de)议价权。电池回(huí)收(shōu)端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友(yǒu)钴(gǔ)业(yè)等企业持续推进电池(chí)回收布局，来自终端材料回(huí)收的产能(néng)也在(zài)稳(wěn)步爬(pá)坡。相关数(shù)据显示，2025年国(guó)内回(huí)收的废旧电池的(de)总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂(chǎng)商都已(yǐ)完善(shàn)在(zài)锂矿端的布(bù)局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展(zhǎn)顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产业调整(zhěng)过(guò)甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写程之后，整个锂电产业的运(yùn)作模式正从“大开大合(hé)”的波(bō)浪式变得更(gèng)为平滑。从(cóng)原材(cái)料到电池(chí)，再(zài)到下游车(chē)企，产业链各个(gè)环节(jié)的价格以及供需变化也将变(biàn)得更加平衡且具有(yǒu)可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库(kù)存水平依旧处(chù)于(yú)高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一个下游获利、上游承压的简(jiǎn)单故(gù)事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸(suān)锂和(hé)电池材料的(de)价(jià)格下跌(diē)过快，但这并(bìng)不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元(yuán)不到，价格跌(diē)去近7成，最(zuì)直接受(shòu)到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行(xíng)情策(cè)动，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出(chū)货价格，部分锂(lǐ)矿企业(yè)已(yǐ)经(jīng)出现主动(dòng)减产(chǎn)的情(qíng)况(kuàng)。

　　江特(tè)电机(jī)4月24日公(gōng)告，一季度营业收入(rù)7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企(qǐ)业则命运(yùn)分化，大公司如天(tiān)齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业有机(jī)会(huì)在价格下降周期中获得更多市场份额，行业(yè)将变(biàn)得(dé)更集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生(shēng)过的事(shì)。而同环(huán)节的大量中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是最近两年(nián)追高入局的新公司(sī)，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代(dài)、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业内人(rén)士表(biǎo)示，这一(yī)轮价格下降长期(qī)利好(hǎo)中国(guó)最大的两(liǎng)个锂盐(yán)供应商(shāng)天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业。它(tā)们去年(nián)的净利润都超(chāo)过200亿元(yuán)，比中(zhōng)国(guó)最大(dà)的新能源车企比亚迪还多(duō)，其中天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更能(néng)承受(shòu)价格下跌和(hé)可能(néng)的(de)未来亏损(sǔn)。这(zhè)两家公司也有(yǒu)行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等(děng)公司入股的(de)海外锂矿资源开采(cǎi)成本(běn)普遍在3万-5万(wàn)元/吨(dūn)，几乎是全球最低(dī)水平(píng)。

　　但这(zhè)并(bìng)不意味着，这两家公司能以低于5万(wàn)元/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国(guó)际(jì)交(jiāo)易中，即使拥有海外(wài)矿(kuàng)产的分销权或开(kāi)采权，交易价格也(yě)需要通过长(zhǎng)协确定，按(àn)市价(jià)定期调整。但能获得(dé)上游更低(dī)成(chéng)本的资源，让这两家大企业更能(néng)容(róng)忍低价，并能在上游(yóu)因降价减产(chǎn)时保持(chí)产能供应(yīng)。

　　锂价超预(yù)期下(xià)跌牵动着万(wàn)亿新能(néng)源车市场。不过锂价下降带来(lái)的(de)连锁反应，并(bìng)不是(shì)一个下(xià)游(yóu)获利，上游承压(yā)的简单故事。作为(wèi)碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期(qī)下(xià)跌(diē)，使宁(níng)德时代今年(nián)2月提出的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计(jì)划沦为鸡肋，它(tā)本想用(yòng)20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一(yī)些(xiē)车(chē)企的三(sān)年长单(dān)。另一层(céng)影响是，宁德时代今年5月计划(huà)投(tóu)产的(de)宜春锂矿(kuàng)很有可能(néng)一开采(cǎi)就(jiù)亏损。

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