衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务(wù)部经济(jì)分析局公布数据显示，美国一季(jì)度实(shí)际GDP年化季环比(bǐ)初值为(wèi)1.1％，不(bù)仅较(jiào)前(qián)值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两(liǎng)个季(jì)度放缓，且远(yuǎn)不(bù)及预(yù)期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆发之前的(de)10年(nián)里，美国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项(xiàng)目主要有消费者支出、出口、联邦(bāng)政府、州和地方政府支出以及(jí)非住宅(zhái)固定投资(zī)，拖累项主要包括(kuò)进(jìn)口、私人库存(cún)投(tóu)资(zī)和住宅固(gù)定投资。经济分析局表示，一季(jì)度GDP增速(sù)较去年第四季度(dù)放缓的主(zhǔ)要原因是私人(rén)库存(cún)投资回落以及非住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具(jù)体来(lái)看，美(měi)国经济最大(dà)的(de)组成部(bù)分——占据GDP约(yuē)68％的个人(rén)消费支出环(huán)比增(zēng)速为3.7％，高于前一(yī)季度(dù)的1.0％。

　　从(cóng)贡献(xiàn)上看，个人(rén)消费支出(chū)使GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高于(yú)前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前(qián)一季度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第四(sì)个季度拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八个(gè)季度(dù)拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的拖累项(xiàng)是私(sī)人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情(qíng)以来的最大(dà)纪录。

　　一季(jì)度，经济(jì)增速大幅放缓的同时，通(tōng)胀(zhàng)再(zài)次升温。美联储高(gāo)度关注(zhù)的(de)通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价(jià)指数(shù)，一季度年(nián)化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值(zhí)的(de)1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比上(shàng)升(shēng)4.9％，高于前值(zhí)4.4％和(hé)预(yù)期4.7％。值(zhí)得(dé)一提的是(shì)，这(zhè)是核心PCE连(二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗lián)续第五(wǔ)次(cì)“击败”市(shì)场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了(le)一(yī)艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜的美(měi)国船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明(míng)船(chuán)只与(yǔ)一(yī)艘(sōu)伊(yī)朗船只在印度洋北部(bù)发生事(shì)故，导致伊朗(lǎng)船(chuán)只上的2人(rén)死亡，数人受(shòu)伤，不明船只的行为(wèi)违反(fǎn)了国际法。在伊朗(lǎng)船只向海(hǎi)上监视(shì)和救援(yuán)中心发(fā)送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知(zhī)船只(zhǐ)。在(zài)伊朗海军驱(qū)逐舰的(de)拦截行(xíng)动中，不明船(chuán)只的(de)自(zì)动全(quán)球(qiú)定位发送系统被关(guān)闭并(bìng)频繁改变(biàn)航线。在伊朗司法当局(jú)的(de)许可(kě)下，海军出动直升机扣押了该船只，并将(jiāng)其(qí)运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不(bù)明船只(zhǐ)属(shǔ)于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社消息称，美国海(hǎi)军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫队海军27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮(lún)，美(měi)方要求立(lì)即(jí)释放这艘油轮。报道称，美(měi)国(guó)海军驻巴林的第五舰队在一份声明(míng)中称(chēng)，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过(guò)境(jìng)国(guó)际水域(yù)时被(bèi)伊(yī)朗伊斯兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联(lián)储回(huí)应未(wèi)泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显(xiǎn)示，美联储主席(xí)鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新近(jìn)发布的视频(pín)显(xiǎn)示，鲍(bào)威尔与两名(míng)冒充乌克兰(lán)总统泽连斯基的俄罗斯(sī)人通了(le)电话。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽连(lián)斯基，回答了从通胀(zhàng)前景到俄罗斯央行(xíng)等主题(tí)的一系列问题。

　　美联储的(de)一名发(fā)言人(rén)美(měi)东时间4月(yuè)27日周四确认(rèn)，鲍威尔有(yǒu)过通话，称(chēng)此(cǐ)事发生(shēng)在今年1月，否认(rèn)存在泄密问(wèn)题，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍威(wēi)尔(ěr)主(zhǔ)席(xí)1月(yuè)参(cān)加了一次谈话(huà)，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友好的(de)谈(tán)话，是我(wǒ)们在这个充满挑战(zhàn)的时刻支持乌克兰人民的背景下进(jìn)行。没有谈到敏感和机密的(de)信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经(jīng)过编(biān)辑，无法确认准确性。上述发言人还说，通话事件已报交(jiāo)有关执法部门，出于对他们工作的尊重(zhòng)，美联(lián)储不会进一(yī)步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可能会导致美联(lián)储的安(ān)全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是(shì)基于美联储作(zuò)为(wèi)主(zhǔ)要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体(tǐ)指(zhǐ)出，鲍威(wēi)尔等央(yāng)行高官的言(yán)论通常(cháng)受到(dào)投资者和商界人士的密切关注，有时会引发股市波动。而(ér)且，美联储官员同他人(rén)的私下会(huì)面时常引(yǐn)发争(zhēng)议，因(yīn)为(wèi)外界认为，联储官员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外(wài)界(jiè)注意到，这(zhè)次让鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成(chéng)功骗取国外政(zhèng)客和他们通(tōng)话(huà)，而且通常将将通话视(shì)频(pín)公之于众，就是(shì)为了恶搞西(xī)方国家的决策者(zhě)。

