金(jīn)融界4月26日(rì)消(xiāo)息(xī) 国内期货市(shì)场早盘(pán)收(shōu)盘，商品期货跌(diē)多涨少，沪锡、玻璃、焦(jiāo)煤(méi)跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃(rán)油(yóu)跌近2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪、菜油(yóu)、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜(tóng)跌超1％。涨幅(fú)方面，豆二、纯(chún)碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下(xià)看胆(dǎn)量(liàng) 向(xiàng)上无驱动 玻璃行情波动较大

　　短期(qī)SA属于估值合(hé)适做多但是驱(qū)动有限(xiàn)的阶(jiē)段(duàn)。前期我们做(zuò)空纯碱的原因(yīn)在于(yú)4月偏宽松的预期下，存在累库和(hé)订单下滑导致(zhì)的现(xiàn)货价格下(xià)降(jiàng)，近几周现货也(yě)基(jī)本(běn)兑现，期货重心下(xià)移(yí)。从09可(kě)能(néng)的向上(shàng)驱动来看，检修(xiū)、可流通(tōng)现(xiàn)货、投产延迟这(zhè)三点可能会构成反(fǎn)弹的驱动。而(ér)目前来看，投产(chǎn)的(de)变数预计不大；中游库存(cún)偏(piān)低，但是现货反(fǎn)馈并不存在缺货迹(jì)象，基(jī)差表现(xiàn)同样偏弱；因此(cǐ)09反(fǎn)弹的驱(qū)动依旧是等(děn蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗g)待检修的兑现造成现货的(de)趋紧反馈，短期确(què)难见得(dé)。策(cè)略上，SA现货存(cún)在企稳的迹象(xiàng)，但是(shì)驱动依旧是(shì)等待(dài)检(jiǎn)修兑现，可(kě)选择9-1正(zhèng)套的方(fāng)式入场(chǎng)，等待(dài)驱动。

　　从(cóng)3-4月的需求(qiú)来看，玻璃(lí)的表现(xiàn)环比(bǐ)和同比上都(dōu)是(shì)相当出类(lèi)拔萃，日均水平持平去年8月份和(hé)2021年旺季的水平，而这一(yī)点和(hé)下游反馈和实际地产的(de)表现并(bìng)不(bù)匹配(pèi)。同(tóng)时，我(wǒ)们观(guān)察(chá)到(dào)下游原片库存基(jī)本补至2022年年初水平(píng)；进(jìn)入五月，我们(men)还是(shì)得考虑梅雨(yǔ)季的(de)因(yīn)素(sù)，往年下游(yóu)存在(zài)压缩原片库存的可能(néng)性。但是(shì)从近期的现货反馈来(lái)看，各家玻璃(lí)厂(chǎng)继续上(shàng)调现货价格(gé)，产(chǎn)销维(wéi)持在较高水平，因此近月确实(shí)难蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗以出现回撤(chè)，总体还是正套(tào)思路。

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