在锂(lǐ)价初现(xiàn)企稳态势的微妙时(shí)点，头部锂电厂商如何(hé)看(kàn)待？行业去库存(cún)进展又(yòu)如(rú)何？

　　披露年报和一季报后，市值近(jìn)500亿元的锂电(diàn)巨头(tóu)国轩高科4月28日举办(bàn)媒体(tǐ)开放日上作出一系列判断。在交流中，公司管理层对中国(guó)基金报记(jì)者表示，近期“跌跌不休(xiū)”的碳酸(suān)锂(lǐ)价格，或将在(zài)15-中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗20万元/吨之间形(xíng)成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一(yī)季报显示，库存(cún)“水位(wèi)”已(yǐ)经显著降低，压力已并不明显。这也在一定程度上反映(yìng)了电池厂商们近期去库存动作的(de)“一致性”。

　　而且(qiě)需要注(zhù)意的是，在国(guó)轩高科方(fāng)面看来，储(chǔ)能(néng)行业今年上升(shēng)空间预(yù)计将高(gāo)于动力电池。换言之，从(cóng)增速(sù)方面看，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出货持续增(zēng)长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池(chí)核心原材(cái)料，碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)大起大落在市场上(shàng)引起巨大争议。“就为了(le)买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公(gōng)里路程(chéng)，” 国轩(xuān)高科高级副总裁、中国业务板块总裁王启(qǐ)岁(suì)笑称。这也在一定程度上反映了锂价迅速上涨给下游带(dài)来的阵痛。

　　不(bù)过，今年以来锂价(jià)又迅速(sù)击穿20万(wàn)元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价格(gé)已经连跌52天。而且在此(cǐ)前30天内，价格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联(lián)数据最新显示(shì)，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级碳酸锂价格已经连续两日(rì)上涨，两(liǎng)日内分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什(shén)么(me)区(qū)间(jiān)较为合理，国轩高(gāo)科方(fāng)面也给出(chū)自己(jǐ)研判(pàn)。王启(qǐ)岁在(zài)会上表示(shì)，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区间可能形成(chéng)振荡期。“我们通过一季(jì)度(dù)观察来看，新能(néng)源行业处于(yú)稳定(dìng)增长阶段，储能行业在一(yī)季度(dù)是处于(yú)投标、招标(biāo)的阶段，第三季度将(jiāng)迎来大规(guī)模交付，而储(chǔ)能大规模(mó)交(jiāo)付会(huì)带(dài)来产能复(fù)苏，碳酸锂价格预(yù)计会维(wéi)持在这个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电池厂商的毛利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利(lì)率方面(miàn)来(lái中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗)看，国轩高科在一(yī)季(jì)度达到了18.94％，较去(qù)年全(quán)年的(de)17.79％超出1.15个百(bǎi)分点(diǎn)。实际(jì)上(shàng)，同样(yàng)的情况(kuàng)也发生在宁德(dé)时代与亿纬锂(lǐ)能身上，其中宁德时代一季(jì)度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不如前两者明(míng)显，但(dàn)也(yě)提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认(rèn)为，在碳酸锂回(huí)归理(lǐ)性价(jià)格之后(hòu)，新(xīn)能源汽车市(shì)场会(huì)趋于(yú)较(jiào)为合理(lǐ)增长(zhǎng)。“去(qù)年是600万辆，经过一季度(dù)之后，我(wǒ)们依然判断今年新能源汽(qì)车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正(zhèng)在(zài)加速(sù)产能扩张。其南京基(jī)地(dì)智(zhì)能制造20GWh动力电(diàn)池(chí)项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池(chí)项目(mù)、庐江基地(dì)年产20万吨高端(duān)正极材料项目、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电(diàn)池项目一期、柳(liǔ)州基地(dì)年产(chǎn)10GWh电池项目等多(duō)个(gè)项目相继投产。据(jù)规划，国(guó)轩高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩(xuān)高科(kē)的一季(jì)报显示(shì)，其(qí)截至(zhì)报告期末其存(cún)货余额为(wèi)65.98亿(yì)元(yuán)，较去年底的75.84亿(yì)元(yuán)下(xià)降(jiàng)13％。而其一(yī)季度末(mò)，存货(huò)占总资产比例为(wèi)8.38％。在(zài)去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状况看(kàn)，国轩高科(kē)存货水平保持了较低位置。国轩高科高(gāo)级副总裁(cái)蔡毅(yì)也(yě)表示，由(yóu)于公司在江(jiāng)西宜(yí)春碳酸锂(lǐ)原材(cái)料有自产(chǎn)能力，因此其外购(gòu)仅补充自产(chǎn)不足，“外购(gòu)只是(shì)缺多少，补(bǔ)多(duō)少，”他表示(shì)。