　　据两(liǎng)人公布(bù)的视频(pín)，两人曾假扮乌(wū)克兰(lán)前总统波罗申科和德国前(qián)总理默(mò)克尔(ěr)通话，默克尔(ěr)当时觉得(dé)可疑(yí)，但没有在对话(huà)中直(zhí)接问他们是不(bù)是(shì)冒牌货。今年(nián)早些时(shí)候(hòu)，他们还曾假冒(mào)泽(zé)连斯基，和(hé)欧洲央行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基本(běn)面未变 关注宏观(guān)层面(miàn)不确(què)定性

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓延(yán)下，国(guó)内外油价出现大幅(fú)回落(luò)。4月26日(rì)晚间(jiān)，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美(měi)元/桶附(fù)近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能(néng)源化工分析师杜冰沁在(zài)接受期货日报(bào)记者采访时表示，昨天白天，内盘(pán)SC原油(yóu)基(jī)本跟(gēn)随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油(yóu)有所企稳，或为超(chāo)跌后的情绪修复(fù)。

　　谈(tán)及为何内(nèi)盘表(biǎo)现弱于外(wài)盘，海通期货(huò)能源(yuán)化工(gōng)研究(jiū)中心负责人杨安表示，一方(fāng)面(miàn)是(shì)由于近期油轮(lún)运费回落(luò)，运输成本下降(jiàng)，让(ràng)内(nèi)外盘价差有所走(zǒu)弱。另一方面是当前国内即将迎来五一假期(qī)，而目(mù)前(qián)国际市场宏观风险具有很大不(bù)确定性，恰逢油价大幅(fú)回调之际，市场避险情绪高涨，国内投(tóu)资(zī)者担忧情绪更为明(míng)显，也使得内(nèi)盘(pán)原(yuán)油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉记者，美国银行业(yè)危机风波再起，叠加美国(guó)债务压力及经济衰退风(fēng)险可能削弱欧美能源需求，风险资产面临较(jiào)大压力(lì)，从而推(tuī)动本周(zhōu)油价油价下跌。而原油(yóu)作为金融(róng)属性最强(qiáng)的大(dà)宗(zōng)商品，在此前(qián)3月份就曾因银行业危机(jī)出现暴跌，此次美国银行业风险再次升温继续引发市场恐(kǒng)慌，原油的下(xià)跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师(shī)杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观情(qíng)绪导(dǎo)致油价再度承(chéng)压。随(suí)着(zhe)美联储加(jiā)息会议的(de)临近，美国第一共和银行的财报和股(gǔ)价表现或显示银行业危机(jī)仍(réng)未结束，叠(dié)加欧美经济数据表现仍然欠佳，美(měi)国消费者(zhě)信心本月降至去年7月以来的(de)最低水平，市场对于美联储(chǔ)加息和海(hǎi)外(wài)经济(jì)衰二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗(shuāi)退(tuì)的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导原油(yóu)市场走势(shì)的宏观风险何时会消散(sàn)？在杨安(ān)看来，目(mù)前来(lái)看，美(měi)国(guó)银行业危机风险在未来一段时间(jiān)内仍(réng)将(jiāng)不时困扰市场(chǎng)。另(lìng)外，5月4日美联储议息会议将再迎来加息窗(chuāng)口，对此(cǐ)投资(zī)者也高度关注美(měi)联储利率政(zhèng)策(cè)的变化，宏观层面的不(bù)确定性成为影响整(zhěng)个金融市场的(de)主要(yào)因素，这(zhè)是投资者需要(yào)注意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储(chǔ)即将公(gōng)布(bù)加息决议(yì)，市场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美联(lián)储官(guān)员表(biǎo)态偏鹰，对于(yú)后续(xù)何时停止加(jiā)息(xī)仍有分歧。欧(ōu)洲央行(xíng)将于5月4日举行货币政策会议，基(jī)于当前欧元区的高(gāo)通(tōng)胀水平，预计欧洲央(yāng)行和英国央行(xíng)也将(jiāng)维持加息政策，因此市场对于海外(wài)经济衰退带来需求下行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从(cóng)当前来看原油市场基(jī)本面(miàn)表现尚可，整(zhěng)体供需局势并(bìng)未大幅恶(è)化(huà)。杜冰沁分析认为，即(jí)将到来(lái)的五一(yī)长假和(hé)美国(guó)夏(xià)季出行旺(wàng)季预计对(duì)于需求会有(yǒu)一定支(zhī)撑(chēng)，预计近(jìn)期国际(jì)油(yóu)价仍(réng)将面临宏观情绪和(hé)基本面的博弈。

