北京时间(jiān)5月7日(rì)，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档(dàng)芒格在5个半(bàn)小时的提问环节中，回(huí)答了(le)投资人的47个(gè)问(wèn)题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集(jí)了(le)来自全(quán)球各地的投(tóu)资者。“来自中国(guó)的投资者是(shì)最多的，据(jù)说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如(rú)此分(fēn)享(xiǎng)自己(jǐ)在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞(jìng)争力(lì)，都能达成繁荣发(fā)展的前景(jǐng)。中(zhōng)国(guó)将会(huì)成为更(gèng)好(hǎo)的国家，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说(shuō)道。此前(qián)，他也曾(céng)多次公开(kāi)表示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾(céng)围绕中国公司进行过投(tóu)资部署，不过投资对(duì)象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达(dá)到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股(gǔ)东大会上，作为(wèi)董事长(zhǎng)的芒格也曾(céng)表示(shì)，“投资人去投资(zī)中(zhōng)国(guó)是没(méi)有问题(tí)的(de)。相较于投资(zī)美国而言，投资中(zhōng)国可以(yǐ)让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有一些不(bù)确定(dìng)因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴菲特的(de)投(tóu)资标准，A股哪些(xiē)股票可能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财(cái)经根据巴菲特提出的“净资(zī)产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最(zuì)低标准，加上其投(tóu)资特(tè)点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行(xíng)了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的(de)18只股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之(zhī)一(yī)，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年的净(jìng)资(zī)产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考虑净资产(chǎn)收益(yì)率指(zhǐ)标，且出于对(duì)公(gōng)司的价值判断而不是价(jià)格判断，选择(zé)的(de)是(shì)加权(quán)平均（年化）净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，排名第一的分别为(wèi)博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行(xíng)业公司(sī)。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市(shì)公司最(zuì)新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通过与其(qí)所(suǒ)属(shǔ)行业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出(chū)了估值(zhí)相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经(jīng)通过巴菲特的(de)持仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴(bā)菲特一如既往偏(piān)爱快消领域(yù)，同(tóng)时也在重金押注能源领域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入(rù)手的合众银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银(yín)行，分(fēn)别减持约90％和6沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表0％，甚至在2022年一季(jì)度清仓(cāng)持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲特(tè)对金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行业筛(shāi)选(xuǎn)，还对(duì)海天味业等这类之(zhī)前商(shāng)品(pǐn)信誉受过不良影响的公司进行了(le)剔(tī)除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出(chū)了(le)18家相对符合巴菲(fēi)特标(biāo)准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数(shù)官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行(xíng)业约有(yǒu)5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复(fù)合年增长率(lǜ)均(jūn)在22％以上(shàng)，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮(liàng)眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多(duō)在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市(shì)场上，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)为正，达到(dào)巴菲特关注的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些(xiē)企业(yè)的TTM高于(yú)其所(suǒ)属行业(yè)滚动市盈率，所以或还需要(yào)等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司(sī)中(zhōng)，家用电(diàn)器行业公司上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家(jiā)企业的5年净利润复合年(nián)增(zēng)长率表现略(lüè)显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈(yíng)率(lǜ)之(zhī)差来(lái)看，差距最大的(de)是主营集成沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是(shì)专(zhuān)攻(gōng)数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的(de)承德(dé)露露（000848.SZ），分别(bié)相差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有上涨。其(qí)中，区(qū)间(jiān)涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时代(dài)财经(jīng)也曾(céng)筛(shāi)选出相对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来(lái)，股(gǔ)价(jià)涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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