AI板(bǎn)块成(chéng)为(wèi)2023年最火爆的(de)板(bǎn)块，吸引人全(quán)市(shì)场的目光。

　　随(suí)之而来(lái)的是，不(bù)仅不少上市公司宣(xuān)布试水人工智(zhì)能、基金经理开(kāi)始(shǐ)布(bù)局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试(shì)水(shuǐ)投资者关系(xì)管理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关注的是，此次(cì)公募基金2023年(nián)一季度报中，无论是(shì)成(chéng)长派(pài)、还是(shì)价值派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金(jīn)经(jīng)理均认可AI所带来的(de)颠覆性(xìng)影响，并(bìng)看好其中长期(qī)投资价值(zhí)，但是对于短期人工智能极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧(xǐng)。

　　基(jī)金经理试水(shuǐ)

　　部(bù)分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关(guān)注(zhù)的(de)是(shì)，季报中部(bù)分(fēn)内容使用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季(jì)报中明确(què)写道(dào)，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的(de)改(gǎi)变，比如医疗、教(jiào)育、工业(yè)生产、环(huán)境(jìng)保(bǎo)护(hù)和可持续发展，以及新能(néng)源开发(fā)和利用等领域。文中表(biǎo)示(shì)，人工智能领域的快速(sù)发展为全球带来无数机(jī)遇和(hé)挑战，将极大地影(yǐng)响我(wǒ)们的生活(huó)方(fāng)式(shì)和社会发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持续发(fā)展，需(xū)要建立完善(shàn)的法律(lǜ)法(fǎ)规(guī)和伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私(sī)、确保数据安全并防止滥用。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住人(rén)工智能(néng)带来的机遇，共同推动这一(yī)领域的创新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重在(zài)季报中也明(míng)确表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好人工(gōng)智能对(duì)各个(gè)行业的(de)改变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。数字化的(de)核心逻辑是提高效率，而高质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)的核心在于(yú)效率的提(tí)升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半(bàn)导体(tǐ)、数字化、互联(lián)网平台等提出自己想法(fǎ)。说(shuō)到数字化时，表(biǎo)示其本质是利(lì)用(yòng)技术的手(shǒu)段，提(tí)升组(zǔ)织信(xìn)息计算、存储、传播(bō)的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费行业，在美国是(shì)一个和互(hù)联网行业一(yī)样大规模的产业。在中(zhōng)国，依然处于产业的早(zǎo)期(qī)，但是我们可以看到疫(yì)情背景(jǐng)下(xià)，大家越来(lái)越意(yì)识到(dào)数字(zì)化的重要(yào)性。而此轮(lún)数字化将(jiāng)会和人(rén)工智能深度(dù)融合，也会给(gěi)中国公司(sī)带(dài)来(lái)发展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估值都到了历史最低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成季报，也显示(shì)出人(rén)工智能确实开(kāi)始方(fāng)方面面开始(shǐ)影响(xiǎng)我们的(de)生活、工(gōng)作(zuò)等，是(shì)一个历史性大(dà)浪潮。此前，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏(péng)华基金(jīn)投资者教(jiào)育基地宣(xuān)布成为百度文心一言首批(pī)生态(tài)合作伙伴，鹏(péng)华(huá)基金投教基地也将通(tōng)过百(bǎi)度智能云接入文(wén)心(xīn)一言能力，致力于创新投资者关系管理新模式(shì)，提(tí)升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成(chéng)为一季度市场热(rè)点，不少(shǎo)基金经理选择了积极参与布局(jú)，其中，除(chú)了科技(jì)成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值投(tóu)资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱(yú)乐(lè)一季(jì)报可以看出，该基金(jīn)一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒互联(lián)网行业。前十大重仓(cāng)股(gǔ)中，除(chú)了海康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰(tài)岳、吉(jí)比特等(děng)8只(zhǐ)个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐(lè)一季报前(qián)十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个(gè)行业的(de)改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求就是能源、信息(xī)、生命(mìng)。从而(ér)衍(yǎn)生出(chū)看好(hǎo)的5大方向，半(bàn)导体、数(shù)字化、新能源、互联(lián)网(wǎng)平台、创新药(yào)。我们认为，各个细分(fēn)行业的(de)beta收(shōu)敛之后，竞争力(lì)会(huì)重新成为(wèi)最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港(gǎng)股的机会(huì)，特(tè)别是(shì)软(ruǎn)件和互联网领(lǐng)域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了(le)王(wáng)贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团队(duì)中，有不少(shǎo)基金经理明确看好人工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长(zhǎng)增强基金经(jīng)理陈涛在去年(nián)下半年(nián)开(kāi)始增(zēng)持软件，当时基本处于(yú)估值(zhí)、机构持仓的历史底部(bù)的位置。他认为(wèi)，行业在信(xìn)创、数字化、智能化等长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于(yú)成(chéng)长前期(qī)、对标国际(jì)也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创(chuàng)新周期的序幕，带来以十年为(wèi)维度的(de)产(chǎn)业变革(gé)机(jī)会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和业(yè)绩修复(fù)，以软(ruǎn)件(jiàn)计算机(jī)为代(dài)表(biǎo)的(de)科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等(děng)也(yě)表示(shì)，未来，毫(háo)无疑问人工智能和可(kě)再生能源将构成(chéng)未来社会的(de)基石。在当下，随着经济的企稳和新人(rén)工智能浪潮的进入，未来新的(de)产业(yè)机会将进入新一(yī)轮(lún)的爆发(fā)期。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是积极的一派(pài)。他(tā)在一季报(bào)中(zhōng)表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金(jīn)维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用(yòng)空(kōng)间(jiān)广(guǎng)阔的硬(yìng)件和(hé)软件公司进(jìn)行精(jīng)选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入(rù)兴全合润前(qián)十大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科(kē)技、中际(jì)旭创，是(shì)2022年(nián)年(nián)末(mò)的0持仓，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全(quán)合(hé)宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对(duì)人工智能(néng)相关产业(yè)链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质生活在一季(jì)度也进行了调仓换(huàn)股，提高(gāo)TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全(quán)合(hé)润一季报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示(shì)，主要是基于对未(wèi)来(lái)2年数字(zì)经济(jì)的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发展模式(shì)转变(biàn)，数据成(chéng)为新的生产要素，高质量(liàng)发展(zhǎn)的核(hé)心(xīn)在于全要素生产率的提升(shēng)，充(chōng)分利(lì)用好云(yún)计算、大(dà)数据(jù)、人工(gōng)智(zhì)能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具(jù)有较(jiào)好的产业逻(luó)辑，通过信息技术(shù)全(quán)方(fāng)位赋能(néng)传统行业，从生产(chǎn)和服务(wù)端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济(jì)涵(hán)盖底层的通信网络、算力、算(suàn)法，以及(jí)多样化的行业应用(yòng)等(děng)，这是一个系(xì)统性工程(chéng)，产业空间(jiān)较(jiào)大(dà)、持续时(shí)间(jiān)较(jiào)长，是未来(lái)具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部(bù)总经理陶灿管理的(de)基金也重点布局了TMT或人工智能(néng)相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活(huó)在一季度继续调整了(le)行业配置，降(jiàng)低了制(zhì)造业(yè)、大金融地产(chǎn)行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特(tè)别是重点布(bù)局了人工(gōng)智能(néng)技术创(chuàng)新带来(lái)的相(xiāng)关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在(zài)人工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基(jī)金经理秦毅(yì)虽(suī)然在(zài)一季报中(zhōng)表达了对人工智能的重视，但一(yī)季度并(bìng)未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走出(chū)了(le)轰轰烈烈的(de)行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线的成功，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次的人(rén)工(gōng)智能的(de)应用领域(yù)得(dé)到了极大的拓展(zhǎn)，模(mó)型具备了强大的通用性。这属于(yú)科技(jì)史上的一次重大创新，未来(lái)多个(gè)行业将极大(dà)受益于这一技术的应(yīng)用和(hé)普及。未来我们应该更加重视这(zhè)一领域的研究(jiū)和投资(zī)。