　　国(guó)轩高(gāo)科存货水位下(xià)降，也反映了行业(yè)整(zhěng)体状况，不少电池厂(chǎng)商(shāng)存货余额均在下降。其(qí)中宁德(dé)时代一季度(dù)报(bào)告显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额(é)从去年底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有库存较低的(de)电池厂(chǎng)商提到(dào)，库(kù)存(cún)已恢复至健康水平，后续将(jiāng)根据规划，逐步进行(xíng)补货(huò)。

　　东吴证券近期在一份(fèn)研报中指出，在电(diàn)池环节，厂商(shāng)从22Q4开始(shǐ)去库(kù)存，生产材(cái)料均(jūn)维(wéi)持极低库存，电(diàn)池本身库存不足1个月；另外在中游材料(liào)方面，正极和电解液库存周(zhōu)期大幅下降至(zhì)7天左右，负极因石墨化需要一个(gè)月时(shí)间，库存周期较长，而隔膜约为一个(gè)月正常库(kù)存(cún)。

　　该机构认(rèn)为，目(mù)前库存多集中(zhōng)于(yú)上游(yóu)锂盐厂(chǎng)，中游材(cái)料库(kù)存极低(dī)，基(jī)本保持(chí)7天的最低安(ān)全库存。若下游(yóu)需(xū)求恢复，将带来强烈(liè)补(bǔ)库需(xū)求。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，在去(qù)库存的过程中，国轩(xuān)高科也在(zài)积(jī)极尝试“出(chū)海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购(gòu)博世集团的德国哥廷根(gēn)工(gōng)厂，于2022年6月(yuè)开始改造并已顺利投产，开始欧洲本地(dì)化运营。其年报显示(shì)，2022年该(gāi)公司海外销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品(pǐn)供不(bù)应求

　　此前市场普遍预计，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出货增长。近日，宁(níng)德时代也(yě)作出判断(duàn)认为，储能方面今年预计增速将会比动力电池(chí)更高。

　　王启岁在交流中(zhōng)也(yě)认(rèn)同(tóng)这一观(guān)点。他预(yù)计，储能(néng)行业今年上(shàng)升空间预计会高于动力电池(chí)，其中(zhōng)国外家储市(shì)场需求预计会在下半年放量，而(ér)国(guó)内(nèi)大储(chǔ)市场方面，今年一(yī)季度处于招标(biāo)阶段，自二季度开(kāi)始(shǐ)将(jiāng)进入交付阶段，目(mù)前相(xiāng)关产品(pǐn)供不应求。

　　从(cóng)国(guó)轩高科披(pī)露的(de)年(nián)报数据显示，其储能业务(wù)在2022年实现了35.08亿元(yuán)的(de)营收，同比增(zēng)长(zhǎng)幅度达(dá)到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的(de)增速。按照这一数据计算(suàn)，储能业(yè)务已经(jīng)占(zhàn)到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这(zhè)一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行(xíng)业的空间比动力电池(chí)上升空(kōng)间更大，“这是一(yī)个需求量大于供(gōng)应(yīng)量的领域，不存(cún)在需(xū)求疲软或者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在(zài)家储环节，因为涉及到用电需求，每(měi)年到了第二季度开始后(hòu)才爆发。而在(zài)大储环(huán)节，国内下(xià)游招标、立项(xiàng)都在一季度(dù)，真(zhēn)正出货是(shì)在(zài)二季度以(yǐ)后，目前订单状(zhuàng)况看来(lái)是供不应(yīng)求。此外，海外的(de)客户也正逐渐(jiàn)接(jiē)受中国的(de)标准化集装箱产品。

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