自4月下旬高点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时(shí)间，场内资金在科创板投资上采(cǎi)取“越跌越买”的操作，主要(yào)跟踪科创(chuàng)板及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思(xī)金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)首。

　　除了科(kē)创板之(zhī)外，半(bàn)导(dǎo)体相(xiāng)关ETF也持续吸引场(chǎng)内资金的(de)目光(guāng)。场内11只跟踪半(bàn)导体及芯片指数的(de)ETF合计资金净流(liú)入超过202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个(gè)月(yuè)全市场行业ET可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思F资金净流入(rù)榜(bǎng)单(dān)前(qián)三名。

　　在业内(nèi)人士看来(lái)，场内资金不断借(jiè)道ETF基金加速布(bù)局科创板(bǎn)、半导体板(bǎn)块(kuài)，体现(xiàn)出市场对上(shàng)述板块投资价值的认可。经过前期调整(zhěng)，这两大板(bǎn)块(kuài)性价比也在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的(de)工具性产(chǎn)品，ETF市场(chǎng)一直有着(zhe)逆势投资的特征，最(zuì)近一(yī)个(gè)月，随着科创板的回(huí)调，相关ETF也成为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一个(gè)月时间，主要跟踪(zōng)科创(chuàng)板及(jí)其(qí)关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高(gāo)达169亿(yì)元，位居全市场ETF资金净流(liú)入(rù)榜首，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银(yín)瑞信科创(chuàng)ETF两只基(jī)金资金(jīn)净(jìng)流入也均(jūn)在10亿元之(zhī)上。

　　今(jīn)年以来，场(chǎng)内资金持(chí)续(xù)流入(rù)科创(chuàng)板相关ETF，华夏(xià)科(kē)创50ETF规模(mó)从年(nián)初(chū)仅500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元，规(guī)模位居股(gǔ)票(piào)ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子、可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思计算(suàn)机等(děng)科创板的核心权重行业持续获得资金青睐，一(yī)方面源于一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市场关注焦(jiāo)点，另一方(fāng)面(miàn)随着(zhe)半导(dǎo)体(tǐ)下行周(zhōu)期(qī)拐点(diǎn)临近，业(yè)绩边际改(gǎi)善的预期吸(xī)引资金切(qiè)换赛(sài)道。

　　从科创板的(de)核心板块业绩变化来(lái)看，电子、计(jì)算机和通信板(bǎn)块的2023年(nián)盈利和收(shōu)入预(yù)期增速(sù)保持在较高水(shuǐ)平，相比过去明(míng)显(xiǎn)改善，与此同时新能源板块的(de)增速依然稳健，凸显出科创板整体较高的(de)盈利(lì)质量(liàng)。

　　易(yì)方达基金进(jìn)一步(bù)分析指出，整(zhěng)体来看，科创(chuàng)50作为成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)宽基，今年一季度(dù)的利润(rùn)增速相对较高，配置吸引力(lì)显现。从未来的一致预期净利润增速来看，科创50相比(bǐ)其(qí)他宽基指数仍有优势，配置性价比较(jiào)高，反映(yìng)出较好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平来看，科(kē)创50仍(réng)处于历(lì)史较(jiào)低水平(píng)，同时盈利估值(zhí)匹(pǐ)配度依然较优(yōu)。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估(gū)值(zhí)分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好(hǎo)今年以来科创板走势。“从板块整体估值性价比(bǐ)以(yǐ)及(jí)对未来产业(yè)的反应程(chéng)度(dù)，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的表(biǎo)现，经过了三年(nián)的(de)估值回(huí)归，很(hěn)多公司的估值与(yǔ)成(chéng)长匹配，买入(rù)并持有(yǒu)可以享受行业和公司的长(zhǎng)期成(chéng)长(zhǎng)。”华南一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间(jiān)，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月(yuè)23日(rì)，日本经济产业(yè)省公布(bù)外汇(huì)法法令修(xiū)正案，将先进芯片制造(zào)设备等23个(gè)品(pǐn)类(lèi)追加列入出(chū)口管(guǎn)理的管(guǎn)制对象(xiàng)，上述修正案在经(jīng)过2个月的公告期(qī)后(hòu)，并将于7月开(kāi)始(shǐ)实施。受(shòu)益(yì)于国产替代(dài)加(jiā)速的预期，半导体板块(kuài)成为(wèi)5月24日A股市场少数逆势飘(piāo)红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半导体板块回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显示(shì)，场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半导体或是芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流入(rù)超(chāo)过202亿元。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片(piàn)ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只(zhǐ)半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月(yuè)行业ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展望未来半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业走势，国泰基金认为，存储(chǔ)芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持(chí)续(xù)下探(tàn)之后，当(dāng)前阶(jiē)段或已接近(jìn)行(xíng)业底部。

　　存储(chǔ)芯(xīn)片行(xíng)业周期相较(jiào)于其他半(bàn)导体产业链环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙(lóng)头会在(zài)下游新兴需求诞(dàn)生时，提升自身产能(néng)。而当扩产落地(dì)时，行(xíng)业进入供过于求周(zhōu)期，各厂(chǎng)商(shāng)则会通过降价进行库存(cún)去化。供(gōng)给(gěi)与需求的错配使得存储行业(yè)具有较强(qiáng)的周期性(xìng)。

　　国泰基(jī)金(jīn)称(chēng)，回顾历史上存储芯片(piàn)的周期走(zǒu)势(shì)，结合2022年四季度(dù)行业龙头营收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储芯片当(dāng)前(qián)处(chù)于筑底阶段(duàn)，下半年有望(wàng)迎来存储芯片行业周期的反弹机遇(yù)。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需求爆发，对于算力以及存储的(de)爆发性需(xū)求由(yóu)产业链下游传导到上游，促(cù)进上游芯片厂商提升自身产(chǎn)量。叠加(jiā)近两(liǎng)个季(jì)度量价持续(xù)下探(tàn)的周期性磨底，芯片(piàn)板(bǎn)块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不(bù)过(guò)，国泰基金提醒，投资者需要警(jǐng)惕(tì)国际局势(shì)以及(jí)通胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金(jīn)经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投资(zī)机会(huì)需要看(kàn)到真正的业绩触底、拐点出现(xiàn)，以及一(yī)些真正的创新落地。预计半导体和消费电子(zi)大概率在二(èr)季度及二(èr)季度以(yǐ)后触底，当(dāng)行业周期触底，科(kē)技创新蓄(xù)能才(cái)能真正地释(shì)放出来，下半年(nián)硬(yìng)科技的投资机会(huì)更多。

　　鹏(péng)华国证(zhèng)半(bàn)导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向判断(duàn)，半导体产业(yè)链正处于供给(gěi)侧收缩匹配需(xū)求端，进一(yī)步压缩产(chǎn)业链库存的时期(qī)，价格下行压力逐(zhú)步减轻，行业有(yǒu)望(wàng)迎来库(kù)存加速出清(qīng)，营(yíng)收和利润迎来拐点。

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