　　泓(hóng)德(dé)臻远(yuǎn)回报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资理念的丘(qiū)栋荣在一季报(bào)中也提到了对(duì)AI的看好，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少(shǎo)见到对(duì)相(xiāng)关板块(kuài)的布局。他表示，除复合国(guó)家安全自主可(kě)控(kòng)和产(chǎn)业趋势外，今年市场高(gāo)度关注(zhù)的(de)以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有(yǒu)望开(kāi)启新(xīn)一轮的科(kē)技创(chuàng)新周(zhōu)期，深(shēn)入和(hé)广(guǎng)泛应用，将对(duì)IT产业产(chǎn)生(shēng)更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电子(zi)等(děng)偏成长(zhǎng)行业的部分(fēn)成长股是未(wèi)来关(guān)注的(de)方向之(zhī)一。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航(háng)一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到(dào)市场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能(néng)源板块的非理性行为，就如同去(qù)年三季(jì)度半导(dǎo)体(tǐ)及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就(jiù)了(le)难得(dé)的机(jī)会。“我们这时(shí)反而应该加大(dà)对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金(jīn)经理孟夏虽(suī)然(rán)也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别的技(jì)术要素革(gé)命，或(huò)许我们(men)已经(jīng)站在新一轮科技浪潮(cháo)带(dài)来的全(quán)球繁(fán)荣的开(kāi)端(duān)。作(zuò)为成长投资者(zhě)，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通(tōng)用人(rén)工(gōng)智能的雏形(xíng)。但(dàn)她同时表(biǎo)示(shì)，也会努(nǔ)力在火热的行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期业绩的投(tóu)资(zī)机会。

　　李晓星的(de)看(kàn)法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波(bō)动。正(zhèng)因(yīn)为此，他一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧在去(qù)年三四季度布局了不(bù)少人工智能相关(guān)的标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓(cāng)，现(xiàn)在的配(pèi)置大概率(lǜ)少(shǎo)于(yú)市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已经(jīng)超过了40％。当然市场(chǎng)中有(yǒu)不少声(shēng)音说这次(cì)不一(yī)样(yàng)，交易占比创新(xīn)高代(dài)表了主线行情(qíng)的确(què)立，但我们还(hái)是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星(xīng)在(zài)银华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一(yī)季度的市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初是想象不到的。就好比去(qù)年初(chū)我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来(lái)的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在产业链不(bù)同环节之间将如何分配？市场当前认(rèn)为(wèi)的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程(chéng)度，以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起来又让(ràng)人不明就(jiù)里的(de)难题(tí)。谈(tán)资和(hé)投资之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的(de)发展是(shì)一个长期(qī)因素，我们还没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避(bì)它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价格(gé)买尽可(kě)能好的(de)资产(chǎn)，是我们的投资目(mù)标。

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