分(fēn)析人(rén)士称，《暂行(xíng)规定(dìng)》施(shī)行(xíng)后，预计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)监管暂行(xíng)规(guī)定》（下称《暂行规定(dìng)》）正(zhèng)式实施(shī)，从风险管理(lǐ)、人员及系统配置、投资(zī)比例、交易行为、规模控制、申赎管理等(děng)多方面(miàn)对重要货(huò)币市场基金(jīn)的基金管理人提出(chū)了更(gèng)为严格审慎的(de)要求(qiú)。

　　业内(nèi)人士指(zhǐ)出(chū)， 《暂行规定》将提(tí)高货币(bì)基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分追求高收益的投资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)。此外，预(yù)计(jì)全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定出(chū)清(qīng)，对(duì)基金管理人的(de)产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局(jú)、调(diào)整也提出了要(yào)求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金是指因基(jī)金(jīn)资产规模(mó)较大(dà)或者(zhě)投资者人数较多、与其他金融机构或者(zhě)金(jīn)融产品关联性(xìng)较强(qiáng)，如(rú)发生重大风险，可能对资本(běn)市场(chǎng)和金融体系产生(shēng)重大不利影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂行(xíng)规定》，货(huò)币市场(chǎng)基金满足下列任一条(tiáo)件的，基金管理(lǐ)人应当(dāng)在10个(gè)工作(zuò)日(rì)内(nèi)主动向中国证(zhèng)监会报告：基金资产净值(zhí)连续20个(gè)交易(yì)日超过2000亿元；基金份额持有人数量连(lián)续20个交易日超(chāo)过5000万(wàn)个；中国证监会(huì)认定的符合重要货币市场基金特(tè)征的其他条件。

　　东(dōng)方财富(fù)Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度末，市(shì)场上共有天弘余额(é)宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只(zhǐ)基金规(guī)模超过200阴肖是指哪几个肖0亿元。其中(zhōng)，天(tiān)弘余(yú)额宝(bǎo)货币规(guī)模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数来看(kàn)，截(jié)至2022年末(mò)，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿(yì)户(hù)，居于首(shǒu)位(wèi)。

　　有业内人士对记(jì)者表(biǎo)示(shì)，《暂行(xíng)规定(dìng)》实施后，对于(yú)规(guī)模超过2000亿(yì)元或者投(tóu)资者数量大于(yú)5000万个的(de)货币市场基金，监管(guǎn)要求更加严格(gé)，基金管理人需要(yào)增(zēng)强抗风险能力，并明确风险防控与处置(zhì)机制。这(zhè)将促使基金(jīn)公司更加注重(zhòng)风险管理和产(chǎn)品合规性，提(tí)高(gāo)产(chǎn)品(pǐn)的透明度和稳定性，从而保(bǎo)护投资者(zhě)的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与资管新规一脉(mài)相(xiāng)承，都是为(wèi)了提(tí)升资管机(jī)构的风(fēng)险管(guǎn)理能力，实现风险分散化，防止风险过度(dù)集中、对金(jīn)融安全产生不利影响。在(zài)提升风控水平的前提下(xià)，引导高收益产品打破刚兑，高安(ān)全产品收益率回(huí)落(luò)至(zhì)与(yǔ)其风险相(xi阴肖是指哪几个肖āng)匹配的合理水平。随着资管(guǎn)新规的逐步落地，回归(guī)本源的主动类资管产品迎(yíng)来发(fā)展良(liáng)机，财富(fù)管理行业百花(huā)齐放。

　　明确(què)附加(jiā)监管要求

　　《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》明确了重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金的附加监(jiān)管要求，指出基金管理人应当遵循长期稳健(jiàn)的经(jīng)营和(hé)投资理念，确保自身投(tóu)资研究、人员配备(bèi)、系统运营(yíng)、客(kè)户服务、风险管理与危机应对(duì)等(děng)方面的能力水平与重要货币(bì)市场(chǎng)基金管理规模相匹配，不得(dé)盲(máng)目(mù)扩张基金(jīn)规(guī)模。

