金融界4月26日(rì)消息 国(guó)内期(qī)货市场(chǎng)早盘收盘，商品(pǐn)期(qī)货跌多涨少，沪锡、玻(bō)璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇(chún)、SC原油、燃油跌(diē)近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油(yóu)、短纤、低硫燃料(liào)油、纸(zhǐ)浆、沪(hù)铜跌超1％。涨幅方面(miàn)，豆(dòu)二、纯碱(jiǎn)、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华(huá)期货：纯碱向下(xià)看胆量 向上无驱动 玻(bō)璃行情(qíng)波(bō)动较大

　　短期(qī)SA属于估值合适做(zuò)多(duō)但(dàn)是驱动有限的(de)阶段。前期我们做空纯碱的原因在于4月(yuè)偏宽(kuān)松的预(yù)期(qī)下(x感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思ià)，存在累库和订单下(xià)滑导致(zhì)的现货价格下降，近几周现货也基本兑现，期货重心下移。从09可能的向上驱动来看，检修(xiū)、可流通现货(huò)、投产(chǎn)延(yán)迟这三点(diǎn)可(kě)能会构成(chéng)反弹的驱动。而目前来(lái)看，投(tóu)产的(de)变数预(yù)计(jì)不大；中游库存偏低，但是现货反馈(kuì)并不存在缺货迹(jì)象，基差表(biǎo)现同样偏弱；因(yīn)此09反(fǎn)弹的驱动(dòng)依(yī)旧是等待(dài)检修(xiū)的兑(duì)现造成现货的趋紧反馈，短期确难感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思见得。策略上，SA现货(huò)存在(zài)企稳的迹象，但是(shì)驱(qū)动依旧是等待检修兑(duì)现，可选择(zé)9-1正(zhèng)套的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃(lí)的表现环比和同比(bǐ)上(shàng)都是相当出类(lèi)拔萃，日均(jūn)水(shuǐ)平持(chí)平去年(nián)8月份和2021年旺季的水平，而(ér)这一点和下(xià)游反馈和实(shí)际地(dì)产(chǎn)的表现并不匹配。同时(shí)，我们观察到下游原(yuán)片(piàn)库存基(jī)本补(bǔ)至2022年年初水(shuǐ)平；进入(rù)五月，我们还是得(dé)考虑梅雨季的(de)因素，往年下(xià)游存(cún)在压缩原片库存(cún)的可能性。但(dàn)是从(cóng)近期的现(xiàn)货反(fǎn)馈来(lái)看，各(gè)家(jiā)玻璃厂继(jì)续上(shàng)调(diào)现货价格，产销维持在较高(gāo)水平，因此近月(yuè)确实(shí)难以出现回撤，总体还是(shì)正套思路(lù)。

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