　　申(shēn)万期货(huò)能化(huà)分(fēn)析师董超也表示，后(hòu)市原油供需(xū)逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的(de)减产会对(duì)油价尤其是亚洲(zhōu)地区的油价(jià)带来极大(dà)影(yǐng)响；此外(wài)美国原油活(huó)跃钻(zuān)井平台已(yǐ)经(jīng)连续半年维持低(dī)位(wèi)，1230万桶二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗(tǒng)/日的产量将越(yuè)来越难以持续，后续的(de)减(jiǎn)产将很快(kuài)到来；此外在5月美联(lián)储加息后，宏(hóng)观面的悲(bēi)观(guān)情绪或将逐步消退，后期原油市场将转入对(duì)供应(yīng)面的(de)减产逻(luó)辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油(yóu)价上下区间将(jiāng)更为模糊，在美国(guó)储备政策难以改(gǎi)动的情况(kuàng)下，底部支(zhī)撑力度变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量的下滑将有助于油价的稳定(dìng)。”董(dǒng)超表示，预计(jì)5月油价整体即将维持(chí)区间振荡，振荡(dàng)幅度(dù)预计将更宽，受宏(hóng)观及基(jī)本面(miàn)风险波动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三(sān)公布的EIA报告(gào)显示(shì)原油超预(yù)期降库，且美(měi)国汽油需求(qiú)较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下，预计今年年内剩余时(shí)段供应紧张将是原油市场主基调(diào)，当然(rán)全球(qiú)经济(jì)面临衰退风(fēng)险及欧美市场(chǎng)需求(qiú)疲弱也会(huì)在一定程(chéng)度上抵消供应紧张(zhāng)给市场带来的担忧。总体(tǐ)来看，当前油价(jià)处在(zài)宏观利空与供应紧张(zhāng)局面形成对峙的复(fù)杂局面下，短期内担(dān)忧情绪(xù)主导油价回落(luò)，中长期来看油价或继(jì)续(xù)大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性较强的(de)高硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青等品(pǐn)种也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨天下(xià)午收(shōu)盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近(jìn)期高(gāo)、低硫燃料(liào)油的下挫主(zhǔ)要(yào)还是受(shòu)到(dào)油(yóu)价影响，自身基本面表现(xiàn)尚可，其中高硫燃料(liào)油供需偏紧，低硫燃(rán)料油(yóu)供需相对(duì)偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端方(fāng)面，随着(zhe)发电旺季(jì)的临(lín)近(jìn)，本月(yuè)从中(zhōng)东进(jìn)口到新加坡的高硫燃料(liào)油降至历史低(dī)点，环比下(xià)降三分之二，但(dàn)同时本(běn)月(yuè)俄罗斯高硫燃(rán)料油流入量有所上升(shēng)，抵消了一部(bù)分中东(dōng)出(chū)口(kǒu)的下滑；需求端方面，中东南(nán)亚公用事业(yè)发(fā)电需求的增长以及稳定的船燃加注(zhù)活动都将对亚洲高硫燃(rán)料油市(shì)场形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫(liú)燃(rán)料油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前(qián)科威(wēi)特炼厂计划外检修(xiū)导致(zhì)部分(fēn)船货延期，目(mù)前5月的(de)装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽(suī)然检修的(de)装置(zhì)正在逐渐重启，但由于开斋节(jié)整体进程较慢，预(yù)计原定本(běn)月底恢复的时间会有(yǒu)所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料油市(shì)场供应(yīng)的收紧也将延(yán)长，但同(tóng)时(shí)低硫(liú)需求端表(biǎo)现也较(jiào)为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油在(zài)基本面的支撑(chēng)下，预(yù)计后(hòu)市走势或较原油更为抗跌，如(rú)若原油企稳反弹，燃料油(yóu)整体回升空间(jiān)或更(gèng)显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系品种波(bō)动将主要受到原油价(jià)格(gé)的影响，不过基本面(miàn)差异(yì)还是会(huì)让各品(pǐn)种表(biǎo)现有强弱之分(fēn)，具(jù)体来(lái)看，需求即将迎来旺(wàng)季的高硫燃料油整体表现将强于低(dī)硫燃料油。

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