　　值得注意的是(shì)，重要(yào)货币市场基金的基(jī)金经理(lǐ)不得少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基金管理(lǐ)人的高级管理人员、基金(jīn)经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不得直接(jiē)或者间接与(yǔ)重要货币市场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的投(tóu)资运作指标(biāo)方(fāng)面，也需(xū)要(yào)满足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券市(shì)值不得超过基金资(zī)产净(jìng)值的5％；投资于(yú)具(jù)有基金托管人资格的(de)同一商业银行发行的金融工具占基金资产净值的(de)比例(lì)不得超过(guò)15％；主(zhǔ)动投资(zī)于流动性受限资产的规模合计不得超(chāo)过基金资产净值的 5％；投(tóu)资组合(hé)的(de)平(píng)均剩(shèng)余期限不(bù)得超过90天；投资(zī)组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂行规(guī)定》指出(chū)，审慎(shèn)确认大(dà)额申(shēn)购申请，避免出(chū)现接(jiē)受单(dān)一投资者(zhě)申购(gòu)申请后(hòu)导(dǎo)致(zhì)其持有(yǒu)份(fèn)额超过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在(zài)风(fēng)险(xiǎn)准备(bèi)金方(fāng)面， 基(jī)金管理人、基(jī)金托管人每月从重要货币市场基金的管理费(fèi)、托管费中计提(tí)的(de)风险准备(bèi)金(jīn)比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是金融防风(fēng)险的重要举措。部分货币市场基(jī)金(jīn)规模较大、投资(zī)者数(shù)量较(jiào)多(duō)，具有“牵一发而动全(quán)身”的(de)重要影响(xiǎng)，当出(chū)现风险事(shì)件时，可能会对(duì)金(jīn)融市场的流动性安(ān)全(quán)产生冲击(jī)。《暂(zàn)行规定(dìng)》无论是从考核机制，还是从(cóng)投资(zī)比例、久期(qī)、可变(biàn)现(xiàn)资产的限制，都是为了更高流动性(阴肖是指哪几个肖xìng)考虑，重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金防范流(liú)动性风险的能力将进一步提升，将有效防止出现2016年部分货币(bì)市场基(jī)金类似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风(fēng)险应对预案

　　在(zài)重要货币市场基金的(de)风险防(fáng)控和监督管理机制方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》也做出(chū)了明(míng)确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理人应当综合评估重要(yào)货币(bì)市场基金各类风险的成因(yīn)、表现(xiàn)及影(yǐng)响，会(huì)同相关市(shì)场主体共(gòng)同制定合理有效(xiào)的(de)风险应对预案。风险应对预案应(yīng)当报中国(guó)证监会备(bèi)案(àn)，中(zhōng)国证(zhèng)监会对风(fēng)险(xiǎn)应对预案(àn)的有效性、合理(lǐ)性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金(jīn)发(fā)生重大风(fēng)险的，由(yóu)中国证监会牵头相关部门(mén)成立风(fēng)险处置(zhì)小组，督促基金管理人(rén)及相关市场主体依据风险(xiǎn)应对预案等(děng)对重要货币市场(chǎng)基金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实(shí)施对于投资者有什(shén)么影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内人士(shì)对(duì)记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对(duì)部分(fēn)投资(zī)者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)，例(lì)如(rú)可能会对一些(xiē)追求(qiú)高(gāo)收益的投(tóu)资者造成一(yī)定冲击(jī)。此外，新规可能会(huì)导致一(yī)些货币基金规模较(jiào)小的产(chǎn)品退出市场，投资者需要注意选(xuǎn)择合适(shì)的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有(yǒu)利于(yú)保护(hù)低风险偏(piān)好的投资者(zhě)。相对于其(qí)他资管产品(pǐn)，货币市场基金具有着投资(zī)者数量(liàng)庞大(dà)，风险偏好较低的特点。部分(fēn)规模较大的货币规模(mó)基金如出(chū)现风险(xiǎn)事件(jiàn)，或(huò)将对社会稳定产生不(bù)利影响。《暂(zàn)行(xíng)规定》提升了重要货币市场基金(jīn)的资产安全要求，有利于保护投(tóu)资者利益(yì)。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的规(guī)范化、标准化、投(tóu)资分散化、安全化程度将有提升，未来是否在公布的重点货(huò)币基金名录内，可能是投资(zī)者选(xuǎn)择考(kǎo)量的(de)潜在背书因素之一。预计全市场货(huò)币市场基(jī)金(jīn)数(shù)量(liàng)上将有一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结(jié)构布(bù)局、调整也提出(chū)了要求。

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