财联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季(jì)报(bào)披露完成，多位知名(míng)基金(jīn)经理大幅(fú)调仓换股的动向和(hé)投(tóu)资方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓(cāng)中国海洋(yáng)石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美的(de)集团、腾(téng)讯控股，谢(xiè)治(zhì)宇布局(jú)AI板块(kuài)，加仓(cāng)海康威(wēi)视、晶晨股份、中(zhōng)际(jì)旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰(lán)，也开始布局(jú)人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人(rén)工智能(néng)大(dà)行其道(dào)的首(shǒu)季，包(bāo)括谢(xiè)治宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等(děng)顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些(xiē)专注长期成(chéng)长价值的基金经理仍坚守新能(néng)源，如(rú)曾经的(de)公(gōng)募冠军刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛(sài)道(dào)，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金(jīn)经(jīng)理选择了前(qián)者(zhě)。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖(shù)都是死(sǐ)，不如搏(bó)一(yī)把(bǎ)再(zài)死，也许富贵(guì)险中求(qiú)呢(ne)”，是行业心态的(de)生(shēng)动写照(zhào)。

　　光(guāng)大证券统计数据也证(zhèng)明了(le)这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿(yì)元(yuán)，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰(lán)在内，众多(duō)知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只(zhǐ)中(zhōng)欧研(yán)究(jiū)精选混合一季度新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合(hé)一季(jì)度新进中芯(xīn)国(guó)际、同(tóng)花(huā)顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万(wàn)股，金山办公的(de)仓位从(cóng)0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能(néng)投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的(de)应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位(wèi)知(zhī)名基金经理调仓动向可以(yǐ)看出，大家(jiā)都纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中(zhōng)也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海(hǎi)外(wài)大模型以(yǐ)及相关人工智能的产业趋势(shì)受(shòu)到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏相对温和的(de)情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到(dào)各(gè)方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领先。菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里p>

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达电影新入(rù)他所管理的(de)中欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子板块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　值得(dé)注意的是，此前(qián)招商(shāng)证券研报(bào)称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置(zhì)比例(lì)一个很重(zhòng)要的临界值，往往预示(shì)着某个板块进入(rù)过热阶(jiē)段。截(jié)至2023年一(yī)季度末，主动偏(piān)股(gǔ)公(gōng)募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离。从这(zhè)点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一(yī)面(miàn)，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源(yuán)，也有一部(bù)分试图低(dī)位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如(rú)曾经(jīng)的(de)公募(mù)状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻(wén)名，最新披露的一(yī)季报中也证实了(le)他们的“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技(jì)、阳光电源、亿(yì)纬锂能(néng)、隆(lóng)基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能(néng)源(yuán)概念股。除此之外(wài)，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石化等(děng)个股，且新晋晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达(dá)了仍对新(xīn)能源保持信心，“我们对本(běn)产品(pǐn)重点持(chí)仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行业(yè)估值水(shuǐ)平已在(zài)历(lì)史(shǐ)低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价(jià)中未(wèi)被充分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博，其(qí)管理的睿(ruì)远成长价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁(níng)德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三(sān)诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通威股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值(zhí)得关注的(de)是(shì)，加(jiā)仓幅度最多的是光伏(fú)龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的(de)银华心怡混合也加仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方(fāng)菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风(fēng)险点，这(zhè)些(xiē)风险(xiǎn)点在经过(guò)大半(bàn)年的消化后，在这个估(gū)值分位以及(jí)股(gǔ)价位置下(xià)，我(wǒ)们认为(wèi)新能源(yuán)板块的风(fēng)险(xiǎn)因素(sù)已经充分(fēn)释放，目前这个时(shí)间段(duàn)，新能源(yuán)非常具有(yǒu)吸(xī)引力。在(zài)一季度我们对于电(diàn)动车(chē)、光伏、储(chǔ)能、海风(fēng)的一些标的，都(dōu)增加(jiā)了(le)一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为(wèi)，“太阳(yáng)底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经(jīng)理在AI的“大(dà)风”之(zhī)下，并(bìng)没有(yǒu)选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章(zhāng)恒(héng)在接受财联社记者采访(fǎng)时(shí)提(tí)到(dào)，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风(fēng)口，他(tā)选择会在全市场做行业轮动，在(zài)操作(zuò)上绝对不(bù)是去(qù)捕捉每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重仓押进去，不确定性(xìng)来的时候(hòu)，无论是基(jī)金经理(lǐ)个人还是投资(zī)者，其实都是无法(fǎ)承受的(de)。所以，任何一个行业，即(jí)使(shǐ)你再看(kàn)好(hǎo)，也(yě)要控制持有比例，分散风险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的(de)王(wáng)崇一季报(bào)表示暂时无法预测其(qí)兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到明显的受益(yì)标的，就没有参(cān)与。不过他(tā)也认为这些股票的估值体(tǐ)系(xì)还在合理接受范围内。

　　极(jí)致行情下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一季度仍有不少基(jī)金经理(lǐ)重仓(cāng)“押菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策(cè)略目前(qián)仍维持TMT为(wèi)全年市场主(zhǔ)线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等(děng)细分赛道(dào)将(jiāng)陆续迎来基本面(miàn)的确认，中微(wēi)观层(céng)面上尚有(yǒu)空(kōng)间，估值修复尚未结束(shù)，个(gè)股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司(sī)研报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注(zhù)度持续高(gāo)企，上一(yī)轮(lún)行情催化主要集中于(yú)大模型的突破(pò)进展；而4月(yuè)以(yǐ)来，我们(men)观察到各个领域的(de)应用厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融(róng)合应用产品的研发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预(yù)计5月之后(hòu)将(jiāng)进入AI应(yīng)用的加速繁(fán)荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中建议投资(zī)者优先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非(fēi)也看(kàn)好相关(guān)板块，他认为，2011年(nián)之前是(shì)周期(qī)的(de)时代(dài)，2011年之后是(shì)消费的时代，但未来(lái)10年(nián)，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一部分市场(chǎng)人士(shì)也(yě)指出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席(xí)分析师陈果，在A股二季度(dù)投资(zī)策略会上提到(dào)“今年大(dà)概率还是(shì)一个偏成(chéng)长(zhǎng)风格占优，尤其是(shì)很多科技股在(zài)过去(qù)几年其实没有太多的表(biǎo)现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块(kuài)有(yǒu)很长时(shí)间没有太多表(biǎo)现(xiàn)。今年要推动(dòng)数字经(jīng)济(jì)，今年半(bàn)导体周期要(yào)见底，本身今年科技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但(dàn)二季度(dù)可能会有一些(xiē)波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太(tài)适(shì)合大多数的投资者(zhě)，不(bù)适合在这(zhè)个位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本(běn)轮AI板块已进(jìn)入第一轮(lún)调(diào)整期，但对标(biāo)2013年(nián)“移动互(hù)联网+”行情节奏，预(yù)计本(běn)轮(lún)后续(xù)调整时(shí)长与(yǔ)幅(fú)度有限(xiàn)。对(duì)于(yú)下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先(xiān)实现业绩兑现的(de)环(huán)节，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下(xià)的(de)业绩增(zēng)厚机(jī)遇”的领域，比(bǐ)如，电子(zi)、计算(suàn)机(jī)、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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